Європа виходить із зими з найнижчими за кілька років рівнями запасів природного газу. Попри це, біржові ціни не сигналізують про дефіцит і не стимулюють закачування ресурсу. Такий дисбаланс між фізичною реальністю та ринковими очікуваннями створює серйозні ризики для енергетичної безпеки континенту напередодні наступного опалювального сезону.

Газові сховища Європи: цифри, що насторожують

Підземні газосховища стали ключовим елементом енергетичної стратегії Європи після різкого скорочення трубопровідного постачання з росії на тлі повномасштабної агресії проти України. Однак поточна динаміка запасів викликає занепокоєння.

• 44% від загальної місткості – рівень заповненості газосховищ станом на 26 січня за даними платформи AGSI.
• Це найнижчий показник для цього періоду з 2022 року, коли він становив 40%.
• Середній показник за останні 10 років – 58%, що значно вище за поточний рівень.
• За збереження нинішніх темпів відбору запаси можуть знизитися до 30% або менше до кінця березня.

Якщо Європа завершить зиму з рівнем запасів близько 30%, для відновлення їх до 83% – саме з таким рівнем регіон увійшов у поточний опалювальний сезон – знадобиться близько 60 млрд кубометрів газу.

Водночас не весь імпортований газ спрямовується до сховищ: значна його частина використовується для покриття поточного попиту. Це означає, що загальні обсяги закупівель у найближчі місяці будуть ще більшими.

Зріджений природний газ як головна опора

Ключовим інструментом балансування ринку знову стає зріджений природний газ (LNG).

• У 2025 році імпорт LNG до Європи зріс на 30% і перевищив 175 млрд кубометрів – історичний максимум.
• ЄС погодився повністю відмовитися від трубопровідного газу та LNG з росії до кінця 2027 року, завершивши майже 50-річну залежність.
• За оцінкою Міжнародного енергетичного агентства, це скоротить російське постачання на 33 млрд кубометрів у 2025–2028 роках, або близько 12% від загального імпорту газу Європи у 2025 році.
• Очікується, що імпорт LNG у 2026 році досягне нового рекорду – 185 млрд кубометрів.

Глобальна пропозиція LNG зростає: у 2026 році виробництво може збільшитися на 7% – найшвидші темпи з 2019 року – завдяки новим експортним терміналам у США, Канаді та Мексиці. У період 2025–2030 років нові потужності, переважно в Північній Америці та Катарі, можуть додати до 300 млрд кубометрів на рік, що на 50% більше за нинішній рівень.

Що вводить в оману

Попри фізичний дефіцит, ринок демонструє суперечливі цінові сигнали.

• Літні ф’ючерси на хабі TTF торгуються дорожче за зимові, що створює так звану беквордацію.
• У нормальних умовах зимові ціни мають бути вищими, щоб компенсувати витрати на закачування та зберігання газу.
• Поточна структура цін позбавляє трейдерів економічного стимулу наповнювати сховища.

Причини такої ситуації залишаються неочевидними. Частина учасників ринку може розраховувати на втручання урядів, зокрема Німеччини, для досягнення законодавчо встановленої мети ЄС – 90% заповненості сховищ до 1 грудня. Однак такі кроки наразі виглядають малоймовірними.

Інша гіпотеза полягає в тому, що трейдери очікують зниження ролі сховищ на тлі зростання глобальної пропозиції LNG. Проте така логіка є хибною: навіть за високої доступності LNG Європа може зіткнутися з дефіцитом у пікові зимові періоди, якщо увійде в сезон із низькими запасами.

Додатковим чинником є спекулятивна активність. За словами засновника Energy Flux Себа Кеннеді, минулого тижня 444 інвестиційні фонди утримували позиції на TTF, тоді як середній показник у 2022 році становив 185 фондів. Така активність здатна спотворювати ринкові сигнали та посилювати волатильність.

