Від квітня 2025 року світові нафтопереробні заводи нарощують обсяги переробки, досягнувши у липні рекордного рівня 83,6 млн бар./день, що на 884 тис. бар./день більше місяць до місяця та на 2,0 млн бар./день більше рік до року. Зростання забезпечили насамперед країни Азії, особливо Китай, де відновилися операції після масштабного весняного ремонту. Розширення переробних потужностей у річному вимірі також підтримало цей тренд.

Глобальні тенденції переробки

• Попри закриття найбільшого НПЗ PetroChina у Китаї та його заміну на менший об’єкт, ринок отримав підтримку завдяки другому пакету експортних квот на нафтопродукти 2025 року, який майже не змінився порівняно з 2024 роком.
• Нові великі НПЗ поступово нарощуватимуть роботу технологічних установок у 4 кв. 2025 р. та 1 кв. 2026 р., що створює потенціал для зростання виробництва.
• Закриття окремих заводів лише частково компенсувало приріст потужностей, що може призвести до тиску на маржу переробки.

Зимовий попит на нафтопродукти

• Взимку очікується традиційне зростання попиту на опалювальне пальне в країнах Північної півкулі.
• Сукупний попит країн ОЕСР у 4 кв. 2025 р. прогнозується на рівні +70 тис. бар./день рік до року, з яких:
  • OECD Americas – +50 тис. бар./день
  • OECD Europe – близько +20 тис. бар./день
  • OECD Asia Pacific – близько +10 тис. бар./день
• У 1 кв. 2026 р. попит в ОЕСР може зрости на +100 тис. бар./день, переважно за рахунок Америки та Європи.

Нафтохімічна сировина

• У зимовий період традиційно зростає попит на LPG та нафту через святковий сезон і підвищену активність у нафтохімічному секторі.
• В OECD Americas попит на NGL/LPG складає близько 20% загального попиту на нафту та прогнозується зростання на +30 тис. бар./день у 4 кв. 2025 р. та на +60 тис. бар./день у 1 кв. 2026 р.
• У Китаї попит на NGL/LPG та нафту становить близько 30% від загального, з прогнозом:
  • 4 кв. 2025 р. – +70 тис. бар./день для обох видів сировини
  • 1 кв. 2026 р. – +50 тис. бар./день для LPG/NGL та +10 тис. бар./день для нафти
• В інших країнах Азії частка NGL/LPG та нафти у попиті становить близько 20%, а приріст у 4 кв. 2025 р. прогнозується на +30 тис. бар./день для LPG/NGL та +20 тис. бар./день для нафти; у 1 кв. 2026 р. – +20 тис. бар./день для LPG/NGL при зниженні попиту на нафту.
• В Індії NGL/LPG використовуються переважно для побутових потреб цілий рік, тоді як частка нафти в попиті становить близько 5%.

Висновки

• Світова нафтопереробка перебуває на історичному піку завдяки азійському сегменту, попри окремі закриття заводів.
• Очікуване зростання зимового попиту може підтримати ринок, але нарощення виробництва здатне тиснути на маржу.
• Нафтохімічний сектор залишається ключовим драйвером попиту на LPG та нафту, особливо в Азії та Америці.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OPEC

У квітні 2025 року експорт бутану зі США сягнув історичного максимуму — 588 тис. барелів на добу. Причиною стала переорієнтація попиту на фоні побоювань торговельної війни між США та Китаєм. Також зросли обсяги експорту пропану й етану. Водночас запаси пропану скоротилися на 15% у річному вимірі. Ці зміни свідчать про зміщення глобальних логістичних потоків LPG та зростання ролі США як постачальника нафти й нафтопродуктів.

Експорт ЗВГ зі США у квітні 2025 року

1. Бутан: історичний рекорд

• Експорт бутану у квітні досяг 588 тис. барелів на добу.
• Це на 7,5% більше, ніж у квітні 2024 року.
• Зростання пов’язане з побоюваннями торговельної війни США–Китай на початку місяця.
• Покупці переорієнтувалися на розділені партії ЗВГ зі США замість обсягів із Близького Сходу, спрямованих до Китаю.

