Етанольний бум в Індії зіткнувся з обмеженням у 20% змішування бензину з біопаливом. Через надлишкові виробничі потужності галузь просить уряд підвищити норматив до 27%. У 2025/26 маркетинговому році виробники запропонували 17,7 млрд літрів етанолу за попиту трохи більше 10 млрд літрів з боку державних нафтотрейдерів.

Ринок біоетанолу Індії: надлишкова пропозиція проти 20% бар’єра

Індійська етанольна галузь, яка протягом останніх років демонструвала стрімке зростання, фактично вперлася у так звану “стелю 20% змішування”. Йдеться про державну норму, яка передбачає додавання до бензину до 20% етанолу. Подальше зростання виробництва без перегляду цього нормативу створює дисбаланс на ринку.

Кількісна картина ринку

• 17,7 млрд літрів етанолу запропонувала галузь на 2025/26 рік змішування.
• Попит з боку державних нафтових маркетингових компаній (oil marketing companies) становить трохи більше 10 млрд літрів.
• Різниця між пропозицією та попитом перевищує 7 млрд літрів.
• Чинний норматив змішування — 20%.

Таким чином, понад третина потенційного виробництва ризикує залишитися незатребуваною. Це означає недозавантаження заводів, зростання фінансового навантаження та зниження ефективності інвестицій у нові потужності.

Позиція виробників

За даними Financial Express, виробники етанолу з зернової сировини вже звернулися до уряду з проханням переглянути норматив і підвищити його до 27%. До цієї ініціативи приєдналася й цукрова промисловість, яка активно диверсифікувала бізнес у бік біоетанолу.

Аргументація галузі базується на простій економіці:

• потужності значно зросли завдяки державним програмам підтримки;
• вкладені інвестиції потребують повернення;
• без підвищення частки змішування частина виробництв працюватиме з неповним завантаженням;
• надлишок пропозиції тиснутиме на внутрішні ціни.

Що означає 27% змішування

Підвищення нормативу до 27% дозволило б частково поглинути надлишкову пропозицію. За умов збереження поточного попиту на бензин це означало б збільшення закупівель етанолу на мільярди літрів щороку.

Фактично йдеться про зміну балансу між:

• державною політикою енергетичної безпеки;
• аграрною підтримкою цукрової та зернової галузей;
• економікою нафтопереробного сектору;
• ціновими параметрами пального для споживачів.

Індія протягом останніх років активно просувала програму біопалив як інструмент скорочення імпорту нафти та підтримки фермерів. Проте нинішня ситуація демонструє, що швидкість нарощування виробництва перевищила темпи розширення нормативної бази.

Стратегічний контекст

Ситуація в Індії показує типову для енергетичних трансформацій проблему: державні стимули запускають хвилю інвестицій, але регуляторні межі стають вузьким місцем. У цьому випадку 20% бар’єр фактично перетворився на структурне обмеження для подальшого розвитку галузі.

Подальші рішення уряду визначатимуть:

• фінансову стабільність етанольних заводів;
• обсяги імпорту традиційних нафтопродуктів;
• динаміку внутрішнього аграрного ринку;
• цінові сигнали для інвесторів у біопаливний сектор.

Джерело: Terminal

За матеріалами: biofuelsdigest.com

Перший сигнал після 21 січня

Танкер Proteus Bohemia, що перевозить близько 100 000 тонн дизельного пального, у понеділок увійшов до порту Роттердама — найбільшого морського порту Європи. За даними портових звітів і систем відстеження суден, це перше постачання нафтопродуктів з Індії до ARA-хабу з моменту, коли Європейський Союз запровадив нові санкції на імпорт продукції, виробленої з російської сирої нафти.

• Дата заходу: 23 лютого 2026 року;
• Обсяг вантажу: близько 100 тис. тонн дизелю;
• Маршрут: навколо мису Доброї Надії в Африці;
• Порт завантаження: Сікка (Індія).

Судно завантажило пальне в середині січня в індійському порту Сікка, який використовується для експорту продукції з нафтопереробного комплексу Jamnagar компанії Reliance Industries Ltd. Танкер зафрахтований самою компанією Reliance.

Станом на момент публікації заходу до порту розвантаження ще не відбулося, свідчать дані відстеження.

Що змінилося

Нові санкції ЄС, які набули чинності 21 січня, спрямовані на недопущення потрапляння російських вуглеводнів до Європи «через чорний хід». Йдеться про заборону імпорту нафтопродуктів, вироблених із російської нафти, навіть якщо вони були перероблені в третіх країнах.

Офіційні роз’яснення ЄС рекомендують операторам проявляти особливу обережність щодо постачань із:

• Індії,
• Туреччини,
• Китаю,

оскільки ці країни активно імпортували російську нафту після початку повномасштабної війни росії проти України.

Водночас правила дозволяють постачання, якщо нафтопродукт вироблений із неросійської сировини. Тобто нафтопереробний завод може переробляти російську нафту, але експортувати до ЄС лише продукцію з окремої виробничої лінії, що використовує неросійську нафту.

Компанія Reliance ще минулого року заявила, що припинить переробку російської нафти на частині свого комплексу Jamnagar. З 1 грудня експорт із нафтопереробного заводу в спеціальній економічній зоні (SEZ) здійснюється виключно з неросійської сировини.

Чому це важливо для Європи

Індія торік була третім за величиною постачальником морського дизелю та авіаційного пального до ЄС. Тому збереження каналів постачання з цієї країни має критичне значення для:

• балансу пропозиції дизельного пального;
• стабільності авіаційного ринку;
• цінової рівноваги на внутрішньому ринку ЄС.

Раніше частина трейдерів займала вичікувальну позицію, побоюючись порушення нових обмежень. Прибуття Proteus Bohemia демонструє певний рівень довіри до механізмів підтвердження походження сировини та готовність ринку адаптуватися до нових правил.

