16 липня Brent і WTI знизилися на 0,2%, але залишилися біля найвищих рівнів із середини червня. Reuters пов’язує напруження з ескалацією навколо Ірану, ризиком для Баб-ель-Мандебської протоки та вже порушеними потоками через Ормузьку протоку.

Ринок оцінює ризик одночасного тиску на два ключові маршрути експорту нафти з Близького Сходу

Ф’ючерси Brent 16 липня знизилися на 19 центів, або на 0,2%, до 84,76 дол./бар., а WTI — на 17 центів, або на 0,2%, до 79,43 дол./бар. Обидва контракти під час сесії зростали більш ніж на 1%, а напередодні Brent закрився на найвищому рівні з 12 червня, WTI — з 15 червня.

Reuters повідомляє, що Тегеран попросив єменський рух хуситів бути готовим закрити маршрут експорту нафти через Червоне море, якщо США вдарять по енергетичній інфраструктурі Ірану. Через Баб-ель-Мандебську протоку у червні, за даними Kpler, проходило 7,4 млн бар./добу нафтопотоків, або близько 7% світового видобутку нафти. Торік цей показник становив 4,2 млн бар./добу.

Додатковим чинником стала ситуація в Ормузькій протоці. До початку війни через неї проходила приблизно п’ята частина щоденної світової торгівлі нафтою та скрапленим природним газом. Reuters також наводить дані про скорочення кількості суден, що пройшли через протоку: 7 у середу проти 13 днем раніше.

Для ринку нафтопродуктів це важливо через прямий зв’язок між ризиками морського транспортування, ціною нафти, страховими витратами та доступністю сировини для НПЗ. У разі одночасних збоїв на двох маршрутах тиск може перейти з ринку сирої нафти на фрахт, логістику і вартість дизельного пального.

Алекс Хоудс, директор зі стратегії енергетичного ринку StoneX, заявив:

«Оскільки Ормузька протока вже закрита, ця загроза створює серйозний ризик того, що два головні близькосхідні маршрути експорту нафти будуть порушені одночасно».

Ваель Макарем, провідний стратег фінансових ринків Exness, оцінив можливі наслідки так:

«Одночасні порушення, що зачеплять Ормуз і Баб-ель-Мандеб, суттєво посилять стрес у ланцюгах постачання, обмеження доступності танкерів і підвищать страхові премії».

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Reuters 14 липня звернуло увагу на зміну ролі Китаю у світовому балансі пального. Скорочення китайського імпорту сирої нафти допомогло стримати нафтовий шок, але на ринку нафтопродуктів тиск зберігається через обмеження постачання, російську заборону експорту дизельного пального та низькі запаси.

Проблема змістилася з сирої нафти на готові продукти, насамперед дизельне пальне та газойль

За даними Kpler, на які посилається Reuters, морський імпорт сирої нафти до Китаю в червні впав до 5,96 млн барелів на добу — найнижчого рівня за понад десятиліття. Це значно менше за середні 10,66 млн барелів на добу за три місяці до удару США та Ізраїлю по Ірану 28 лютого.

Водночас Reuters зазначає, що головний тиск залишився в сегменті нафтопродуктів. Імпорт легких і середніх дистилятів до Азії в червні впав до 5,19 млн барелів на добу — найнижчого рівня в даних Kpler із 2017 року. Це на 32% нижче за середні 6,85 млн барелів на добу за три місяці до початку конфлікту.

Китайські експортні обмеження після початку війни також зменшили доступність продуктів. Експорт легких і середніх дистилятів із Китаю у квітні впав до 350 тис. барелів на добу, у травні зріс до 411 тис. барелів на добу, у червні — до 423 тис. барелів на добу. Це все ще нижче за середні 719 тис. барелів на добу за три місяці до конфлікту.

За даними торговельних джерел Reuters у Китаї, експорт дизельного пального, авіапального та бензину в липні може зрости до 3 млн тонн, або трохи менше ніж 800 тис. барелів на добу. Kpler на момент публікації оцінював липневий експорт нафтопродуктів із Китаю в 585 тис. барелів на добу.