Поточний розрив між літніми та зимовими цінами може бути наслідком зростання спекулятивної участі, що спотворює сигнали ринку та підсилює волатильність – Себ Кеннеді, засновник Energy Flux

Ризики перед новим опалювальним сезоном

Минулого року подібний ціновий дисбаланс уже ускладнював закачування газу, доки ринок не скоригувався ближче до літа. Нині часу ще достатньо для виправлення ситуації, однак зволікання може дорого коштувати.

Європа ризикує увійти в наступний опалювальний сезон без належного запасу міцності, якщо ринкова структура й надалі стримуватиме поповнення газосховищ. За умов геополітичної нестабільності та триваючої війни росії проти України такий ризик виглядає особливо небезпечним.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters

Санкції США проти росії та ірану спричинили «безпрецедентні» обсяги сирої нафти на танкерах, що формує потенційний надлишок від 1 до 2 млн барелів на добу у 2026 році та знижує короткострокову волатильність, попри низькі наземні запаси. Ключовий драйвер невизначеності — реальна імплементація санкцій.

Світовий ринок нафти

• Санкції США проти росії та ірану
  • Спричиняють «величезні» обсяги дезлокованої нафти, частина якої зберігається на воді (танкери).
  • Ускладнюють операції з міжнародними «дочками» підсанкційних компаній; приклад: Gunvor планує придбати міжнародний бізнес Lukoil на тлі санкцій, що робить операційну діяльність цих активів майже неможливою.
• Танкерні запаси («oil on water»)
  • Безпрецедентний масштаб накопичення нафти на суднах підвищує ймовірність профіциту після зняття чи пом’якшення санкцій.
  • Ефект розриву логістики: амплітуда волатильності на споті зменшується завдяки «плаваючим» буферам.
• Баланс попиту та пропозиції 2026
  • Оцінка Mercuria: пропозиція може випереджати попит до 2 млн б/д.
  • З урахуванням фактичного виконання санкцій надлишок коригується до близько 1 млн б/д.
• Запаси
  • Наземні запаси низькі, натомість «oil on water» високий — отже, надлишок формується повільно та може вийти на ринок у найближчі місяці.
• Невизначеність прогнозів
  • Діапазон від історичного «супернадлишку» до помірного зростання запасів у традиційно слабкому І кварталі.
  • Найбільша невідомість — ефект санкцій США на провідні російські нафтові компанії.
• Логічні висновки
  • Якщо санкції будуть зняті, ринок швидко отримає надлишкові обсяги з танкерів → тиск на ціни вниз.
  • За жорсткої імплементації санкцій надлишок зменшиться приблизно на 1 млн б/д порівняно з максимальною оцінкою.
  • Короткостроково волатильність нижча завдяки запасам на воді; середньостроково зростає ризик різкого розбалансування у разі зміни санкційного режиму.

Коментарі

05 листопада 2025 року співзасновник Gunvor Торбйорн Тьорнквіст на конференції ADIPEC (Абу-Дабі) заявив:

«Це безпрецедентно за масштабом. Отже, якщо всі санкції зникнуть, ринок стане явно надмірно забезпеченим», — Торбйорн Тьорнквіст (Gunvor).

• Gunvor оцінює, що «величезні обсяги» дезлокованої нафти частково тримаються на танкерах по всьому світу.
• Операційний фон: Gunvor готується придбати міжнародний бізнес Lukoil після санкцій США проти провідних російських нафтових компаній, що зробило роботу з їхніми іноземними «доньками» вкрай складною.

На ADIPEC позицію щодо значних обсягів нафти «на воді» поділяють й інші трейдери. CEO та співзасновник Mercuria Марко Дюнанд сказав:

«Наступного року пропозиція може перевищити попит до 2 млн барелів на добу. Водночас жорсткість санкцій та їхнє виконання — «wild card» у оцінці надлишку. Ймовірно, з профіциту 2 млн б/д ми зсуваємося до приблизно 1 млн б/д» — Марко Дюнанд (Mercuria).

