Європа виходить із зими з найнижчими за кілька років рівнями запасів природного газу. Попри це, біржові ціни не сигналізують про дефіцит і не стимулюють закачування ресурсу. Такий дисбаланс між фізичною реальністю та ринковими очікуваннями створює серйозні ризики для енергетичної безпеки континенту напередодні наступного опалювального сезону.

Газові сховища Європи: цифри, що насторожують

Підземні газосховища стали ключовим елементом енергетичної стратегії Європи після різкого скорочення трубопровідного постачання з росії на тлі повномасштабної агресії проти України. Однак поточна динаміка запасів викликає занепокоєння.

• 44% від загальної місткості – рівень заповненості газосховищ станом на 26 січня за даними платформи AGSI.
• Це найнижчий показник для цього періоду з 2022 року, коли він становив 40%.
• Середній показник за останні 10 років – 58%, що значно вище за поточний рівень.
• За збереження нинішніх темпів відбору запаси можуть знизитися до 30% або менше до кінця березня.

Якщо Європа завершить зиму з рівнем запасів близько 30%, для відновлення їх до 83% – саме з таким рівнем регіон увійшов у поточний опалювальний сезон – знадобиться близько 60 млрд кубометрів газу.

Водночас не весь імпортований газ спрямовується до сховищ: значна його частина використовується для покриття поточного попиту. Це означає, що загальні обсяги закупівель у найближчі місяці будуть ще більшими.

Зріджений природний газ як головна опора

Ключовим інструментом балансування ринку знову стає зріджений природний газ (LNG).

• У 2025 році імпорт LNG до Європи зріс на 30% і перевищив 175 млрд кубометрів – історичний максимум.
• ЄС погодився повністю відмовитися від трубопровідного газу та LNG з росії до кінця 2027 року, завершивши майже 50-річну залежність.
• За оцінкою Міжнародного енергетичного агентства, це скоротить російське постачання на 33 млрд кубометрів у 2025–2028 роках, або близько 12% від загального імпорту газу Європи у 2025 році.
• Очікується, що імпорт LNG у 2026 році досягне нового рекорду – 185 млрд кубометрів.

Глобальна пропозиція LNG зростає: у 2026 році виробництво може збільшитися на 7% – найшвидші темпи з 2019 року – завдяки новим експортним терміналам у США, Канаді та Мексиці. У період 2025–2030 років нові потужності, переважно в Північній Америці та Катарі, можуть додати до 300 млрд кубометрів на рік, що на 50% більше за нинішній рівень.

Що вводить в оману

Попри фізичний дефіцит, ринок демонструє суперечливі цінові сигнали.

• Літні ф’ючерси на хабі TTF торгуються дорожче за зимові, що створює так звану беквордацію.
• У нормальних умовах зимові ціни мають бути вищими, щоб компенсувати витрати на закачування та зберігання газу.
• Поточна структура цін позбавляє трейдерів економічного стимулу наповнювати сховища.

Причини такої ситуації залишаються неочевидними. Частина учасників ринку може розраховувати на втручання урядів, зокрема Німеччини, для досягнення законодавчо встановленої мети ЄС – 90% заповненості сховищ до 1 грудня. Однак такі кроки наразі виглядають малоймовірними.

Інша гіпотеза полягає в тому, що трейдери очікують зниження ролі сховищ на тлі зростання глобальної пропозиції LNG. Проте така логіка є хибною: навіть за високої доступності LNG Європа може зіткнутися з дефіцитом у пікові зимові періоди, якщо увійде в сезон із низькими запасами.

Додатковим чинником є спекулятивна активність. За словами засновника Energy Flux Себа Кеннеді, минулого тижня 444 інвестиційні фонди утримували позиції на TTF, тоді як середній показник у 2022 році становив 185 фондів. Така активність здатна спотворювати ринкові сигнали та посилювати волатильність.

Поточний розрив між літніми та зимовими цінами може бути наслідком зростання спекулятивної участі, що спотворює сигнали ринку та підсилює волатильність – Себ Кеннеді, засновник Energy Flux

Ризики перед новим опалювальним сезоном

Минулого року подібний ціновий дисбаланс уже ускладнював закачування газу, доки ринок не скоригувався ближче до літа. Нині часу ще достатньо для виправлення ситуації, однак зволікання може дорого коштувати.

Європа ризикує увійти в наступний опалювальний сезон без належного запасу міцності, якщо ринкова структура й надалі стримуватиме поповнення газосховищ. За умов геополітичної нестабільності та триваючої війни росії проти України такий ризик виглядає особливо небезпечним.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters

У липневому короткостроковому прогнозі Управління енергетичної інформації США (EIA) очікується більший обсяг газу в підземних сховищах наприкінці ін’єкційного сезону 2025 року. Це зумовлено дещо більшим виробництвом та нижчим попитом у секторі електроенергетики, що призвело до зниження прогнозу цін на природний газ.

Запаси природного газу та прогноз цін

У червневому прогнозі EIA передбачався нижчий обсяг у сховищах, але оновлений прогноз очікує 3910 млрд кубічних футів (Bcf) газу на 31 жовтня, що на 5% більше за попередню оцінку та на 3% вище за середній п’ятирічний показник. Це відбулося після семи тижнів поспіль (з кінця квітня до початку червня), коли нетто-ін’єкції перевищували 100 млрд куб. футів на тиждень.

• На кінець червня запаси були на 7% вище середнього показника за 2020–2024 роки.
• Сезон відбору (листопад–березень) завершився з відставанням у 4% від п’ятирічного середнього значення, що було найнижчим рівнем за три роки.
• Зростання виробництва у 2 кварталі 2025 року порівняно з 1 кварталом підтримало відновлення обсягів у сховищах.

