У Мексиці урядовий моніторинг цін на бензин фіксує суттєві відхилення від середньонаціонального рівня попри дію угоди про цінове обмеження: на тлі середньої ціни на звичайний бензин у MX$23,59 за літр (US$1,28/л) окремі станції продають пальне дорожче та демонструють маржу до MX$3,38/л, що загострює питання чесної конкуренції, загроз «huachicol» (крадіжок пального) та фінансового навантаження на державну компанію PEMEX і приватних операторів.

Вплив цінового обмеження на ринок бензину Мексики

1. Державний моніторинг цін: PROFECO та «Хто є хто в цінах»

Тема цін на бензин знову стала центральною під час ранкової пресконференції президентки Клаудії Шейнбаум 19 листопада 2025 року, коли Федеральна агенція із захисту прав споживачів (PROFECO) презентувала щотижневе оновлення програми «Who Is Who in Prices» («Хто є хто в цінах»).

• Середньонаціональна ціна на звичайний бензин зафіксована на рівні MX$23,59/л (US$1,28/л).
• За словами представника PROFECO Івана Ескаланте, жодна станція за нормальних ринкових умов не показала маржу понад MX$2/л.
• Публічне оновлення даних робить систему прозорішою для споживачів і створює репутаційний тиск на операторів, які відхиляються від середнього рівня.

Фактичні параметри, які демонструє PROFECO, формують орієнтир «нормальної» поведінки ринку: маржа до приблизно MX$2/л виглядає прийнятною, усе, що вище — одразу потрапляє в поле пильної уваги регулятора.

2. Вузли напруги: кейси OXXO Gas та Petro Seven

Попри загальну рамку цінового обмеження та середнього рівня по країні, не всі оператори дотримуються цих орієнтирів.

• В одному з найбільш показових випадків АЗС OXXO Gas у Морелії (штат Мічоакан) продавала звичайний бензин по MX$24,99/л, що суттєво перевищує національну середню ціну.
• У регіональному розрізі АЗС Petro Seven у Салтіййо (штат Коауїла) була відзначена маржею MX$3,38/л.
• PROFECO охарактеризувала такі практики як порушення духу чинної угоди про цінове обмеження й позначила станцію негативною оцінкою під час брифінгу.

Таким чином, кількісні показники демонструють виразний розрив між «нормальним» рівнем маржі (до MX$2/л) і фактичними практиками окремих операторів (до MX$3,38/л), що ставить під сумнів реальну ефективність угоди про цінове обмеження без посиленого контролю.

3. Ризики: дисбаланс цін як стимул до тіньових схем

Питання цінової дисципліни набуває особливої уваги регуляторів країни.

• Регуляторні та комерційні зміни можуть посилювати тиск на окремих дистриб’юторів, особливо там, де офіційні маржі стискаються.
• Галузеві аналітики попереджають: будь-який дисбаланс у структурі цін, що зменшує рентабельність малих і незалежних роздрібних продавців, підвищує ризик переходу операторів до нерегулярних джерел пального.

«Будь-який дисбаланс у структурі цін, особливо коли він підриває рентабельність малих або незалежних роздрібних продавців, може посилити ризик переходу операторів до нерегулярних джерел пального», — зазначають галузеві фахівці.

До таких, зазвичай, відносятся джерела:

• нелегального пального, викраденого з трубопроводів або нафтобаз;

• паливних партій невідомого походження, що не проходять офіційний контроль якості;

• тіньових схем купівлі-продажу, які обходять податки, регуляторні правила або вимоги безпеки.

Отже, затягування цінової «гайки» без урахування структури витрат операторів не просто створює економічний дискомфорт для бізнесу, а й може підживлювати тіньовий сегмент, проти якого держава вже змушена вести окрему боротьбу.

4. Цінове обмеження як тимчасовий інструмент проти інфляції

Федеральний уряд подає політику цінового обмеження як тимчасовий захід, покликаний стримати інфляційний тиск.

• Угода про цінове обмеження була первинно підписана 27 лютого 2025 року.
• У вересні 2025 року президентка Клаудія Шейнбаум разом із представниками бізнесу подовжила її дію.
• Строк дії угоди охоплює листопад 2025 року, із переглядом наприкінці місяця, що співпадає з обговоренням фіскального пакета та потенційних змін до Спеціального податку на виробництво та послуги, який застосовується до пального.

Таким чином, цінове обмеження вписується в ширший спектр заходів фіскальної політики: параметри угоди й можливі податкові коригування формують спільний контур для майбутньої цінової траєкторії бензину та інфляційних очікувань.

5. Роль компанії  PEMEX: єдина оптова ціна та фінансовий тиск

Офіційний документ, що регламентує угоду, визначає ключову функцію державної компанії PEMEX у підтримці цінового обмеження.

• PEMEX зобов’язаний забезпечити єдину національну оптову ціну на своїх терміналах зберігання та розподілу.
• Це має полегшити дотримання обмеженої роздрібної ціни на рівні АЗС.
• Щоб зберегти «стелю» для роздрібної ціни без втрати рентабельності для франчайзі та клієнтів, PEMEX змушений узяти на себе частину комерційного коригування.

Фактично це означає, що фінансовий тягар цінової політики у значній мірі концентрується на державній компанії, яка вже стикається зі стабільними збитками в нафтопереробному сегменті впродовж останніх років.

• Наслідок 1: додатковий тиск на баланс PEMEX може обмежити інвестиційні можливості компанії в модернізацію переробки та логістики пального.
• Наслідок 2: довготривале утримання єдиної оптової ціни без компенсацій може поглибити структурну залежність ринку від державної підтримки.

6. Приватні оператори: нерівні правила гри та невизначеність маржі

Якщо PEMEX отримує формальну роль «амортизатора» цінового обмеження, то приватні роздрібні продавці пального не мають еквівалентної підтримки.

• Приватні оператори та невеликі групи АЗС не отримують вигоди, подібної до зобов’язань PEMEX з оптових цін.
• Керівники сектору вказують, що така політика створює нерівне конкурентне середовище, оскільки обмежує можливість відображати реальні операційні витрати у кінцевій ціні для споживача.
• За даними Bloomberg Línea, приватні оператори очікують більшої регуляторної визначеності, адже поєднання чинної угоди та можливих податкових змін може поставити під питання їхню комерційну життєздатність, якщо критерії маржі не будуть переглянуті.

Таким чином, цінове обмеження, задумане як інструмент захисту споживачів, у випадку з приватними АЗС перетворюється на фактор невизначеності, що може вплинути на довгострокові рішення щодо інвестицій і присутності на ринку.

7. Сценарії подальшого розвитку ринку

7.1. Ланцюжок «ціна — маржа — ризик тіньового ринку»

• Середня ціна MX$23,59/л і «нормальна» маржа до MX$2/л задають базову рамку ринку.
• Фактичні відхилення у вигляді ціни MX$24,99/л та маржі MX$3,38/л фіксують локальну концентрацію надприбутку.
• У поєднанні з адміністративним обмеженням цін для інших операторів це створює:
  • економічний стимул до пошуку дешевшого, у тому числі нелегального пального (як-от «huachicol»);
  • соціальне напруження, коли споживачі бачать суттєві відмінності цін між регіонами та брендами.

7.2. Ланцюжок «цінова політика — фінанси PEMEX — інвестиції»

• Зобов’язання PEMEX утримувати єдину оптову ціну при наявних збитках у переробці посилює фінансові ризики компанії.
• Це може звузити простір для інвестицій у:
  • оновлення нафтопереробної інфраструктури,
  • розвиток логістики,
  • підвищення енергоефективності.
• У середньостроковій перспективі така динаміка загрожує якістю та стабільністю постачання пального навіть за умови формального дотримання цінового обмеження.

7.3. Ланцюжок «умови конкуренції — приватні АЗС — структура ринку»

• Нерівні умови, у яких PEMEX має інституційну підтримку, а приватні оператори — ні, створюють асиметрію ризиків.
• Якщо угода про цінове обмеження й майбутні податкові рішення не врахують реальні витрати приватних АЗС, можливі:
  • скорочення інвестицій у мережі незалежних станцій,
  • вихід частини операторів з ринку,
  • подальша концентрація ринку навколо великих гравців, насамперед PEMEX.
• У підсумку це може послабити конкуренцію, яка теоретично мала б підтримувати справедливі ціни для кінцевого споживача.

8. Висновки для паливної політики Мексики

• Моніторинг PROFECO через програму «Хто є хто в цінах» показує, що сам факт цінового обмеження не гарантує однорідної поведінки всіх учасників ринку.
• Показові кейси OXXO Gas і Petro Seven демонструють, що без жорсткого контролю та прозорих критеріїв маржі окремі оператори можуть фіксувати надмірні прибутки, користуючись локальними умовами.
• Поєднання угоди про цінове обмеження з майбутнім переглядом податків створює зону високої невизначеності для приватних АЗС, особливо малих і незалежних.
• Фінансовий тиск на PEMEX через вимогу єдиної оптової ціни загрожує довгостроковій стійкості компанії та її здатності модернізувати інфраструктуру.
• Ризики посилюються там, де офіційні цінові структури виштовхують операторів у «сіру зону», а не залишають їм економічний простір для роботи в легальному полі.

Усе це робить роздрібний ринок пального центральним елементом енергетичної політики Мексики: необхідно одночасно утримати ціни для споживача, не зруйнувати економіку операторів і не стимулювати нелегальні схеми. Саме поєднання нагляду PROFECO, комерційної стратегії PEMEX та збалансованої фіскальної рамки визначить, наскільки ефективно країна зможе пройти цей період цінових експериментів без втрати довіри до ринку пального.

Джерело: Terminal
За матеріалами: mexicobusiness.news

У 2025 році Китай наростив запаси сирої нафти до 1,2–1,3 млрд барелів (стратегічні + комерційні резерви), що фактично пом’якшує наслідки збоїв постачання, зокрема через американські санкції проти Rosneft і Lukoil, та утримує світові ціни в діапазоні 60–70 дол./бар. Підвищення імпорту нафти за січень–вересень 2025 р. становило +2,6% р/р, при цьому драйвером була саме акумуляція запасів, а не відновлення попиту на пальне.

