У січні-лютому 2025 року США та ЄС запровадили санкції проти російської нафти. На початку березня ОПЕК+ ухвалив рішення збільшити видобуток нафти з квітня. У статті розглядається вплив цих подій на ринок нафти, зокрема зростання дисконту на нафту Urals та роль спекулятивних позицій у формуванні цін.

У січні-лютому 2025 року США та ЄС запровадили санкції проти російської нафти. На початку березня ОПЕК+ провів засідання, на якому ухвалив рішення збільшити видобуток нафти з квітня. У статті розглянемо докладніше, як ці події впливають на ринок нафти.

У листопаді 2023 року країни ОПЕК+ добровільно обмежили видобуток нафти на 2,2 млн барелів на добу (мбс) і згодом продовжували це обмеження. У грудні 2024 року ОПЕК+ ще раз відклали збільшення видобутку нафти до квітня 2025 року.

3 березня 2025 року ОПЕК+ ухвалив рішення розпочати збільшення видобутку нафти з квітня 2025 року. Обмеження у 2,2 млн барелів на добу (мбс) буде повністю знято до вересня 2026 року.

Санкції США та ЄС призвели до зростання дисконту на нафту Urals

10 січня 2025 року США запровадили санкції проти танкерів, які перевозять російську нафту (рекордна кількість — 54 танкери). 24 лютого ЄС також запровадив санкції щодо російських танкерів (74 танкери).

На цьому тлі дисконт на російську нафту Urals до Brent зріс із $9,6/барель у грудні 2024 року до $14,2/барель у січні 2025 року та $13,4/барель у лютому 2025 року. При цьому постачання російської нафти не зменшилися, а зросли з 2,9 млн барелів на добу у грудні 2024 року до 3,4 млн барелів на добу в середньому за чотири тижні до 9 березня 2025 року. Раніше реакція на всі пакети санкцій була однаковою — збереження обсягів, але тимчасове зростання дисконту, який потім знижувався приблизно на $0,4 на місяць.

Спекулятивні позиції як чинник руху цін на нафту

Ми зберігаємо очікування, що ринок нафти у квітні перейде до профіциту. Ціни на нафту очікуємо приблизно на рівні $70/барель. Ключовим чинником у цінах на нафту зараз є спекулятивний фактор. Останнє падіння цін відбулося на тлі дефіциту нафти, і його драйвером стали спекулятивні продажі на тлі падіння ринку США.

Станом на 7 березня 2025 року спекулятивні позиції щодо нафти знизилися майже до мінімального рівня з 2024 року — 154,8 млн барелів. Це чинить тиск на ціни на нафту. Ймовірно, майбутнє закриття спекулятивних коротких позицій підтримає ціни на нафту.

Очікуємо, що дисконт на нафту Urals продовжить знижуватися і досягне $10/барель до кінця року, а у разі зняття санкцій може знизитися до нуля.

Джерело: «НТЦ Псіхєя». За матеріалами: ЗМІ.