Зниження доходів рф від експорту та глобальні наслідки для ринку нафти

Поточна динаміка експорту та доходів

• За даними Міжнародного енергетичного агентства (IEA), доходи рф від експорту сирої нафти й нафтопродуктів у вересні становили 13,35 млрд дол., що на 230 млн дол. менше, ніж у серпні.
• Загальний експорт нафти й нафтопродуктів зріс на 210 тис. барелів на добу (б/д) — до 7,4 млн б/д.
• Зростання обсягів експорту сирої нафти (на 370 тис. б/д) не компенсувало втрату доходів через падіння цін і скорочення експорту пального.

«Постійні атаки на енергетичну інфраструктуру росії зменшили її переробку нафти на близько 500 тис. барелів на добу, що призвело до внутрішнього дефіциту пального й скорочення експорту нафтопродуктів», — повідомило Міжнародне енергетичне агентство.

Вплив воєнних дій та обмежень експорту

• За оцінками Reuters, морський експорт пального рф у вересні впав на 17,1% у порівнянні з серпнем.
• росія продовжила заборону на експорт бензину та запровадила обмеження для не виробників на експорт дизелю до кінця року.
• Експорт дизельного пального й газойлю у вересні становив 760 тис. б/д — це найнижчий сезонний рівень з 2017 року.

«Часткові обмеження експорту та порушення роботи НПЗ скоротили постачання в Атлантичний басейн, але очікується часткове відновлення в кінці IV кварталу, коли завершиться сезонне технічне обслуговування», — зазначив аналітик ринку Vortexa Мік Штраутманн.

Реакція світових ринків

• Скорочення постачань дистилятів із росії підштовхнуло зростання цін на дизель і авіапальне в Європі, США та Азії.
• Маржа переробки легкої нафти у вересні досягла дворічних максимумів у Європі та 18-місячних на узбережжі Мексиканської затоки США й у Сінгапурі.
• Світовий дефіцит дистилятів свідчить про посилення конкуренції між імпортерами, які змушені шукати нові джерела постачання.

Аналітичні висновки

• Зниження доходів рф від експорту вказує на поступове ослаблення її енергетичного впливу, попри спроби збільшити обсяги сирої нафти.
• Диверсифікація постачання у відповідь на скорочення експорту з рф призвела до зміцнення позицій інших постачальників, насамперед країн Близького Сходу.
• Цінова турбулентність у сегменті дистилятів відображає короткострокову нестійкість ринку, яка може трансформуватися у довготривалі зміни в структурі постачання.

Логічне обґрунтування впливу на конкуренцію

• Скорочення експорту з рф створює вікно можливостей для інших експортерів, що посилює конкуренцію на ринках ЄС та Азії.
• Тривале зниження доходів стимулює перерозподіл ринкових часток і зменшує частку російських компаній у світовій торгівлі паливом.
• Як наслідок, формується тенденція до реструктуризації енергетичних потоків і збільшення ролі альтернативних джерел енергії у середньостроковій перспективі.

Прогноз

• IEA очікує часткове відновлення експорту у кінці 2025 року, але це залежатиме від темпів відновлення нафтопереробних заводів після атак безпілотників.
• Ймовірне збереження дефіциту дистилятів у Європі до весни 2026 року через повільне відновлення постачання.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Доходи росії від експорту сирої нафти та нафтопродуктів у серпні скоротилися на $920 млн у порівнянні з липнем і становили $13,51 млрд. Це одне з найнижчих значень з 2022 року, коли почалося вторгнення в Україну. Причини падіння — удари дронами по нафтопереробних заводах, розширення знижок на Urals та посилення тиску США на Індію, яка продовжує купувати нафту попри санкції.

Падіння доходів та зміни на ринку

• Фінансовий спад: доходи від експорту скоротилися до $13,51 млрд, що майже на мільярд менше, ніж місяцем раніше.
• Виробництво: видобуток нафти впав на 30 тис. барелів на добу (б/д) до 9,28 млн б/д.
• Експорт: загальний експорт нафти й пального знизився на 70 тис. б/д, склавши 7,3 млн б/д.
• У структурі експорту:
  • сировина — мінус 30 тис. б/д,
  • паливо — мінус 40 тис. б/д.
• Дисконти: Urals для Індії подешевшав на $3–4 за барель у серпні після майже символічних знижок у червні та липні.
• Тиск США: Вашингтон посилює вплив на Делі, аби змусити його скоротити закупівлі російської нафти. Це призвело до пропозицій Urals Китаю, який зазвичай купує інший сорт — ESPO.