Китайські запаси як страховка нафтового ринку

• Масштаб запасів
  • Сукупно: 1,2–1,3 млрд барелів (стратегічні + комерційні).
  • Функція: буфер проти короткострокових збоїв постачання.
• Ринковий ефект
  • Підтримка цін у $60–$70/бар.
  • Нейтралізація ризику «надлишку» попри зростання видобутку ОПЕК+ та поза ОПЕК+.
• Санкційний контекст США
  • Ціль: Rosneft, Lukoil.
  • Китай як найбільший покупець російської нафти має «подушку», щоб пом’якшити удар.
• Динаміка імпорту та запасів
  • Імпорт за 9 міс.: +2,6% р/р.
  • З березня–квітня: постійно підвищені обсяги імпорту задля поповнення резервів.
  • Темп накопичення: до ~1 млн бар./добу з березня (оцінка конференції APPEC 2025).
  • Оцінка ЕІА: ~900 тис. бар./добу зростання запасів у січні–серпні.
• Поводження ринку Китаю
  • Державні компанії Sinopec, PetroChina, CNOOC тимчасово призупинили закупівлі російської нафти (очікування роз’яснень по санкціях).
  • Незалежні НПЗ ймовірно продовжать закупівлі, але обережніше.
• Перспектива
  • Продовження накопичення «вглиб 2026 року».
  • Комерційні сховища як де-факто довгостроковий «стратегічний» партнер держави.
  • Ключова контрольна дата санкцій: 21 листопада.

Що сталося

• Китай у 2025 році значно наростив запаси сирої нафти: 1,2–1,3 млрд барелів у стратегічних і комерційних резервуарах.
• Ці обсяги формують «страхову сітку» для світового ринку на тлі нових санкцій США проти Rosneft і Lukoil.
• Світові ціни на нафту втримуються у $60–$70/бар., що пов’язано саме зі складанням запасів, а не зі зростанням попиту.

Чому це важливо

• Буфер проти шоків: Аналітики відзначають, що запаси Китаю здатні компенсувати короткострокові перебої постачання, зокрема через санкції.
• Стабілізація цін: Додатковий попит у вигляді накопичення резервів виймає барелі з глобального ринку, утримуючи ціни від падіння нижче $60/бар.
• Гнучкість імпорту: Китай як найбільший покупець російської нафти має можливість згладжувати ефект санкцій, не повністю зупиняючи імпорт.

Кількісні орієнтири

• +2,6% р/р — приріст середнього імпорту сирої нафти за січень–вересень 2025.
• ~1,0 млн бар./добу — темп складання із березня (оцінка на APPEC 2025).
• ~900 тис. бар./добу — зростання запасів у січні–серпні за оцінкою ЕІА.
• $60–$70/бар. — діапазон міжнародних цін, який підтримує саме накопичення запасів.

Як змінюються потоки нафти

На тлі переналаштування світових потоків через санкції США проти двох найбільших виробників російської нафти, Китайська «подушка» дозволяє країні уникати різких цінових шоків і перебоїв постачання, навіть якщо імпорт коригуватиметься в короткостроковому періоді.

Що кажуть учасники ринку

«Поточні стратегічні резерви та комерційні запаси Китаю вже забезпечують відчутний буфер проти короткострокових перебоїв постачання», — Келлі Сюй, стратег з товарних ринків та енергетики, Alpine Macro.

«Із березня ми спостерігаємо дуже вражаючий темп складання — близько одного мільйона барелів на добу», — Фредерік Лассєр, глобальний керівник з досліджень і аналітики, Gunvor (APPEC 2025, Сінгапур, вересень).

«Хоча наші оцінки базуються на обмеженій інформації, вони підтверджують, що зростання запасів у Китаї не потрапляло на глобальний ринок, підтримуючи ціни на сиру нафту», — Управління енергетичної інформації США (ЕІА).

Поведенка державних і приватних гравців у Китаї

• Sinopec, PetroChina, CNOOC — за повідомленнями, призупинили закупівлі російської нафти до прояснення санкційних ризиків.
• Незалежні НПЗ — ймовірно продовжать купувати російську нафту, але з більшою обережністю.

Ключові орієнтири

• 21 листопада — дата набуття чинності санкцій (заплановано); очікується, що накопичені запаси Китаю обмежать короткострокові стрибки цін.
• 2026 рік — за оцінками, продовження накопичення в стратегічні та комерційні резерви.

Висновки

• Китайські резерви ≡ «ринковий стабілізатор»: масштаби запасів (1,2–1,3 млрд бар.) забезпечують реальний вплив на баланс попиту й пропозиції, особливо під час санкційних шоків.
• Ціновий «коридор» $60–$70/бар.: підтримується вилученням барелів на складування; ринок менше реагує на зростання видобутку ОПЕК+ та інших експортерів.
• Політика запасів > короткостроковий імпорт: поведінка державних і приватних компаній у Китаї адаптивна, але стратегічна лінія — накопичення — лишається незмінною.

Джерело: Terminal

За матеріалами: oilprice.com

Китай, найбільший імпортер нафти у світі, накопичує сировину темпами до 1 млн барелів на день від початку року. Водночас обсяг нафти, що перебуває у морі, зріс до рекордних 1,2 млрд барелів — найбільше з 2016 року. Цей дисбаланс між попитом і пропозицією формує нову реальність для глобального нафтового ринку, підвищуючи конкуренцію між виробниками та створюючи тиск на ціни.