2. Пропан: потужне зростання експорту

• Експорт пропану у квітні сягнув 1,84 млн барелів на добу.
• Це на 9,7% більше порівняно з квітнем 2024 року.
• Скорочення внутрішніх запасів: до 48,6 млн барелів — на 15% менше у річному вимірі.

3. Етан: стабільне зростання

• Експорт етану зріс на 8,6%, до 505 тис. барелів на добу.
• Виробництво етану сягнуло 3,07 млн барелів на добу.
• Запаси етану зросли до 71,4 млн барелів (+7,3% до квітня 2024 року).

4. Виробництво ЗВГ у США

• Загальний обсяг виробництва рідких вуглеводнів (ЗВГ) із газу зростав у квітні.
• Пропан: 2,2 млн барелів на добу.
• Етан: 3,07 млн барелів на добу.
• Бутан: 695 тис. барелів на добу.

5. Структура запасів і ризики

• Запаси бутану: 36,4 млн барелів (+16,6% до квітня 2024 року).
• Запаси етану: зросли на 7,3%.
• Запаси пропану: скоротилися на 15%.
• Нерівномірна динаміка запасів може свідчити про структурні зрушення у глобальних потоках LPG і збільшення споживання з боку азійських ринків.

Джерело: Terminal

За матеріалами: argusmedia.com

Замовити звіт по ринку

Американська компанія Enterprise Products Partners повідомила про зняття заборони на експорт етану до Китаю або пов’язаних з китайськими військовими структур. Це рішення підсилює позиції оператора терміналу морського експорту у Х’юстоні та може створити нові фінансові можливості для підприємства.

Відновлення постачання та вплив на ринок

Рішення Бюро промисловості та безпеки (BIS) Міністерства торгівлі США означає відміну обмежень на постачання етану, що діють з огляду на військові ризики. Очікується, що відновлення експорту етану до Китаю дозволить Enterprise Products наростити грошові потоки та зберегти стабільний дохід на основі контрактних тарифів.

• Enterprise Products займається транспортуванням NGL через трубопровідну мережу після переробки природних газів.
• Фракціонування в спеціалізованих установках дає змогу розділяти суміш NGL на компоненти, такі як етан.
• Морський експортний термінал компанії у Х’юстоні забезпечує відвантаження на міжнародні ринки.

Водночас попри відновлення експорту, залишаються ризики, пов’язані з напруженістю у відносинах між США та Китаєм.

Інші оператори NGL-інфраструктури у США

• The Williams Companies (WMB) має 50% у трубопроводі Overland Pass (протяжність 760 миль, потужність 245 000 барелів на добу), що з’єднує Опал (Вайомінг) з ринковим хабом у Конвеї (Канзас).
• Energy Transfer (ET) експлуатує приблизно 5 700 миль трубопроводів для транспортування NGL з добовою потужністю близько трьох мільйонів барелів.

Оцінка Enterprise Products на біржі

• Ціна акцій Enterprise Products зросла на 16% за рік, перевищивши середній приріст галузевого індексу (14,7%).
• EV/EBITDA компанії складає 10,18 проти середнього показника галузі 11,56.
• За оцінками Zacks, консенсус-прогноз на 2025 рік для прибутків компанії за останній тиждень не змінився.

Висновок

Відновлення експорту етану до Китаю після зняття обмежень створює можливості для збільшення доходів Enterprise Products, посилюючи роль США на світовому ринку постачання NGL. Проте геополітична напруженість з Китаєм залишається важливим фактором ризику для інвесторів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: barchart.com

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Динаміка цін і пропозиції

Основні фактори, що впливають на ринок LPG:

• Збільшення виробництва у країнах Близького Сходу, зокрема Саудівській Аравії та ОАЕ.
• Активні поставки на азійські ринки через сприятливі фрахтові тарифи.
• Підвищена конкуренція серед постачальників, що тисне на ціни.

Ціни на FOB Близький Схід коливалися на рівні близько 500–530 USD/т наприкінці травня, демонструючи зниження порівняно з квітнем.

