Аналітика Trader’s Corner (10 листопада 2025 року) вказує: попри надрекордні запаси пропану у США та слабкі HDD (−25% до норми), низка чинників з боку нафти й геополітики може «підперти» котирування, тож традиційного грудневого здешевлення може не статися. Поточні спреди до нафти вже історично низькі (41–44%), а біржові ціни грудневих контрактів істотно нижчі за рівні року раніше.

Чи буде зниження цін на пропан у грудні?

LPG Aramco — вересень 2025

Ціноутворення

Aramco підтвердила, що з 31 серпня 2025 р. (неділя) ціни на вересень лишаються на рівні попереднього місяця: пропан $520/т, бутан $490/т.

• 0% м/м зміна для обох продуктів.
• Офіційна заява оприлюднена в неділю, що задає тон ринку на початок місяця.

Використання LPG

LPG (пропан і бутан) є багатофункціональним енергоресурсом і сировиною.

• Опалення та приготування їжі у домогосподарствах.
• Транспорт як альтернатива традиційному пальному.
• Нафтохімія як базова сировина.

Географія

Місячні ціни Aramco виконують роль бенчмарка для експорту з Перської затоки до Азії — найбільшого у світі регіону споживання LPG.

• Азія — найбільший споживач LPG у світі.
• Бенчмарк Aramco впливає на контракти постачання в регіоні.

Ринки, що розвиваються

Державні програми стимулюють споживання LPG для приготування їжі й опалення, підтримувані танкерною логістикою.

• Зростання внутрішнього попиту завдяки субсидованим ініціативам.
• Танкерні ланцюги постачання полегшують швидку доставку.

Розвинені ринки

LPG слугує гнучкою та економною альтернативою у промисловості й транспорті.

• Еластичність заміщення між видами палива та сировини.
• Зниження витрат у виробничих процесах попри коливання нафти.

Висновки

З огляду на роль Aramco як бенчмарка для Азії та незмінні ціни вересня:

• Стабілізація короткострокових очікувань: 0% м/м сигналізує трейдерам і контрактам про відсутність негайного тиску на підвищення витрат у LPG-ланцюжку (нафтохімія, транспорт, домогосподарства).
• Опосередкована підтримка маржин у нафтохімії: незмінні ціни на сировину знижують ризики для виробничих планів і відтерміновують перегляд котирувань.
• Логістичне вирівнювання: стабільний бенчмарк полегшує планування танкерних постачань у регіоні найбільшого споживання, зменшуючи премії за невизначеність.
• Обмежений проєкційний вплив на нафту у короткому періоді: оскільки LPG — нафтопродукт і нафтохімічна сировина, цінова стабільність локально пом’якшує волатильність попиту на нафтову корзину, але без прямого імпульсу до зростання/падіння котирувань сирої нафти.

Можливі наслідки для постачання

За збереження бенчмарка Aramco для Азії:

• Плановість контрактів постачання та балансування складських рівнів на початку вересня.
• Менші ризикові націнки на фрахт у короткому інтервалі, що сприяє прогнозованим графікам.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Arab News: Aramco keeps LPG prices unchanged for September (31 серпня 2025)

У червні 2025 року попит на нафтові продукти в Індії зріс на 138 тис. бар./день у річному вимірі, що перевищило приріст у 110 тис. бар./день у травні. Основними драйверами стали NGL/LPG та транспортні палива, на тлі зростання автомобільних продажів і стабільного економічного зростання.

Очікується, що потужний економічний імпульс в Індії збережеться завдяки стійкому виробництву, аграрному та сервісному секторам, а також підтримці уряду й зниженню інфляції

Структура попиту на нафту в Індії

• NGL/LPG: +78 тис. бар./день, р/р (88,3% споживання припадає на домогосподарства, підтримані урядовою програмою для середнього та низького доходу).
• Бензин: +67 тис. бар./день, р/р (зростання продажів авто на 2,5% у червні, головний драйвер — сегмент SUV; тиск через змішування з етанолом на рівні 19,9%).
• Дизель: +37 тис. бар./день, р/р (45% загального попиту; зростання через гірничодобувну та аграрну активність).
• Jet/Kerosene: +8 тис. бар./день, р/р (сильний попит на внутрішні та міжнародні перевезення).
• Нафта (Naphtha): +4 тис. бар./день, р/р (перше зростання з листопада 2024 р.).
• Інші продукти: –41 тис. бар./день, р/р (покращення після –81 тис. бар./день у травні; зниження попиту на бітум через низьку дорожню активність).
• Мазут: –15 тис. бар./день, р/р (заміщення природним газом у промисловості через екологічну політику).