Глобальний надлишок нафти — причини, наслідки, стратегічні кроки Китаю

1. Зростання обсягів нафти у морі

• За даними Vortexa, у морі нині перебуває 1,2 млрд барелів сирої нафти, що є найвищим показником з 2016 року.
• Як зазначає Bloomberg, навіть без урахування «плавучих запасів» цей показник свідчить про істотне перевищення пропозиції над попитом.
• Коли додати нафту, що зберігається на танкерах, рівень перевищує показники 2020 року — періоду пандемічного обвалу попиту.

2. Ознаки зниження попиту

• Більшість нафти у морі «шукає покупця», а не прямує до нього після укладеної угоди.
• Це означає, що попит на нафту суттєво нижчий за рівень пропозиції.
• Такі сигнали підривають оптимізм виробників і підвищують ризики надлишкових запасів у світі.

3. Китайська стратегія накопичення

• Китай будує 11 нових сховищ для сирої нафти у 2025–2026 роках, збільшуючи ємність на 169 млн барелів.
• Для порівняння, у 2020–2024 роках було додано 180–190 млн барелів ємності.
• Китай накопичує до 1 млн барелів щодня попри відсутність внутрішнього попиту, використовуючи низькі ціни для стратегічного зміцнення енергетичної безпеки.

4. Причини такого підходу

• Невизначеність у глобальному нафтовому секторі: Сланцева нафта США сповільнює зростання, коли ціни падають.
• OPEC+ поступово зменшує «резервні потужності» через скасування обмежень, що може обмежити реакцію на можливе зростання попиту.
• За оцінками Reuters, альянс неодноразово не виконував плани з підвищення видобутку, що зменшує довіру до його здатності стабілізувати ринок.

5. Ринкові ризики і чутливість до санкцій

• Кожне нове повідомлення про можливі санкції проти енергетичного сектору росії призводить до зростання цін, попри загальний надлишок нафти.
• Це демонструє, що трейдери залишаються занепокоєними питаннями безпеки постачання.
• Отже, «надлишок» може бути радше тимчасовим ефектом логістики, ніж стійкою тенденцією перевищення пропозиції над попитом.

6. Висновки

• Глобальний ринок нафти входить у фазу надлишкових запасів, що тисне на ціни.
• Китайська політика накопичення знижує ризики енергетичної нестабільності та одночасно впливає на баланс попиту.
• Зменшення «резервних потужностей» OPEC+ створює довгострокові ризики для гнучкості ринку у разі відновлення попиту.
• Ринки залишаються надзвичайно чутливими до політичних і санкційних сигналів.

«Більша частина надлишку нафти цього року була поглинута Китаєм, який накопичує барелі з початку 2025 року», — зазначає Алекс Лонглі, Bloomberg.

Підсумок: надлишок нафти у морі свідчить про структурне зниження попиту у світі, однак дії Китаю показують підготовку до можливої турбулентності ринку. Попри тимчасове перевищення пропозиції, ризик дефіциту в середньостроковій перспективі зберігається через вичерпання резервів і невизначеність у виробництві.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

LPG Aramco — вересень 2025

Ціноутворення

Aramco підтвердила, що з 31 серпня 2025 р. (неділя) ціни на вересень лишаються на рівні попереднього місяця: пропан $520/т, бутан $490/т.

• 0% м/м зміна для обох продуктів.
• Офіційна заява оприлюднена в неділю, що задає тон ринку на початок місяця.

Використання LPG

LPG (пропан і бутан) є багатофункціональним енергоресурсом і сировиною.

• Опалення та приготування їжі у домогосподарствах.
• Транспорт як альтернатива традиційному пальному.
• Нафтохімія як базова сировина.

Географія

Місячні ціни Aramco виконують роль бенчмарка для експорту з Перської затоки до Азії — найбільшого у світі регіону споживання LPG.

• Азія — найбільший споживач LPG у світі.
• Бенчмарк Aramco впливає на контракти постачання в регіоні.

Ринки, що розвиваються

Державні програми стимулюють споживання LPG для приготування їжі й опалення, підтримувані танкерною логістикою.

• Зростання внутрішнього попиту завдяки субсидованим ініціативам.
• Танкерні ланцюги постачання полегшують швидку доставку.

Розвинені ринки

LPG слугує гнучкою та економною альтернативою у промисловості й транспорті.

• Еластичність заміщення між видами палива та сировини.
• Зниження витрат у виробничих процесах попри коливання нафти.

Висновки

З огляду на роль Aramco як бенчмарка для Азії та незмінні ціни вересня:

• Стабілізація короткострокових очікувань: 0% м/м сигналізує трейдерам і контрактам про відсутність негайного тиску на підвищення витрат у LPG-ланцюжку (нафтохімія, транспорт, домогосподарства).
• Опосередкована підтримка маржин у нафтохімії: незмінні ціни на сировину знижують ризики для виробничих планів і відтерміновують перегляд котирувань.
• Логістичне вирівнювання: стабільний бенчмарк полегшує планування танкерних постачань у регіоні найбільшого споживання, зменшуючи премії за невизначеність.
• Обмежений проєкційний вплив на нафту у короткому періоді: оскільки LPG — нафтопродукт і нафтохімічна сировина, цінова стабільність локально пом’якшує волатильність попиту на нафтову корзину, але без прямого імпульсу до зростання/падіння котирувань сирої нафти.

