Все больше признаков указывают на возможность ценового обвала на нефтяном рынке.

Когда в апреле «Терминал» анализировал сценарии развития событий на нефтяном рынке, вероятность падения котировок «черного золота» в Европе до $60/барр. оценивалась как «минимальная». Однако расширение агрессии России за пределы Крыма настолько раскачало мировую систему безопасности, что обычно конфликтующие члены ЕС дружно ввели экономические санкции против Москвы, а ощутившие реальную поддержку США всерьез взялись за сценарий, который еще полгода назад никто не рассматривал.

Его целью должно стать критическое сокращение доходов РФ от экспорта энергоносителей путем значительного (с 91 до 94 млн барр./сут.) увеличения предложения нефти на рынке. Тогда котировки можно было бы снизить до $80/барр. и удерживать их на этом уровне в течение нескольких лет.

Прецедент такого развития событий уже существовал. В 1985 г. Саудовская Аравия быстро нарастила добычу с 2 до 6 (затем до 10) млн барр./сут., обвалив стоимость нефти с $32 до $10/барр. Король мало что потерял: падение цен было компенсировано пятикратным ростом добычи, тогда как плановая экономика СССР оказалась не готова к резкому падению экспортных доходов, что в конце концов привело Союз к распаду.

В №17 «Терминала» соответствующий сценарий был назван «Запад нам поможет» и был охарактеризован так. Необходимые действия:

• обеспечение устойчивых поставок на мировой рынок по 500…750 тыс. барр. сырья в сутки из Стратегического нефтяного резерва (SPR) США, объем которого превышает 695 млн барр.;
• увеличение добычи нефти Саудовской Аравией с 9,4 до 11 млн барр./сут., позволяющее компенсировать потери от снижения цен увеличением продаж и вытеснением с рынка основного конкурента.

Результат – потеря Россией $40…80 млрд экспортной выручки (2…4% ВВП). Ежесуточная продажа всего по 500 тыс. барр. нефти из SPR приведет к падению котировок на $12/барр., каждый из которых в пересчете на год сократит российский экспорт на $4 млрд.

Последствия для РФ – исключительно отрицательные:

• сокращение экспортной выручки от продажи нефти и газа в 2014 г. со $174 и $20 млрд до $100…130 и $12…15 млрд;
• уменьшение профицита внешней торговли в 2014 г.  со $184 до $104…144 млрд;
• значительные потери бюджета из-за снижения экспортной пошлины и НДПИ. В частности, если цена нефти упадет со $110 до $80/барр., государство лишится $25/барр. (хотя выручка компаний сократится только на $5/барр.).

Последствия для США

1) положительные:

• ослабление одного из основных геополитических противников – России;
• вытеснение России с энергетических рынков благодаря низкой цене предложений и потеря ею позиций ведущего экспортера; как следствие – приостановка большинства глубоководных и восточносибирских проектов;
• снижение цен на энергоносители в США для поддержки реального сектора национальной экономики и реиндустриализации страны;
• сокращение импорта нефти из взрывоопасных районов Африки и строптивой Латинской Америки (ради чего, собственно, и реализовывалась многолетняя программа государственной поддержки добывающих и сервисных компаний на территории страны);
• возможность организации «выступлений общественности против диктаторских режимов» в стратегически важных для США странах Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки (в том числе Иране) без опасения нарушить поставки сырья для американских потребителей;
• торможение реализации большинства сланцевых проектов вне Северной Америки;
• рост энергетической зависимости Китая и государств-членов ЕС от стран-экспортеров из-за вытеснения с рынка дорогого сырья собственной добычи, замораживания проектов на шельфе Северного моря, снижения привлекательности возобновляемых источников топлива;

2) отрицательные:

• увеличение рыночной доли ОПЕК, а также зависимости США от Саудовской Аравии;
• усиление Китая и государств-членов ЕС, которые смогут быстрее восстановить докризисные уровни реального сектора национальных экономик, в частности обеспечить рентабельную работу большинства НПЗ;
• ограничение рентабельности добычи нетрадиционных видов нефти и газа, что способно отодвинуть на неопределенный срок реализацию планов Министерства энергетики США до 2017 г. полностью обеспечить страну собственными углеводородами;
• уменьшение привлекательности нефти как средства хранения капитала и усиление влияния производителей на сырьевых биржах.

  Подробнее материал читайте в журнале «Терминал»