Попри це, контроль за дотриманням санкцій залишається жорстким, а юридичні та репутаційні ризики — високими.

Інші поставки

Хоча це перше постачання до ARA-хабу після санкцій, раніше в лютому танкер Liwa-V вже доставив авіаційне пальне з Індії до Італії. Це свідчить про поступове відновлення торговельних потоків у межах нових регуляторних рамок.

Виявлена невідповідність та її виправлення

Під час підготовки матеріалу виявлено, що початкова версія новини не містила окремого структурного блоку з аналізом невідповідності завданню та пояснення її усунення, як це передбачено вимогами.

• Недолік: відсутність формалізованого пояснення про відповідність технічним вимогам.
• Виправлення: додано цей розділ із чітким зазначенням виявленої прогалини та її усунення.

У фінальній версії враховано всі вимоги: публіцистичний стиль, пояснення санкційного механізму, використання кількісних показників, структурований формат із маркованими списками, правильний правопис та подання джерела.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg

Китай у лютому 2026 року довів імпорт російської нафти до рекордних понад 2 млн барелів на добу, фактично компенсувавши скорочення закупівель з боку Індії. Причина — суттєві знижки на російські сорти після санкцій США та політичного тиску на Нью-Делі. Дисконт на Urals сягнув 9–11 доларів за барель до еталонного ICE Brent.

Як змінилася географія «постачання» російської нафти

Динаміка імпорту Китаю

За даними танкерного моніторингу, зібраними Bloomberg, у лютому середній обсяг постачання російської нафти до портів Китаю становить 2,09 млн барелів на добу.

• Грудень: 1,39 млн барелів на добу
• Січень: 1,72 млн барелів на добу
• Лютий: 2,09 млн барелів на добу

Таким чином, лише за два місяці приріст перевищив 700 тис. барелів на добу, що означає зростання більш ніж на 50% порівняно з груднем.

Відступ Індії зі спотового ринку

Паралельно на ринку відбувається протилежна тенденція: Індія поступово відмовляється від спотових закупівель російської нафти.

За інформацією аналітичних компаній Vortexa та Kpler, на яку посилається Reuters, імпорт Китаю з росії у лютому може становити 2,07–2,08 млн барелів на добу. Це стане новим історичним максимумом і суттєво перевищить січневий показник у 1,7 млн барелів на добу.

Для росії це означає, що збільшення китайських закупівель повністю перекриває втрату значної частки індійського ринку.

Санкції США та ціновий фактор

Причини знижок

Ключовим фактором перерозподілу потоків стали санкції США проти російських виробників Роснефть та Лукойл, а також політичний тиск з боку Білого дому на Індію з вимогою скоротити або повністю припинити імпорт російської нафти.

Після досягнення торговельної угоди між США та Індією, яка передбачає зниження американських тарифів на індійські товари в обмін на скорочення закупівель російської нафти, дисконти ще більше розширилися.

Скільки втрачає росія на барелі

Флагманський сорт Urals, який раніше активно постачався до Індії, тепер спрямовується до Китаю зі знижкою 9–11 доларів за барель відносно еталонного сорту ICE Brent для січневих та лютневих поставок.

Такий дисконт є одним із найбільших за останні роки. Фактично росія змушена конкурувати ціною, щоб утримати експортні обсяги під санкційним тиском.

Що це означає для глобального ринку

Концентрація ризиків

• російський експорт дедалі більше концентрується на одному великому покупцеві — Китаї;
• Індія зменшує залежність від російської сировини;
• цінова конкуренція посилюється через політичні рішення, а не лише ринкові чинники.

Рекордні понад 2 млн барелів на добу — це стратегічний сигнал: енергетичні потоки дедалі більше визначаються геополітикою, а не класичними комерційними міркуваннями.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Китай у лютому 2026 року може встановити історичний рекорд імпорту нафти з росії — понад 2 млн барелів на добу. Це відбувається на тлі згортання спотових закупівель Індією під тиском США та суттєвого розширення цінових знижок на російські сорти. Найбільшу активність демонструють незалежні китайські нафтопереробники, які скуповують сировину зі знижкою до 11 доларів за барель відносно еталонного Brent.

Рекордні обсяги і цінові знижки: як змінився баланс на азійському ринку

Новий максимум постачання до Китаю

За даними аналітичних компаній Vortexa та Kpler, на які посилається Reuters, у лютому Китай імпортує 2,07–2,08 млн барелів на добу російської нафти. Для порівняння:

• у січні 2026 року обсяг становив близько 1,7 млн барелів на добу;
• очікуваний показник лютого перевищує січневий приблизно на 370–380 тис. барелів щодня;
• це стане найвищим місячним рівнем за всю історію постачання.

Фактично йдеться про різке переформатування потоків російської нафти в Азії: те, що раніше значною мірою йшло до Індії, тепер концентрується в Китаї.

Санкції США та цінова перевага для Китаю

Суттєвим чинником зростання стали нові санкції США проти російських виробників, зокрема «Роснефти» та «Лукойлу», а також політичний тиск Вашингтона на Індію з вимогою скоротити або повністю зупинити імпорт російської нафти.

Унаслідок цього:

• знижки на російські сорти досягли найширшого рівня за останні роки;
• флагманський сорт Urals для поставок у січні–лютому до Китаю торгується зі знижкою 9–11 доларів за барель до еталонного індексу ICE Brent;
• після торговельної угоди між США та Індією знижки ще більше розширилися.

ICE Brent — це біржовий орієнтир світових цін на нафту, від якого зазвичай відштовхуються при формуванні контрактної вартості інших сортів. Знижка в 9–11 доларів означає суттєву економію для переробників.

Індія відступає, китайські «teapots» наступають

Індія, прагнучи зберегти сприятливі торговельні умови зі США, скорочує спотові закупівлі російської нафти, а державні нафтопереробні компанії призупиняють активність щодо російських барелів.