• Запаси: «Наземні — низькі», але «oil on the water — високий». Надлишок формується поступово й може вийти на ринок у найближчі місяці.
• Прогнози аналітиків: розбіг від «супернадлишку» рекордного масштабу до помірного приросту запасів в історично слабкому І кварталі.

Кількісні орієнтири

• 2 млн б/д — потенційний профіцит пропозиції над попитом, якщо обмеження постачання не посиляться та санкції реалізуються менш жорстко.
• ~1 млн б/д — скоригований профіцит із урахуванням фактичної імплементації санкцій.
• Безпрецедентні танкерні запаси — критичний буфер, який може швидко конвертуватися в пропозицію за пом’якшення санкцій.

Що це означає для ринку

• Ціновий тиск вниз у разі розблокування «oil on water» і конвертації його в фізичні постачання на ринок.
• Менша короткострокова волатильність завдяки буферизуванню нафти на танкерах, попри низькі наземні запаси.
• Висока чутливість до регуляторних рішень щодо росії та ірану.

Джерела

Джерело: Terminal

За матеріалами: oilprice.com

Китай, найбільший імпортер нафти у світі, накопичує сировину темпами до 1 млн барелів на день від початку року. Водночас обсяг нафти, що перебуває у морі, зріс до рекордних 1,2 млрд барелів — найбільше з 2016 року. Цей дисбаланс між попитом і пропозицією формує нову реальність для глобального нафтового ринку, підвищуючи конкуренцію між виробниками та створюючи тиск на ціни.

Глобальний надлишок нафти — причини, наслідки, стратегічні кроки Китаю

1. Зростання обсягів нафти у морі

• За даними Vortexa, у морі нині перебуває 1,2 млрд барелів сирої нафти, що є найвищим показником з 2016 року.
• Як зазначає Bloomberg, навіть без урахування «плавучих запасів» цей показник свідчить про істотне перевищення пропозиції над попитом.
• Коли додати нафту, що зберігається на танкерах, рівень перевищує показники 2020 року — періоду пандемічного обвалу попиту.

2. Ознаки зниження попиту

• Більшість нафти у морі «шукає покупця», а не прямує до нього після укладеної угоди.
• Це означає, що попит на нафту суттєво нижчий за рівень пропозиції.
• Такі сигнали підривають оптимізм виробників і підвищують ризики надлишкових запасів у світі.

3. Китайська стратегія накопичення

• Китай будує 11 нових сховищ для сирої нафти у 2025–2026 роках, збільшуючи ємність на 169 млн барелів.
• Для порівняння, у 2020–2024 роках було додано 180–190 млн барелів ємності.
• Китай накопичує до 1 млн барелів щодня попри відсутність внутрішнього попиту, використовуючи низькі ціни для стратегічного зміцнення енергетичної безпеки.

4. Причини такого підходу

• Невизначеність у глобальному нафтовому секторі: Сланцева нафта США сповільнює зростання, коли ціни падають.
• OPEC+ поступово зменшує «резервні потужності» через скасування обмежень, що може обмежити реакцію на можливе зростання попиту.
• За оцінками Reuters, альянс неодноразово не виконував плани з підвищення видобутку, що зменшує довіру до його здатності стабілізувати ринок.

5. Ринкові ризики і чутливість до санкцій

• Кожне нове повідомлення про можливі санкції проти енергетичного сектору росії призводить до зростання цін, попри загальний надлишок нафти.
• Це демонструє, що трейдери залишаються занепокоєними питаннями безпеки постачання.
• Отже, «надлишок» може бути радше тимчасовим ефектом логістики, ніж стійкою тенденцією перевищення пропозиції над попитом.

