Геополітика знову штовхає ринок угору

Станом на 2 березня котирування нафти продемонстрували найвищі значення за кілька місяців на тлі різкого загострення ситуації .

• Brent піднімалася до 82,37 дол./бар., а згодом торгувалася на рівні 79,34 дол., що на 6,47 долара або 8,88% вище попереднього закриття.
• WTI (West Texas Intermediate) зросла на 5,36 долара або 8% — до 72,38 дол./бар. після досягнення піку в 75,33 дол.

Brent і WTI — це еталонні (бенчмарк) сорти нафти, які використовуються для формування світових цін.

Що стало тригером

У неділю Ізраїль завдав нової хвилі ударів по Тегерану. У відповідь Іран здійснив ракетні атаки. Напруження різко посилилося після загибелі верховного лідера Ірану, що занурило регіон і глобальну економіку в стан глибокої невизначеності.

За даними джерел у сфері морських перевезень:

• щонайменше три танкери були пошкоджені біля узбережжя Перської затоки;
• один моряк загинув;
• частина суден зазнала супутніх ушкоджень унаслідок іранських ударів у відповідь на атаки США та Ізраїлю.

Один із інцидентів стався поблизу півострова Мусандам в Омані — стратегічного району, через який проходить значна частина світових морських «постачань» нафти. Пошкодження суден безпосередньо вплинуло на логістику та страхові ризики перевезень.

Чому 8% — це багато

Для нафтового ринку одноденне зростання майже на 9% є різким і свідчить про формування так званої “премії за ризик” — додаткової складової в ціні, яка виникає через загрозу перебоїв із фізичним «постачанням» сировини.

Близький Схід забезпечує значну частину світового видобутку та експорту нафти. Будь-які удари по інфраструктурі або танкерах:

• створюють ризик фізичного дефіциту сировини,
• підвищують страхові ставки на перевезення,
• змушують трейдерів закладати додаткові ризики у ф’ючерсні контракти.

Глобальні наслідки

Ескалація конфлікту відбувається на тлі й без того крихкої рівноваги на енергетичному ринку. Пошкодження танкерів означає не лише короткострокові перебої, а й потенційні затримки «постачання» до Азії та Європи.

Сінгапур, один із ключових світових торговельних хабів нафти, відреагував підвищеною волатильністю торгів. Інвестори дедалі більше орієнтуються на військові новини, а не на фундаментальні показники попиту й пропозиції.

Що далі

Подальша динаміка цін залежатиме від:

• масштабу військових дій у регіоні,
• стану танкерного флоту та морської логістики,
• реакції США та інших країн на подальші удари,
• можливого обмеження експорту з регіону.

Поки що ринок демонструє класичну реакцію на геополітичний шок — стрімке зростання котирувань через страх дефіциту.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters

Аналітика Trader’s Corner (10 листопада 2025 року) вказує: попри надрекордні запаси пропану у США та слабкі HDD (−25% до норми), низка чинників з боку нафти й геополітики може «підперти» котирування, тож традиційного грудневого здешевлення може не статися. Поточні спреди до нафти вже історично низькі (41–44%), а біржові ціни грудневих контрактів істотно нижчі за рівні року раніше.

Чи буде зниження цін на пропан у грудні?

Китай, найбільший імпортер нафти у світі, накопичує сировину темпами до 1 млн барелів на день від початку року. Водночас обсяг нафти, що перебуває у морі, зріс до рекордних 1,2 млрд барелів — найбільше з 2016 року. Цей дисбаланс між попитом і пропозицією формує нову реальність для глобального нафтового ринку, підвищуючи конкуренцію між виробниками та створюючи тиск на ціни.

Глобальний надлишок нафти — причини, наслідки, стратегічні кроки Китаю

1. Зростання обсягів нафти у морі

• За даними Vortexa, у морі нині перебуває 1,2 млрд барелів сирої нафти, що є найвищим показником з 2016 року.
• Як зазначає Bloomberg, навіть без урахування «плавучих запасів» цей показник свідчить про істотне перевищення пропозиції над попитом.
• Коли додати нафту, що зберігається на танкерах, рівень перевищує показники 2020 року — періоду пандемічного обвалу попиту.

2. Ознаки зниження попиту

• Більшість нафти у морі «шукає покупця», а не прямує до нього після укладеної угоди.
• Це означає, що попит на нафту суттєво нижчий за рівень пропозиції.
• Такі сигнали підривають оптимізм виробників і підвищують ризики надлишкових запасів у світі.