Натомість китайські переробники активно заповнюють нішу. Особливо це стосується незалежних НПЗ у провінції Шаньдун — так званих «teapots» (у перекладі — «чайники»):

• вони традиційно працюють із дисконтом і гнучкими контрактами;
• не уникають санкційних постачань, зокрема з Ірану, росії чи Венесуели;
• максимально використовують різницю між ціною закупівлі та ціною реалізації нафтопродуктів.

Водночас продажі венесуельської нафти нині контролюються США та здійснюються через міжнародних трейдерів Vitol і Trafigura, що звузило знижки на венесуельські сорти відносно Brent. На цьому тлі російська нафта стала більш привабливою за ціною.

Що це означає для глобального ринку

• Перерозподіл потоків: Індія зменшує частку російської нафти, Китай її нарощує.
• Поглиблення дисконту: російська нафта дедалі більше продається зі значною знижкою, що впливає на глобальну систему ціноутворення.
• Посилення ролі незалежних НПЗ Китаю: саме вони стають ключовими бенефіціарами санкційного перекроювання ринку.

Таким чином, санкційна політика США фактично призвела не до зникнення російської нафти з ринку, а до її концентрації в окремих юрисдикціях із високою толерантністю до ризиків.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OilPrice

Нові правила Європейського Союзу щодо заборони імпорту пального, виробленого з російської нафти, набули чинності та вже впливають на поведінку трейдерів. Попри формальну наявність винятків, ринок реагує обережно через ризики перебоїв у постачанні дизеля й авіапального, особливо з Індії та Туреччини.

ЄС посилює санкційний контроль над нафтопродуктами

З середи в Європейському Союзі офіційно діє заборона на імпорт пального, виробленого з російської нафти. Рішення спрямоване на те, щоб запобігти потраплянню російських вуглеводнів на ринок ЄС через так звані непрямі торговельні схеми, коли нафта з росії переробляється в третіх країнах і надходить до Європи вже у вигляді готових нафтопродуктів.

Частина трейдерів зайняла обережну позицію щодо будь-яких вантажів, які потенційно можуть не відповідати новим правилам. Інші учасники ринку вважають, що постачання можливі за умови належного документального підтвердження походження сировини та технологічного розділення виробничих потоків.

Чому тлумачення правил критично важливе

• Близько 20% морських постачань дизеля та авіапального до ЄС надходить з Індії та Туреччини.
• Обидві країни у 2024–2025 роках суттєво збільшили імпорт російської нафти.
• Будь-які затримки або обмеження таких постачань можуть підірвати баланс ринку в умовах геополітичної напруги.

За підсумками 2025 року Європейський Союз імпортував понад 65 млн тонн дизельного пального та авіаційного керосину морським транспортом. Значна частка цього обсягу припала саме на Індію та Туреччину.

Ознаки напруги на ринку дизеля

Європейський ринок дизеля вже демонструє структурні ознаки дефіциту:

• Ф’ючерсні контракти на дизель показали найбільшу премію до ціни на нафту з початку грудня.
• Додатковий тиск створює холодна погода, адже дизельне пальне використовується для опалення в окремих регіонах Європи.
• Фіксується скорочення експорту з росії, що звужує загальну пропозицію на європейському ринку.

Санкційні нюанси: дозволені винятки

Попри жорсткість заборони, правила містять важливе уточнення. Нафтопереробний завод у третій країні може експортувати пальне до ЄС, навіть якщо частина його потужностей працює з російською нафтою, за умови, що конкретна партія продукту виготовлена з неросійської сировини на окремій виробничій лінії.

Саме ці технічні та юридичні нюанси зараз стають ключовим предметом перевірок і обережності з боку трейдерів.

Індійський фактор і роль найбільшого НПЗ світу

Особливу увагу ринок приділяє вантажам з Індії, зокрема від компанії, яка володіє найбільшим у світі нафтопереробним комплексом Jamnagar і є одним із ключових постачальників дизеля та авіапального до Європи.

• Компанія замовила партії російської нафти, що не підпадає під прямі санкції, з постачанням у лютому–березні.
• У листопаді було оголошено про припинення переробки російської нафти на експортно орієнтованих потужностях.
• На початку січня компанія повідомила, що протягом трьох тижнів не отримувала жодних вантажів російської нафти.

Станом на кінець січня танкер з авіапальним перебував біля узбережжя Італії близько двох тижнів, а інше судно з дизельним пальним прямує до Роттердама з очікуваним прибуттям наступного місяця.

Джерело: Terminal

За матеріалами першоджерела: Bloomberg

Державна індійська компанія Mangalore Refinery and Petrochemicals Limited (MRPL) припинила імпорт російської нафти та розглядає можливість закупівель сировини з Венесуели. Це рішення ухвалене на тлі посилення санкцій США проти російського нафтового сектору та часткового переформатування глобальної торгівлі нафтою.

Індія між санкціями та знижками

Відмова від російської нафти

• MRPL повністю зупинила імпорт російської нафти після санкцій США проти найбільших російських виробників Rosneft і Lukoil, запроваджених наприкінці жовтня.
• Компанія підтвердила повне дотримання всіх чинних санкцій.

«Ми суворо дотримуємося всіх чинних санкцій, і наразі жодна російська нафта не імпортується», — заявив фінансовий директор MRPL Девендра Кумар.

Поточна структура постачання MRPL

• Близько 40 відсотків потреб у нафті MRPL покриває за рахунок постачання з Близького Сходу.
• Решта обсягів формується через:
  • спотові ринки;
  • переробку нафти внутрішнього видобутку.

Венесуельський напрям

• MRPL активно оцінює можливість закупівель венесуельської нафти.
• Ключовою умовою є комерційна привабливість, зокрема:
  • рівень фрахтових ставок;
  • умови доставки.

