Пропозиції Республіканської партії США щодо змін до податкових кредитів Закону про зниження інфляції (IRA) викликають серйозну стурбованість у галузі через потенційні «ефекти доміно» для інвестицій у чисту енергетику та економіку загалом.

Обговорення змін до податкових стимулів

Американський ринок податкового капіталу значно зріс із 2022 по 2024 рік — з 18 млрд до 40 млрд доларів США — завдяки можливості передавати чисті енергетичні податкові кредити третім особам.

• Це спростило фінансування проєктів у США.
• Багато компаній з різних секторів купують такі кредити, навіть якщо їхня діяльність не пов’язана з енергетикою.

Амiш Шах, партнер з податкового права в Holland & Knight, підкреслив:

«Це не лише про енергетичні податкові кредити. Це має величезні ефекти для економіки в цілому, і важливо це пам’ятати».

Загроза від нових положень щодо іноземних компаній

Увагу юристів і девелоперів проєктів привернули положення про «іноземні компанії занепокоєння» (FEOC) у проєктах законів Палати представників і Сенату.

• Обмеження стосуються технологічно нейтральних кредитів 45Y і 48E для виробництва та інвестицій у чисту електроенергію, а також кредиту 45X для передових енергетичних виробництв.
• Законопроєкт Палати представників забороняє участь проєктів, які отримують «матеріальну» допомогу від компаній із Північної Кореї, Китаю, ірану чи рф без винятків de minimis, що робить положення «непрактичними» на думку індустрії.
• Натомість Сенат пропонує поступове порогове значення витрат без зворотної сили, що дозволить проєктам, які розпочали будівництво у 2024 році, зберегти чинні умови до 2028 року.

«Якщо ви змогли забезпечити безпечну гавані для цих проєктів, у вас загалом є час до 2028 року, щоб ввести їх в експлуатацію», — пояснив Стівен Шмолл з Alvarez & Marsal Tax.

Фінансові аспекти та ризики для ринку

• Кредити 45Y і 48E для вітрових і сонячних проєктів знижуватимуться з 2026 року — до 60% вартості, 20% у 2027-му, а у 2028 році — будуть скасовані.
• Інші безвуглецеві технології, включно з накопиченням енергії, зберігатимуть повні кредити до 2033 року.

Стівен Шмолл звернув увагу:

«Ціноутворення на ринку PPA (договорів купівлі електроенергії) може суттєво змінитися, якщо частина учасників отримає повні кредити, а інші — ні».

Перспективи попри обмеження

Попри можливі скорочення чи зміни, ринок податкових кредитів може зберегти активність.

«Усе це перемішується в одній великій мисці, і подивимося, що буде в результаті», — додав Амiш Шах.

Джерело: Terminal

За матеріалами: S&P G