3. Китайська стратегія накопичення

• Китай будує 11 нових сховищ для сирої нафти у 2025–2026 роках, збільшуючи ємність на 169 млн барелів.
• Для порівняння, у 2020–2024 роках було додано 180–190 млн барелів ємності.
• Китай накопичує до 1 млн барелів щодня попри відсутність внутрішнього попиту, використовуючи низькі ціни для стратегічного зміцнення енергетичної безпеки.

4. Причини такого підходу

• Невизначеність у глобальному нафтовому секторі: Сланцева нафта США сповільнює зростання, коли ціни падають.
• OPEC+ поступово зменшує «резервні потужності» через скасування обмежень, що може обмежити реакцію на можливе зростання попиту.
• За оцінками Reuters, альянс неодноразово не виконував плани з підвищення видобутку, що зменшує довіру до його здатності стабілізувати ринок.

5. Ринкові ризики і чутливість до санкцій

• Кожне нове повідомлення про можливі санкції проти енергетичного сектору росії призводить до зростання цін, попри загальний надлишок нафти.
• Це демонструє, що трейдери залишаються занепокоєними питаннями безпеки постачання.
• Отже, «надлишок» може бути радше тимчасовим ефектом логістики, ніж стійкою тенденцією перевищення пропозиції над попитом.

6. Висновки

• Глобальний ринок нафти входить у фазу надлишкових запасів, що тисне на ціни.
• Китайська політика накопичення знижує ризики енергетичної нестабільності та одночасно впливає на баланс попиту.
• Зменшення «резервних потужностей» OPEC+ створює довгострокові ризики для гнучкості ринку у разі відновлення попиту.
• Ринки залишаються надзвичайно чутливими до політичних і санкційних сигналів.

«Більша частина надлишку нафти цього року була поглинута Китаєм, який накопичує барелі з початку 2025 року», — зазначає Алекс Лонглі, Bloomberg.

Підсумок: надлишок нафти у морі свідчить про структурне зниження попиту у світі, однак дії Китаю показують підготовку до можливої турбулентності ринку. Попри тимчасове перевищення пропозиції, ризик дефіциту в середньостроковій перспективі зберігається через вичерпання резервів і невизначеність у виробництві.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Роздрібні ціни на бензин у рф продемонстрували прискорення зростання. За тиждень вони збільшилися на 0,6%, що перевищує попередній показник у 0,45%. Від початку року вартість пального піднялася на 8,4% при загальній інфляції 4,2%. Такі диспропорції свідчать про додатковий тиск на споживачів та викликають ризики для конкурентного середовища на паливному ринку.

Вплив на пальне

Зростання вартості бензину

• 0,6% за тиждень (16–22 вересня), тоді як попередній тиждень — 0,45%.
• З початку року бензин подорожчав на 8,4%, що удвічі перевищує інфляцію (4,2%).
• Середня ціна: 63,3 руб./л (62,9 руб. на 15 вересня).

Розподіл за марками бензину

• АІ-92: 60,05 руб./л (59,6 руб. тижнем раніше).
• АІ-95: 65,4 руб./л (65,1 руб.).
• АІ-98: 85,3 руб./л (85,2 руб.).

Зростання вартості дизельного пального

• Тижневе підвищення: 0,44% проти 0,2% тижнем раніше.
• За рік дизель подорожчав на 3%.
• Середня ціна: 72,2 руб./л.

Висновки та вплив на ринок

• Темпи зростання цін на бензин значно перевищують рівень інфляції, що означає посилення фінансового тиску на споживачів.
• Подорожчання всіх марок бензину свідчить про системний характер змін, а не про локальні коливання.
• Прискорення росту цін на дизель створює додаткові виклики для логістики та сільського господарства, де цей вид пального є критично важливим.
• Зростання витрат на пальне може обмежити конкуренцію, оскільки дрібніші учасники ринку будуть менш стійкими до зростання собівартості.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Росстат

Після «найсильнішого з липня» підйому котирувань, спричиненого жорсткою риторикою Дональда Трампа щодо росії, ринок нафти стабілізувався. Первинним тригером виступили геополітичні ризики; подальша динаміка свідчить, що частину ризикової надбавки ринок уже врахував у цінах.

Стабілізація цін після геополітичного імпульсу

Що сталося

• Геополітичний імпульс: «hawkish» (жорстка) риторика Дональда Трампа щодо росії посилила геополітичні ризики.
• Ринкова реакція: відбувся найсильніший з липня підйом цін на нафту.
• Поточний стан: після стрибка ціни стабілізувалися, що вказує на часткове вичерпання короткострокового імпульсу.