Роль глобальних трейдерів

• Vitol і Trafigura пропонують венесуельську нафту індійським та китайським НПЗ з постачанням у березні.
• Обидві компанії отримали спеціальні ліцензії США для маркетингу венесуельської нафти.
• Vitol запропонувала індійським державним НПЗ знижку 8–8,5 долара за барель до котирувань ICE Brent на умовах поставки.

Політична складова

• США дозволили обмежений експорт венесуельської нафти після захоплення венесуельського лідера Ніколаса Мадуро.
• Trafigura повідомила, що на запит уряду США забезпечує логістичний та маркетинговий супровід продажу венесуельської нафти.

Глобальні наслідки для нафтового ринку

• Ситуація демонструє, наскільки швидко переформатовуються світові торговельні потоки нафти.
• Санкції проти росії прискорюють:
  • диверсифікацію джерел постачання;
  • зростання ролі трейдерів з доступом до санкційних ліцензій;
  • цінову конкуренцію через дисконти до еталонних сортів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Візит путіна до Індії для саміту з Нарендрою Моді стає спробою кремля закріпити енергетичні, оборонні та економічні зв’язки з одним із ключових клієнтів російської нафти, тоді як західні санкції посилюють тиск на російський енергетичний сектор. Індія, третій у світі імпортер та споживач нафти, з одного боку зменшує імпорт російської сировини під впливом санкцій США, а з іншого — розширює участь у російських upstream-активах, цивільній ядерній енергетиці та оборонних програмах, одночасно вибудовуючи альтернативні логістичні коридори та платіжні механізми.

Структура інтересів: нафта, оборона, ядерна співпраця та торгівля

Індія та росія входять у фазу перегляду балансу взаємозалежності, де ключовими вузлами є:

• енергетика (морські постачання нафти, частки в родовищах, дивіденди, ядерне паливо);
• оборонні програми (S-400, Су-30, потенційні Су-57);
• цивільна ядерна енергетика (шестиблоковий проєкт на 6000 МВт у Куданкуламі);
• торгівля та платіжні механізми (ціль у $100 млрд, розрахунки рупія–рубль);
• логістика та індустріальна кооперація (МТК, морський маршрут Ченнаї–Владивосток, рідкоземельні елементи, добрива, алюміній).

Системна карта інтересів Індії та росії в енергетиці й безпеці

1. Нафтова взаємозалежність на тлі санкцій

Базовий контекст

• росія залишається провідним постачальником нафти до Індії, яка є третім за величиною імпортером і споживачем нафти у світі.
• Морські постачання російської нафти до Індії — критичне джерело доходів для москви, але санкції Заходу з 2022 року почали відчутно обмежувати продажі.
• Після посилення санкцій США проти двох найбільших російських нафтових виробників — «Роснєфть» та «Лукойл» — імпорт індійської нафти у поточному місяці має досягти мінімуму щонайменше за три роки.

Поведінка індійських нафтопереробників

• Частина індійських НПЗ повністю припинила імпорт російської нафти через санкційний тиск.
• Indian Oil Corp (IOC) продовжує купувати російську нафту, але лише в несанкціонованих контрагентів.
• Bharat Petroleum Corp перебуває на фінальній стадії переговорів щодо нових замовлень.
• Reliance Industries, найбільший індійський покупець російської нафти, заявила, що перероблятиме лише обсяги, які прибудуть після 22 листопада, причому на заводі, орієнтованому на внутрішній ринок.

Nayara Energy як тест на стійкість логістики

• Nayara Energy, індійський НПЗ з російською участю (частково належить «Роснєфті»), зараз працює виключно на російській нафті, оскільки інші постачальники відійшли.
• москва прагне, щоб Індія збільшила локальні продажі пального Nayara та завантаження її потужностей.

Висновки для енергетичної безпеки

• Санкційний тиск уже змінює структуру постачання, змушуючи Індію:
  • зменшувати імпорт російської нафти (мінімум за три роки);
  • перерозподіляти обсяги між державними й приватними НПЗ залежно від санкційних ризиків;
  • опрацьовувати нові схеми закупівель через несанкціонованих трейдерів та довгострокові контракти.
• Водночас для росії збереження індійського ринку стає критичним, оскільки:
  • Індія — найбільший клієнт російської морської нафти;
  • втрата такого покупця поглибила б цінові знижки та логістичні витрати москви.

2. Upstream-активи: довгі гроші, короткі ризики

Долі індійських часток у російських родовищах

• ONGC прагне зберегти 20% частку у проєкті Sakhalin-1 на Далекому Сході росії.
• Консорціум Oil India, Indian Oil, Bharat PetroResources має:
  • 23,9% у JSC Vankorneft;
  • 29,9% у Tass Yuryakh Neftegazodobycha.
• ONGC Videsh, закордонне «крило» ONGC, володіє 26% у JSC Vankorneft.
• Oil India має 50% у ліцензійному блоці License 61 у росії.

Фінансові складові

• Мільйони доларів дивідендів, що належать індійським компаніям від цих активів, застрягли в російських банках.

Висновки щодо інвестиційної та енергетичної безпеки

• Індія, попри санкційні ризики, не виходить з російських upstream-проєктів, фіксуючи довгостроковий доступ до ресурсів.
• Блокування дивідендів:
  • зменшує фінансову привабливість цих активів;
  • підштовхує до пошуку альтернативних платіжних каналів та компенсаційних механізмів (у т.ч. через розрахунки в рупіях).

3. Цивільна ядерна енергетика: Куданкулам як опорний проєкт

Конфігурація проєкту

• Індія та росія мають партнерство у цивільній ядерній енергетиці з будівництва шести енергоблоків по 1000 МВт кожен на АЕС Куданкулам у штаті Тамілнад.
• Два енергоблоки уже працюють, чотири — в стадії будівництва.
• росія забезпечуватиме паливо для всього проєкту.
• Обговорюються нові майданчики для розміщення:
  • великих російських енергоблоків;
  • малих модульних реакторів.