Вплив транспортної логістики

Водночас морські перевезення залишаються стабільними попри геополітичну напруженість. Деякі оператори змінюють маршрути для зниження ризиків, але обсяги транспортування не скорочуються суттєво.

• Фрахтові ставки утримуються на помірному рівні через баланс попиту і пропозиції на танкерні перевезення.
• Активне використання VLGC (Very Large Gas Carrier) підтримує стабільність ланцюгів постачання.

Геополітичний контекст

Попри тривалі конфлікти у регіоні, Близький Схід зміцнює свої позиції ключового експортера LPG. Саудівська Аравія продовжує експансію на азійські ринки, посилюючи тиск на конкурентів з Південної та Північної Америки.

«Зростання експорту з Близького Сходу підсилює конкуренцію на ринку LPG, знижуючи маржу для американських і європейських постачальників» — аналітики ChemAnalyst.

Очікування ринку

Трейдери прогнозують можливі короткострокові коливання цін через сезонний попит, але середньострокова перспектива вказує на достатню пропозицію, що стримуватиме різкі зростання вартості.

• Попит у Східній Азії може підвищуватися в другій половині року.
• Фінансова дисципліна виробників зберігатиме стабільність експортних потоків.

Джерело: Terminal.

За матеріалами: ChemAnalyst.

Додаткові джерела інформації:

• Argus LPG Market
• S&P Global Platts LPG

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Революція сланцевої нафти змінила ринки нафти та нафтопереробки.

Сланцева нафта з США перевернула баланс світових поставок, знизила попит на нафтопереробку й змінює структуру попиту до 2030 року

Бурне зростання видобутку сланцевої нафти (light tight oil, LTO) та зріджених вуглеводневих газів (NGL) у США стало визначальною тенденцією ринку нафти та нафтопереробки з часів глобальної фінансової кризи 2008 року. Протягом останніх 15 років на ринку з’явилося майже 10 млн барелів на добу нової легкої нафти, що докорінно змінило глобальні потоки сирої нафти та змусило країни ОПЕК обмежувати видобуток задля підтримки цін.

Конкуренція з боку сланцевої нафти зменшила доступність важких сірчаних сортів із Близького Сходу, звузивши маржу апгрейду. Це дало шанс менш складним нафтопереробним заводам, які отримали доступ до дешевої малосірчистої сировини з високим виходом легких і середніх дистилятів, а також компонентів для виробництва пального VLSFO (very low sulphur fuel oil).

Очікується, що до 2030 року зростання видобутку сланцевої нафти у США майже зупиниться. Натомість посилиться роль Канади, Бразилії та Гаяни, які зможуть запропонувати більш традиційні сорти середньої щільності (солодкі або сірчані).

Водночас вибухове зростання виробництва NGL, переважно в США, зменшило роль нафтопереробних заводів як джерела сировини для нафтохімії. До сланцевої революції саме нафта з НПЗ була основним джерелом нафтохімічної сировини — у 2010 році вона покривала 57% попиту. До 2024 року ця частка знизилась до 45%, попри стале зростання нафтохімії. У натуральному вираженні обсяги нафтового бензину з НПЗ не зросли за 15 років. Очікується, що обсяги NGL до 2030 року зростуть ще на 1,9 млн барелів на добу — порівну з Північної Америки та Близького Сходу.

Прогноз постачання фракційованих NGL

Перспективи нафтопереробної галузі на період 2025–2030 років залишаються в цілому незмінними порівняно з торішніми оцінками. Частково це зумовлено вищим прогнозом виробництва NGL як у базовому, так і в оптимістичному сценарії, навіть з урахуванням більшої частки, що йде на змішування в добувному секторі.

Попри поліпшення прогнозу попиту на бензин, прогноз по дизельному паливу істотно знижено. В умовах очікуваного зниження середнього рівня завантаженості НПЗ уповільнення інвестицій у нові переробні потужності виглядає логічним.