Ключові економічні фактори

• Індекс PMI* виробничого сектору: 58,4 у червні 2025 р. (максимум за 14 місяців).
• PMI сектору послуг: 60,4 у червні (зростання нових замовлень та виробництва).
• Податкова підтримка: скорочення податку на доходи для середнього класу (31% населення).
• Торговельні суперечки з США: потенційний вплив тарифів обмежений (експорт до США — 2–4% ВВП).

Прогноз на 2025–2026 роки

• Середній попит у 2025 р.: 5,7 млн бар./день (+152 тис. бар./день, р/р).
• Драйвери зростання: бензин (+70 тис. бар./день), дизель (+50 тис. бар./день), Jet/Kerosene (+10 тис. бар./день), NGL/LPG (+40 тис. бар./день).
• Сегмент «інші продукти»: +10 тис. бар./день; нафта (naphtha): –20 тис. бар./день.
• 2026 р.: зростання попиту на 225 тис. бар./день (до 6,0 млн бар./день), Індія стане другим після Китаю драйвером глобального зростання попиту.

* PMI —  Індекс менеджерів з закупівель у виробничій сфері (англ. Purchasing Managers’ Index, скорочено PMI). Це економічний індекс, який використовується для оцінки стану виробничого сектору країни. Він базується на опитуванні менеджерів з закупівель або виробництва щодо ключових показників.

Джерело: Terminal
За матеріалами: OPEC

У травні 2025 року попит на нафту в країнах OECD (Організації економічного співробітництва та розвитку) Європи скоротився на 118 тис. барелів на добу (tb/d) у річному вимірі, попри ознаки економічного відновлення у першому кварталі. Основний спад зафіксовано у Великій Британії та Італії, що переважило зростання у Німеччині, Франції та Іспанії.

Найбільше скорочення європейського споживання спостерігалося у сегменті дизельного пального, категорії «інші продукти» та залишкових паливних олій, хоча попит на бензин, авіаційний керосин і NGL/LPG зріс.

Динаміка попиту на нафту та економічні перспективи OECD Європи

• Категорії продуктів з найбільшим падінням: «інші продукти» (включно з бітумом, мастилами та нафтовим коксом) — мінус 188 tb/d (п’ять місяців поспіль падіння); дизель — мінус 151 tb/d (проти лише мінус 5 tb/d у квітні); мазут (fuel oil) — мінус 56 tb/d (покращення після падіння на 153 tb/d у квітні).
• Категорії зростання: NGL/LPG — плюс 103 tb/d; сировина для нафтохімії (naphtha) — плюс 28 tb/d (після спаду на 102 tb/d у квітні, підтримано збільшенням змішування з бензином); бензин — плюс 77 tb/d; авіаційний керосин — плюс 70 tb/d.

Економічна складова

• У 1 кв. 2025 року економічна активність відновилася, особливо в Іспанії, помірне зростання — у Німеччині та Франції.
• Рівень безробіття в Єврозоні знизився до рекордних 6,3% у травні (проти 6,4% рік тому).
• Німеччина у червні ухвалила пакет фіскальних стимулів на кілька мільярдів євро для підтримки бізнесу та інвестицій після двох років спаду.
• Очікується підтримка економіки завдяки менш жорсткій монетарній політиці та зростанню державних витрат у провідних економіках регіону.

Торговельна угода США-ЄС

• Ставка мита 15% на більшість товарів ЄС, що надходять до США.
• ЄС зобов’язався закупити $750 млрд американських енергоносіїв та інвестувати $600 млрд в економіку США, включно з оборонним сектором.
• Винятки: авіаційна продукція, хімія, напівпровідники, сільське господарство.
• Очікуване зниження торговельної невизначеності.

Короткострокові прогнози попиту

• У 3 кв. 2025 року попит зросте в середньому на 13 tb/d у річному вимірі (після падіння на 5 tb/d у 2 кв.).
• Літній туристичний сезон підтримуватиме споживання авіаційного керосину та бензину, особливо у Франції, Італії та Іспанії.
• У Німеччині зростання попиту на бензин і дизель наприкінці липня пояснюється активністю в агросекторі та сезонними подорожами.

Прогноз на 2025–2026 роки

• 2025: очікується зростання попиту на авіаційний керосин на 70 tb/d, бензин — на 60 tb/d, LPG/етан — на 20 tb/d, нафтову сировину (naphtha) — на 10 tb/d. Падіння: дизель — мінус 30 tb/d, мазут — мінус 50 tb/d, «інші продукти» — мінус 30 tb/d. Загальний попит — зростання на 30 tb/d до середнього рівня 13,5 млн бар./добу.
• 2026: прогнозоване зростання попиту на 40 tb/d до 13,6 млн бар./добу.

Висновок: Попри травневе падіння попиту, OECD Європа демонструє потенціал для відновлення у другій половині 2025 року завдяки економічній підтримці, активному туризму та покращенню ринку праці. Однак структура попиту зміщується у бік авіапального, бензину та LPG, тоді як дизель і мазути продовжують втрачати позиції.

Джерело: Terminal
За матеріалами: OPEC

Від квітня 2025 року світові нафтопереробні заводи нарощують обсяги переробки, досягнувши у липні рекордного рівня 83,6 млн бар./день, що на 884 тис. бар./день більше місяць до місяця та на 2,0 млн бар./день більше рік до року. Зростання забезпечили насамперед країни Азії, особливо Китай, де відновилися операції після масштабного весняного ремонту. Розширення переробних потужностей у річному вимірі також підтримало цей тренд.

Глобальні тенденції переробки

• Попри закриття найбільшого НПЗ PetroChina у Китаї та його заміну на менший об’єкт, ринок отримав підтримку завдяки другому пакету експортних квот на нафтопродукти 2025 року, який майже не змінився порівняно з 2024 роком.
• Нові великі НПЗ поступово нарощуватимуть роботу технологічних установок у 4 кв. 2025 р. та 1 кв. 2026 р., що створює потенціал для зростання виробництва.
• Закриття окремих заводів лише частково компенсувало приріст потужностей, що може призвести до тиску на маржу переробки.

Зимовий попит на нафтопродукти

• Взимку очікується традиційне зростання попиту на опалювальне пальне в країнах Північної півкулі.
• Сукупний попит країн ОЕСР у 4 кв. 2025 р. прогнозується на рівні +70 тис. бар./день рік до року, з яких:
  • OECD Americas – +50 тис. бар./день
  • OECD Europe – близько +20 тис. бар./день
  • OECD Asia Pacific – близько +10 тис. бар./день
• У 1 кв. 2026 р. попит в ОЕСР може зрости на +100 тис. бар./день, переважно за рахунок Америки та Європи.

Нафтохімічна сировина

• У зимовий період традиційно зростає попит на LPG та нафту через святковий сезон і підвищену активність у нафтохімічному секторі.
• В OECD Americas попит на NGL/LPG складає близько 20% загального попиту на нафту та прогнозується зростання на +30 тис. бар./день у 4 кв. 2025 р. та на +60 тис. бар./день у 1 кв. 2026 р.
• У Китаї попит на NGL/LPG та нафту становить близько 30% від загального, з прогнозом:
  • 4 кв. 2025 р. – +70 тис. бар./день для обох видів сировини
  • 1 кв. 2026 р. – +50 тис. бар./день для LPG/NGL та +10 тис. бар./день для нафти
• В інших країнах Азії частка NGL/LPG та нафти у попиті становить близько 20%, а приріст у 4 кв. 2025 р. прогнозується на +30 тис. бар./день для LPG/NGL та +20 тис. бар./день для нафти; у 1 кв. 2026 р. – +20 тис. бар./день для LPG/NGL при зниженні попиту на нафту.
• В Індії NGL/LPG використовуються переважно для побутових потреб цілий рік, тоді як частка нафти в попиті становить близько 5%.

Висновки

• Світова нафтопереробка перебуває на історичному піку завдяки азійському сегменту, попри окремі закриття заводів.
• Очікуване зростання зимового попиту може підтримати ринок, але нарощення виробництва здатне тиснути на маржу.
• Нафтохімічний сектор залишається ключовим драйвером попиту на LPG та нафту, особливо в Азії та Америці.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OPEC

Адміністрація США скасувала ліцензійні вимоги для експорту етану до Китаю, що відкриває шлях для відновлення торгівлі між двома найбільшими економіками світу попри попередню торговельну війну.

Деталі рішення та очікувані наслідки

Міністерство торгівлі США через Бюро промисловості та безпеки 2 липня скасувало вимоги щодо ліцензування, ухвалені 3 червня. Про це повідомила компанія Energy Transfer у поданні до SEC.

Раніше федеральна влада вимагала від Energy Transfer і Enterprise Products Partners отримати ліцензії для продовження експорту етану до Китаю. Це обмеження впливало на усі постачання етану та бутану, коли сторона угоди розташована в Китаї або є китайським «військовим кінцевим користувачем», окрім випадків окремих винятків за ліцензією.

• Усі постачання етану з США до Китаю здійснюються через два термінали на узбережжі Мексиканської затоки: Enterprise у Morgan’s Point, Техас, та Energy Transfer у Nederland, Техас.
• Китай є головним ринком для американського етану — 47% експорту США у 2024 році припадало на нього.

Очікується, що скасування обмежень відновить експорт етану з США до Китаю, що стане виграшем для американських виробників та підтримає хитку торговельну угоду між двома країнами.

Водночас Управління енергетичної інформації США (EIA) у червневому Short-Term Energy Outlook прогнозувало скорочення експорту етану через ці ліцензійні вимоги. Тепер цей прогноз мають переглянути в бік зростання.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com, EIA Short-Term Energy Outlook

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального