На тлі посилення долара США та побоювань щодо наслідків нових тарифів адміністрації Трампа, світові ціни на нафту та бензин демонструють зниження. Водночас низка фундаментальних чинників — від санкцій проти росії до перегляду квот ОПЕК+ — зумовлюють нестабільність у прогнозах. Потенційний надлишок нафти вже восени 2025 року залишається ключовим ризиком для ринку.

Фундаментальні фактори впливу на нафту

• Фінансові сигнали:
  • Зміцнення долара США — індекс долара зріс до максимуму за 2 місяці, тиснучи на котирування нафти.
  • Вересневі ф’ючерси WTI втратили -0.74 дол. (-1.06%), бензин RBOB — -0.0282 дол. (-1.28%).
• Глобальні економічні сигнали:
  • Сильні макродані США: заявки на допомогу з безробіття — 218 тис. при очікуваннях 224 тис.
  • PMI Чикаго: зростання до 47.1 пунктів — максимум за 4 місяці.
  • Безробіття в Єврозоні: червневий рівень залишився на рекордно низькому рівні 6.2%.
  • Промвиробництво Японії: несподіване зростання на +1.7% м/м — максимум за 4 місяці.
• Геополітика і санкції:
  • Трамп пообіцяв підвищення санкцій проти енергетичного експорту рф через 10 днів, якщо не буде досягнуто перемир’я з Україною.
  • ЄС запровадив санкції проти 105 нових суден тіньового флоту рф, а також відключив ще 20 банків від SWIFT.
  • Російський НПЗ в Індії, що частково належить Rosneft, потрапив під обмеження.
• Політика ОПЕК+ і ринок балансу:
  • ОПЕК+ може призупинити нарощування видобутку з жовтня, після запланованого зростання на +548 тис. б/д з 1 вересня.
  • Запаси накопичуються: IEA повідомляє про надлишок у 1 млн б/д, що досягне 1.5% світового попиту у IV кварталі 2025 року.
  • Виробництво в червні зросло на +360 тис. б/д до 28.10 млн б/д — максимум за 1.5 року.
  • План до вересня 2026: повне відновлення 2.2 млн б/д після дворічного скорочення.
• Регіональні ринки:
  • Ірак готується відновити експорт через трубопровід Ірак–Туреччина, заблокований з березня 2023 р.
  • Курдистан має намір постачати 230 тис. б/д у рамках загального експорту Іраку, який є другим найбільшим виробником в ОПЕК.
• Запаси і видобуток США:
  • Запаси сирої нафти: -5.6% до 5-річного середнього рівня.
  • Бензин: -0.7% до середнього; дистиляти: -15.2% до середнього рівня.
  • Видобуток нафти: +0.3% тиждень до тижня — 13.314 млн б/д, дещо нижче рекорду 13.631 млн б/д (грудень 2024 р.).
• Танкери і флот:
  • Vortexa: обсяг нафти на танкерах, що стоять понад 7 днів, зріс на +23% за тиждень — до 84.99 млн барелів (25 липня).
  • США: кількість активних нафтових бурових установок зменшилась на -7 — до 415 (мінімум за 3.75 року).

«Якщо санкції з боку США справді включатимуть потрійні мита на російську нафту, ринок не зможе проігнорувати ефект, враховуючи масштаби експорту і обмежену резервну потужність ОПЕК», — попереджає JPMorgan Chase.

Висновок: Ціни на нафту залишаються чутливими до геополітичних імпульсів, фінансових коливань і балансів попиту-пропозиції. Ключовими ризиками є потенційне посилення санкцій проти рф, розбалансування через політику ОПЕК+ і зміни в експорті з Іраку. Водночас відносно низькі запаси в США та обмежене зростання видобутку утримують ринок від глибшого падіння.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Barchart

Замовити звіт по ринку

Ціни на нафту WTI можуть у середньому становити \$58,30 за барель у 2025 році, попри зростання видобутку з боку ОПЕК+ та США. Такий прогноз надали 28 банків у рамках весняного опитування компанії Haynes Boone.

Ринок реагує на фундаментальні чинники, а не на короткострокову волатильність

За підсумками весняного опитування 2025 року, очікуване середнє значення ціни нафти WTI знизилось з \$61,89 до \$58,30 за барель. Зниження пов’язане з падінням цін на \$10 у квітні та переоцінкою балансу попиту й пропозиції на ринку.

• 28 банків взяли участь в опитуванні — це рекордна кількість за 12 років проведення дослідження.
• Ціни прогнозуються на рівні $56,24–$57,24 за барель у середньостроковій перспективі до 2034 року.
• Причини зниження — зростання очікувань щодо видобутку з боку ОПЕК та проєнергодобувна політика адміністрації Трампа, попри стабільний попит.