Ціновий сигнал залишається жорстким. Singapore gasoil, який є базовим продуктом для дизельного пального, востаннє торгувався по $137,72 за барель. Це на 51% вище за $91,42 за барель 27 лютого, за день до початку конфлікту. Для порівняння, Brent на закритті понеділка становила $83,30 за барель, що на 14,9% вище за рівень 27 лютого.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Ринок дизпального реагує не лише на нафту, а й на втрату експортних потоків і дефіцит переробки

Reuters 11 липня повідомило, що рішення росії зупинити експорт дизельного пального спричинило ціновий стрибок на ринках США та Європи. За даними агентства, дизельне пальне є найбільшою часткою світового споживання нафтопродуктів, тому його дефіцит впливає на промисловість, сільське господарство, вантажні перевезення та генерацію електроенергії.

За даними Kpler, на які посилається Reuters, російські відвантаження дизельного пального і газойлю з 1 до 10 липня становили лише 234 тис. барелів на добу. Це нижче за 400 тис. барелів на добу в червні та майже в 3,5 раза менше за середній рівень 2025 року — близько 817 тис. барелів на добу.

На цьому тлі американські ф’ючерси на дизельне пальне з наднизьким вмістом сірки 9 липня зросли на 11% — до 154 доларів за барель, або до премії 80 доларів за барель до WTI. Європейські ф’ючерси на низькосірчистий газойль досягли рекордної премії до Brent — 60,77 долара за барель.

Додатковий тиск створили низькі запаси у США. Урядові дані, наведені Reuters, показали скорочення запасів дизельного пального більш ніж на 4,5 млн барелів за тиждень — до 97,8 млн барелів станом на 3 липня, що на 6% нижче за п’ятирічний середній рівень.

«США стали головним постачальником дизельного пального для ЄС і Великої Британії, коли було порушено рух через Ормузьку протоку, але кожен барель, який тепер перенаправляється до Латинської Америки, — це барель, який не потрапляє до Європи», — заявила Qilin Tam, керівниця напряму переробки FGE NexantECA.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

International Energy Agency у звіті за 10 липня повідомило, що експорт нафтопродуктів і LPG із Перської затоки в червні залишався нижчим за половину довоєнного рівня, тоді як потоки сирої нафти відновилися майже до трьох чвертей лютневих обсягів. Це підтримало зростання маржі переробки та крек-спредів до чотирирічних максимумів на початку липня.

Ринок сирої нафти виглядає краще забезпеченим, ніж ринок готового пального, де відставання постачання з НПЗ уже впливає на дизель, бензин і маржу переробки.

IEA зазначило, що завантаження з ключових експортних НПЗ Перської затоки ще не відновилися, а це свідчить про збереження обмежень у роботі переробки. За оцінкою агентства, саме відставання постачання готових нафтопродуктів стало одним із головних чинників напруження на ринку пального.

У звіті також зазначено, що українські удари по російських НПЗ та експортній інфраструктурі посилили напруження на ринках нафтопродуктів у росії та за її межами, вплинувши на експорт і внутрішні постачання пального.

Глобальний попит на нафту, за даними IEA, відновлюється після травневого мінімуму 97,9 млн барелів на добу, що було на 5,3 млн барелів на добу менше, ніж роком раніше. До жовтня агентство очікує зростання попиту більш ніж на 8 млн барелів на добу від травневого мінімуму, що має вивести його вище рівнів 2025 року вперше з лютого.

“Розрив між на перший погляд добре забезпеченими ринками сирої нафти й напруженими ринками нафтопродуктів підтримав зростання крек-спредів і маржі переробки до чотирирічних максимумів на початку липня”.

Крек-спред — це різниця між вартістю сирої нафти та ціною готових нафтопродуктів. Для ринку дизельного пального цей показник важливий, бо він відображає економіку переробки та тиск на гуртові ціни.

Джерело: Terminal. За матеріалами: International Energy Agency.

Напруження на ринку нафтопродуктів зберігається навіть після зниження нафтових котирувань

Ринок нафтопродуктів відреагував сильніше, ніж ринок сирої нафти. За даними Reuters, після перемир’я, яке знизило побоювання щодо постачання через Ормузьку протоку, ціни на нафту відійшли від пікових рівнів. Водночас ціни на пальне залишилися підвищеними, оскільки переробники не встигають компенсувати дефіцит готових продуктів.

Європейська маржа переробки дизельного пального у середу перевищила $60 за барель і досягла рекордного рівня. Премія європейського бензину до сирої нафти становила близько $41 за барель, що стало найвищим показником із літа 2022 року. У США короткостроковий показник Nymex 3-2-1 crack spread 8 липня піднявся до рекордних $64,58 за барель.