Енергетичні та інфраструктурні висновки

• Куданкулам формує щонайменше 6000 МВт інстальованої потужності у рамках індо-російської співпраці — це:
  • зменшує залежність Індії від імпорту викопного палива;
  • диверсифікує енергетичний баланс за рахунок базової безвуглецевої генерації.
• Постачання палива з росії означає, що:
  • ядерна генерація частково прив’язана до російських ланцюгів постачання;
  • система безпеки Індії потребує паралельного розвитку альтернативних постачальників та запасів палива (у межах дозволеного міжнародними угодами).

4. Оборона: Су-30, Су-57 та S-400 як елемент геополітичного балансу

Поточні можливості

• Винищувачі Су-30 російського виробництва складають більшість з 29 індійських винищувальних ескадрилій.
• росія запропонувала Індії свій найсучасніший винищувач Су-57, який, за даними двох індійських посадовців, буде предметом обговорення на поточному саміті.
• Індія вже має три дивізіони російської С-400 і розглядає можливість закупівлі ще двох за угодою 2018 року, поставки за якою ще тривають.

«Індія, ймовірно, обговорюватиме закупівлю додаткових установок російської системи протиповітряної оборони С-400», — сказав минулого тижня секретар Міністерства оборони Раджеш Кумар Сінґх.

Висновки для критичної інфраструктури та військової складової

• Залежність ВПС Індії від платформ російського походження (Су-30, потенційно Су-57) означає:
  • глибоку інтеграцію у російські ланцюги постачання запчастин і сервісу;
  • необхідність балансувати між санкційними ризиками та потребами у модернізації парку.
• Розгортання додаткових комплексів S-400 посилює:
  • захист критичної інфраструктури (військові бази, енергетичні об’єкти, вузли управління);
  • стримуючий потенціал Індії у регіоні.

5. Торгівля, платіжні механізми та індустріальна диверсифікація

Торговельна динаміка

• Індія та росія поставили мету збільшити двосторонню торгівлю до $100 млрд до 2030 року.
• За короткий період:
  • торгівля зросла більш ніж у п’ять разів — з близько $13 млрд у 2021 році до понад $68 млрд у 2024–2025 роках, насамперед завдяки імпорту енергоносіїв Індією;
  • за період з квітня по серпень обсяг торгівлі знизився до $28,25 млрд через низькі ціни на нафту.

Платіжні механізми: рупія–рубль

• Індія та росія розширили розрахунки в рупіях та рублях, щоб:
  • захистити торгівлю від санкцій;
  • зменшити залежність від валют третіх країн.
• Уряд Індії та Резервний банк Індії:
  • спростили такі платежі;
  • дозволили інвестувати надлишкові залишки рупій у такі активи, як державні цінні папери.

Диверсифікація поза традиційною «нафта–зброя»

• Підписаний цього року пакт про промислову кооперацію розширює співпрацю до сфер:
  • алюміній;
  • добрива;
  • залізниці;
  • гірничі технології;
  • рідкоземельні елементи.
• Сторони працюють над посиленням транспортної та логістичної зв’язаності:
  • через Міжнародний транспортний коридор «Північ–Південь» (МТК);
  • через <strongзапропонований морський маршрут «Ченнаї–Владивосток» для прискорення торгівлі з Центральною Азією та Європою.

Висновки для економічної та логістичної стійкості

• Різке зростання торгівлі до понад $68 млрд показує, що:
  • енергетичний компонент домінує в двосторонньому балансі;
  • кожна зміна цін на нафту миттєво відбивається на статистиці (падіння до $28,25 млрд упродовж кількох місяців).
• Розрахунки в рупіях–рублях:
  • пом’якшують вплив доларових санкцій;
  • перенаправляють фінансові ризики у площину валютного контролю й управління надлишковими залишками.
• Індустріальна диверсифікація та розвиток МТК і морського маршруту Ченнаї–Владивосток посилюють:
  • логістичну стійкість двосторонньої торгівлі;
  • зменшують залежність від окремих «вузьких місць» традиційних морських шляхів.

6. Торговельні угоди та регуляторне середовище

Вільна торгівля з ЄАЕС

• Індія та росія працюють над угодою про зону вільної торгівлі з Євразійським економічним союзом, щоб:
  • знизити тарифи;
  • пом’якшити нетарифні бар’єри;
  • розширити доступ до ринків для ключових товарів.

Регуляторні висновки

• Створення ЗВТ з ЄАЕС:
  • інституціоналізує вже існуючу енергетичну залежність через зниження бар’єрів;
  • може посилити роль індійських компаній у російських ланцюгах постачання енергоносіїв та сировини.

Висновок

Ключові стратегічні зміни

• Нафта та енергетика:
  • Індія прагне зберегти доступ до дешевої російської нафти, але знижує обсяги імпорту під тиском санкцій і ризиків вторинних санкцій.
  • росія, втрачаючи маневр у відносинах із Заходом, поглиблює залежність від індійського ринку, пропонуючи додаткові активи, знижки та інфраструктурні проєкти.
• Upstream та ядерна енергетика:
  • Індія послідовно утримує значні частки у російських родовищах, формуючи ресурсну базу на десятиліття.
  • Куданкулам з шістьма блоками по 1000 МВт стає опорною точкою ядерної співпраці, де росія не лише будує, а й постачає паливо.
• Оборона й критична інфраструктура:
  • Домінування Су-30 у ВПС Індії та потенційні закупівлі Су-57 і додаткових S-400 укріплюють військову складову критичної інфраструктури, але підвищують залежність від російських технологій.
• Фінанси та торгівля:
  • Стрибок двосторонньої торгівлі з $13 млрд до понад $68 млрд за три–чотири роки показує нафтову надконцентрацію у структурі обмінів.
  • Розрахунки рупія–рубль із можливістю вкладення надлишків у державні папери створюють нову фінансову архітектуру під санкційним тиском.
• Логістика та індустрія:
  • МТК «Північ–Південь» і морський маршрут Ченнаї–Владивосток переформатовують транспортні осі, відкриваючи додаткові виходи на Центральну Азію та Європу.
  • Промислова кооперація у галузях алюмінію, добрив, рідкоземельних елементів та залізниць зменшує надмірну концентрацію співпраці на нафті та озброєннях.