Які саме НПЗ постраждають найбільше, поки не зрозуміло. Проте найбільший ризик зберігається для підприємств із високими витратами в регіонах зі зниженням попиту. Крім того, змінюється структура споживання: очікується зростання споживання нафтового бензину (naphtha) та зменшення попиту на бензин до 2030 року. Це означає, що найбільше навантаження по адаптації ляже на НПЗ з установками каталітичного крекінгу (FCC).

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити тижневий звіт по ринку

Світовий ринок скрапленого нафтового газу (LPG) демонструє високу стабільність постачань, що підтримує попит. До 2030 року попит збільшиться на 1,3 млн барелів на день (mb/d), досягнувши 11,8 mb/d. Основні джерела — фракціонат з NGL (+850 kb/d) та нафтопереробка (+370 kb/d). Попит стримується у регіонах Сходу від Суецького каналу (+820 kb/d), особливо в Азії: Китай +350 kb/d, Індія +170 kb/d. Африка, Близький Схід, США також зростають, тоді як Європа стабілізується.

США та Канада нарощують експорт до 2,6 mb/d, до 2030 р. майже 95 % глобального експорту забезпечуватимуться цими регіонами. Світовий об’єм зберігання складає 709 млн барелів, зокрема 50 % — у Північній Америці, 11 % в Китаї, 7 % на Близькому Сході. Збільшення потужностей в Азії та Африці підтримує енергонезалежність та забезпечення.

Глобальний попит на компонент naphtha задовольняється як через нафтові установки, так і через фракціонування NGL (Natural Gas Liquids), що виробляє молекули важчі за бутан – так звані C5+ або «natural gasoline». Очікуване зростання виробництва C5+ на 250 тис бар/доб (до 1,7 млн бар/доб до 2030 року) забезпечить додаткові обсяги для переробки, блендінгу та прямого введення в сировинний потік. Наприклад, у США торік 45 % цього обсягу було спрямовано в сирий потік, ~30 % – до переробників і блендерів, решту — на експорт як naphtha.

Канада збільшує видобуток сировини для виробництва бітуму та NGL, покладаючись на модернізацію та нову транспортну інфраструктуру. Очікується, що обсяг рідких вуглеводнів досягне 6,8 млн барелів на добу до 2030 року.

Протягом прогнозного періоду видобуток нафти в Канаді продовжить зростати завдяки збільшенню обсягів бітуму та зріджених вуглеводнів (NGL). Західноканадський осадовий басейн (WCSB) стане головним джерелом цього зростання, доводячи загальний обсяг рідких вуглеводнів до 6,8 млн барелів на добу (мб/д) до кінця десятиліття. З 680 тис. барелів/д добового приросту — 270 тис. припадатиме на бітум і 300 тис. на NGL.

Прогноз видобутку бітуму та NGL

Обсяги видобутку бітуму зростуть до 2,4 мб/д у 2030 році, головно завдяки оптимізації та усуненню вузьких місць у поточних проєктах нафтових пісків. При цьому нові інвестиційні проєкти будуть обмежені за масштабами. Зростання NGL забезпечить супутній видобуток у рамках розвитку LTO та сланцевого газу в регіонах Montney, Duvernay і Cardium. Загальний обсяг NGL, включаючи пентан плюс, перевищить 1,4 мб/д до 2030 року. Водночас обсяг LTO зросте на 80 тис. барелів на добу — до 460 тис.

Видобуток на шельфі та перспективи

Нафтогазовий видобуток Канади на шельфі завершить десятиліття на рівні 240 тис. б/д — на 30 тис. вище за рівень початку періоду. У 2027 році очікується пік у 300 тис. б/д завдяки запуску проєкту West White Rose компанії Cenovus (50 тис. б/д). Зацікавленість у розвідці залишається низькою: навіть компанія Equinor, яка нещодавно пробурила успішну розвідувальну свердловину, відклала розробку родовищ.

Інфраструктура та ціни

Пропускна здатність вивезення нафти із WCSB зросла на 590 тис. б/д після введення в експлуатацію трубопроводу Trans Mountain Expansion (TMX) у другому кварталі 2024 року. Це дало змогу зменшити локальні цінові диференціали щодо WTI. Згідно з даними Argus Media, канадська нафта WCS Hardisty у середньому торгувалася з дисконтом у 12,60 дол./бар. протягом 12 місяців після запуску TMX, що значно менше порівняно з 17,20 дол./бар. рік перед цим.