Додатковий тиск створює скорочення російського експорту. За оцінкою Kpler, експорт дизельного пального та газойлю із росії впав до рекордно низьких 400 тис. барелів на добу і був менш ніж удвічі нижчим від звичайного рівня на початку липня. Reuters зазначає, що покупці в Бразилії, Туреччині, Північній та Західній Африці шукають заміну російським обсягам у США, на Близькому Сході та в Індії, а Європа конкурує за менший обсяг доступного ресурсу.

«У світі просто вже не вистачає переробних потужностей, щоб упоратися з усім цим», — заявив аналітик Sparta Commodities Ніл Кросбі.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

7 липня Reuters повідомило про зростання нафтових котирувань більш ніж на 2% після пошкодження саудівського танкера з нафтою та катарського LNG-танкера поблизу Ормузької протоки. Для ринку нафтопродуктів це означає повернення геополітичної премії у ціну сировини, від якої залежить вартість дизельного пального.

Пошкодження суден у районі Ормузу повернуло ризик морської логістики в нафтові ціни

Brent 7 липня зріс на $1,86, або на 2,58%, до $73,85 за барель. Американська WTI подорожчала на $1,73, або на 2,52%, до $70,28 за барель станом на 11:34 за східним часом США.

Reuters повідомило, що саудівський танкер з нафтою та катарський LNG-танкер були пошкоджені поблизу Ормузької протоки після повідомлень про ракетні удари з боку Корпусу вартових ісламської революції. Міністерство закордонних справ Катару заявило, що Тегеран несе повну юридичну відповідальність. Це був перший удар по LNG-судну з Катару з початку іранської війни наприкінці лютого.

До війни через Ормузьку протоку проходила п’ята частина щоденного постачання нафти та LNG. Саме тому пошкодження суден у цьому районі безпосередньо впливає на оцінку ризику доставки енергоресурсів морем.

«Головна тема цього ранку — судно, по якому стріляли в районі Ормузької протоки. Це повертає певну геополітичну премію в ціну», — сказав Оле Гансен, керівник товарної стратегії Saxo Bank.

Societe Generale водночас очікує переходу нафтового ринку від дефіциту до профіциту наприкінці 2026 року і в 2027 році. Банк знизив прогноз ціни на нафту на четвертий квартал 2026 року до $75 за барель з $83, а середній прогноз на 2027 рік — до $73 за барель з $79.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Індійське споживання пального у червні зменшилося приблизно на 3,7% проти травня та становило 19,42 млн тонн. Дані опублікувала Petroleum Planning and Analysis Cell при Міністерстві нафти й природного газу Індії.

Зниження попиту на пальне в одній із великих економік стало окремим сигналом для нафтового балансу

Reuters повідомило 7 липня, що споживання пального в Індії у червні знизилося приблизно на 3,7% порівняно з попереднім місяцем. Загальний обсяг становив 19,42 млн метричних тонн.

Джерелом даних виступила Petroleum Planning and Analysis Cell — аналітичний підрозділ при Міністерстві нафти й природного газу Індії. Агентство подало ці дані як індикатор попиту на нафтопродукти.

Для світового ринку нафти та нафтопродуктів така статистика має значення через вплив попиту на баланс між переробкою, імпортом сировини та використанням готового пального. Джерело не наводить окремого розподілу в цій новині за дизельним пальним, бензином чи іншими видами продуктів, тому висновок залишається загальноринковим.

Для європейського ринку дизельного пального це непрямий, але релевантний сигнал: зміна споживання в інших великих регіонах впливає на конкуренцію за сиру нафту, завантаження НПЗ і рух міжнародних партій нафтопродуктів. Reuters у цьому повідомленні не подає окремої оцінки впливу на ціни в Європі.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

7 липня Brent зріс до 72,37 дол./бар., а WTI — до 68,85 дол./бар. Ринок одночасно враховував відновлення пропозиції та повідомлення про ракетний обстріл комерційних суден у районі Ормузької протоки, де судноплавні оператори залишалися обережними.

Відновлення постачання нафти не усунуло ризики для морської логістики

Reuters повідомило 7 липня, що ціни на нафту зросли після попереднього повернення до рівнів, близьких до періоду до американо-іранської війни. Станом на 03:50 GMT Brent подорожчав на 38 центів, або 0,5%, до 72,37 дол./бар., а WTI — на 30 центів, або 0,4%, до 68,85 дол./бар.

Одним із чинників залишалася ситуація в Ормузькій протоці. За повідомленням Axios із посиланням на американських посадовців, Корпус вартових ісламської революції Ірану ввечері в понеділок випустив щонайменше дві ракети по комерційних суднах, що проходили протокою. Судна зазнали значних пошкоджень, але постраждалих не було.