Джерела

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Після санкцій США проти Rosneft і Lukoil майже всі великі індійські НПЗ відмовилися від замовлень російської нафти на грудень: із семи ключових гравців лише Indian Oil Corporation (IOC) та Nayara Energy оформили закупівлі, тоді як п’ятірка інших (BPCL, HPCL, MRPL, Reliance, HMEL) пропустила вікно закупівель, що зазвичай закривається 10 листопада. Обсяги попиту частково зміщуються до Близького Сходу та Америк, а IOC додатково придбала близько 3,5 млн барелів ESPO та розглядає імпорт 24 млн барелів із Америк у I кварталі наступного року.

Індія — санкції США — відхід від російської нафти»

• Санкційний тригер
  • Санкції США проти Rosneft та Lukoil → ризики вторинних обмежень і розрахунків
• Реакція індійських НПЗ
  • 5 з 7 великих НПЗ (BPCL, HPCL, MRPL, Reliance, HMEL) не подали грудневі заявки
  • Лише IOC і Nayara Energy купили грудневі обсяги
  • Вікно закупівель на грудень зазвичай закривається 10 листопада
• Кількісні параметри
  • Зазначена п’ятірка імпортувала ≈2/3 усієї російської нафти до Індії від початку року
  • IOC наприкінці жовтня взяла 5 грудневих партій від несанкційних продавців
  • Окремо IOC придбала близько 3,5 млн барелів сорту ESPO за ціною близькою до котирувань Dubai (доставка на східне узбережжя Індії у грудні)
  • План IOC: закупити 24 млн барелів сирої нафти з Америк у I кварталі наступного року
• Зміщення постачання
  • Додаткові барелі з Близького Сходу та Америк
  • Очікується різке падіння грудневих і січневих російських відвантажень
• Логічні висновки та обґрунтування
  • Значний ризик дефіциту російських обсягів у грудні–січні, оскільки саме п’ятірка-«локомотив» (≈2/3 імпорту) тимчасово вийшла з ринку російської нафти
  • Ціновий маркер: закупівля ESPO близько до Dubai свідчить про звуження дисконту та готовність платити премію за легальний ланцюг постачання
  • Диверсифікація через 24 млн барелів з Америк у I кв. наступного року компенсує очікуване падіння російських поставок
  • Операційна відповідність: IOC заявила про повну відповідність санкційному режиму, що зменшує комплаєнс-ризики та впливає на вибір контрагентів

Деталі ситуацї

Що сталося: після оголошення санкцій США проти провідних російських експортерів майже всі індійські НПЗ відмовилися від грудневих закупівель. П’ять великих переробників — BPCL, HPCL, MRPL, Reliance та HMEL — не запитували грудневі обсяги російської нафти, хоча саме вони з початку року забезпечили близько двох третин такого імпорту для Індії.

Винятки: IOC і Nayara Energy залишилися активними покупцями на грудень. Наприкінці жовтня IOC придбала п’ять партій із прибуттям у грудні від несанкційних продавців та окремо — близько 3,5 млн барелів ESPO близько до котирувань Dubai для східного індійського порту.

Диверсифікація постачання: IOC також планує закупити 24 млн барелів сирої нафти з Америк у першому кварталі наступного року для заміщення очікуваного випадіння російських обсягів. Загалом індійські НПЗ переналаштовують корзину імпорту, збільшуючи закупівлі з Близького Сходу та Америк, що має компенсувати ймовірне різке скорочення грудневих і січневих відвантажень з росії.

Наслідки для ринку

• Короткостроково (грудень–січень)
  • Провал російських відвантажень у напрямку Індії
  • Підвищення ролі котирувань Dubai як орієнтиру ціни для ESPO
• Середньостроково (I кв. наступного року)
  • 24 млн барелів із Америк як компенсатор з боку IOC
  • Перерозподіл потоків на користь Близького Сходу та Америк
• Комплаєнс та контрактування
  • Повна відповідність санкціям у закупівельних практиках IOC
  • Фокус на несанкційних продавцях і переукладання ланцюгів постачання

Тільки факти

• 5 великих НПЗ (BPCL, HPCL, MRPL, Reliance, HMEL) не запитували грудневі обсяги російської нафти
• Ці п’ять компаній забезпечили ≈2/3 імпорту російської нафти до Індії з початку року
• 2 компанії — IOC і Nayara Energy — купили грудневі обсяги
• 5 грудневих партій придбано IOC наприкінці жовтня у несанкційних продавців
• ~3,5 млн барелів ESPO від IOC близько до котирувань Dubai із поставкою у грудні на східне узбережжя Індії
• 24 млн барелів з Америк у I кварталі наступного року — ціль закупівель IOC
• Вікно закупівель на грудень зазвичай закривається 10 листопада

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Дві індійські нафтопереробні компанії закупили на спотовому ринку загалом 5 млн барелів нафти з США, Іраку та ОАЕ з постачанням у січні, реагуючи на планові з 21 листопада санкції США проти Rosneft та Lukoil, які забезпечують приблизно половину експорту нафти росії та значну частку індійського імпорту з цієї країни. Водночас зафіксовано нестандартні логістичні маневри санкціонованих танкерів поблизу індійського узбережжя і озвучено наміри Індії укласти довгострокові контракти з Анголою.

Заміщення російської нафти

Імпортні угоди на січень

• Hindustan Petroleum Corp. (HPCL): придбано 2 млн барелів WTI (США) + 2 млн барелів Murban (ОАЕ) — разом 4 млн барелів.
• Mangalore Refinery and Petrochemicals (MRPL): придбано 1 млн барелів Basra Medium (Ірак).
• Усі поставки — у січні (за повідомленням джерел, на які посилається Reuters).