Вплив на конкуренцію

• Цінова чутливість: різкий підйом свідчить про високу еластичність очікувань трейдерів до політичних сигналів, що тимчасово підсилює позиції виробників із нижчими граничними витратами.
• Перерозподіл маржі: у фазі різких коливань короткострокову вигоду отримують трейдери та хедж-фонди з кращими моделями керування ризиками; виробники та переробники стикаються з нерівномірним перерозподілом маржі залежно від ступеня хеджування.
• Конкурентні позиції експортерів: посилення геополітичної напруги навколо росії може тимчасово підвищувати ризикові знижки до її сорту нафти, що покращує відносну привабливість альтернативних постачань.

Ймовірні ринкові зміни

• Ризикова надбавка: після первинного сплеску ринок переходить до стабілізації, що свідчить про часткове зняття ризикової надбавки у цінах.
• Структура строкової кривої: імпульс волатильності здатен короткостроково змінювати баланс між спотом і ближніми ф’ючерсами, впливаючи на спреди й тактичні стратегії зберігання/відвантаження.
• Поводження учасників: на фоні геополітичних сигналів підвищується попит на хеджування, що посилює конкуренцію між постачальниками ліквідності на деривативних ринках.

Ринок

• Індекс чутливості до політики: епізод «найсильнішого з липня» підйому демонструє, що політичні коментарі високого рівня залишаються драйвером короткострокових трендів.
• Сигнал для інвесторів: стабілізація після стрибка вказує на швидке перетравлення новин і повернення до оцінки фундаментальних факторів.
• Конкуренція між бенчмарками: різна сила реакції на геополітичні ризики може змінювати відносні оцінки маркерних сортів, впливаючи на цінові диференціали і торгові потоки.

Джерела

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg

Комерційні запаси нафти у США знизилися на 600 тис. барелів за тиждень до 19 вересня, довівши загальний обсяг до 414,8 млн барелів. Це на 4% нижче за п’ятирічний середній рівень, що створює тиск на глобальні ціни й посилює конкуренцію на енергетичних ринках.

Світова карта змін на ринку нафти

Скорочення запасів сирої нафти

• За даними EIA, запаси сирої нафти у США скоротилися на 600 тис. барелів за тиждень до 19 вересня.
• Тижнем раніше падіння становило 9,3 млн барелів.
• Загальний рівень запасів: 414,8 млн барелів, що на 4% нижче середніх показників за п’ять років.
• API напередодні повідомив про скорочення на 3,82 млн барелів.

Цінова динаміка

• На момент 10:15 у Нью-Йорку Brent коштував 68,56 долара/барель, що на +0,93 долара (+1,38%) вище за день.
• Ціна WTI зросла на 0,97 долара (+1,53%) у середині ранкової торгівлі.
• У річному вимірі рівень Brent піднявся приблизно на 0,15 долара.

Бензин та середні дистиляти

• Запаси бензину скоротилися на 1,1 млн барелів після падіння на 2,3 млн барелів тижнем раніше.
• Середнє добове виробництво бензину зросло до 9,7 млн барелів.
• Запаси дистилятів зменшилися на 1,7 млн барелів, тоді як виробництво зросло до 5 млн барелів на добу.
• Тижнем раніше запаси дистилятів збільшилися на 4 млн барелів.
• Нинішній рівень дистилятів: 8% нижче від п’ятирічної норми.

Сукупне споживання

• Загальний обсяг постачання нафтопродуктів за останні чотири тижні склав 20,5 млн барелів/день.
• Це на 0,9% більше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
• Попит на бензин: 8,8 млн барелів/день.
• Середній чотиритижневий рівень постачання дистилятів скоротився до 3,6 млн барелів/день — на 5,7% нижче у річному вимірі.

Висновки щодо впливу на конкуренцію та ринок

• Скорочення запасів нижче середнього рівня створює дефіцит, що підштовхує ціни вгору.
• Зростання виробництва бензину та дистилятів свідчить про намагання збалансувати ринок, але цього недостатньо для зниження цінового тиску.
• Падіння попиту на дистиляти на 5,7% р/р демонструє структурні зміни у споживанні енергії.
• Підвищення цін на Brent і WTI навіть при скороченні попиту свідчить про зростаючу напруженість у глобальній конкуренції за ресурси.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Державна компанія Saudi Aramco закликала азійських покупців збільшити обсяги постачання на жовтень після різкого зниження цін: премія для Arab Light встановлена на рівні $2,20/бар. до Dubai/Oman, що на $1/бар. нижче за вересень і значно більше за очікування аналітиків ($0,40–$0,70/бар.). Інші сорти здешевшали на $0,90–$1/бар. Попри вересневе підвищення до $3,20/бар. (п’ятимісячний максимум), нинішній крок, синхронний із анонсом OPEC+ про використання скорочень на 1,65 млн бар./добу, імовірно спрямований на повернення частки ринку в Азії.