Завдяки більшим запасам у прогнозі очікуються нижчі ціни на газ. У червні середня спотова ціна Henry Hub становила трохи більше $3.00 за мільйон британських теплових одиниць (MMBtu). У 3 кварталі 2025 року прогнозується середня ціна майже $3.40/MMBtu — на 16% нижче за попередній прогноз.

Ключові чинники впливу на ринок

• Попит на ЗПГ (LNG) та виробництво газу залишаються головними драйверами ціни у найближчі місяці.
• У разі більшого попиту на ЗПГ або меншого виробництва запаси можуть завершити сезон ін’єкцій нижчими за прогноз, що підніме ціни вище очікуваного рівня.
• Попри це, очікується вища за норму активність ураганів цього літа, що може порушити експорт ЗПГ з узбережжя Мексиканської затоки, призвівши до більших внутрішніх запасів і нижчих цін.

Виробництво природного газу у США

Маркетоване виробництво природного газу в США у 2 кварталі 2025 року склало в середньому 116.8 млрд куб. футів на добу (Bcf/d), що на 4.7 Bcf/d більше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. Прогноз передбачає збереження цього рівня до кінця 2026 року — близько 116 Bcf/d у 2025 та 2026 роках.

• Вищі ціни на природний газ у 2025 році порівняно з минулим роком підтримують стабільне виробництво.
• Середня спотова ціна Henry Hub у першій половині 2025 року склала $3.67/MMBtu проти $2.11/MMBtu у першій половині 2024 року.
• Зростання виробництва у 2025 році на майже 3% порівняно з 2024 роком головно пояснюється збільшенням видобутку в першій половині року.

Водночас основними джерелами зростання залишаються:

• регіон Permian — прогноз на 2025 рік становить 27.0 Bcf/d (+6% порівняно з 2024 роком);
• регіони Appalachia та Haynesville також демонструють зростання;
• у 2026 році виробництво залишиться стабільним, оскільки зростання в Permian та Appalachia компенсуватиме спад в інших регіонах США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: U.S. Energy Information Administration

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Україна планує спрямувати понад 505 мільйонів доларів внутрішніх інвестицій на розвиток газосховищ до 2030 року.
Про це прем’єр-міністр країни Денис Шмигаль сказав в інтерв’ю німецькій газеті Handelsblatt.

Раніше глава ТОВ «Оператор ГТС України» Сергій Макогон заявив, що компанія планує за 10 років здійснити критично важливі інвестиції в українську газотранспортну систему (ГТС) на 1,5 мільярда доларів — зокрема, на заміну компресорних станцій, які забезпечать роботу без транзитних потоків.

«На розвиток здатності українських газосховищ до 2030 року планується направити орієнтовно 14 мільярдів гривень (понад 505 мільйонів доларів — ред.) Внутрішніх інвестицій», — сказав Шмигаль в інтерв’ю німецькій газеті Handelsblatt.

При цьому, за його словами, з технічної точки зору український газопровід можливо переобладнати під транспортування водню в ЄС.
«Герметизацію на трубах потрібно було б оновити. І дійсно, такий трубопровід міг би зіграти важливу роль в» зеленій енергетиці «, — сказав прем’єр.

Раніше заступник міністра економічного розвитку енергетики й вугільної промисловості України Ярослав Демченков заявив, що відомство в цьому році планує розробити Водневу стратегію, а реалізацію пілотних проєктів передбачає почати у 2022 році.

Читайте в «Терміналі» також, українські газосховища здійснюють технічне переоснащення обладнання, яке дасть змогу повністю перейти на облік газу за стандартами ЄС в одиницях енергії – кВт⋅год.

Українські газосховища здійснюють технічне переоснащення обладнання, яке дасть змогу повністю перейти на облік газу за стандартами ЄС в одиницях енергії – кВт⋅год – до кінця 2020 року.

Про це пише пресслужба УГВ.

Зокрема, це стане можливим завдяки встановленню потокових хроматографів на всіх точках входу та виходу газу з ПСГ. Плани по встановленню цього обладнання були прийняті в І кварталі 2020 року та успішно реалізуються.

Окрім того, вже понад рік облік газу при закачуванні та відборі до/з газосховищ ведеться в одиницях об’єму (куб. м) та енергії (кВт⋅год) одночасно, поки що в тестовому режимі. Проводяться роботи з реалізації відповідного функціоналу в інформаційній платформі оператора ПСГ.

Ініціатива про перехід до обліку газу в одиницях енергії міститься в законопроекті №2553, який Верховна Рада України ухвалила в першому читанні 16.06.2020. Це дасть можливість привести параметри природного газу на внутрішньому ринку до його параметрів на митному кордоні України з ЄС. Укртрансгаз був одним з ініціаторів цих змін та брав активну участь в підготовленні документа.

Перехід на вимірювання обсягів газу в одиницях енергії не вплине суттєво на процеси закачування та відбору газу.

Разом з тим, Укртрансгаз закликає НКРЕКП та всіх учасників газового ринку докласти зусиль та під час реалізації цієї важливої ініціативи вирішити проблему низької якості газу, що подають до ГТС деякі видобувні компанії. Це, зокрема, зараз призводить до різниці в обсягах, виміряних в енергетичних одиницях, у зв’язку з відмінностями фізико-хімічних показників при закачуванні та відбиранні газу до/з ПСГ. Регулятор та учасники ринку мають затвердити дієвий механізм урегулювання спірних питань між операторами ПСГ та ГТС і контрагентами.

Читайте також в «Терміналі», обсяг газу в підземних сховищах України станом на 27 квітня збільшився до 16,435 млрд куб. м.