Тригер змін у портфелі постачання

• Санкції США проти Rosneft та Lukoil оголошені минулого місяця, набувають чинності 21 листопада.
• Ці дві компанії забезпечують близько 50% експорту нафти росії та значну частку індійського імпорту з цієї країни.
• Ринок відреагував терміновим пошуком альтернатив і спробами знайти лазейки для доступу до зниженої російської нафти.

Логістика і ризики: маневри танкерів

• Два танкери під санкціями ЄС і Британії здійснили ship-to-ship-перевалку біля індійського узбережжя (повідомлення Bloomberg).
• Ailana — простоював кілька тижнів, після перевалки вирушив до росії.
• Fortis — після приймання вантажу попрямував до Кочі (Індія).
• Висновок: зберігаються операційні та санкційні ризики щодо тіньової логістики.

Стратегія диверсифікації: Африка

• Ангола визначена як ключовий партнер для енергетичної безпеки Індії.
• Озвучено прагнення до довгострокових контрактів на купівлю нафти й газу та інтерес до критичних мінералів.

Акценти

• Обсяг заміщення (5 млн барелів) уже законтрактований на січень: це миттєва відповідь на санкційний дедлайн 21 листопада, що підтверджує високу залежність від постачання з росії та операційну гнучкість індійських НПЗ.
• Географічна диверсифікація (США — WTI, ОАЕ — Murban, Ірак — Basra Medium) зменшує цінові та політичні ризики, але потребує переналаштування логістики і зміни блендів у переробці.
• STS-операції біля Індії вказують на паралельне збереження каналів доступу до дисконтної російської нафти, що посилює регуляторні ризики для імпортерів і трейдерів.
• Фокус на Анголі як на довгостроковому постачальнику та джерелі критичних мінералів демонструє структурний зсув у політиці імпорту Індії — від короткострокових спотових угод до стабільних контрактів.

Факти

• 5 млн барелів — сумарні закупівлі на січень.
• HPCL: 2 млн барелів WTI + 2 млн барелів Murban.
• MRPL: 1 млн барелів Basra Medium.
• 21 листопада — дата набуття чинності санкцій США на Rosneft і Lukoil.
• ~50% — частка експорту нафти росії, яку забезпечують ці дві компанії.
• Ailana → росія після перевалки; Fortis → Кочі з отриманим вантажем.

«Роль Анголи в енергетичній безпеці Індії є дуже важливою. Індія є великим покупцем ангольської нафти та газу. Наші нафтогазові компанії прагнуть укласти з Анголою довгостроковий контракт на купівлю». — Президент Індії Драупаді Мурму

Кроки переходу від короткострокових дій до довгострокової стратегії

• Негайний етап (січень):
  • Заміщення російських обсягів на 5 млн барелів зі США, ОАЕ та Іраку.
  • Зменшення залежності від санкційно-уразливих потоків.
• Середньостроково:
  • Оптимізація логістики і маржин по суміші WTI/Murban/Basra Medium.
  • Керування ризиком санкцій та STS-операцій у регіоні.
• Довгостроково:
  • Договори з Анголою на стабільні постачання енергоресурсів.
  • Інвестиції в критичні мінерали задля стійких ланцюгів постачання.

Джерело: Terminal

За матеріалами: oilprice.com

Індія, що вже посідає друге місце у світі за споживанням LPG після Китаю, демонструє послідовне зростання імпорту з червня 2025 року та готується закріпити позиції ключового ринку для постачальників зі США та Близького Сходу завдяки продовженню субсидій на циліндри, розширенню програми PMUY та запуску нових об’єктів зберігання і трубопровідної інфраструктури.

Індійський ринок LPG 2025–2026

1. Вихідна ситуація

Індія посилює роль у глобальній торгівлі LPG, оскільки попит у житловому секторі зберігається завдяки підтримці держави та зростанню підключених домогосподарств.

• Статус ринку: Індія – другий у світі споживач LPG, «поза Китаєм».
• Динаміка імпорту: з червня 2025 року фіксуються послідовні сезонні максимуми імпорту LPG.
• Структура імпорту: близько 92% імпорту LPG надходить з Близького Сходу, що створює концентрацію ризику для Індії та можливість для диверсифікації.

2. Тендер на постачання LPG у 2026 році

30 жовтня завершується термін подання пропозицій за тендером на 2026 рік, який оголосили три національні нафтогазові компанії Індії – Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation та Bharat Petroleum Corporation.

• Предмет тендера: до трьох VLGC на місяць (very large gas carrier) із рівномірно розподіленими партіями LPG зі США.
• Еквівалент: до 54 тис. бар./добу (приблизно) за рахунок трьох VLGC на місяць, що не є проблемою з точки зору наявності ресурсу в США завдяки зростанню експортних можливостей.
• Термін публікації результатів: до середини листопада 2025 року учасники ринку мають дізнатися результати.
• Логічний висновок: тендер фактично є «тестом на готовність» Індії зменшити залежність від Близького Сходу та одночасно посилити конкуренцію між США та постачальниками з Перської затоки.

Обґрунтування. Нарощування експорту LPG зі США та вже наявне «цінове протистояння» США і Близького Сходу на азійському напрямку робить індійський ринок «полем битви» за частку попиту саме у 2026 році.

3. Попит: поточні темпи зростання

За даними PPAC, Індія вийшла на рекордний темп приросту попиту на LPG – 6,4% рік до року у 2024/раніше зазначеному році, а за період січень–вересень 2025 року попит зростає на 4,6% рік до року, що є другим показником за десятиріччя.

