Європа виходить із зими з найнижчими за кілька років рівнями запасів природного газу. Попри це, біржові ціни не сигналізують про дефіцит і не стимулюють закачування ресурсу. Такий дисбаланс між фізичною реальністю та ринковими очікуваннями створює серйозні ризики для енергетичної безпеки континенту напередодні наступного опалювального сезону.

Газові сховища Європи: цифри, що насторожують

Підземні газосховища стали ключовим елементом енергетичної стратегії Європи після різкого скорочення трубопровідного постачання з росії на тлі повномасштабної агресії проти України. Однак поточна динаміка запасів викликає занепокоєння.

• 44% від загальної місткості – рівень заповненості газосховищ станом на 26 січня за даними платформи AGSI.
• Це найнижчий показник для цього періоду з 2022 року, коли він становив 40%.
• Середній показник за останні 10 років – 58%, що значно вище за поточний рівень.
• За збереження нинішніх темпів відбору запаси можуть знизитися до 30% або менше до кінця березня.

Якщо Європа завершить зиму з рівнем запасів близько 30%, для відновлення їх до 83% – саме з таким рівнем регіон увійшов у поточний опалювальний сезон – знадобиться близько 60 млрд кубометрів газу.

Водночас не весь імпортований газ спрямовується до сховищ: значна його частина використовується для покриття поточного попиту. Це означає, що загальні обсяги закупівель у найближчі місяці будуть ще більшими.

Зріджений природний газ як головна опора

Ключовим інструментом балансування ринку знову стає зріджений природний газ (LNG).

• У 2025 році імпорт LNG до Європи зріс на 30% і перевищив 175 млрд кубометрів – історичний максимум.
• ЄС погодився повністю відмовитися від трубопровідного газу та LNG з росії до кінця 2027 року, завершивши майже 50-річну залежність.
• За оцінкою Міжнародного енергетичного агентства, це скоротить російське постачання на 33 млрд кубометрів у 2025–2028 роках, або близько 12% від загального імпорту газу Європи у 2025 році.
• Очікується, що імпорт LNG у 2026 році досягне нового рекорду – 185 млрд кубометрів.

Глобальна пропозиція LNG зростає: у 2026 році виробництво може збільшитися на 7% – найшвидші темпи з 2019 року – завдяки новим експортним терміналам у США, Канаді та Мексиці. У період 2025–2030 років нові потужності, переважно в Північній Америці та Катарі, можуть додати до 300 млрд кубометрів на рік, що на 50% більше за нинішній рівень.

Що вводить в оману

Попри фізичний дефіцит, ринок демонструє суперечливі цінові сигнали.

• Літні ф’ючерси на хабі TTF торгуються дорожче за зимові, що створює так звану беквордацію.
• У нормальних умовах зимові ціни мають бути вищими, щоб компенсувати витрати на закачування та зберігання газу.
• Поточна структура цін позбавляє трейдерів економічного стимулу наповнювати сховища.

Причини такої ситуації залишаються неочевидними. Частина учасників ринку може розраховувати на втручання урядів, зокрема Німеччини, для досягнення законодавчо встановленої мети ЄС – 90% заповненості сховищ до 1 грудня. Однак такі кроки наразі виглядають малоймовірними.

Інша гіпотеза полягає в тому, що трейдери очікують зниження ролі сховищ на тлі зростання глобальної пропозиції LNG. Проте така логіка є хибною: навіть за високої доступності LNG Європа може зіткнутися з дефіцитом у пікові зимові періоди, якщо увійде в сезон із низькими запасами.

Додатковим чинником є спекулятивна активність. За словами засновника Energy Flux Себа Кеннеді, минулого тижня 444 інвестиційні фонди утримували позиції на TTF, тоді як середній показник у 2022 році становив 185 фондів. Така активність здатна спотворювати ринкові сигнали та посилювати волатильність.