“Банки не дозволяють короткостроковій волатильності впливати на довгострокові оцінки. Вони роблять ставку на ринкові фундаментальні чинники,”

— зазначив директор НТЦ «Псіхєя» Сергій Сапєгін.

• Ціни на нафту WTI у період оприлюднення опитування тримались на рівні близько $63 за барель — це гранична рентабельність буріння нової свердловини для більшості американських виробників.
• Голова ConocoPhillips зазначив, що сланцевий видобуток в США вийде на плато, якщо ціни залишаться в межах $60 за барель, і почне спадати за ціни в $50.
• За даними опитування ФРБ Далласа, американським компаніям необхідно в середньому $65 за барель для прибуткового буріння.

Джерело: Terminal
За матеріалами: oilprice.com, Bloomberg, Dallas Fed Energy Survey

Додаткові джерела інформації по темі: ConocoPhillips, Haynes Boone

Попри побоювання щодо уповільнення світової економіки, аналітики Goldman Sachs прогнозують, що ОПЕК+ продовжить збільшувати видобуток, враховуючи літній попит та стійкі фундаментальні показники ринку.

Ставка на сезонний попит і контроль над ринком

• ОПЕК+ планує остаточне збільшення видобутку нафти на 0,41 млн барелів на добу в серпні 2025 року.
• Вирішальне засідання щодо цього рішення відбудеться 6 липня.
• У липні картель уже погодив збільшення постачання на 411 тис. барелів, що відповідає темпам попередніх місяців.

В аналітичній записці Goldman Sachs наголошується, що таке рішення підтримується:

• відносною обмеженістю фізичних постачань («spot fundamentals»),
• стійкою динамікою світової економіки,
• та сезонним попитом у літній період.

Ціновий прогноз і структурні ризики

• Goldman Sachs зберігає обережний прогноз цін на нафту:
  • Brent — $60/барель у 2025 році, $56 у 2026;
  • WTI — $56/барель у 2025 році, $52 у 2026.
• Прогнозується профіцит пропозиції: +1 млн барелів на добу у 2025, +1,5 млн — у 2026, зокрема завдяки запуску нових проєктів поза межами ОПЕК.

Аналітики зазначають, що надлишкова пропозиція спричиняється не лише зростанням поза США, але й обережним переглядом попиту:

• вищі, ніж очікувалося, обсяги споживання в Європі,
• переглянуті оцінки попиту в Африці від IEA,
• та слабше зростання ринку електромобілів у західних країнах.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters
Додаткові джерела інформації по темі:

Goldman Sachs Oil Outlook

IEA Oil Market Report – May 2025

Попри святкову тишу на ринках США, ціни на нафту залишаються стабільними, тоді як увага інвесторів зосереджена на майбутньому засіданні ОПЕК+, де можуть бути ухвалені нові рішення щодо видобутку на липень.

Очікування ринку напередодні рішень ОПЕК+

• Зустріч восьми країн ОПЕК+, які раніше оголосили про добровільне скорочення видобутку, перенесена на 31 травня — на день раніше від запланованої дати.
• Поточні котирування: нафта Brent завершила торги зниженням на 4 центи — до $64,74 за барель, а WTI залишилася на рівні $61,53 за барель.
• Міністерська онлайн-зустріч ОПЕК та її союзників, зокрема за участі росії, запланована на 28 травня.

Торги були маловолатильними через святкування Memorial Day у США.

• За попередніми оцінками, на зустрічі можуть погодити збільшення видобутку на 411 тис. барелів на добу у липні.
• Попри оголошення про квоти, у квітні ОПЕК дещо знизила видобуток — це посилило невизначеність на ринку.

«Здається, ринок уже втомився від постійних заголовків», — зазначив аналітик з Торонто та засновник видання Commodity Context Рорі Джонстон. «Інвестори чекають реальних дій, а не лише обіцянок».

Політичний фактор: позиція США впливає на ціни

• Президент США Дональд Трамп продовжив термін торговельних переговорів з ЄС до 9 липня, що тимчасово зменшило напругу щодо можливого зменшення попиту на паливо через тарифи.
• Трамп також заявив, що розглядає можливість запровадження нових санкцій проти москви у зв’язку з найбільшою авіаційною атакою рф на Україну з початку війни.

«Заява Трампа про відтермінування тарифів для ЄС і можливі санкції проти росії сьогодні помірно підтримали ціни на нафту», — зазначив аналітик UBS Джованні Стауново.

 

Джерело: Terminal
За матеріалами:

Reuters: Oil prices steady ahead of key OPEC+ decision
Oilprice: OPEC to Decide on Output at May 31 Meeting