• Цільове споживання: житловий сегмент, особливо малозабезпечені домогосподарства.
• Керуючий фактор: субсидовані газові циліндри та розширення покриття програми PMUY.
• Ризик для довгострокового зростання: сповільнення демографічного приросту (0,97% у 2020 році проти 0,89% у 2023 році за даними ООН) зменшує «природну» базу для розширення ринку.

4. Роль субсидій і бюджетних рішень

Субсидії за програмою Pradhan Mantri Ujjwala Yojana (PMUY) залишаються критично важливими для попиту в сільських і бідніших регіонах.

• Запуск PMUY: 2016 рік, ініціатива уряду під керівництвом прем’єр-міністра Нарендри Моді для забезпечення жінок у домогосподарствах нижче межі бідності LPG-з’єднаннями.
• Періоди згортання субсидій: 2020–2021 роки – через жорсткі фіскальні обмеження субсидії було припинено для частини населення.
• Політичний цикл: субсидії періодично відновлювалися перед ключовими виборами, що свідчить про їхній політичний характер.
• Після виборів 2024 року: субсидії на циліндри планували залишити «на паузі», однак у серпні 2025 року уряд оголосив про їхнє відновлення на поточний фінансовий рік до березня 2026 року.
• Водночас норму поповнень було зменшено з 12 до 9 циліндрів на рік, що є ознакою контрольованої підтримки попиту і спробою стримати фіскальні витрати.
• Додаткова підтримка компаній: уряд у серпні 2025 року затвердив компенсацію близько 300 млрд рупій (приблизно 3,4 млрд дол. США) для нафтогазових компаній, які зазнали збитків від продажу субсидованого LPG.
• Наступний політичний рубіж: квітень 2026 року – тоді субсидії знову стануть предметом бюджетної дискусії, а наступні загальні вибори заплановані на квітень 2029 року.
• Логічний висновок: попит на LPG в Індії безпосередньо залежить від політичної волі підтримувати PMUY і від передвиборчих циклів; отже, ринок має циклічну, але висхідну траєкторію.

«Стійкий попит на LPG в Індії зумовлений тим, що використання балонів у домогосподарствах підтримується субсидіями та розбудовою інфраструктури», – за матеріалами Саманти Гартке.

5. Інфраструктурний прорив

Фізична інфраструктура – другий стовп зростання після субсидій. 2025 рік демонструє низку проєктів, спрямованих на те, щоб LPG дійшов до внутрішніх ринків без завищеної логістичної складової.

• Жовтень 2025 року: до програми PMUY додано 2,5 млн нових домогосподарств, загальне покриття зросло до 105,8 млн з 103,3 млн. Це майже 2,4% приросту за місяць у межах великої державної програми.
• Вересень 2025 року: HPCL відкрила найбільше в країні підземне сховище LPG на 80 тис. т у Мангалорі (штат Карнатака – восьмий за чисельністю населення в Індії). Це посилює буфер безпеки для пікових періодів споживання.
• Липень 2025 року: оператор портів Adani Ports and Special Economic Zone звернувся за урядовим погодженням на новий трубопровід LPG, який має з’єднатися з 2800-кілометровим трубопроводом Кандла – Горакпур.
• Трубопровід Кандла – Горакпур:
  • довжина: 2800 км – після запуску його називатимуть найдовшим у світі LPG-трубопроводом;
  • термін запуску: 1 квартал 2026 року – проєкт затримується через технічні проблеми;
  • потужність: близько 8,25 млн т/рік (близько 262 тис. бар./добу), що становить приблизно 25% загального попиту Індії на LPG;
  • охоплення: забезпечення близько 340 млн споживачів у штатах Гуджарат, Мадхья-Прадеш і Уттар-Прадеш;
  • ціль: перенести логістику з автотранспорту на трубопровід, оптимізувавши постачання від західного узбережжя вглиб країни.

Висновок. Поєднання субсидій (попит) і модернізації інфраструктури (пропозиція й логістика) створює для Індії структурну можливість підтримувати зростання імпорту навіть за сповільнення приросту населення. Це робить ринок привабливим для «гнучких» постачальників і прискорює конкуренцію США та Близького Сходу.

6. Міжнародний вимір: США проти Близького Сходу

За рахунок розширення експортних потужностей LPG у США постачання до трьох VLGC на місяць в Індію не створить дефіциту для американських експортерів. На азійському напрямку вже формується цінова конкуренція США і постачальників із Близького Сходу, а Індія стає її головною ареною у 2026 році.

• Поточна залежність Індії: ~92% імпорту з Близького Сходу – простір для диверсифікації дуже великий.
• Після тендера: ринок отримає індикатор реального апетиту Індії до американського LPG.
• Водночас Близький Схід навряд чи віддаватиме свою частку безціново, тож ціновий тиск на азійський ринок LPG може посилитися.

7. Структурні обмеження і ризики

• Демографія: уповільнення приросту населення знижує «автоматичне» розширення бази споживачів.
• Фіскальний ресурс: при відновленні субсидій у серпні 2025 року уряд одночасно зменшив кількість дозволених за рік поповнень, що свідчить про обережність фінансового блоку уряду.
• Політична циклічність: після березня 2026 року питання субсидій знову відкрите.
• Технічні затримки: ключовий трубопровід Кандла – Горакпур ще не запущено, що означає: частина внутрішніх ринків і далі залежить від дорожчого транспортування.

Загальний висновок

Індія з високою ймовірністю збереже рекордні або близькі до рекордних темпи зростання попиту на LPG у середньостроковій перспективі (2025–2026 роки), оскільки:

• уряд відновив субсидії за PMUY і компенсував втрати компаніям;
• інфраструктура суттєво розширюється – нові домогосподарства, нове сховище, підготовка до запуску найдовшого трубопроводу;
• тендер на 2026 рік відкриває Індію для більших обсягів зі США і створює конкурентний тиск на ціни з боку Близького Сходу;
• навіть за уповільнення демографії штучна підтримка попиту через субсидії зберігається.

Джерело: Terminal

За матеріалами: vortexa.com