6. Висновки

• Глобальний ринок нафти входить у фазу надлишкових запасів, що тисне на ціни.
• Китайська політика накопичення знижує ризики енергетичної нестабільності та одночасно впливає на баланс попиту.
• Зменшення «резервних потужностей» OPEC+ створює довгострокові ризики для гнучкості ринку у разі відновлення попиту.
• Ринки залишаються надзвичайно чутливими до політичних і санкційних сигналів.

«Більша частина надлишку нафти цього року була поглинута Китаєм, який накопичує барелі з початку 2025 року», — зазначає Алекс Лонглі, Bloomberg.

Підсумок: надлишок нафти у морі свідчить про структурне зниження попиту у світі, однак дії Китаю показують підготовку до можливої турбулентності ринку. Попри тимчасове перевищення пропозиції, ризик дефіциту в середньостроковій перспективі зберігається через вичерпання резервів і невизначеність у виробництві.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Розробка стійкого авіаційного пального (SAF) на основі відновлюваного біогазу (RNG) розглядається як перспективне рішення для декарбонізації авіації. Водночас економічні та політичні чинники можуть стати бар’єрами для його комерційного впровадження.

Виклики на шляху RNG-to-SAF

• SAF залишається ключовим елементом стратегії досягнення вуглецевої нейтральності в авіації.
• Учасники ринку аналізують перспективи масштабування, комерційної життєздатності та кліматичної ефективності шляху від RNG до SAF.
• Економічна складність виробництва SAF із RNG є значним бар’єром, особливо з урахуванням потреб у великих інвестиціях і підтримці на державному рівні.

Фокус події в Хʼюстоні

• Саміт RNG і SAF Capital Markets Summit, що пройшов минулого тижня в Хʼюстоні, став центральним майданчиком для обговорення майбутнього цієї інноваційної технології.
• У заході взяли участь розробники, інвестори та аналітики, які оцінили переваги та ризики формування нового ланцюга постачання SAF.
• Зростає інтерес до інтеграції біогазу у стратегії розвитку стійкого пального для авіації, однак фінансові моделі ще формуються.

Перспективи та обмеження

• Технічна надійність шляху RNG-to-SAF визнається галуззю як обґрунтована, однак комерційна привабливість залишається під питанням.
• Політична підтримка та регуляторна визначеність матимуть вирішальне значення для масового впровадження цієї технології.

• Ми бачимо потенціал, але шлях до ринку буде складним

  — підсумували організатори заходу.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Energy Intelligence Group

Замовити звіт по ринку

«`

Запаси газу в Європі, Україні, США та Азії демонструють відчутні коливання, що створює нові виклики для заповнення сховищ у другій половині року. Попри активну закачку у другому кварталі, запаси залишаються нижчими за цілі попередніх років, що формує потребу в посиленому накопиченні напередодні опалювального сезону.

ЄС: зниження обсягів і зміни в регулюванні

• Кінець зими 2025 року ознаменувався найнижчим рівнем запасів газу з 2022 року через зменшення трубопровідних постачань.
• У ІІ кварталі обсяги закачування були на 6 % вищими за п’ятирічне середнє, що знизило дефіцит до рівня 2024 року з 42 % на кінець березня до 24 % на кінець червня.
• Втім, запаси залишались на 13 % нижчими за середнє п’яти років станом на середину року.
• У червні Єврокомісія та Рада погодили тимчасову політичну угоду щодо гнучкішого досягнення цілі 90 % заповнення — у період від 1 жовтня до 1 грудня (раніше — до 1 листопада).
• Німеччина ще в березні знизила національну ціль заповнення до 80 %.
• Для досягнення чинної цілі 90 % до 1 листопада ЄС має здійснити на 68 % більшу закачку (13 млрд м³), ніж торік за аналогічний період.

Україна: рекордно низькі рівні запасів

• Після зими рівень ПСГ був на 80 % нижчим, ніж у 2024 році — новий антирекорд.
• Попри активне закачування з середини квітня, на кінець червня відставання від 2024 року становило 35 %.
• Щоб досягти рівня минулого року до 1 листопада, потрібно збільшити закачування на 65 % порівняно з другою половиною 2024 року.