Вплив на ринки

• Конкуренція: перерозподіл потоків між Індією та Китаєм підвищує конкуренцію між азійськими покупцями.
• Ціновий тиск: більші знижки зменшують податкові надходження для бюджету росії.
• Майбутні тренди: через пошкодження НПЗ очікується нарощення експорту сирої нафти замість готових продуктів.

«Доходи росії від експорту нафти залишаються поблизу мінімумів за п’ять років, що зменшує податкові надходження та посилює економічне уповільнення», — йдеться у звіті Міжнародного енергетичного агентства (цитата Reuters).

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Світові ф’ючерси на нафту та бензин завершують тиждень у мінусі, попри тимчасове зростання цін на дистиляти. Ринки перебувають у стані невизначеності через очікувані результати зустрічі на Алясці між президентом США Дональдом Трампом та президентом росії Володимиром Путіним, а також на тлі планів ОПЕК і союзників збільшити видобуток у вересні.

Ключові фактори впливу на ринок

• Геополітичний чинник: можливе досягнення угоди щодо війни в Україні може призвести до послаблення санкцій проти російського енергетичного експорту.
• Якщо припинення вогню не буде погоджене, очікується, що Трамп запровадить суворіші санкції, здатні скоротити постачання російської енергії на світові ринки.
• Плани ОПЕК+: у вересні очікується збільшення видобутку, що може посилити профіцит і знизити ціни наприкінці року.

Динаміка котирувань

• WTI (вересневий контракт NYMEX): зниження на 0,42 дол. до $63,54/бар., що на 0,34 дол. нижче рівня 8 серпня.
• WTI (жовтневий контракт): мінус 0,41 дол., до $62,62/бар.
• Brent (жовтень): падіння на 0,38 дол. до $66,46/бар., що на 0,13 дол. нижче тижневої угоди.
• Brent (листопад): зниження на 0,30 дол. до $65,86/бар.
• RBOB (вересень): мінус 0,0185 дол./гал.
• RBOB (жовтень): мінус 0,0137 дол./гал. (перший місяць торгувався на 0,4% вище рівня 8 серпня).
• ULSD (вересень): +0,0201 дол. до $2,2546/гал.
• ULSD (жовтень): +0,0181 дол. до $2,2504/гал.

Ризики та перспективи

• Висока залежність цін від результату переговорів США–росія.
• Потенційне збільшення пропозиції від ОПЕК+ у вересні, що може створити надлишок нафти на ринку.
• Підвищена волатильність ф’ючерсів на бензин та дистиляти, що свідчить про чутливість трейдерів до короткострокових новин.

Джерело: Terminal

За матеріалами: morningstar.com

Російська нафта сорту Urals, що зазвичай постачається з портів західної росії до Індії, нині пропонується Китаю зі знижками. Причина — невизначеність щодо індійських закупівель після введення додаткових американських мит. Це може стати значним переформатуванням маршрутів експорту російської нафти.

Зміна напрямків постачання та цінової політики

Переналаштування потоків російської нафти

• Партії Urals для негайних постачань пропонуються китайським покупцям, які зазвичай імпортують дальньосхідну нафту сорту ESPO.
• Ціна Urals знизилася з премії у 2,50 дол./бар. до 1,50 дол./бар. відносно котирувань Brent за тиждень.
• Китай є найбільшим покупцем російської нафти, але переважно імпортує ESPO з порту Козьміно у далекосхідній росії.
• Urals традиційно постачається з портів західної росії до Індії; Китай рідко закуповував цей сорт через вищі транспортні витрати та триваліші перевезення.

Вплив американських мит на індійський ринок

• США запровадили додаткове мито 25% на індійські товари, прямо націлене на імпорт російської нафти.
• Загальне мито на індійські товари досягне 50% і набуде чинності через 21 день після 6 серпня.
• Найбільші індійські державні НПЗ відмовляються від спотових закупівель російської нафти на жовтень.
• Індійські компанії вже придбали щонайменше 22 млн барелів нафти з інших джерел для постачання у вересні та жовтні.

