Японія може вдатися до нетипового кроку — втручання в ринок нафтових ф’ючерсів — щоб стабілізувати курс національної валюти. Причиною є різке подорожчання енергоносіїв через війну на Близькому Сході, що посилює інфляцію та тиск на єну. Водночас ефективність такого підходу залишається під питанням, а ризики можуть перевищити потенційні вигоди.

Як нафтовий ринок впливає на курс єни

Японія критично залежить від імпорту енергоресурсів, що робить її економіку чутливою до коливань світових цін на нафту.

Ключові фактори впливу

• Майже 100% споживання нафти покривається за рахунок імпорту
• Понад 90% постачання надходить із Близького Сходу
• Зростання цін на нафту підвищує витрати на паливо, електроенергію та продовольство
• Збільшення імпорту означає більший попит на долари, що послаблює єну

Після загострення конфлікту навколо Ірану курс єни суттєво знизився, наблизившись до ¥160 за долар, що є критичним рівнем для валютних інтервенцій.

Для стримування негативного ефекту уряд вже почав використовувати стратегічні резерви, оголосивши про вивільнення 80 млн барелів нафти.

Механізм можливого втручання

Уряд Японії розглядає можливість впливу на нафтовий ринок через фінансові інструменти, а не фізичні обсяги.

Потенційна модель дій

• Продаж нафтових ф’ючерсів (короткі позиції) для зниження цін
• Поступове закриття позицій для мінімізації ринкового впливу
• Розподіл операцій по різних термінах контрактів для уникнення концентрації
• Виконання угод через великі фінансові установи

Міністерство фінансів Японії вже проводить консультації з банками, які мають досвід торгівлі нафтовими деривативами.

Такий підхід базується на тому, що «паперовий» ринок нафти (ф’ючерси та деривативи) значно перевищує фізичні обсяги, що потенційно дозволяє впливати на ціни без прямого втручання у постачання.

Масштаби та обмеження

• Ймовірний обсяг інтервенцій буде значно меншим, ніж валютні операції
• Для порівняння: у 2024 році Японія витратила ¥5,9 трлн ($37 млрд) на підтримку єни
• Ефект від втручання в нафтовий ринок є експериментальним і непередбачуваним

Водночас навіть самі заяви про можливе втручання можуть впливати на ринок через зміну очікувань трейдерів.

Міжнародний досвід

Інші країни рідко використовують нафтові ринки для макроекономічного впливу.

• Мексика застосовує хеджування для захисту доходів бюджету, а не для впливу на ціни
• Petronas (Малайзія) використовує опціони для стабілізації доходів
• США розглядали подібний інструмент, але офіційно відмовилися від нього

Таким чином, японська ініціатива може стати унікальним кейсом прямого впливу на енергетичний ринок з валютною метою.

Ризики та обмеження

• Висока волатильність ринку через геополітичні конфлікти
• Ризик значних фінансових втрат у разі подальшого зростання цін
• Обмежений вплив на валютний курс
• Потенційна втрата довіри до уряду у разі невдачі

«Ймовірність втручання у ф’ючерси на нафту є надзвичайно низькою, принаймні у короткостроковій перспективі» — Джунья Танасе, стратег JPMorgan

Висновки

Можливі зміни на ринку нафти й нафтопродуктів

• Посилення ролі фінансових інструментів у регулюванні ринку
• Зростання значення стратегічних резервів як швидкого інструменту стабілізації
• Підвищення уваги до географічної диверсифікації постачання, враховуючи залежність Японії від Близького Сходу

Захист критичної інфраструктури

• Акцент на економічних механізмах стабілізації замість прямого фізичного захисту
• Залучення фінансових інститутів як елементу системної стійкості
• Зростання ролі держави у координації ринкових очікувань

Зміни у ціноутворенні

• Посилення впливу спекулятивних операцій на ціни
• Залежність вартості енергоносіїв від валютного курсу та фінансових ринків
• Формування ціни не лише через баланс попиту і пропозиції, а й через фінансові інструменти

Джерело: Terminal
За матеріалами: Bloomberg

Світові ціни на нафту 23 лютого 2026 року демонструють нестійку динаміку: інвестори реагують на заплановані переговори між США та Іраном, а також на нову хвилю тарифної невизначеності у США. Аналітики Morgan Stanley підвищили прогноз ціни Brent на ІІ та ІІІ квартали, попри ризики ескалації навколо Ірану. Базовий сценарій – без значних перебоїв фізичного «постачання» сировини, однак варіант ударів по Ірану і затримок танкерів через Ормузьку протоку залишається в полі ризику.

Глобальний нафтовий ринок: дипломатія проти геополітики

Поточна цінова динаміка

Станом на 08:55 за східноамериканським часом (ET) ф’ючерси на нафту демонстрували помірне зростання:

• Brent +0,3% — до 71,95 дол./бар.
• WTI (West Texas Intermediate) +0,4% — до 66,73 дол./бар.

Коливання відображає чутливість ринку до новин про переговори США та Ірану щодо ядерної програми, які заплановані на четвер у Женеві.

Прогноз Morgan Stanley: підвищення очікувань

Інвестиційний банк Morgan Stanley переглянув прогноз ціни Brent:

• ІІ квартал 2026 року — 62,50 дол./бар. (раніше 57,50 дол.)
• ІІІ квартал 2026 року — 60 дол./бар. (раніше 57,50 дол.)

Аналітики банку окреслили декілька сценаріїв розвитку подій навколо Ірану:

• Переговорне врегулювання — без перебоїв «постачання»;
• Масований удар США та відповідь Ірану — затримки танкерів і скорочення глобального експорту;
• Тимчасове або часткове блокування Ормузької протоки — хоча це не включено до базового сценарію.

«Наш базовий погляд передбачає незначні або відсутні перебої фізичного постачання. Повне і тривале закриття Ормузької протоки не є неможливим, однак ми не розглядаємо його як основний сценарій», — зазначили аналітики Morgan Stanley.

Ормузька протока — ключова морська артерія, через яку проходить значна частина світового експорту сирої нафти з Перської затоки. Будь-які затримки танкерів у цьому регіоні миттєво закладаються у «ризикову премію» ціни.

Фактор тарифів США

Додатковий тиск на ринок спричинили заяви президента США Дональда Трампа про підвищення тимчасового мита на імпорт до 15% з попередніх 10%, після рішення Верховного суду США щодо незаконності частини чинного тарифного режиму.

Аналітики ING підкреслюють:

«У разі досягнення угоди ми побачимо доволі агресивне зниження ризикової премії, закладеної в ціни, хоча досягти угоди значно складніше, ніж здається».

Ризикова премія — це додаткова складова в ціні бареля, яку ринок закладає через імовірність геополітичних перебоїв.

Що це означає для України

З огляду на описані глобальні тренди можна зробити такі висновки:

• Цінова волатильність зберігатиметься: коливання в діапазоні 65–72 дол./бар. впливатиме на імпортну складову українських цін на бензин і дизпальне.
• Диверсифікація джерел постачання нафтопродуктів до Європи стає критичною, адже потенційні перебої в Ормузькій протоці можуть змінити глобальні торгові потоки.
• Логістична стійкість — затримки танкерів означають можливе подорожчання фрахту і страхування, що прямо впливає на структуру кінцевої ціни в Україні.

Висновок

Ринок нафти перебуває у фазі «очікування». Дипломатія між США та Іраном наразі стримує різке зростання котирувань, однак навіть короткострокові перебої в Ормузькій протоці можуть суттєво змінити баланс. Підвищення прогнозів Morgan Stanley сигналізує про збереження структурної напруги, попри формально спокійний базовий сценарій.

Джерело: Terminal
За матеріалами: The Wall Street Journal