IEA прогнозує різке зниження темпів зростання нафтогазового видобутку в США до кінця десятиліття. У 2024 році видобуток рідких вуглеводнів у США, без урахування біопалива, зріс на 720 тис. барелів на добу, а з моменту пандемічного мінімуму 2020 року — на 3,7 млн барелів. У 2025 році очікується приріст на ще 510 тис. барелів на добу, що стане четвертим поспіль рекордним роком. Однак упродовж прогнозного періоду темпи зростання істотно сповільнюються, а обсяги видобутку сирої нафти стабілізуються.

Тиск світових цін на нафту

Нафтогазова індустрія США стикається з низкою обмежень, зокрема зосередженістю на виплатах акціонерам, консолідацією компаній та ускладненням буріння на фоні потенційного зниження цін у середньостроковій перспективі.

Попри це, США залишаються другим за значущістю драйвером зростання глобальної пропозиції після Саудівської Аравії — з додатковими 880 тис. барелів на добу у 2024–2030 роках. Очікується, що загальний видобуток досягне 21,1 млн барелів на добу до кінця прогнозного періоду.

При цьому видобуток сирої нафти зменшиться на 60 тис. барелів до 13,1 млн барелів на добу, тоді як виробництво NGL (рідких фракцій з газопереробних заводів) зросте на 860 тис. до 7,8 млн барелів. Зростання підтримується високим попитом з боку експорту і нафтохімічної промисловості, особливо завдяки газу, що супроводжує видобуток у басейнах Перм і Аппалачі.

Видобуток LTO (легкої сланцевої нафти) у США зросте на 360 тис. барелів до 9,8 млн до 2030 року, тоді як традиційний видобуток на континенті (Lower 48) знизиться на 420 тис. барелів. У федеральному офшорі очікується зростання на 160 тис. барелів до 1,9 млн у 2026 році, з подальшим зниженням до 1,6 млн до кінця десятиліття. Аляска збільшить видобуток на 160 тис. — до 580 тис. барелів.

Темпи зростання скорочуються

Незважаючи на те, що LTO залишається основною рушійною силою нафтової галузі США, темпи зростання різко скорочуються. Сланцева галузь демонструє лише 0,5% середньорічного зростання, майже повністю завдяки родовищу Перм. Перегляд прогнозів пов’язаний зі зниженням цін, що змусило компанії скорочувати активність і прискорювати злиття. За даними Enverus, понад 70% економічно доцільних родовищ у Пермському басейні з ціною нижче $50 за барель перебувають під контролем семи компаній. Понад половину залишкових активів у регіоні Midland контролюють ExxonMobil та Diamondback.

Тиск скорочення запасів DUC

Скорочення запасів DUC в США обмежує зростання сланцевого видобутку. Низькі рівні незавершених свердловин (DUC) знижують буфер операцій у сланцевих басейнах США, попри зростання ефективності буріння в Permian

Додатковим стримуючим фактором для зростання видобутку нафти в США є рекордно низький рівень пробурених, але не завершених свердловин (DUC). За даними Короткострокового прогнозу Управління енергетичної інформації США (EIA STEO), кількість таких свердловин впала на 15% за останні два роки і досягла найнижчого рівня з 2013 року — 5 300 одиниць. Водночас у 2025 році очікується завершення менше 9 000 свердловин. У ключових регіонах видобутку, таких як Bakken, Eagle Ford і Permian, протягом трьох років спостерігається різке зниження DUC. У Permian наразі активна лише третина від довоєнного середнього рівня.

Свердловини з категорії DUC зазвичай запускають протягом двох місяців, тоді як повне буріння нової свердловини займає 9–12 місяців. Перехід до моделі роботи «just-in-time» суттєво зменшує буфер для операційного планування й ускладнює оптимізацію польових робіт. У поєднанні зі скороченням активності це створює перешкоди для зростання в найближчі роки.

