Нефть не дешевеет не из-за размолвки между Саудовской Аравией и США.

Поскольку нефтяные котировки уже достаточно долго колеблются в диапазоне $58…62/барр., резонен вопрос: что удерживает их на этом уровне, ведь ни один из факторов, которые привели к обвалу второй половины прошлого года, никуда не исчез. В связи с этим возникают десятки толкований происходящего – от противостояния русского и западного мира до заговора саудитов против американцев. Именно последней версии придерживаются российские СМИ, внезапно озаботившиеся финансовым благополучием заокеанских пионеров «сланцевой революции».

Московские аналитики считают осеннее поведение нефтяных котировок попыткой саудитов «обвалить рынок сланцевой нефти, которая становится просто слишком дорогой при таких ценах, и, следовательно, нерентабельной». Однако основной причиной падения котировок Brent со $108…110 до $48….50/барр., которое наблюдалось во второй половине 2014 г., является не противостояние, а напротив, совпадение интересов США и Саудовской Аравии, наблюдаемое на фоне благоприятной экономической конъюнктуры.

Интересы двух законодателей моды совпали в августе прошлого года, когда появились условия, необходимые для поддержки снижения цен на нефть мусульманскими экспортерами (в первую очередь, оказание США военной помощи Саудовской Аравии и Египту в их борьбе с «вероотступниками» из ИГИЛ). Тогда же:

• предложение нефти стало наибольшим за всю историю добычи, тогда как спрос сократился до минимального с 1998 года уровня;
• подорожание нефтепродуктов до границы эластичности стало восприниматься европейскими политиками в качестве основного препятствия, не позволяющего экономике ЕС восстановиться после кризиса 2008-2009 гг.;
• методы «количественного смягчения» (QE) не оправдали ожиданий;
• ужесточение ответственности за манипуляции на биржевом рынке снизило активность финансовых спекулянтов, игравших на повышение;
• сократились темпы экономического роста и спрос на нефть в Китае и Индии;
• более 830 крупных инвесторов продали свои нефтяные активы;
• обострение напряженности вокруг Украины, Палестины, Ирака, Ливии и Сирии не привело к появлению «военной премии» в ценах на нефть;
• ведущие экспортеры «внезапно» пересмотрели свои бюджеты на 2015 г., скорректировав ожидаемые котировки в сторону снижения на 25…35%;
• Российская Федерация перенаправила свои финансовые резервы на формирование необходимого общественного мнения, поддержку украинских сепаратистов, содержание военной группировки в Крыму и снабжение полу­острова по морю, что было бы оправданным с экономической точки зрения лишь при восходящем нефтяном тренде и отсутствии международных санкций.

Благодаря синергетическому воздействию перечисленных выше факторов, быстрый вывод спекулятивного капитала из биржевой торговли при низком спросе и избытке предложения опустил нефтяные котировки до $48…50/барр.

Подробнее материал читайте в журнале «Терминал»