Американська компанія Enterprise Products Partners повідомила про зняття заборони на експорт етану до Китаю або пов’язаних з китайськими військовими структур. Це рішення підсилює позиції оператора терміналу морського експорту у Х’юстоні та може створити нові фінансові можливості для підприємства.

Відновлення постачання та вплив на ринок

Рішення Бюро промисловості та безпеки (BIS) Міністерства торгівлі США означає відміну обмежень на постачання етану, що діють з огляду на військові ризики. Очікується, що відновлення експорту етану до Китаю дозволить Enterprise Products наростити грошові потоки та зберегти стабільний дохід на основі контрактних тарифів.

• Enterprise Products займається транспортуванням NGL через трубопровідну мережу після переробки природних газів.
• Фракціонування в спеціалізованих установках дає змогу розділяти суміш NGL на компоненти, такі як етан.
• Морський експортний термінал компанії у Х’юстоні забезпечує відвантаження на міжнародні ринки.

Водночас попри відновлення експорту, залишаються ризики, пов’язані з напруженістю у відносинах між США та Китаєм.

Інші оператори NGL-інфраструктури у США

• The Williams Companies (WMB) має 50% у трубопроводі Overland Pass (протяжність 760 миль, потужність 245 000 барелів на добу), що з’єднує Опал (Вайомінг) з ринковим хабом у Конвеї (Канзас).
• Energy Transfer (ET) експлуатує приблизно 5 700 миль трубопроводів для транспортування NGL з добовою потужністю близько трьох мільйонів барелів.

Оцінка Enterprise Products на біржі

• Ціна акцій Enterprise Products зросла на 16% за рік, перевищивши середній приріст галузевого індексу (14,7%).
• EV/EBITDA компанії складає 10,18 проти середнього показника галузі 11,56.
• За оцінками Zacks, консенсус-прогноз на 2025 рік для прибутків компанії за останній тиждень не змінився.

Висновок

Відновлення експорту етану до Китаю після зняття обмежень створює можливості для збільшення доходів Enterprise Products, посилюючи роль США на світовому ринку постачання NGL. Проте геополітична напруженість з Китаєм залишається важливим фактором ризику для інвесторів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: barchart.com

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Нафтопереробна галузь опиняється перед дедалі більшими викликами через зміну структури глобального попиту на нафту, де основне зростання відбувається за рахунок сировини для нафтохімії — природного газового конденсату (NGL) та інших неперероблених продуктів. Зростання споживання нафтопродуктів буде обмеженим і зосередженим лише на авіаційному пальному та нафті, тоді як бензин і дизель демонструватимуть абсолютне падіння.

NGL та біопаливо

Попит на продукти нафтопереробки майже не зростатиме — ринок змінюється на користь NGL та біопалива. Це різко контрастує з динамічним розширенням пропозиції біопального та NGL, що дедалі більше витісняють нафтопереробку з ланцюга задоволення попиту на нафтохімічну сировину.

Для нафтопереробників це означає кардинальний розрив із довгостроковою тенденцією зростання попиту на транспортне пальне, яка підтримувала інвестиційні стратегії та прибутковість галузі протягом останніх 50 років. Адаптація до цих нових умов постачання та попиту створює низку проблем, однак чимало виробників вже успішно орієнтуються в новій реальності. Ці тренди чітко відображені у прогнозі IEA на 2024–2030 роки.

Прогноз попиту на продукти нафтопереробки, 2024–2030

Максимальний попит на продукти нафтопереробки очікується у 2027 році на рівні 86,3 млн барелів на добу (мб/д), що лише на 710 тис. б/д більше за рівень 2024 року. Далі — стрімке падіння споживання бензину та дизелю переважить помірне зростання нафти та авіапального. Синхронне збільшення NGL та біопалив додатково зменшить потребу в нафтопереробці — до 85,9 мб/д у 2030 році. Кінцеве зростання попиту за весь період складе лише 250 тис. б/д.

Показники світового попиту на нафту та продукти (млн барелів на добу)

*Етан, LPG і пентани+, без урахування розріджувача у Північній Америці.

Нова потужність — понад потребу

Попри слабкий прогноз попиту, до 2030 року очікується запуск нових нафтопереробних потужностей обсягом 4,2 мб/д, що частково буде компенсовано закриттям 1,6 мб/д. Чисте зростання потужностей, передусім у Азії (Китай, Індія), перевищить приріст попиту, випереджаючи темпи закриття потужностей у Європі та США. Для відновлення балансу необхідно знизити рівень завантаження НПЗ або пришвидшити виведення старих об’єктів за межі історичних норм.

Ці зміни сформують нову карту глобальної нафтопереробної індустрії, в якій вирішальну роль відіграватиме конкурентоспроможність. Найбільш вірогідно, що скорочення торкнуться саме дорогих регіонів — Європи та західного узбережжя США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA 

Замовити тижневий звіт по ринку

У глобальному ринку етана зберігається традиційна структура “постачання‑попит”, де обмежена пропозиція за межами США та Близького Сходу стримує попит. США залишаються беззаперечним лідером із виробництва та споживання завдяки доступності низьковитратного природного газу. Інші регіони — Китай, Європа, Індія та Канада — сильно залежать від американського імпорту. До 2030 року ця картина зміниться незначно: очікується помірне зростання попиту в регіонах, особливо на Близькому Сході, а також у Північній Америці. Експорт з США зросте, компенсуючи дефіцит в інших регіонах.