Обмежені можливості Китаю компенсувати обсяги

• Навіть за умов зростання закупівель Urals Китаєм, він не зможе повністю замістити обсяги, які раніше купувала Індія.
• Перенаправлення потоків може вплинути на азійські ціни та логістичні маршрути.

«Навіть за умов зростання закупівель Urals Китаєм, він не зможе повністю замістити обсяги, які раніше купувала Індія», — за даними Bloomberg

Підсумок

Підвищення мит США на індійські товари стало ключовим фактором зміни географії російського нафтового експорту. Втрата індійського ринку для Urals частково компенсується Китаєм, але обсяги та логістика не дозволяють повністю перекрити попит. Це створює передумови для подальших цінових корекцій і зміни торговельних балансів в Азії.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Обсяги морського експорту дизелю й газойлю з росії у липні 2025 року зменшилися на 5% порівняно з червнем — до приблизно 3,26 млн метричних тонн. Основною причиною стали скорочення виробництва через технічне обслуговування нафтопереробних заводів і зростання внутрішнього попиту. Основними імпортерами залишаються Туреччина й Бразилія, однак обсяги постачання туди також істотно зменшилися. Частина вантажів була перенаправлена на перевалку поблизу Кіпру без вказання остаточних пунктів призначення.

Липнева динаміка російського дизельного експорту

1. Загальне скорочення експорту

• У липні 2025 року росія експортувала морем приблизно 3,26 млн тонн дизелю й газойлю, що на 5% менше, ніж у червні.
• Основні причини: зниження виробництва через ремонтні роботи на НПЗ і зростання внутрішнього попиту.

2. Динаміка постачання через Балтійський порт Приморськ

• Порт Приморськ — найбільший експортний хаб ультранизькосірчаного дизелю (ULSD).
• У липні тут завантажено 1,26 млн тонн дизелю, що означає зниження на 11,3% у денному розрахунку проти червня.

3. Основні імпортери: Туреччина й Бразилія

• Туреччина й Бразилія залишилися ключовими покупцями російського дизелю в липні.
• Експорт у Туреччину зменшився на 14% — до 1,25 млн тонн.
• Експорт у Бразилію скоротився на 29% — до 0,37 млн тонн.

4. Транзит і перевалка через Кіпр

• Понад 400 тис. тонн дизелю, завантажених у російських портах, направлено на ship-to-ship перевалку поблизу Лімасолу (Кіпр).
• Кінцеві пункти призначення залишаються невідомими, що підвищує непрозорість торговельних маршрутів.

5. Поставки до Африки

• Експорт у країни Африки у липні впав на 25% — до приблизно 0,69 млн тонн.
• Серед основних імпортерів: Марокко, Сенегал, Гана та Лівія.

6. Невизначені напрямки

• Судна, що були завантажені ще у травні приблизно 110 тис. тонн дизелю, мають призначення “for orders”, тобто їх кінцеві пункти ще не задекларовані.
• Це створює ризики для прогнозування ринку та свідчить про адаптацію до нових логістичних обмежень.

Висновки

• Зменшення російського експорту дизелю є сигналом посилення внутрішнього споживання й обмеження потужностей виробництва.
• Зниження постачання до ключових ринків, таких як Туреччина й Бразилія, може відкрити нішу для альтернативних постачальників.
• Транзитні схеми з невідомими пунктами призначення можуть ускладнити контроль за санкційною політикою та прозорістю ринку.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Замовити звіт по ринку

Китайські НПЗ опинилися під тиском через різке зростання виробництва авіаційного пального, що значно перевищує внутрішній попит і може змінити баланс торгівлі в регіоні, витісняючи постачання з Близького Сходу та Індії.

Перевиробництво авіаційного пального створює ризики для експортних ринків

У 2025 році обсяги постачання авіаційного пального в Китаї вже перевищують попит більш як на 40%, за даними Kpler. Прогнозований профіцит сягне 390 000 барелів на добу. Це створює додатковий фінансовий тиск на нафтопереробну галузь країни, яка й без того потерпає через падіння попиту на бензин і дизельне пальне.

• Після пандемії авіаційне пальне стало порятунком для НПЗ, які шукали альтернативу падінню споживання бензину та дизеля.
• Втім, структурні зміни на кшталт розвитку високошвидкісних залізниць обмежують довгострокове зростання попиту на авіапальне.
• Внутрішні авіаперевезення зросли, але міжнародні залишаються слабкими, уповільнюючи відновлення споживання.

«Авіаційне пальне було рішенням для падіння попиту на газойль і бензин у Китаї, але фактично ця проблема лише змістилася», – зазначив Замієр Юсуф, аналітик середніх дистилятів у Kpler.

Водночас очікується, що споживання продовжить зростати у 2025 році завдяки збільшенню кількості рейсів та ширшому залученню населення до авіаподорожей. Проте цього недостатньо, щоб повністю поглинути надлишкові обсяги виробництва.

Тиск на ринки експорту

Значна частина надлишкових обсягів може вирушити на експорт. У червні експортні обсяги Китаю могли сягнути рекордних 2,6 млн тонн, що потенційно витісняє постачання з Близького Сходу та Індії. Китайські НПЗ роками працюють із мінімальною маржею через структурні зміни у споживанні пального:

• Попит на дизель ймовірно досягнув піку ще у 2019 році.
• Електрифікація транспорту знизила споживання бензину, яке могло досягнути максимуму у 2023 році.

Ставка на нафтохімію не рятує ситуацію

Китай намагається компенсувати проблеми в паливному балансі збільшенням виробництва нафтохімічної продукції, зокрема етилену, але й тут виникають ризики перевиробництва.

• У 2025 році країна планує додати 6 млн тонн потужностей з виробництва етилену.
• Протягом наступних трьох років – ще 20 млн тонн.
• Загальні потужності можуть сягнути 70 млн тонн на фоні уповільнення світової економіки та невизначеного попиту.

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Джерело: Terminal
За матеріалами: Bloomberg

Україна та Молдова збільшили максимальну потужність експорту електроенергії до країн ЄС з 650 до 900 МВт. Це рішення підсилює інтеграцію до європейської енергосистеми та допоможе українській генерації залишатися рентабельною попри війну.

Європейська інтеграція та додаткові можливості для енергетики

Збільшення ліміту експорту — один із пріоритетних кроків для посилення інтеграції з європейською мережею ENTSO-E.

• Максимальна потужність експорту зросла з 650 МВт до 900 МВт
• Полегшення балансування української енергосистеми без обмежень генерації
• Залучення додаткових валютних надходжень через зовнішню торгівлю

Водночас це створює передумови для ліквідації наслідків російських обстрілів енергетичної інфраструктури та зміцнення системи перед підготовкою до осінньо-зимового періоду.

Цей важливий крок дозволить українським електростанціям отримати додатковий прибуток від зовнішньої торгівлі. Що дасть змогу спрямувати ресурс на ліквідацію наслідків російських обстрілів та підготовку до осінньо-зимового періоду.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Міненерго України

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Бензиновий танкер обсягом 90 тис. тонн, відвантажений з найбільшого у Африці нафтопереробного заводу Dangote в Нігерії, вирушить до Азії — уперше за час експорту цього продукту. Раніше весь обсяг залишався в Західній Африці.

Новий напрям експорту з Африки до Азії

• 22 червня компанія Mercuria планує завантажити першу партію бензину на експорт за межі регіону.
• 90 тис. метричних тонн бензину вирушать до Азії, що стане першим виходом продукції заводу на нові ринки.
• Раніше після запуску нафтопереробного заводу потужністю 650 тис. барелів на добу у 2023–2024 роках весь бензин реалізовувався у Західній Африці.

«Ми продаємо продукцію тим, хто пропонує найвищу ціну. Покупець має право доставити її до будь-якого обраного регіону», — заявив представник компанії-експортера.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters

Замовити тижневий звіт по ринку

Іран нарощує видобуток нафти, попри посилення санкцій США та напруженість з Ізраїлем. У 2024 році країна стала другим за обсягами джерелом зростання світової пропозиції після США, переважно орієнтуючись на експорт до Китаю.

Експорт

Постачання іранської нафти досі залишається відносно стабільним, незважаючи на посилення санкцій США та зростання напруги у відносинах з Ізраїлем. Протягом двох останніх років Іран є другим після Сполучених Штатів джерелом приросту світової пропозиції нафти. Загальний обсяг видобутку нафти в країні у 2024 році досяг найвищого рівня з 2017 року, підвищившись на 420 тис. барелів на добу (б/д) у річному вимірі — до 4,7 млн б/д, з яких 1,3 млн б/д припадали на конденсат та скраплені вуглеводневі гази (NGL). Середній обсяг експорту сирої нафти становив 1,6 млн б/д.

Практично весь експорт іранської нафти спрямовується до Китаю, де сировину використовують незалежні нафтопереробні заводи, так звані «чайники». Санкції США в останні місяці стали ще суворішими, охоплюючи майже всі ланки постачання іранської нафти.

Чи є резерв потужностей?

Активне збільшення видобутку залишає Іран із незначним резервом потужностей. Тегеран значною мірою покладається на місцеві компанії для зменшення темпів виснаження родовищ. Починаючи з початку 2023 року, Іран уклав контракти на понад 33 мільярди доларів США з місцевими виконавцями для збільшення видобутку на нафтових і газових родовищах. Додатково країна розвиває власні технології для покращеного вилучення нафти, зокрема великі компресорні установки.

Серед перспективних джерел зростання видобутку — основні родовища Західного Каруна, включаючи Яран і Ядаваран, які здатні забезпечити приріст у межах 1 млн б/д. У березні 2024 року були підписані контракти на розширення потужностей наземних родовищ, що передбачає зростання видобутку з 400 тис. б/д до 620 тис. б/д. Також розглядаються варіанти активізації роботи на менших родовищах, таких як Джофейр і Сепехр.

Хоча видобуток залишається на рівні 2024 року, останнім часом спостерігається зниження попиту з боку китайських покупців. У травні обсяги імпорту сирої нафти з Ірану впали на 30% порівняно із середнім рівнем минулого року. Переговори між США та Іраном щодо ядерної програми створюють невизначеність щодо подальшого режиму санкцій.

У 2018 році жорстке запровадження санкцій США призвело до зменшення експорту сирої нафти з 2,2 млн б/д до менш ніж 500 тис. б/д. Утім, на цей раз реалізація санкцій виявилася значно складнішою.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити тижневий звіт по ринку

Світовий попит на перероблені нафтопродукти сягне піку у 2027 році, після чого зниження споживання бензину та дизелю переважить приріст авіаційного пального. Азія нарощує переробні потужності швидше, ніж скорочуються заводи в ЄС і США, що створює глобальний надлишок. Близький Схід консолідує роль експортного центру, тоді як Атлантичний басейн стикається з ростом профіциту нафти.

Нафтопереробна галузь

Нафтопереробна галузь стикається з дедалі більшими викликами, адже зростання попиту обумовлюється переважно розвитком нафтохімії, яка все частіше базується на продуктах, що не проходять традиційну переробку, зокрема NGL (природні газові рідини). Очікується, що світовий попит на перероблені продукти досягне піку у 2027 році на рівні 86,3 млн барелів на добу — лише на 710 тис. барелів більше, ніж у 2024 році. Після цього падіння споживання бензину та дизпального перевищуватиме приріст попиту на нафту та авіаційне паливо.

Попит

Попит на нафтопродукти досягне піку у 2027 році, тоді як нові потужності в Азії перевищать потреби ринку, змушуючи дорогі заводи в США та Європі скорочувати виробництво.

Попри стримані прогнози зростання попиту, до 2030 року у світі очікується введення в експлуатацію 4,2 млн барелів/добу нових нафтопереробних потужностей, тоді як 1,6 млн барелів/добу потужностей буде виведено з експлуатації. Водночас чисте зростання потужностей значно перевищить попит на перероблені продукти, особливо в Азії — зокрема у Китаї та Індії — де розширення переважає закриття заводів у Європі та США. Це свідчить про необхідність подальшого закриття надлишкових потужностей, насамперед дорогих підприємств у Європі та на західному узбережжі США.

Баланс нафти

Із послабленням активності нафтопереробки в Європі та США до кінця десятиліття й одночасним зростанням нафтовидобутку в Америці, профіцит нафти в Атлантичному басейні збільшиться приблизно на 870 тис. барелів на добу — до 7,1 млн барелів/добу до 2030 року. Експорт нафтопродуктів з регіону зросте на 320 тис. барелів/добу — до 3,5 млн барелів/добу, оскільки місцевий попит скорочується швидше. Водночас активність нафтопереробки на Схід від Суеца не встигає за зростанням попиту, що дещо збільшить дефіцит пропозиції продуктів. Попри це, Близький Схід наростить постачання на 860 тис. барелів/добу до 2030 року, посилюючи свою роль як провідного експортно-орієнтованого нафтопереробного центру.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити щотижневий звіт по ринку