Світові ціни на нафту відійшли від мінімумів за чотири з половиною роки на тлі посилення геополітичної напруги. Заяви США щодо можливого жорсткішого тиску на росію у контексті переговорів про мир в Україні, а також оголошення блокади венесуельських нафтових потоків підвищили ризикову складову ринку. Водночас очікування профіциту постачання стримують масштаб зростання котирувань.

Реакція ринку

У середу, 17 грудня, ф’ючерси на американську нафту зросли після різкого падіння напередодні.

• West Texas Intermediate подорожчала на 1,2% і закрилася трохи нижче $56 за барель.
• Зростання відбулося з рівнів, що були найнижчими за 4,5 року.
• Торгова активність залишалася помірною через наближення свят у Північній Америці та завершення року.

Сигнали з Вашингтона: росія та Венесуела

Поштовхом для відновлення цін стали заяви американської адміністрації про готовність до жорсткіших кроків у сфері енергетичної безпеки.

• США розглядають удари по так званому тіньовому флоту росії та трейдерах, які сприяють експорту нафти.
• Ці заходи розглядаються у разі, якщо владімір путін відхилить запропоновану угоду щодо України.
• Президент США заявив про блокаду венесуельських нафтових потоків, назвавши військову присутність у регіоні найбільшою в історії Південної Америки.
• За даними медіа, військово-морські сили Венесуели супроводжували кілька суден з нафтопродуктами.

Обмежений ефект через масштаб пропозиції

Попри зростання геополітичних ризиків, ринок загалом стримано оцінює потенційний вплив цих подій на баланс постачання.

• Видобуток нафти у Венесуелі зріс порівняно з мінімумами 2020 року.
• Водночас венесуельська нафта становить менше 1% світової пропозиції.
• Основна частина експорту спрямовується до Китаю.
• Оцінюваний ринком ризик скорочення пропозиції — близько 500 тис. барелів на добу.

«Реакція була стриманою, оскільки ринок оцінює вплив приблизно у 500 тисяч барелів на добу — цього недостатньо, щоб змінити наратив надлишкової пропозиції», — Ребекка Бабін, старша трейдерка з енергетики CIBC Private Wealth Group.

Профіцит постачання як базовий сценарій

Структурні фактори залишаються визначальними для середньострокової динаміки цін.

• Нафта рухається до річного падіння цін, оскільки постачання випереджає попит цього і наступного року.
• Ключовий чинник — швидке повернення на ринок законсервованих обсягів OPEC+.
• Додатковий тиск створює зростання видобутку іншими виробниками.
• Міжнародне енергетичне агентство прогнозує найбільший профіцит з часів пандемії.

Сигнали слабкості та позиціонування трейдерів

Ознаки надлишкової пропозиції проявляються у різних регіонах.

• Слабкість ринку фіксується від США та Канади до Близького Сходу.
• Звіт уряду США показав зростання запасів нафтопродуктів і незначне скорочення запасів сирої нафти.
• Трендові товарні радники залишаються на 100% у коротких позиціях за Brent і WTI.

Висновки для ринку

Можливі зміни на ринку нафти й нафтопродуктів

• Геополітичні ризики посилюють увагу до диверсифікації джерел постачання.
• Очікуваний профіцит знижує ефект навіть від жорстких санкційних сценаріїв.

Критична інфраструктура та ризики

• Блокада венесуельського експорту демонструє вразливість морських маршрутів постачання.
• Зростає значення військово-політичних факторів для стабільності енергетичних потоків.

Ціноутворення

• Надлишок постачання обмежує зростання цін навіть за умов ескалації.
• Ринок закладає структурний тиск на маржу виробників і трейдерів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg

Країни G7 та Велика Британія обговорюють зниження встановленої раніше цінової стелі на експорт російської нафти, щоб обмежити доходи РФ від продажу енергоносіїв. Однак експерти вважають, що в умовах поточних світових цін на нафту цей механізм став неефективним.

Країни G7 та Велика Британія обговорюють можливість зниження цінової стелі на експорт російської нафти, яку запровадили для зменшення доходів РФ від продажу енергоносіїв. Як повідомляє The Guardian з посиланням на анонімних експертів, у поточних умовах світових цін на нафту цей обмежувальний механізм став «безглуздим».

G7 запровадили цінову стелю ще у 2022 році, прив’язавши її до використання західного страхування та танкерів. Відповідно до умов, російські експортери нафти, які хотіли користуватися західними страховими послугами та транспортувати сировину на танкерах G7, мали погоджуватися не продавати її дорожче за $$60забарель.$

«Наразі цінова стеля не має сенсу», — заявив The Guardian Клейтон Сіґл, старший співробітник Центру стратегічних і міжнародних досліджень. «Можливо, у G7 є бажання знизити стелю, щоб покарати Москву, тим більше що немає реальних побоювань щодо дефіциту нафти на ринку», — додав він.

Проте ефективність зниженої стелі буде приблизно такою ж, як і початкової. Попередній механізм не спрацював, оскільки Росія просто відмовилася від західного страхування та танкерів на користь азійських та власних компаній.

«Настав час переглянути весь підхід до обмеження доходів Росії від вуглеводнів. Що б там не казали, це не працює», — зазначив Том Кітінґ, директор Королівського інституту оборонних досліджень.

Водночас, за даними Bloomberg, цінова стеля все ж таки призвела до того, що частина російської нафти продається дешевше за $60, а експортери знову почали використовувати західні танкери та страховиків. Лише за поточний місяць 43% танкерів, що перевозитимуть російську нафту, будуть західними або застрахованими на Заході.

Джерело: НТЦ Псіхєя
За матеріалами: oilprice.com