Нафтохімія посилює свою ключову роль у зростанні глобального попиту на нафту, завдяки збільшенню використання сировини для виробництва пластмас та синтетичних волокон. США та Китай – лідери цього тренду.

Сировина для нафтохімії залишається основою зростання світового попиту на нафту

У 2024 році понад 75% чистого приросту попиту на нафту припало на нафтохімічні продукти, зокрема на сировину для виробництва пластмас і синтетичних волокон. Ця тенденція, за прогнозами, збережеться до кінця десятиліття й далі: частка нафтохімії в загальному споживанні нафти зросте з 15,8% у 2023 році до 17,4% у 2030 році. Загальний попит на нафтохімічну сировину досягне 18,4 млн барелів на добу, що на 2,1 млн б/д більше, ніж у 2024 році — зокрема, нафтену — 10,2 млн б/д (+1,1 млн б/д) та на ЛПГ/етан — 8,2 млн б/д (+990 тис. б/д).

Основними драйверами цього зростання залишаються нові виробництва в США та Китаї, які активно використовують зростаючі обсяги природних газових рідин (NGLs).

Нафтова сировина

Між 2019 і 2024 роками споживання нафтової сировини зросло приблизно на 2,3 млн б/д — понад 95% усього приросту світового попиту. Пандемія посилила домінування нафтохімії в загальному споживанні нафти. Основними сферами використання залишаються упаковка, споживчі товари та будівництво, з особливим зростанням у країнах, що розвиваються, під впливом урбанізації, зростання доходів і електронної комерції. Також стимулюють попит нові виробництва, пов’язані з чистою енергетикою — електромобілі, сонячні панелі тощо.

Попит на нафтохімію демонструє стійке зростання, на відміну від транспорту, де спостерігається структурне зниження через електрифікацію. Використання пластмас не піддається таким самим заміщенням, як традиційне паливо. Лише суттєве розширення переробки вторинної сировини може зменшити зростання попиту на нафту, однак очікувати на це у найближчій перспективі не варто.

Роль Китаю та США

Китай зробив значні інвестиції в нафтохімічну галузь, що дало змогу зменшити імпорт сировини на 330 тис. б/д з 2019 по 2024 роки. Основні потужності побудовано у вигляді інтегрованих нафтопереробних заводів, парових крекерів та установок дегідрогенізації пропану. За ці п’ять років попит Китаю на нафтохімічну сировину зріс на 2,2 млн б/д — зокрема, нафту на 1,3 млн б/д і ЛПГ/етан на 890 тис. б/д.

Внаслідок цього виробництво етилену зросло на +19 млн тонн на рік (+110%), а пропілену — на +17 млн тонн (+130%). Паралельно США фокусуються на використанні власного етану. Потужності з крекінгу етану не виробляють пропілен, що тимчасово знижує конкуренцію для нафтових крекерів. Однак надлишкова пропозиція пропілену з Китаю тисне на ринки Європи та Східної Азії.

Експорт NGLs зі США та глобальна торгівля

США значно збільшили виробництво NGLs, що дало можливість розширити експорт полімерів та напівпродуктів. У період 2019–2024 років експорт зріс на 38% (еквівалентно 350 тис. б/д етану). Більшість цього обсягу надходить у Китай, Латинську Америку, Європу та країни Азії. Загальний експорт етану та LPG зі США зріс на 1,1 млн б/д і досяг 2,6 млн б/д, з яких 75% спрямовано в Китай.

Тільки Китай має достатні потужності для переробки імпортованого LPG/етану у таких масштабах. Інші регіони — наприклад, Європа та Індія — також збільшують імпорт NGLs, але не можуть забезпечити переробку на рівні Китаю.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA, icis.com, spglobal.com, kpler.com

Замовити тижневий звіт по ринку

Китай скасував 125% тариф на етан, що відкриває шлях для активізації експорту зі США. Очікується, що виробництво сягне 2,9 млн барелів на добу у 2025 році. Зростання попиту на етилен в Азії та Європі також підтримує позитивну динаміку.

Сприятливе поєднання цін та попиту

• Скасування високого імпортного мита Китаєм на етан відкриває нові можливості для американських постачальників
• Виробництво етану в США продовжує зростати, з прогнозом у 2,9 млн б/с у 2025 році
• Азійські та європейські нафтохімічні гіганти нарощують попит на етилен – ключовий продукт переробки етану
• Конкурентна перевага США – це низька собівартість виробництва етану завдяки розвиненій інфраструктурі сланцевого газу

Перспективи та виклики

• Прогноз – позитивний: очікується подальше зростання виробництва та експорту
• Попит залишається стабільним завдяки відновленню промислового виробництва в Азії та Європі
• Основні ризики – тарифна політика і логістичні виклики, зокрема доступ до портів та фрахт

Скасування тарифів – це сильний сигнал для ринку. Очікується, що обсяги постачання етану зі США зростатимуть у найближчі роки.

Джерело: НТЦ Псіхєя
За матеріалами: IEA, Інших джерел