Надія на Permian Basin

У той же час, ефективність буріння в Permian Basin зростає: з 2014 року вона зросла майже у 2,5 рази, а з 2019 — більш ніж у 1,5 рази. У IV кварталі 2024 року 285 активних бурових установок у Permian забезпечили обсяги, еквівалентні 480 буровим 5 років тому та 650 — 10 років тому.

Це стало можливим завдяки використанню довших горизонтальних свердловин, інноваційних технологій типу simul-frac, tri-frac і «підковоподібних» свердловин. Водночас витрати на буріння на одну одиницю довжини зростають, а початкові дебіти протягом перших 90 днів (IP90) залишаються здебільшого стабільними.

Незважаючи на уповільнення темпів, видобуток зріджених вуглеводневих газів (NGL) продовжує зростати завдяки збільшенню газо- нафтового співвідношення (GOR) у сланцевих басейнах. За прогнозами, з 2024 по 2030 рік обсяги виробництва NGL у США зростуть на 860 тис. барелів на добу. За даними компанії Enterprise Products, кожен барель нафти в Permian у 2025 році супроводжується на 30% більшим обсягом супутнього газу і NGL порівняно з 2022 роком.

Це частково пояснюється змінами в динаміці резервуарів, новими локаціями буріння — зокрема, в «газовитіших» зонах — та стратегією паралельного освоєння кількох геологічних горизонтів (бенчів). Завдяки цьому стало можливим добування з раніше нерентабельних, але багатших на газ зон.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити тижневий звіт по ринку

Світовий попит на перероблені нафтопродукти сягне піку у 2027 році, після чого зниження споживання бензину та дизелю переважить приріст авіаційного пального. Азія нарощує переробні потужності швидше, ніж скорочуються заводи в ЄС і США, що створює глобальний надлишок. Близький Схід консолідує роль експортного центру, тоді як Атлантичний басейн стикається з ростом профіциту нафти.

Нафтопереробна галузь

Нафтопереробна галузь стикається з дедалі більшими викликами, адже зростання попиту обумовлюється переважно розвитком нафтохімії, яка все частіше базується на продуктах, що не проходять традиційну переробку, зокрема NGL (природні газові рідини). Очікується, що світовий попит на перероблені продукти досягне піку у 2027 році на рівні 86,3 млн барелів на добу — лише на 710 тис. барелів більше, ніж у 2024 році. Після цього падіння споживання бензину та дизпального перевищуватиме приріст попиту на нафту та авіаційне паливо.

Попит

Попит на нафтопродукти досягне піку у 2027 році, тоді як нові потужності в Азії перевищать потреби ринку, змушуючи дорогі заводи в США та Європі скорочувати виробництво.

Попри стримані прогнози зростання попиту, до 2030 року у світі очікується введення в експлуатацію 4,2 млн барелів/добу нових нафтопереробних потужностей, тоді як 1,6 млн барелів/добу потужностей буде виведено з експлуатації. Водночас чисте зростання потужностей значно перевищить попит на перероблені продукти, особливо в Азії — зокрема у Китаї та Індії — де розширення переважає закриття заводів у Європі та США. Це свідчить про необхідність подальшого закриття надлишкових потужностей, насамперед дорогих підприємств у Європі та на західному узбережжі США.

Баланс нафти

Із послабленням активності нафтопереробки в Європі та США до кінця десятиліття й одночасним зростанням нафтовидобутку в Америці, профіцит нафти в Атлантичному басейні збільшиться приблизно на 870 тис. барелів на добу — до 7,1 млн барелів/добу до 2030 року. Експорт нафтопродуктів з регіону зросте на 320 тис. барелів/добу — до 3,5 млн барелів/добу, оскільки місцевий попит скорочується швидше. Водночас активність нафтопереробки на Схід від Суеца не встигає за зростанням попиту, що дещо збільшить дефіцит пропозиції продуктів. Попри це, Близький Схід наростить постачання на 860 тис. барелів/добу до 2030 року, посилюючи свою роль як провідного експортно-орієнтованого нафтопереробного центру.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити щотижневий звіт по ринку