США: стабілізація після пікової зими

• Сезон відбору завершився раніше — на початку березня, на тлі сильного внутрішнього попиту.
• До початку травня рівень ПСГ перевищив п’ятирічне середнє, а на кінець червня відставання від 2024 року зменшилось до 6 % (5 млрд м³).
• Попри зростання експорту LNG, рівень запасів має залишитись вищим за середньосезонний.

Японія та Корея: сезонне зниження після імпортного піку

• Комбіновані запаси залишались вищими за п’ятирічне середнє, але нижчими за рівень зими 2024 року.
• Навесні попит лишався стабільним, імпорт LNG у квітні призвів до стрибка в запасах.
• У травні запаси великих японських енергокомпаній перевищували рівні минулого року, однак у червні розпочалось традиційне сезонне зниження.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA

Замовити звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

У липневому короткостроковому прогнозі Управління енергетичної інформації США (EIA) очікується більший обсяг газу в підземних сховищах наприкінці ін’єкційного сезону 2025 року. Це зумовлено дещо більшим виробництвом та нижчим попитом у секторі електроенергетики, що призвело до зниження прогнозу цін на природний газ.

Запаси природного газу та прогноз цін

У червневому прогнозі EIA передбачався нижчий обсяг у сховищах, але оновлений прогноз очікує 3910 млрд кубічних футів (Bcf) газу на 31 жовтня, що на 5% більше за попередню оцінку та на 3% вище за середній п’ятирічний показник. Це відбулося після семи тижнів поспіль (з кінця квітня до початку червня), коли нетто-ін’єкції перевищували 100 млрд куб. футів на тиждень.

• На кінець червня запаси були на 7% вище середнього показника за 2020–2024 роки.
• Сезон відбору (листопад–березень) завершився з відставанням у 4% від п’ятирічного середнього значення, що було найнижчим рівнем за три роки.
• Зростання виробництва у 2 кварталі 2025 року порівняно з 1 кварталом підтримало відновлення обсягів у сховищах.

Завдяки більшим запасам у прогнозі очікуються нижчі ціни на газ. У червні середня спотова ціна Henry Hub становила трохи більше $3.00 за мільйон британських теплових одиниць (MMBtu). У 3 кварталі 2025 року прогнозується середня ціна майже $3.40/MMBtu — на 16% нижче за попередній прогноз.

Ключові чинники впливу на ринок

• Попит на ЗПГ (LNG) та виробництво газу залишаються головними драйверами ціни у найближчі місяці.
• У разі більшого попиту на ЗПГ або меншого виробництва запаси можуть завершити сезон ін’єкцій нижчими за прогноз, що підніме ціни вище очікуваного рівня.
• Попри це, очікується вища за норму активність ураганів цього літа, що може порушити експорт ЗПГ з узбережжя Мексиканської затоки, призвівши до більших внутрішніх запасів і нижчих цін.

Виробництво природного газу у США

Маркетоване виробництво природного газу в США у 2 кварталі 2025 року склало в середньому 116.8 млрд куб. футів на добу (Bcf/d), що на 4.7 Bcf/d більше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. Прогноз передбачає збереження цього рівня до кінця 2026 року — близько 116 Bcf/d у 2025 та 2026 роках.

• Вищі ціни на природний газ у 2025 році порівняно з минулим роком підтримують стабільне виробництво.
• Середня спотова ціна Henry Hub у першій половині 2025 року склала $3.67/MMBtu проти $2.11/MMBtu у першій половині 2024 року.
• Зростання виробництва у 2025 році на майже 3% порівняно з 2024 роком головно пояснюється збільшенням видобутку в першій половині року.

Водночас основними джерелами зростання залишаються:

• регіон Permian — прогноз на 2025 рік становить 27.0 Bcf/d (+6% порівняно з 2024 роком);
• регіони Appalachia та Haynesville також демонструють зростання;
• у 2026 році виробництво залишиться стабільним, оскільки зростання в Permian та Appalachia компенсуватиме спад в інших регіонах США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: U.S. Energy Information Administration

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Наприкінці червня ринки газу в Україні та Європі демонстрували помітне зниження цін попри локальні коливання попиту та пропозиції. Основні чинники — заповнення сховищ перед зимою, стабілізація геополітичної ситуації та плани постачальників на серпень.

Огляд українського ринку газу

На Українській енергетичній біржі минулого тижня відбувалася активна торгівля ресурсами червня, липня та серпня 2025 року.

• У торгах брали участь 5 компаній: Оператор ГТС України, ГПК Нафтогаз Трейдинг, Укрзалізниця, Київводоканал, Енерго Збут Транс.
• У секції «Середньо- та довгостроковий ринок» стартові ціни знижувалися протягом тижня, станом на п’ятницю падіння склало 9,13% порівняно з понеділком.
• Було реалізовано понад 49 млн куб. м газу, з яких понад 48 млн куб. м придбав Оператор ГТС України.

Імпортні угоди:

• Перша угода у секції «Транскордон, митний склад» – придбання 100 тис. куб. м за 480 євро у форматі «митний склад + short haul».
• Три угоди у секції «Імпортований природний газ»: понад 22 млн куб. м у ПСГ з постачанням у червні-жовтні 2025 року за ціною 23000-24465,79 грн./тис. куб. м без ПДВ.

Короткостроковий ринок:

• На внутрішньодобовому сегменті реалізовано 76 тис. куб. м.
• Середньозважена ціна у п’ятницю, 27 червня – 22100 грн./тис. куб. м без ПДВ.

Баланс газу в Україні

• Середній обсяг імпорту з Європи – 19 млн куб. м/добу.
• Основний напрямок постачання – Угорщина.
• Відбір зі сховищ відсутній, закачування перевищувало 40 млн куб. м/добу.
• Обсяг газу у підземних сховищах – близько 8 млрд куб. м.

Європейський ринок газу: стабілізація та перспективи

Після попередніх бурхливих сесій європейський ринок стабілізувався, реагуючи на зниження ризиків у глобальних поставках.

• Геополітична розрядка: оголошення про припинення вогню між Ізраїлем та Іраном призвело до зниження цін.
• Норвегія завершила планові відключення, наступні очікуються лише наприкінці серпня. Постачання з Норвегії залишаються стабільними.
• ЄС активно заповнює сховища, станом на 25 червня рівень зберігання склав 57% з прогнозом 85-92% до 1 листопада.

«Ринок повертається до оцінки більш локальної та регіональної динаміки рівнів зберігання в Європі, які є відносно низькими для цієї пори року»

Динаміка цін контрактів на європейських хабах (євро/МВт.г):

• Спотові ціни – у середньому 37,21.
• Місячні контракти (M+1) – 37,47 (+0,81% до споту).
• Квартальні (Q+1) – 37,37 (+0,62%).
• Сезонні (S+1) – 39,09 (+5,27%).

Британський ринок:

• Премія NBP над TTF сягала 8,54 пенсів/терм. на початку тижня, знизилась до 4,5 пенсів/терм. (0,15 п./кВт·год).
• Добові потоки з Норвегії зменшилися до 59 млн куб. м/добу через скорочення у Лангеледі до 50 млн куб. м/добу.

Використання сховищ і підготовка до зими

• Зберігання газу в ЄС – 57% станом на 25 червня.
• Ціль – не менше 80% до 1 грудня, з прогнозами до 85-92% на 1 листопада.
• Активне закачування на тлі м’якого початку літа.

Перспективи і ризики

• Температури зростатимуть до кінця червня, підвищуючи попит на охолодження у Європі.
• Очікується повернення до сезонних норм у липні.
• Європа планує знизити ризики дефіциту, проте прогнози холоднішої зими 2024-25 років можуть збільшити витрати на понад 11 млрд доларів.
• Критичні фактори – низький попит на СПГ в Азії, врегулювання конфліктів на Близькому Сході, м’яка зима 2025-26 років.

Джерело: Terminal.

За матеріалами:

• Українська енергетична біржа
• Європейська комісія – Енергетика
• Statnett (Норвегія)

Додаткові джерела інформації

• IEA Gas Market Report
• ENTSOG Transparency Platform

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

У 2024 році глобальні капіталовкладення в енергетику сягнули 1,5 трлн доларів США, але вже наступного року очікується помітне охолодження динаміки зростання

Структура інвестицій: зростання сонячної генерації та вузькі місця в мережах

У 2024 році обсяг світових інвестицій в електроенергетичний сектор досяг нового історичного максимуму — 1,5 трлн доларів США, що стало результатом рекордного фінансування джерел низьковуглецевої генерації, а також мережевої інфраструктури та накопичувачів енергії.

• Китай (45%) та розвинені економіки (39%) залишаються лідерами за обсягами інвестицій у «зелену» енергетику.
• Активізація фінансування у країнах, що розвиваються — зокрема в Індії, Центральній Азії, Північній Африці та на Близькому Сході — відбулася завдяки здешевленню сонячних панелей та акумуляторів.
• Розподілені сонячні системи набули особливої популярності в цих регіонах, посилюючи динаміку інвестування.

У 2024 році лише Пакистан імпортував 19 ГВт китайських сонячних модулів

Однак надмірна конкуренція на ринку сонячної енергетики спричинила значні фінансові втрати для виробників, від постачальників полікремнію до збирачів модулів. На початку 2025 року обсяг виробництва сонячних елементів у Китаї сягнув рекордного рівня, що свідчить про неоднозначні результати заходів зі стримування перенасичення ринку. Компанії нижчого рівня ризикують не витримати конкуренцію, якщо наднизькі ціни збережуться у 2025 році.

Вітрова енергетика: обережний оптимізм на тлі викликів

На відміну від сонячного сегмента, офшорна вітрова енергетика постала перед труднощами:

• У США скорочується державна підтримка, що створює невизначеність для кількох чинних проєктів.
• У Великій Британії було скасовано амбітний проєкт Ørsted Hornsea 4 Offshore.
• Зростання витрат і нестабільність регуляторних режимів змусили розробників переглянути плани або реорганізувати бізнес.

Натомість оншорна вітрова генерація демонструє стійкість до цінових коливань, хоч і стикається з обмеженнями з боку мереж. Західні виробники отримали прибутки та відновили рентабельність, але конкуренція з боку дешевших китайських турбін посилюється.

Нова ядерна та геотермальна генерація — попит з боку дата-центрів

У 2024 році зросли інвестиції у нові джерела низьковуглецевої базової генерації — зокрема **малі модульні реактори (SMR)** та просунуту геотермальну енергетику, які стають привабливими для дата-центрів, що потребують стабільного енергопостачання.

• Інвестиції в традиційні великомасштабні реактори, переважно в Китаї, досягли 72 млрд доларів.
• Укладено нові угоди між технологічними компаніями та девелоперами, що сприяють розвитку геотермальної генерації.

ІТ-бум стимулює попит і на викопну генерацію

Водночас поширення штучного інтелекту стимулює будівництво дата-центрів, що, своєю чергою, підвищує попит на традиційні джерела енергії:

• Замовлення на газові турбіни зросли у 2024 році, а загальний обсяг інвестицій у генерацію на природному газі для ІТ-сектору досягне 18 млрд доларів до 2030 року.
• У Китаї та Індії знову активізується будівництво вугільних електростанцій на тлі стрімкого зростання попиту на електроенергію.

Глобальні інвестиції у вугільну та газову генерацію у 2024 році стали найвищими з 2017 року

Прогноз на 2025 рік: сповільнення на горизонті

Очікується, що у 2025 році темпи зростання інвестицій в енергетику сповільняться до 3% з низки причин:

• Зниження інфляції у 2024 році сприяло здешевленню кредитів, що покращує умови для фінансування великих ВДЕ-проєктів.
• Проте економічна невизначеність і можливе уповільнення глобального зростання можуть пригальмувати частину інвестиційних рішень.
• Мережі залишаються головним вузьким місцем: затримки з дозволами, високі витрати на обладнання та фінансування гальмують підключення нових потужностей.
• Очікувані зміни в енергетичній політиці Китаю — перехід до лібералізованого ринку та нові правила субсидування — можуть обмежити нові проєкти у ІІ півріччі.

Висновки

Світ входить у фазу переоцінки енергетичних інвестицій, де з одного боку — рекордні фінансові вливання у «зелену» генерацію, а з іншого — стримуючі фактори: від фінансових ризиків до технічної та регуляторної інфраструктури. 2025 рік стане випробуванням на стійкість поточної динаміки та виявить, чи зможе сектор адаптуватися до нових умов.

Джерело: Terminal
За матеріалами: IEA World Energy Investment 2024

Додаткові джерела інформації:
Bloomberg Energy
Reuters Energy

Ціни на природний газ в Україні та Європі зазнали коливань протягом тижня з 20 по 27 травня 2025 року. Факторами впливу стали технічне обслуговування в Норвегії, низький рівень запасів в українських сховищах та зміни в геополітичній ситуації.

Український ринок: зростання цін та низькі запаси

• Протягом тижня в Україні тривала торгівля ресурсами травня, червня, липня та 4 кварталу 2025 року.
• Загалом позиції на купівлю та продаж природного газу формували 8 компаній, зокрема «Газенерго-трейд», АТ «Укрзалізниця» та ГПК «Нафтогаз Трейдинг».
• Станом на п’ятницю середня стартова ціна ресурсу травня в ГТС була вищою за показник понеділка на 5,77%.
• На короткостроковому ринку природного газу УЕБ було укладено 11 угод загальним обсягом 371 тис. куб. м.
• Середньозважена ціна КСП у п’ятницю, 23 травня, склала 17 100 грн без ПДВ.
• За даними аналітичної компанії ExPro, запаси газу в українських сховищах станом на 11 травня 2025 року становили лише 6 млрд куб. м, що є найнижчим рівнем за останні 11 років. :contentReference[oaicite:19]{index=19}

Європейський ринок: вплив норвезьких відключень та геополітики

• Незаплановані відключення на норвезькому газовому родовищі Тролль призвели до зростання цін на європейському ринку на 5%. :contentReference[oaicite:23]{index=23}
• Азійські ціни на СПГ залишаються вищими за європейські, що спонукає постачальників перенаправляти вантажі до Азії, зменшуючи постачання до Європи. :contentReference[oaicite:27]{index=27}
• Угорщина та Словаччина висловили занепокоєння щодо планів ЄС припинити імпорт російського газу до кінця 2027 року, наголошуючи на своїй залежності від постачання через трубопровід TurkStream. :contentReference[oaicite:31]{index=31}
• Австрійський газовий хаб Central European Gas Hub (CEGH) зафіксував зростання обсягів торгівлі попри припинення російських постачань через Україну на початку 2025 року. :contentReference[oaicite:35]{index=35}

Перспективи та виклики

Зважаючи на низький рівень запасів газу в Україні та зростаючі ціни в Європі, країни регіону стикаються з необхідністю диверсифікації джерел постачання та підвищення енергетичної безпеки. Співпраця з новими постачальниками та інвестиції в інфраструктуру зберігання можуть стати ключовими факторами стабілізації ринку.

Джерело: Terminal
За матеріалами: UEXX, Reuters, Reuters, Reuters, Bloomberg, VT Markets