Можливі наслідки для постачання

За збереження бенчмарка Aramco для Азії:

• Плановість контрактів постачання та балансування складських рівнів на початку вересня.
• Менші ризикові націнки на фрахт у короткому інтервалі, що сприяє прогнозованим графікам.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Arab News: Aramco keeps LPG prices unchanged for September (31 серпня 2025)

Світовий нафтовий ринок сьогодні переживає падіння цін на бензин, зумовлене сукупністю трьох чинників: різким зростанням глобальної пропозиції, слабшим попитом та рекордними запасами нафти. Попри політичні заяви, статистика свідчить: справжній вплив на ціни мають не рішення президентів, а глобальні ринкові процеси.

Логіка падіння цін на нафту та бензин

Глобальна пропозиція

• +2,5 млн барелів на добу — саме стільки зросте світове постачання нафти у 2025 році.
• OPEC+ оголосила про повне згортання добровільних скорочень 2,2 млн барелів/день вже у вересні 2025 року — на рік раніше від плану.
• Додаткове зростання йде від США, Бразилії та Гайани.

Висновок: ріст постачання перевищує попит, що тисне на ціни вниз.

Попит

• У Китаї, Індії та Бразилії споживання виявилося нижчим за очікуване.
• У країнах ОЕСР попит майже не росте.
• Японія демонструє найнижчі рівні споживання за кілька десятиліть.
• У США економіка зросла лише на 1,4%, що обмежило внутрішнє споживання пального.

Висновок: слабке зростання попиту не компенсує нарощування постачання, тому ціни продовжують падати.

Запаси

• Запаси нафти у світі зростають уже 5 місяців поспіль.
• Досягнуто 46-місячного максимуму у 7,8 млрд барелів.

Висновок: накопичення запасів є класичним сигналом надлишку пропозиції та передвісником подальшого падіння цін.

Вплив на США

• У 2005 році країна імпортувала близько 12,5 млн барелів/день, тому дешевша нафта тоді була економічним плюсом.
• Сьогодні США є нетто-експортером. Дешевша нафта:
  • зменшує експортні доходи,
  • розширює торговий дефіцит,
  • негативно впливає на енергетичну галузь країни.

Висновок: для сучасної США падіння цін на нафту має подвійний ефект — виграш для споживачів, але збитки для економіки.

Політичні аспекти

• Президентські рішення в США (чи то Обами, Байдена, чи Трампа) мали лише обмежений вплив.
• Ключові фактори — технології (фрекінг), рішення OPEC+, погодні катаклізми та глобальні тренди попиту.

«Ціни на бензин формуються глобальними силами попиту й пропозиції, а не окремими політичними лозунгами» — Роберт Рапіер, автор статті.

Таким чином, сьогоднішнє падіння цін на бензин — це результат комбінації глобального надлишку нафти, слабкого попиту та рекордних запасів. Політичні інтерпретації спрощують картину, однак факти підтверджують: світові ринкові механізми значно вагоміші за внутрішні політичні рішення.

Для США як експортера енергоносіїв дешевша нафта — це водночас і вигода для споживачів, і виклик для економіки.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OilPrice

Очікування нових санкцій проти енергетичного сектору рф, заяви Дональда Трампа, посилення обмежень ЄС і потенційне перевиробництво на ринку — всі ці чинники формують нестабільний, але загалом висхідний тренд на нафтовому ринку наприкінці липня 2025 року.

Фактори впливу на ціни нафти:

• Геополітичні загрози
  • Президент Трамп заявив про нову 10–12-денну «вікно домовленостей» для рф щодо припинення бойових дій в Україні. Після цього можливі «вторинні санкції» на енергетичний експорт рф.
  • На фоні цих заяв ціни на WTI зросли на +1.45%, а бензин RBOB — на +1.90%.
  • JPMorgan Chase попереджає: у разі запровадження санкцій з потрійними тарифами — нафтовий ринок не зможе ігнорувати шок постачання через обмежену резервну пропозицію з боку ОПЕК.
  • ЄС схвалив новий пакет санкцій проти російської нафти, включаючи:
    • виключення ще 20 банків рф зі SWIFT;
    • санкції на перероблену нафту рф за межами країни;
    • блокування великого НПЗ в Індії, частково належного «Роснефті»;
    • санкції на ще 105 суден «тіньового флоту» рф — загалом понад 400 одиниць.
• Баланс попиту та пропозиції
  • IEA очікує профіцит ринку у IV кварталі 2025 року — надлишок до 1.5% світового споживання.
  • Запаси накопичуються зі швидкістю 1 млн барелів на добу.
  • OPEC+ планує збільшення видобутку на 548 тис. барелів/день з 1 вересня.
  • Паралельно обговорюється можливе призупинення приросту обсягів з жовтня через ризики надлишку.
  • З 1 серпня OPEC+ також затвердив підвищення видобутку на 548 тис. б/д, тоді як у червні та липні збільшення склало по 411 тис. б/д.
  • Саудівська Аравія вказує на можливість подальших збільшень, щоб утримати дисципліну серед учасників, зокрема Казахстану та Іраку.
• Фактори надлишкової пропозиції
  • Ірак планує відновлення експорту з Курдистану через трубопровід Ірак-Туреччина — 230 тис. б/д.
  • Нафтосховища на танкерах: за даними Vortexa, обсяг нафти на танкерах без руху 7+ днів виріс на 23% за тиждень до 84.99 млн барелів.
• Дані зі США
  • Запаси сирої нафти станом на 18 липня — на 8.6% нижче 5-річного середнього значення.
  • Запаси бензину — на 0.2% вище 5-річного рівня.
  • Запаси дистилятів — на 18.5% нижче середнього значення.
  • Видобуток сирої нафти у США — 13.273 млн б/д, що на 0.8% менше за тиждень і нижче рекорду 13.631 млн б/д від грудня 2024.
• Інші макроекономічні сигнали
  • Індекс S&P 500 оновив рекорд — сигнал оптимізму щодо економіки США, що підтримує попит на енергоносії.
  • Доларовий індекс DXY зріс до максимуму за 5 тижнів — негативний фактор для цін на нафту.