Водночас японські супертанкери із саудівською нафтою прямували до Ормузької протоки для виходу з Перської затоки. Це зменшувало обсяг нафти, заблокованої всередині регіону, але не означало повного відновлення нормальної логістики.

Аналітики ANZ зазначили, що початкове відновлення проходів танкерів через протоку зупинилося: кількість переходів залишалася однозначною, а сталого відновлення не було. Для ринку дизельного пального це зберігає значення через залежність ціни нафтопродуктів від морської доступності сирої нафти та витрат на перевезення.

«Ринок залишається обережним і не готовий повністю покладатися на стабільність нинішнього перемир’я», — заявив головний ринковий аналітик KCM Trade Тім Вотерер.

«Судноплавні оператори залишаються обережними, що обмежує швидкість повернення експорту сирої нафти до нормального рівня», — зазначили аналітики ANZ.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Reuters 24 червня повідомило з посиланням на два галузеві джерела, що НПЗ у москві, який є найбільшим постачальником пального для столичного регіону, може залишатися зупиненим щонайменше шість місяців. Завод двічі зазнав ударів дронів у червні та припинив роботу через значні пошкодження.

Тривалий простій великого НПЗ посилює тиск на внутрішній ринок бензину й дизелю в росії

За даними Reuters, НПЗ у москві, розташований на південній околиці міста, був змушений зупинити роботу після двох ударів дронів у червні. Два галузеві джерела агентства повідомили, що виробництво навряд чи відновиться цього року через масштаб пошкоджень.

Завод є найбільшим постачальником пального для московського регіону. У 2024 році він переробив 11,6 млн тонн сирої нафти, виробив 2,9 млн тонн бензину та 3,2 млн тонн дизельного пального. Оператор НПЗ, Gazprom Neft, не відповів на запит Reuters щодо коментаря.

Reuters зазначило, що удари українських дронів вивели з ладу значну частину російських потужностей з переробки нафти. Це спричинило дефіцит нафтопродуктів, зростання цін на пальне та довгі черги у багатьох регіонах росії. У матеріалі також згадано, що росія розглядає заборону експорту дизельного пального, а окремо обговорює імпорт пального, зокрема для Криму, де продаж бензину населенню був призупинений.

Одне з галузевих джерел Reuters заявило: «На ремонт піде щонайменше пів року».

Для ринку нафтопродуктів ця новина має значення через вплив простою великого НПЗ на баланс бензину та дизельного пального в росії, а також через можливу зміну експортної поведінки країни на ринку сирої нафти й нафтопродуктів.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Парламент росії 24 червня схвалив зміни до Податкового кодексу для реагування на дефіцит пального після ударів по НПЗ. Reuters повідомило, що нові правила передбачають субсидії на імпорт пального, прив’язані до індійських цін і вартості доставки, а також дозвіл використовувати нижчі якісні специфікації під час змішування бензину.

Податкові та технічні послаблення стали спробою збільшити пропозицію моторного пального на внутрішньому ринку росії

Reuters повідомило 24 червня, що російський парламент схвалив зміни до Податкового кодексу, спрямовані на пом’якшення дефіциту пального, спричиненого ударами українських дронів по НПЗ. Одна з ключових норм передбачає субсидування імпорту пального з прив’язкою до індійських цін і витрат на доставку.

Інша зміна дозволяє використовувати пальне нижчої якості під час змішування прямогонного бензину з іншими компонентами. Мета таких рішень — збільшити доступну пропозицію бензину та дизельного пального на внутрішньому ринку. Reuters також зазначило, що росія вже заборонила експорт бензину та авіапального і розглядала заборону експорту дизелю.

За даними агентства, виробництво бензину в росії минулого тижня становило близько 90 тис. тонн на добу, що приблизно на 25% менше за середньодобовий рівень червня 2025 року. Дані LSEG і джерела на ринку також свідчать, що морський експорт нафтопродуктів у першій половині червня був приблизно на 15% нижчим, ніж у першій половині травня, через позапланові ремонти після повторних ударів дронів.

Заступник міністра фінансів росії Олексій Сазанов заявив, що закон «спрямований на стабілізацію ситуації на внутрішньому ринку та збільшення пропозиції моторного пального».

Для ринку це показник глибини проблеми з балансом пального: великий експортер нафтопродуктів змушений створювати податковий механізм для імпорту та послаблювати технічні вимоги до виробництва.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.