Липень 2025 року на світовому нафтовому ринку пройшов під знаком змішаних цінових рухів, попри стійкі фундаментальні показники фізичного сегмента. Сильні маржі нафтопереробки в Європі та на узбережжі Мексиканської затоки США, а також зростання глобальних обсягів переробки підтримали попит на сиру нафту, особливо для виробництва транспортних палив. Найпомітніше це проявилося у високих маржах на газойль і дизель.

Світовий нафтовий ринок

• Дубай — середньосірчаний бенчмарк зріс на 1,63 $/бар. до 70,82 $/бар. завдяки попиту з Азійсько-Тихоокеанського регіону та обмеженій пропозиції швидких партій. Геополітичні ризики та невизначеність щодо можливих нових тарифів на деякі азійські країни додатково підтримали попит на альтернативні сорти.
• Північноморська нафта (North Sea Dated) — зниження на 0,40 $/бар. до 70,95 $/бар., премія до ICE Brent скоротилася на 15¢ до 1,40 $/бар.. Слабкість ф’ючерсного ринку частково компенсувалася міцним фізичним попитом.
• WTI — падіння на 0,49 $/бар. до 67,37 $/бар., попри стабільні фізичні показники.

Динаміка диференціалів

• У Північно-Західній Європі диференціали посилилися завдяки активному попиту переробників і поверненню азійських покупців.
  • Forties: +23¢ до премії 1,10 $/бар.
  • Ekofisk: –22¢ до 2,05 $/бар.
  • Johan Sverdrup: –95¢ до 1,79 $/бар.
• У Західній Африці спостерігалося зростання премій через високий попит у Європі та Азії:
  • Bonny Light: +64¢ до 1,99 $/бар.
  • Forcados: +85¢ до 3,29 $/бар.
  • Qua Iboe: +74¢ до 2,45 $/бар.
  • Cabinda: +75¢ до 1,58 $/бар.
• У Середземномор’ї:
  • Saharan Blend: +45¢ до 1,03 $/бар.
  • Azeri Light: –1,12 $ до 2,55 $/бар. через проблеми з якістю.
  • CPC Blend: –6¢ до дисконту 1,50 $/бар.
• На Близькому Сході більшість диференціалів зросла відносно Дубаю.
  • Oman: +1,32 $ до премії 3,30 $/бар.
• У США (USGC) експортна економіка була обмеженою, а якісні проблеми тиснули на ціни.
  • LLS: –11¢ до премії 2,42 $/бар.
  • Mars: –1,46 $, перехід у дисконт 0,25 $/бар.

Ключові середні значення липня 2025 (US$/бар.)

• OPEC Reference Basket: 70,97 (+1,24)
• Arab Light: 72,17 (+1,34)
• Basrah Medium: 70,58 (+1,34)
• Iran Heavy: 70,81 (+1,68)
• Kuwait Export: 71,41 (+1,58)
• Sahara Blend: 72,45 (+1,05)
• Zafiro: 73,10 (+1,43)
• Dubai: 70,82 (+1,63)
• North Sea Dated: 70,95 (–0,40)
• WTI: 67,37 (–0,49)

Висновки

• Попит на транспортні палива улітку підтримав світові ціни, особливо в Азійсько-Тихоокеанському регіоні.
• Регіональні диференціали демонстрували зростання у більшості хабів, окрім окремих сортів з проблемами якості.
• Слабкість ф’ючерсного ринку обмежила потенційне зростання котирувань у Північному морі та США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OPEC 

У січні-лютому 2025 року США та ЄС запровадили санкції проти російської нафти. На початку березня ОПЕК+ ухвалив рішення збільшити видобуток нафти з квітня. У статті розглядається вплив цих подій на ринок нафти, зокрема зростання дисконту на нафту Urals та роль спекулятивних позицій у формуванні цін.

У січні-лютому 2025 року США та ЄС запровадили санкції проти російської нафти. На початку березня ОПЕК+ провів засідання, на якому ухвалив рішення збільшити видобуток нафти з квітня. У статті розглянемо докладніше, як ці події впливають на ринок нафти.

У листопаді 2023 року країни ОПЕК+ добровільно обмежили видобуток нафти на 2,2 млн барелів на добу (мбс) і згодом продовжували це обмеження. У грудні 2024 року ОПЕК+ ще раз відклали збільшення видобутку нафти до квітня 2025 року.

3 березня 2025 року ОПЕК+ ухвалив рішення розпочати збільшення видобутку нафти з квітня 2025 року. Обмеження у 2,2 млн барелів на добу (мбс) буде повністю знято до вересня 2026 року.

Санкції США та ЄС призвели до зростання дисконту на нафту Urals

10 січня 2025 року США запровадили санкції проти танкерів, які перевозять російську нафту (рекордна кількість — 54 танкери). 24 лютого ЄС також запровадив санкції щодо російських танкерів (74 танкери).

На цьому тлі дисконт на російську нафту Urals до Brent зріс із $9,6/барель у грудні 2024 року до $14,2/барель у січні 2025 року та $13,4/барель у лютому 2025 року. При цьому постачання російської нафти не зменшилися, а зросли з 2,9 млн барелів на добу у грудні 2024 року до 3,4 млн барелів на добу в середньому за чотири тижні до 9 березня 2025 року. Раніше реакція на всі пакети санкцій була однаковою — збереження обсягів, але тимчасове зростання дисконту, який потім знижувався приблизно на $0,4 на місяць.

Спекулятивні позиції як чинник руху цін на нафту

Ми зберігаємо очікування, що ринок нафти у квітні перейде до профіциту. Ціни на нафту очікуємо приблизно на рівні $70/барель. Ключовим чинником у цінах на нафту зараз є спекулятивний фактор. Останнє падіння цін відбулося на тлі дефіциту нафти, і його драйвером стали спекулятивні продажі на тлі падіння ринку США.

Станом на 7 березня 2025 року спекулятивні позиції щодо нафти знизилися майже до мінімального рівня з 2024 року — 154,8 млн барелів. Це чинить тиск на ціни на нафту. Ймовірно, майбутнє закриття спекулятивних коротких позицій підтримає ціни на нафту.

Очікуємо, що дисконт на нафту Urals продовжить знижуватися і досягне $10/барель до кінця року, а у разі зняття санкцій може знизитися до нуля.

Джерело: «НТЦ Псіхєя». За матеріалами: ЗМІ.