Висновки:

• Ціни на нафту залишаються чутливими до геополітичних тригерів, особливо щодо санкцій проти рф. Будь-яке посилення обмежень з боку США чи ЄС матиме спекулятивний ефект на ринку.
• Прогнозований надлишок нафти у IV кварталі може обмежити зростання цін, особливо якщо OPEC+ не призупинить збільшення видобутку.
• Ринок пального потребує балансу між стримуванням цін і підтримкою виробництва в умовах ослаблення попиту у другій половині 2025 року.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Barchart

Зростання вартості електроенергії в США ставить під сумнів обіцянки президента Дональда Трампа щодо дешевої енергії та низької інфляції. Попри падіння цін на нафту й бензин, витрати домогосподарств на енергоносії стрімко зростають, формуючи серйозну політичну та економічну проблему.

Ціни на електроенергію зростають швидше за інфляцію

Американці часто стежать за цінами на бензин, які безпосередньо впливають на споживчі настрої. Проте вартість електроенергії залишається менш помітною, хоча домогосподарства витрачають на неї більше, ніж на бензин. Вартість енергії для домогосподарств у США, включно з електрикою та іншими видами палива (мазут, пропан, природний газ), зросла на 7.1% за рік — це найбільший річний стрибок із 2023 року.

• Ціни на електроенергію в червні піднялися на 5.8%, що стало найбільшим зростанням із травня минулого року.
• Загальна інфляція в червні становила лише 2.7%.
• Отже, витрати на енергію зростають більш ніж удвічі швидше за інфляцію.

Причини стійкого подорожчання

Енергетичні ціни часто коливаються через геополітичні шоки, погоду чи зміни у попиті та пропозиції. Проте нинішнє зростання витрат на енергію — не випадковість. За прогнозом EIA, ціни на нафту й бензин падатимуть у 2025–2026 роках, однак роздрібні тарифи на електроенергію зростатимуть приблизно на 4% щороку, особливо в дорогих регіонах — на північному сході та Тихоокеанському узбережжі.

Протягом 15 років витрати на енергію для будинків у середньому зростали повільніше за загальний рівень інфляції — особливо якщо не враховувати стрибок після вторгнення рф в Україну у 2022 році.

Природний газ, що виробляється внаслідок фрекінгового буму, довго стримував тарифи. Він забезпечує 40% електрогенерації в США. Але обсяги експорту газу за 10 років зросли у п’ять разів, тоді як внутрішнє виробництво збільшилося лише на 46%. Це підштовхнуло внутрішні ціни вгору.

• Ціни на природний газ на 30% вищі, ніж під час першої каденції Трампа.
• Прогноз EIA — ще +6% цього року і +19% наступного.

Рекордне споживання та фактори попиту

Від 2010-х до початку 2020-х споживання електроенергії у США було стабільним завдяки ефективності. Проте в 2024 році споживання досягло рекордів і продовжує зростати.

• Зростаюче навантаження з боку дата-центрів для штучного інтелекту.
• Попит із боку комерційного та промислового секторів.
• Поширення електромобілів підвищує попит на електроенергію у домогосподарствах.

Обмеження інфраструктури та політичні парадокси

Одна з підписних ідей Трампа — «бурити більше», аби забезпечити США дешевим викопним паливом. Але це не вирішує проблему високих витрат на електрику:

• Нафта не є головним паливом для обігріву будинків чи виробництва електроенергії.
• Буріння виробляє більше газу як побічний продукт, але компанії не зацікавлені знижувати ціни настільки, щоб втрачати прибуток.
• Трамп не може наказати приватним виробникам бурити більше, як це роблять монархії Близького Сходу.

Інфраструктурні проблеми та тарифи

Американська енергетична мережа застаріла. У багатьох регіонах відсутні належні лінії електропередач чи трубопроводи для доставки дешевого газу чи сонячної енергії. Тарифна політика Трампа на метали підвищує вартість обладнання для масштабних інфраструктурних проєктів.

Регулятори обмежують підняття тарифів для споживачів, але змушені дозволяти витрати на модернізацію. Зокрема, будівництво сховищ для зберігання відновлюваної енергії, яка втрачається без негайного використання.