Поточний розрив між літніми та зимовими цінами може бути наслідком зростання спекулятивної участі, що спотворює сигнали ринку та підсилює волатильність – Себ Кеннеді, засновник Energy Flux

Ризики перед новим опалювальним сезоном

Минулого року подібний ціновий дисбаланс уже ускладнював закачування газу, доки ринок не скоригувався ближче до літа. Нині часу ще достатньо для виправлення ситуації, однак зволікання може дорого коштувати.

Європа ризикує увійти в наступний опалювальний сезон без належного запасу міцності, якщо ринкова структура й надалі стримуватиме поповнення газосховищ. За умов геополітичної нестабільності та триваючої війни росії проти України такий ризик виглядає особливо небезпечним.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters

У першій половині 2025 року світовий ринок LNG зафіксував зростання на 4%, однак цей приріст був повністю поглинутий Європою, Близьким Сходом та Африкою. На тлі цього зросла міжконтинентальна конкуренція, а Азія та Латинська Америка змушені були скоротити імпорт. Попри запуск нових проєктів зрідження, ринок залишається вразливим до шоків і демонструє ознаки напруження.

Динаміка світового LNG‑ринку у 2025 році

• Приріст світового постачання LNG у першій половині 2025 року склав 4%.
• Очікується, що за підсумками року зростання сягне 5,5%, або 30 млрд куб. м.
• 60% приросту обсягів LNG за 2025 рік уже з’явилося на ринку в січні–червні.

Провідна роль Північної Америки у зростанні пропозиції

• 27% приросту LNG-експорту у 2025 році забезпечили США, Канада та Мексика — це понад 32 млрд куб. м.
• США додали понад 12 млрд куб. м (+21%) за перше півріччя завдяки запуску Plaquemines LNG і покращенню на Freeport LNG.
• Канада вийшла на ринок 30 червня з першим вантажем із LNG Canada (19 млрд куб. м проєктної потужності).
• Катар збільшив експорт на 5 млрд куб. м (+9%) за рахунок операційної ефективності.

Зниження експорту в інших регіонах

• Алжир скоротив постачання на 23%, або майже 2 млрд куб. м.
• росія втратила 1,6 млрд куб. м через зупинку малих заводів Portovaya та Vysotsk у лютому 2025 року.
• Норвегія скоротила експорт на 1,4 млрд куб. м (-44%) через технічне обслуговування.
• Єгипет втратив 1 млрд куб. м через припинення експорту.
• Австралія знизила експорт на понад 1 млрд куб. м через виведення з експлуатації одного заводу та циклони.

Європа — головний споживач LNG у 2025 році

• 25% зростання імпорту — майже 20 млрд куб. м у першому півріччі.
• Європа поглинула більше, ніж весь приріст світової пропозиції у цей період.
• Туреччина та Велика Британія забезпечили понад чверть приросту в зимові місяці.
• Ключовим фактором стало завершення транзитної угоди з Україною та зменшення трубопровідних постачань з Норвегії.
• Очікуване зростання імпорту до Європи у 2025 році — 26%, або 35 млрд куб. м.

Реакція інших регіонів

• Близький Схід і Африка збільшили імпорт на 4 млрд куб. м (+80%), головно через потреби Єгипту.
• Латинська Америка зменшила імпорт на 13%, або 1,2 млрд куб. м — завдяки гідроелектрогенерації та видобутку в Аргентині.

Азійський попит під тиском

• Загальне скорочення імпорту в Азії — 5,5%, або 10 млрд куб. м у першому півріччі.
• Китай зменшив закупівлі на 21%, або 11 млрд куб. м через зростання внутрішнього видобутку і трубопровідних постачань.
• Індія, Пакистан і Сінгапур скоротили імпорт на 8% кожна (сукупно понад 2 млрд куб. м).
• Японія й Тайвань продемонстрували зростання: +2,5% і +12% відповідно.
• Очікуване скорочення LNG-імпорту до Азії у 2025 році — 2%, або 8 млрд куб. м.