Вплив рішень Aramco на азійський ринок нафти

Хронологія

• 11 вересня 2025 року (за повідомленням Reuters): Aramco пропонує більші знижки та заохочує додаткові закупівлі для жовтневих відвантажень.
• Вересень: премія для Arab Light підвищена до $3,20/бар. над Oman/Dubai — 5-місячний максимум.
• Жовтень: премія знижена до $2,20/бар., тобто мінус $1/бар. до вересня.
• Інші саудівські сорти: коригування на −$0,90–−$1/бар. на жовтень.

Цінові параметри

• Фактичні зміни: Arab Light: $3,20 → $2,20/бар. (−$1,00/бар.) проти очікуваних −$0,40–−$0,70/бар.
• Діапазон для інших сортів: −$0,90–−$1,00/бар. у жовтні.
• Порівняння з очікуваннями: реальне зниження на 43%–150% глибше, ніж прогнозований коридор (в абсолютному вимірі −$1 проти −$0,40/−$0,70).

Попит та пропозиція

• Риторика попиту: минулого місяця Aramco оцінювала 2П 2025 як сильніший за 1П 2025 на понад 2 млн бар./добу.
• Пропозиція та політика OPEC+: анонсовано використання «останнього шару» скорочень на 1,65 млн бар./добу.
• Операційні ознаки: на APPEC у Сінгапурі обговорювалися більші саудівські постачання до Азії в наступному місяці; через це, за двома джерелами Reuters, виділення обсягів на жовтень відкладено до наступного тижня.

Висновки

• Висновок 1: боротьба за частку ринку в Азії.
  • Обґрунтування: глибина зниження премії (−$1/бар.) перевищує консенсусні очікування (−$0,40–−$0,70), що відповідає стратегії агресивнішого ціноутворення для стимулювання закупівель.
  • Наслідок для конкуренції: посилення цінового тиску на постачальників, орієнтованих на азійський ринок (Близький Схід, Західна Африка тощо), та потенційна переконфігурація спредів проти Oman/Dubai.
• Висновок 2: розрив між деклараціями про попит і реальною ціновою дією.
  • Обґрунтування: попри озвучений Aramco приріст попиту у 2П 2025 на >2 млн бар./добу, компанія зменшує премії, що сигналізує про прагнення зафіксувати обсяги зараз, а не покладатися лише на інерцію попиту.
  • Наслідок для ринку: можливе вирівнювання структури спредів у бік більш конкурентних пропозицій для азійських НПЗ.
• Висновок 3: взаємодія з політикою OPEC+.
  • Обґрунтування: зниження премій відбулося після оголошення щодо «останнього шару» скорочень на 1,65 млн бар./добу; це може бути тактикою компенсації обмежень видобутку через ціноутворення та стимулювання постачань у пріоритетний регіон.
  • Наслідок: перерозподіл торгових потоків на користь Перської затоки в Азії у жовтні.
• Висновок 4: короткострокова волатильність у виділенні обсягів.
  • Обґрунтування: затримка із жовтневими алокаціями до «наступного тижня» узгоджується з переговорами на APPEC та пошуком оптимального балансу ціни/обсягу.
  • Наслідок: операційна невизначеність для закупівельників у короткому вікні планування, можливі коригування графіків постачання.

«Фундаментальні фактори ринку залишаються сильними, і ми очікуємо, що попит на нафту у другій половині 2025 року буде більш ніж на два мільйони барелів на добу вищим, ніж у першій половині», — президент і CEO Saudi Aramco Амін Нассер.

Що це означає для азійських НПЗ

• Короткостроково: привабливіші диференціали до бенчмарку Oman/Dubai, можливість збільшити закупівлі жовтневих партій на фоні зниженої премії.
• Середньостроково: якщо стратегія Aramco спрямована на відновлення частки, конкуренти можуть відповісти контрзнижками, що посилить цінову конкуренцію у 4 кв. 2025.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Aramco оприлюднила глибше від очікувань зниження жовтневих OSP: для Азії –$1/бар. по Arab Light (премія $2,20/бар.), для Європи — –$0,80/бар. по всіх сортах; у США більшість сортів знижені, але Arab Light незмінний із премією $4,20/бар. Корекція узгоджується з рішенням ОПЕК+ про збільшення видобутку та може посилити конкуренцію за ринки збуту.