• Ці витрати часто передають споживачам через рахунки у вигляді «доставки» чи «трансмісії».
• Регулятори не контролюють ринкові ціни на паливо і часто дозволяють компенсувати їхнє зростання у тарифах.

Американці можуть не помічати підвищення вартості електроенергії так явно, як стрибок цін на бензин, але у підсумку ці витрати суттєво впливають на їхні бюджети. Попри обіцянки дешевої енергії, адміністрація Трампа стикається з системною проблемою зростання вартості електрики, що може стати серйозним політичним викликом на майбутнє.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Yahoo Finance

Замовити звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Ціни на нафту знижуються через відсутність нових американських санкцій проти російської нафти, попри загрозу запровадження тарифів у майбутньому. На ринок впливають також коливання долара, переговори OPEC+ про коригування обсягів видобутку та зміни запасів у США.

Динаміка цін на нафту і бензин

• Серпневі ф’ючерси на нафту WTI (CLQ25) закрились із зниженням на -0.69% (-0.46 дол.)
• Серпневі ф’ючерси на бензин RBOB (RBQ25) виросли на +0.19% (+0.0042 дол.)

Ціни на нафту залишаються під тиском через зміцнення індексу долара на +0.5%.

Американська політика щодо російської нафти

Президент США Дональд Трамп утримався від негайного запровадження нових санкцій проти російського експорту нафти, заявивши лише про можливі тарифи на росію у разі відмови від припинення вогню. Також він пригрозив тарифами для країн-імпортерів російської нафти, таких як Китай та Індія.

Підтримка цін через стратегічні запаси США

Міністр енергетики США Кріс Райт повідомив, що уряд розглядає «креативні способи» поповнення Стратегічного нафтового резерву, що стало помірно підтримуючим фактором для ринку.

OPEC+ обговорює коригування видобутку

За даними Bloomberg, OPEC+ розглядає паузу у збільшенні видобутку після підвищення у вересні на 548 тис. барелів на добу. Це пов’язано з побоюваннями сповільнення світового попиту у другій половині року та можливим надлишком пропозиції. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує профіцит ринку на IV квартал 2025 року обсягом близько 1.5% від глобального споживання нафти, за рахунок накопичення запасів на рівні 1 млн барелів на добу.

Стратегія OPEC+ та саудівська політика

5 липня OPEC+ погодив підвищення видобутку на 548 тис. б/д з 1 серпня — понад очікуваних 411 тис. б/д. Саудівська Аравія заявила про можливість подальших аналогічних збільшень для стримування цін і покарання членів OPEC+, які перевищують квоти, таких як Казахстан і Ірак. Загалом, OPEC+ планує до вересня 2026 року поступово відновити 2.2 млн б/д скороченого раніше видобутку.

• 31 травня було узгоджено збільшення на 411 тис. б/д на липень, після аналогічного зростання у червні.
• У червні видобуток зріс на +360 тис. б/д до 28.10 млн б/д — максимуму за півтора року.

Світові запаси нафти та фактори попиту

Зниження обсягів нафти на танкерах підтримує ціни: Vortexa повідомила про падіння запасів на танкерах, що стояли на рейді понад 7 діб, на -4.6% тиждень до тижня — до 78.03 млн барелів на тиждень, що завершився 11 липня.

Статистика запасів і видобутку у США

• Запаси сирої нафти в США станом на 4 липня були на -8.0% нижчі за середній сезонний рівень за 5 років.
• Запаси бензину — на -1.2% нижчі за сезонний середній показник.
• Запаси дистилятів — на -23.6% нижчі за 5-річну середню норму.
• Видобуток нафти у США за тиждень до 4 липня скоротився на -0.4% до 13.385 млн б/д, залишаючись трохи нижче рекорду у 13.631 млн б/д (грудень 2022).

Динаміка бурових установок у США

За даними Baker Hughes, кількість активних нафтових бурових установок у США за тиждень до 11 липня скоротилася на -1 — до нового мінімуму за 3.75 року на рівні 424 установок. З грудня 2022 року їхня кількість знизилася з 627 — максимуму за 5.25 року.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Barchart

Замовити звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Уряд Польщі офіційно закрив проєкт створення Національної агенції енергетичної безпеки (NABE), яка мала консолідувати вуглеводні активи державних енергетичних компаній. Причина – відсутність економічного сенсу та ризик збільшення фінансового тиску на держбюджет і споживачів.

Відмова від NABE: наслідки для ринку та цін

Фінальний урядовий звіт вказує на прогностичну сумарну фінансову прогалину для 14 вугільних електростанцій у 2025–2040 роках на рівні 53,8 млрд злотих, що дорівнює приблизно 74 злотим збитку на кожну вироблену МВт*год. Це означало б зростання кінцевих тарифів для споживачів або постійні дотації з бюджету.

Особливо важливо, що модель NABE спиралася на застарілі дані 2022 року, коли ціна електроенергії на оптовому ринку перевищувала 1100 злотих/МВт*год через енергокризу, спричинену війною в Україні. На середину 2025 року ціна впала до близько 415 злотих/МВт*год, а ринок демонструє сильну волатильність через ріст відновлюваних джерел енергії (ВДЕ).