Висновки

• Попит із боку Європи перевищує приріст світового виробництва, що формує стійкий дефіцит в інших регіонах.
• Міжконтинентальна конкуренція за LNG обмежує доступ до обсягів для країн з обмеженим бюджетом.
• Глобальний ринок залишається вразливим — навіть на фоні нових потужностей, збої в одному регіоні можуть швидко впливати на баланс у іншому.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити звіт по ринку

Попри зростання глобальної пропозиції скрапленого природного газу, конкуренція між Європою та Азією за постачання загострюється. У 2025 році очікується зростання імпорту СПГ до ЄС на 26% на тлі зменшення імпорту до Китаю, Індії та Пакистану. США, Канада й Мексика забезпечують основну частину приросту глобальної пропозиції. Проте ринок залишається вразливим до геополітичних ризиків та технічних збоїв.

На тлі зростаючої активності трейдерів та попиту на внутрішньому ринку України ціни на газ демонстрували суттєве підвищення. Водночас на європейських хабах спостерігалося помірне зниження цін, попри геополітичні ризики та нестабільність.

Український ринок: ріст попиту та рекордні обсяги

• Ціни стартових контрактів на червень в ГТС України зросли на 4,81% за тиждень.
• Було укладено контракти з 8 компаніями, серед яких: Енерго Збут Транс, ГПК Нафтогаз Трейдинг, Оператор ГТС України, Укрзалізниця та інші.
• Обсяг реалізованого ресурсу досяг 14,21 млн куб. м, що у 9,5 раза більше, ніж попереднього тижня.
• На внутрішньодобовому ринку було укладено 7 угод на 87 тис. куб. м, середньозважена ціна КСП склала 19500 грн/тис. куб. м без ПДВ (30 травня).

Європа: слабке здешевлення на фоні стратегічної невизначеності

• Спотові контракти в Європі в останній тиждень травня здешевшали в середньому на 1,27%.
• Контракти на квартал наперед були дешевшими за спотові ціни на 0,54%.
• Внутрішня пропозиція залишається стабільною, але ринок перебуває під впливом кліматичних факторів, попиту та геополітичної напруги.
• ЄС підтвердив курс на повну відмову від імпорту російського газу, навіть у разі досягнення мирної угоди, що створює довгострокову невизначеність.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Українська енергетична біржа, European Commission – Energy, Reuters Energy, ICIS Natural Gas

Додаткові джерела інформації по темі:

S\&P Global: Європейські ціни на газ знижуються через стабільну пропозицію
Bloomberg Energy – Natural Gas

Україна та оператори ГТС п’яти країн узгодили впровадження спільного продукту бронювання потужностей для імпорту газу з Греції через Трансбалканський маршрут. Це рішення спрямоване на диверсифікацію постачання та посилення енергетичної безпеки регіону напередодні опалювального сезону.

Новий механізм бронювання та знижені тарифи

Оператори газотранспортних систем України, Болгарії, Греції, Молдови та Румунії запропонували спільний продукт бронювання потужностей, який дозволяє бронювати весь маршрут одним пакетом за єдиним тарифом. Цей механізм, відомий як Route 1, передбачає знижку до 25% від стандартних тарифів і планується до впровадження з червня по вересень 2025 року.

• Єдиний тариф для всього маршруту від Греції до України.
• Знижка до 25% від стандартних тарифів.
• Планове впровадження з червня по вересень 2025 року.
• Бронювання через платформу Regional Booking Platform (RBP) щомісяця.

Підготовка до опалювального сезону та збільшення запасів

З 17 квітня по 24 травня 2025 року Україна закачала до підземних сховищ понад 1,06 млрд кубометрів газу, що перевищує показники аналогічного періоду минулого року. Це стало можливим завдяки збільшенню імпорту з Угорщини, Польщі та відновленню постачання зі Словаччини.

• Загальний обсяг закачаного газу: понад 1,06 млрд кубометрів.
• Основні джерела імпорту: Угорщина, Польща, Словаччина.
• Поточний рівень імпорту: понад 20 млн кубометрів на добу.

Цитата міністра енергетики України

«Відмовившись від російських енергоносіїв, Україна, як і наші партнери в ЄС, активно працює над пошуком альтернативних маршрутів постачання газу. Використання Трансбалканського маршруту має важливе значення у цьому контексті. Газотранспортна система України, як і наші підземні газові сховища, що є складовою цього маршруту, відіграватимуть важливу роль у посиленні енергетичної безпеки всього регіону. Тож ми сподіваємось на позитивні рішення усіх країн-учасниць щодо використання Трансбалканського маршруту для наших спільних стратегічних цілей», — зазначив міністр енергетики України Герман Галущенко.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Міненерго України, ICIS, NV, UBN, ExPro

Ціни на природний газ в Україні та Європі зазнали коливань протягом тижня з 20 по 27 травня 2025 року. Факторами впливу стали технічне обслуговування в Норвегії, низький рівень запасів в українських сховищах та зміни в геополітичній ситуації.

Український ринок: зростання цін та низькі запаси

• Протягом тижня в Україні тривала торгівля ресурсами травня, червня, липня та 4 кварталу 2025 року.
• Загалом позиції на купівлю та продаж природного газу формували 8 компаній, зокрема «Газенерго-трейд», АТ «Укрзалізниця» та ГПК «Нафтогаз Трейдинг».
• Станом на п’ятницю середня стартова ціна ресурсу травня в ГТС була вищою за показник понеділка на 5,77%.
• На короткостроковому ринку природного газу УЕБ було укладено 11 угод загальним обсягом 371 тис. куб. м.
• Середньозважена ціна КСП у п’ятницю, 23 травня, склала 17 100 грн без ПДВ.
• За даними аналітичної компанії ExPro, запаси газу в українських сховищах станом на 11 травня 2025 року становили лише 6 млрд куб. м, що є найнижчим рівнем за останні 11 років. :contentReference[oaicite:19]{index=19}

Європейський ринок: вплив норвезьких відключень та геополітики

• Незаплановані відключення на норвезькому газовому родовищі Тролль призвели до зростання цін на європейському ринку на 5%. :contentReference[oaicite:23]{index=23}
• Азійські ціни на СПГ залишаються вищими за європейські, що спонукає постачальників перенаправляти вантажі до Азії, зменшуючи постачання до Європи. :contentReference[oaicite:27]{index=27}
• Угорщина та Словаччина висловили занепокоєння щодо планів ЄС припинити імпорт російського газу до кінця 2027 року, наголошуючи на своїй залежності від постачання через трубопровід TurkStream. :contentReference[oaicite:31]{index=31}
• Австрійський газовий хаб Central European Gas Hub (CEGH) зафіксував зростання обсягів торгівлі попри припинення російських постачань через Україну на початку 2025 року. :contentReference[oaicite:35]{index=35}

Перспективи та виклики

Зважаючи на низький рівень запасів газу в Україні та зростаючі ціни в Європі, країни регіону стикаються з необхідністю диверсифікації джерел постачання та підвищення енергетичної безпеки. Співпраця з новими постачальниками та інвестиції в інфраструктуру зберігання можуть стати ключовими факторами стабілізації ринку.

Джерело: Terminal
За матеріалами: UEXX, Reuters, Reuters, Reuters, Bloomberg, VT Markets

Сезонні чинники стримують ціни

• Весна 2025 року виявилася аномально теплою, що знизило попит на опалення.
• Рівень видобутку газу залишається високим, створюючи профіцит пропозиції.
• Активне зростання експорту LNG не компенсує внутрішнє зниження попиту.

Очікування і прогнози

• Ціни на газ можуть досягти $4,10/MMBtu у 3–4 кварталах 2025 року.
• Попит зросте через підвищення споживання у промисловості та генерації електроенергії.
• Прогноз оцінюється як стримано позитивний.

Ризики і виклики

• Ціни можуть коливатися під впливом погодно-кліматичних умов.
• Логістичні обмеження у експортній інфраструктурі залишаються значущими.

Попри активний експорт LNG, внутрішній ринок США стикається з надлишком ресурсу. У другій половині року ціни можуть піти вгору, якщо спекотне літо посилить попит на електроенергію для кондиціювання.

Джерело: НТЦ Псіхєя
За матеріалами: IEA, Інших джерел