Впливів цін Aramco на світовий ринок

2 вересня 2025 року ціни на нафту зросли до 4,5-тижневого максимуму. Причина — удари українських дронів по нафтопереробних заводах рф, що викликали пожежі, пошкодження та збої у виробництві. Це вже призвело до зростання внутрішніх цін у росії й може зменшити експорт у короткостроковій перспективі. Аналітики Walsh Trading відзначають послідовне зростання котирувань і прогнозують рух нафти до 68,00 та 70,00.

Події та наслідки

Факти

• Удари дронами: знищено частину потужностей НПЗ рф → збої у переробці.
• Внутрішні ціни: дефіцит пального в росії підштовхує вартість угору.
• Експорт: очікується скорочення поставок нафти й нафтопродуктів.
• Ринок: початок тижня — зростання до 4,5-тижневого максимуму.

Висновки для світового ринку

• Пропозиція: пошкодження НПЗ рф зменшує глобальну пропозицію у найближчому періоді.
• Ціни: ризики й дефіцит підтримують висхідний тренд з цілями 68,00–70,00.
• Геополітика: атаки на енергетичну інфраструктуру підвищують премію за ризик на ринку.

Опціонна стратегія Walsh Trading

• Продати два жовтневі пути 63,00 (премія $1 260).
• Купити листопадовий кол 70,00 за 0,95.
• Нетто-кредит: близько $250.
• Часовий фактор: жовтневі опциони діють до 17 вересня; часовий розпад працює на продавця.
• Ризик: денний мінімум — 63,66. Якщо ціна впаде нижче 63,00, стратегію потрібно закривати.

«Якщо жовтнева нафта опуститься нижче 63,00, стратегія не працює. Викупіть продані пути назад», — Стівен Девіс, старший ринковий стратег Walsh Trading.

Причини та наслідки

• Атаки дронами → пошкодження НПЗ → збої переробки → внутрішній дефіцит у рф → менший експорт.
• Менша пропозиція на світовому ринку → підвищення цін → очікування рівнів 68,00–70,00.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Barchart

LPG Aramco — вересень 2025

Ціноутворення

Aramco підтвердила, що з 31 серпня 2025 р. (неділя) ціни на вересень лишаються на рівні попереднього місяця: пропан $520/т, бутан $490/т.

• 0% м/м зміна для обох продуктів.
• Офіційна заява оприлюднена в неділю, що задає тон ринку на початок місяця.

Використання LPG

LPG (пропан і бутан) є багатофункціональним енергоресурсом і сировиною.

• Опалення та приготування їжі у домогосподарствах.
• Транспорт як альтернатива традиційному пальному.
• Нафтохімія як базова сировина.

Географія

Місячні ціни Aramco виконують роль бенчмарка для експорту з Перської затоки до Азії — найбільшого у світі регіону споживання LPG.

• Азія — найбільший споживач LPG у світі.
• Бенчмарк Aramco впливає на контракти постачання в регіоні.

Ринки, що розвиваються

Державні програми стимулюють споживання LPG для приготування їжі й опалення, підтримувані танкерною логістикою.

• Зростання внутрішнього попиту завдяки субсидованим ініціативам.
• Танкерні ланцюги постачання полегшують швидку доставку.

Розвинені ринки

LPG слугує гнучкою та економною альтернативою у промисловості й транспорті.

• Еластичність заміщення між видами палива та сировини.
• Зниження витрат у виробничих процесах попри коливання нафти.

Висновки

З огляду на роль Aramco як бенчмарка для Азії та незмінні ціни вересня:

• Стабілізація короткострокових очікувань: 0% м/м сигналізує трейдерам і контрактам про відсутність негайного тиску на підвищення витрат у LPG-ланцюжку (нафтохімія, транспорт, домогосподарства).
• Опосередкована підтримка маржин у нафтохімії: незмінні ціни на сировину знижують ризики для виробничих планів і відтерміновують перегляд котирувань.
• Логістичне вирівнювання: стабільний бенчмарк полегшує планування танкерних постачань у регіоні найбільшого споживання, зменшуючи премії за невизначеність.
• Обмежений проєкційний вплив на нафту у короткому періоді: оскільки LPG — нафтопродукт і нафтохімічна сировина, цінова стабільність локально пом’якшує волатильність попиту на нафтову корзину, але без прямого імпульсу до зростання/падіння котирувань сирої нафти.

Можливі наслідки для постачання

За збереження бенчмарка Aramco для Азії:

• Плановість контрактів постачання та балансування складських рівнів на початку вересня.
• Менші ризикові націнки на фрахт у короткому інтервалі, що сприяє прогнозованим графікам.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Arab News: Aramco keeps LPG prices unchanged for September (31 серпня 2025)