• Зміна структури ринку: у червні 2025 року частка ВДЕ вперше перевищила вугілля в електрогенерації Польщі.
• Зниження попиту на субсидії: компанії здатні залучати фінансування без відокремлення вугілля через облігації чи project finance.

Податкове навантаження та потреба нових інструментів

Відмова від NABE не знімає викликів податкового навантаження й фінансової стабільності енергосистеми. Залишається потреба у створенні механізмів для фінансування перехідних рішень:

• Механізм декарбонізації – одночасна підтримка нових низькоемісійних установок і тимчасове фінансування вугільних електростанцій у межах однієї групи.
• Ринок потужності – компенсація готовності до виробництва для забезпечення безпеки енергопостачання.
• Механізм еластичності (non-fossil flexibility) – стимулювання гнучких низьковуглецевих резервів.

Однак усі ці інструменти потребують погодження Європейської Комісії як дозволеної державної допомоги. Зокрема, механізм декарбонізації був би неможливий у разі централізації активів у NABE, через ризик антиконкурентних практик.

«Структура ринку енергії в Польщі вже змінилася, а стратегія NABE базувалася на реаліях трирічної давнини», – зазначено у звіті урядового Зеcполу.

Перспективи після 2028 року

Згідно з чинним і планованим європейським законодавством, після 2028 року державна підтримка для високоемісійних джерел буде заборонена. Польща муситиме вести інтенсивні переговори на рівні ЄС для отримання тимчасових виключень, аби уникнути ризику дефіциту потужностей і стрибка цін на електроенергію після 2029 року.

Рекомендації звіту включають скасування урядової ухвали №44/2022 щодо виділення вугільних активів і створення нового Зеcполу з розробки стратегії трансформації польської електроенергетики з урахуванням кліматичних цілей ЄС. У новому органі будуть представники енергетичного відомства, держактивів, фінансів і сировинної політики, а пріоритетом стане розробка фінансово збалансованих механізмів для підтримки існуючих вугільних потужностей до їх безпечного виведення з експлуатації.

Джерело:  Terminal

За матеріалами: WNP.PL

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

У липневому короткостроковому прогнозі Управління енергетичної інформації США (EIA) очікується більший обсяг газу в підземних сховищах наприкінці ін’єкційного сезону 2025 року. Це зумовлено дещо більшим виробництвом та нижчим попитом у секторі електроенергетики, що призвело до зниження прогнозу цін на природний газ.

Запаси природного газу та прогноз цін

У червневому прогнозі EIA передбачався нижчий обсяг у сховищах, але оновлений прогноз очікує 3910 млрд кубічних футів (Bcf) газу на 31 жовтня, що на 5% більше за попередню оцінку та на 3% вище за середній п’ятирічний показник. Це відбулося після семи тижнів поспіль (з кінця квітня до початку червня), коли нетто-ін’єкції перевищували 100 млрд куб. футів на тиждень.

• На кінець червня запаси були на 7% вище середнього показника за 2020–2024 роки.
• Сезон відбору (листопад–березень) завершився з відставанням у 4% від п’ятирічного середнього значення, що було найнижчим рівнем за три роки.
• Зростання виробництва у 2 кварталі 2025 року порівняно з 1 кварталом підтримало відновлення обсягів у сховищах.

Завдяки більшим запасам у прогнозі очікуються нижчі ціни на газ. У червні середня спотова ціна Henry Hub становила трохи більше $3.00 за мільйон британських теплових одиниць (MMBtu). У 3 кварталі 2025 року прогнозується середня ціна майже $3.40/MMBtu — на 16% нижче за попередній прогноз.

Ключові чинники впливу на ринок

• Попит на ЗПГ (LNG) та виробництво газу залишаються головними драйверами ціни у найближчі місяці.
• У разі більшого попиту на ЗПГ або меншого виробництва запаси можуть завершити сезон ін’єкцій нижчими за прогноз, що підніме ціни вище очікуваного рівня.
• Попри це, очікується вища за норму активність ураганів цього літа, що може порушити експорт ЗПГ з узбережжя Мексиканської затоки, призвівши до більших внутрішніх запасів і нижчих цін.

Виробництво природного газу у США

Маркетоване виробництво природного газу в США у 2 кварталі 2025 року склало в середньому 116.8 млрд куб. футів на добу (Bcf/d), що на 4.7 Bcf/d більше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. Прогноз передбачає збереження цього рівня до кінця 2026 року — близько 116 Bcf/d у 2025 та 2026 роках.

• Вищі ціни на природний газ у 2025 році порівняно з минулим роком підтримують стабільне виробництво.
• Середня спотова ціна Henry Hub у першій половині 2025 року склала $3.67/MMBtu проти $2.11/MMBtu у першій половині 2024 року.
• Зростання виробництва у 2025 році на майже 3% порівняно з 2024 роком головно пояснюється збільшенням видобутку в першій половині року.

Водночас основними джерелами зростання залишаються:

• регіон Permian — прогноз на 2025 рік становить 27.0 Bcf/d (+6% порівняно з 2024 роком);
• регіони Appalachia та Haynesville також демонструють зростання;
• у 2026 році виробництво залишиться стабільним, оскільки зростання в Permian та Appalachia компенсуватиме спад в інших регіонах США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: U.S. Energy Information Administration

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального