Світовий ринок пального входить у дедалі жорсткішу фазу: сира нафта Brent і WTI залишаються нижче $100 за барель, але ціни на дизель зростають значно швидше. За даними, наведеними Oilprice.com із посиланням на Reuters, дизель у Європі подорожчав на 70% від довоєнних рівнів, а у США дизельний крек-спред уперше сягнув тризначного рівня.

Проблема зміщується від ціни нафти до нестачі переробних потужностей

Головний ризик для ринку полягає вже не лише у вартості сирої нафти, а в обмеженій здатності переробляти її на готове пальне. За матеріалом Irina Slav для Oilprice.com, навіть якби прогноз щодо війни на Близькому Сході раптово змінився, а США та Іран досягли миру, дефіцит пального міг би тривати місяцями.

Brent і West Texas Intermediate залишаються нижче $100 за барель, хоча обидва еталони зросли приблизно на $20 за барель від довоєнних рівнів. Водночас інфляція у паливі значно сильніша: дизель у Європі, за повідомленням Reuters, зріс на 70% від довоєнного рівня.

Окремий матеріал Reuters із посиланням на дані LSEG показав, що дизель у Європі тепер коштує дорожче за реактивне пальне. Це перший випадок більш ніж за рік, коли цінова різниця між цими двома видами пального склалася на користь дизеля.

Дизельний крек-спред у США сягнув рекорду

У США дизельний крек-спред — премія ціни дизеля над ціною сирої нафти, яка показує маржу перероблення, — на початку тижня вперше сягнув тризначного рівня. Премія над ціною сирої нафти в понеділок піднялася до $102 за барель, а у вівторок дещо знизилася приблизно до $100 за барель.

Маржі НПЗ у світі перебувають на рекордних рівнях. Перший чинник цієї кризи — жорсткіше постачання сирої нафти з Близького Сходу. Другий — пошкодження НПЗ у регіоні. За даними Міжнародного енергетичного агентства, до п’ятої частини цих переробних потужностей, загалом близько 9,6 млн барелів на добу, було виведено з роботи через бойові дії.

Удари по російських НПЗ посилили дефіцит дизеля

Додатковим чинником стали безперервні удари українських сил безпілотниками по російських НПЗ. За матеріалом, це призвело до дефіциту пального в росії та заборони експорту для забезпечення внутрішнього ринку.

У результаті другий за розміром експортер дизельного пального у світі фактично закритий для зовнішнього ринку. Це ще більше стискає ринок дизеля — пального, яке в матеріалі названо «робочою конячкою» економіки. При цьому НПЗ за межами Близького Сходу та росії недостатньо для покриття попиту.

США нарощують експорт, але це виснажує запаси

США, які були більш ізольовані від прямих наслідків двох гарячих війн, наростили експорт пального до рекордного середньотижневого рівня 1,9 млн барелів на добу. Але це зростання забезпечується не лише підвищеним завантаженням НПЗ, а й відбором запасів.

«Ці потоки скорочують і без того обмежені запаси США, єдиного великого хабу, відкритого для роботи, створюючи глобальну конкуренцію за пальне, яка повертає дизельні крек-спреди до рекордних сезонних максимумів», — попередили аналітики Bank of America у записці, яку цитує Wall Street Journal.

Ситуація з дизелем особливо серйозна, оскільки, за попередженням аналітиків Goldman Sachs, світові запаси цього пального були напруженими ще до початку війни на Близькому Сході.

Інфляційний ризик може залишатися підвищеним

За даними МЕА, які наводить Reuters, глобальне завантаження НПЗ у другому кварталі року було на 5,1 млн барелів на добу нижчим за торішній рівень. Попит на пальне при цьому скоротився приблизно на 4 млн барелів на добу, що залишило розрив понад 1 млн барелів на добу.

У матеріалі наголошується, що це скорочення попиту не було добровільним: його спричинили високі ціни. Тому руйнування попиту не є ефективним захистом від інфляції.

«Європа має величезну дизельну проблему. Вона стане неприємною в тому сенсі, що ви, ймовірно, побачите надзвичайно високі абсолютні ціни», — заявив Bloomberg Юджин Лінделл, керівник напряму нафтопродуктів у консультаційній компанії FGE NexantECA.

Проблема не обмежується Європою. У північній півкулі з настанням холоднішої погоди попит на дизель зростає як у транспорті, так і в опаленні. У США споживчі ціни зросли на 3,4%, а ціни в єврозоні — на 2,9%; в обох випадках серед причин у матеріалі названо вищі енергетичні витрати.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Oilprice.com