Візит путіна до Індії для саміту з Нарендрою Моді стає спробою кремля закріпити енергетичні, оборонні та економічні зв’язки з одним із ключових клієнтів російської нафти, тоді як західні санкції посилюють тиск на російський енергетичний сектор. Індія, третій у світі імпортер та споживач нафти, з одного боку зменшує імпорт російської сировини під впливом санкцій США, а з іншого — розширює участь у російських upstream-активах, цивільній ядерній енергетиці та оборонних програмах, одночасно вибудовуючи альтернативні логістичні коридори та платіжні механізми.

Структура інтересів: нафта, оборона, ядерна співпраця та торгівля

Індія та росія входять у фазу перегляду балансу взаємозалежності, де ключовими вузлами є:

• енергетика (морські постачання нафти, частки в родовищах, дивіденди, ядерне паливо);
• оборонні програми (S-400, Су-30, потенційні Су-57);
• цивільна ядерна енергетика (шестиблоковий проєкт на 6000 МВт у Куданкуламі);
• торгівля та платіжні механізми (ціль у $100 млрд, розрахунки рупія–рубль);
• логістика та індустріальна кооперація (МТК, морський маршрут Ченнаї–Владивосток, рідкоземельні елементи, добрива, алюміній).

Системна карта інтересів Індії та росії в енергетиці й безпеці

1. Нафтова взаємозалежність на тлі санкцій

Базовий контекст

• росія залишається провідним постачальником нафти до Індії, яка є третім за величиною імпортером і споживачем нафти у світі.
• Морські постачання російської нафти до Індії — критичне джерело доходів для москви, але санкції Заходу з 2022 року почали відчутно обмежувати продажі.
• Після посилення санкцій США проти двох найбільших російських нафтових виробників — «Роснєфть» та «Лукойл» — імпорт індійської нафти у поточному місяці має досягти мінімуму щонайменше за три роки.

Поведінка індійських нафтопереробників

• Частина індійських НПЗ повністю припинила імпорт російської нафти через санкційний тиск.
• Indian Oil Corp (IOC) продовжує купувати російську нафту, але лише в несанкціонованих контрагентів.
• Bharat Petroleum Corp перебуває на фінальній стадії переговорів щодо нових замовлень.
• Reliance Industries, найбільший індійський покупець російської нафти, заявила, що перероблятиме лише обсяги, які прибудуть після 22 листопада, причому на заводі, орієнтованому на внутрішній ринок.

Nayara Energy як тест на стійкість логістики

• Nayara Energy, індійський НПЗ з російською участю (частково належить «Роснєфті»), зараз працює виключно на російській нафті, оскільки інші постачальники відійшли.
• москва прагне, щоб Індія збільшила локальні продажі пального Nayara та завантаження її потужностей.

Висновки для енергетичної безпеки

• Санкційний тиск уже змінює структуру постачання, змушуючи Індію:
  • зменшувати імпорт російської нафти (мінімум за три роки);
  • перерозподіляти обсяги між державними й приватними НПЗ залежно від санкційних ризиків;
  • опрацьовувати нові схеми закупівель через несанкціонованих трейдерів та довгострокові контракти.
• Водночас для росії збереження індійського ринку стає критичним, оскільки:
  • Індія — найбільший клієнт російської морської нафти;
  • втрата такого покупця поглибила б цінові знижки та логістичні витрати москви.

2. Upstream-активи: довгі гроші, короткі ризики

Долі індійських часток у російських родовищах

• ONGC прагне зберегти 20% частку у проєкті Sakhalin-1 на Далекому Сході росії.
• Консорціум Oil India, Indian Oil, Bharat PetroResources має:
  • 23,9% у JSC Vankorneft;
  • 29,9% у Tass Yuryakh Neftegazodobycha.
• ONGC Videsh, закордонне «крило» ONGC, володіє 26% у JSC Vankorneft.
• Oil India має 50% у ліцензійному блоці License 61 у росії.

Фінансові складові

• Мільйони доларів дивідендів, що належать індійським компаніям від цих активів, застрягли в російських банках.

Висновки щодо інвестиційної та енергетичної безпеки

• Індія, попри санкційні ризики, не виходить з російських upstream-проєктів, фіксуючи довгостроковий доступ до ресурсів.
• Блокування дивідендів:
  • зменшує фінансову привабливість цих активів;
  • підштовхує до пошуку альтернативних платіжних каналів та компенсаційних механізмів (у т.ч. через розрахунки в рупіях).

3. Цивільна ядерна енергетика: Куданкулам як опорний проєкт

Конфігурація проєкту

• Індія та росія мають партнерство у цивільній ядерній енергетиці з будівництва шести енергоблоків по 1000 МВт кожен на АЕС Куданкулам у штаті Тамілнад.
• Два енергоблоки уже працюють, чотири — в стадії будівництва.
• росія забезпечуватиме паливо для всього проєкту.
• Обговорюються нові майданчики для розміщення:
  • великих російських енергоблоків;
  • малих модульних реакторів.

Енергетичні та інфраструктурні висновки

• Куданкулам формує щонайменше 6000 МВт інстальованої потужності у рамках індо-російської співпраці — це:
  • зменшує залежність Індії від імпорту викопного палива;
  • диверсифікує енергетичний баланс за рахунок базової безвуглецевої генерації.
• Постачання палива з росії означає, що:
  • ядерна генерація частково прив’язана до російських ланцюгів постачання;
  • система безпеки Індії потребує паралельного розвитку альтернативних постачальників та запасів палива (у межах дозволеного міжнародними угодами).

4. Оборона: Су-30, Су-57 та S-400 як елемент геополітичного балансу

Поточні можливості

• Винищувачі Су-30 російського виробництва складають більшість з 29 індійських винищувальних ескадрилій.
• росія запропонувала Індії свій найсучасніший винищувач Су-57, який, за даними двох індійських посадовців, буде предметом обговорення на поточному саміті.
• Індія вже має три дивізіони російської С-400 і розглядає можливість закупівлі ще двох за угодою 2018 року, поставки за якою ще тривають.

«Індія, ймовірно, обговорюватиме закупівлю додаткових установок російської системи протиповітряної оборони С-400», — сказав минулого тижня секретар Міністерства оборони Раджеш Кумар Сінґх.

Висновки для критичної інфраструктури та військової складової

• Залежність ВПС Індії від платформ російського походження (Су-30, потенційно Су-57) означає:
  • глибоку інтеграцію у російські ланцюги постачання запчастин і сервісу;
  • необхідність балансувати між санкційними ризиками та потребами у модернізації парку.
• Розгортання додаткових комплексів S-400 посилює:
  • захист критичної інфраструктури (військові бази, енергетичні об’єкти, вузли управління);
  • стримуючий потенціал Індії у регіоні.

5. Торгівля, платіжні механізми та індустріальна диверсифікація

Торговельна динаміка

• Індія та росія поставили мету збільшити двосторонню торгівлю до $100 млрд до 2030 року.
• За короткий період:
  • торгівля зросла більш ніж у п’ять разів — з близько $13 млрд у 2021 році до понад $68 млрд у 2024–2025 роках, насамперед завдяки імпорту енергоносіїв Індією;
  • за період з квітня по серпень обсяг торгівлі знизився до $28,25 млрд через низькі ціни на нафту.

Платіжні механізми: рупія–рубль

• Індія та росія розширили розрахунки в рупіях та рублях, щоб:
  • захистити торгівлю від санкцій;
  • зменшити залежність від валют третіх країн.
• Уряд Індії та Резервний банк Індії:
  • спростили такі платежі;
  • дозволили інвестувати надлишкові залишки рупій у такі активи, як державні цінні папери.

Диверсифікація поза традиційною «нафта–зброя»

• Підписаний цього року пакт про промислову кооперацію розширює співпрацю до сфер:
  • алюміній;
  • добрива;
  • залізниці;
  • гірничі технології;
  • рідкоземельні елементи.
• Сторони працюють над посиленням транспортної та логістичної зв’язаності:
  • через Міжнародний транспортний коридор «Північ–Південь» (МТК);
  • через <strongзапропонований морський маршрут «Ченнаї–Владивосток» для прискорення торгівлі з Центральною Азією та Європою.

Висновки для економічної та логістичної стійкості

• Різке зростання торгівлі до понад $68 млрд показує, що:
  • енергетичний компонент домінує в двосторонньому балансі;
  • кожна зміна цін на нафту миттєво відбивається на статистиці (падіння до $28,25 млрд упродовж кількох місяців).
• Розрахунки в рупіях–рублях:
  • пом’якшують вплив доларових санкцій;
  • перенаправляють фінансові ризики у площину валютного контролю й управління надлишковими залишками.
• Індустріальна диверсифікація та розвиток МТК і морського маршруту Ченнаї–Владивосток посилюють:
  • логістичну стійкість двосторонньої торгівлі;
  • зменшують залежність від окремих «вузьких місць» традиційних морських шляхів.

6. Торговельні угоди та регуляторне середовище

Вільна торгівля з ЄАЕС

• Індія та росія працюють над угодою про зону вільної торгівлі з Євразійським економічним союзом, щоб:
  • знизити тарифи;
  • пом’якшити нетарифні бар’єри;
  • розширити доступ до ринків для ключових товарів.

Регуляторні висновки

• Створення ЗВТ з ЄАЕС:
  • інституціоналізує вже існуючу енергетичну залежність через зниження бар’єрів;
  • може посилити роль індійських компаній у російських ланцюгах постачання енергоносіїв та сировини.

Висновок

Ключові стратегічні зміни

• Нафта та енергетика:
  • Індія прагне зберегти доступ до дешевої російської нафти, але знижує обсяги імпорту під тиском санкцій і ризиків вторинних санкцій.
  • росія, втрачаючи маневр у відносинах із Заходом, поглиблює залежність від індійського ринку, пропонуючи додаткові активи, знижки та інфраструктурні проєкти.
• Upstream та ядерна енергетика:
  • Індія послідовно утримує значні частки у російських родовищах, формуючи ресурсну базу на десятиліття.
  • Куданкулам з шістьма блоками по 1000 МВт стає опорною точкою ядерної співпраці, де росія не лише будує, а й постачає паливо.
• Оборона й критична інфраструктура:
  • Домінування Су-30 у ВПС Індії та потенційні закупівлі Су-57 і додаткових S-400 укріплюють військову складову критичної інфраструктури, але підвищують залежність від російських технологій.
• Фінанси та торгівля:
  • Стрибок двосторонньої торгівлі з $13 млрд до понад $68 млрд за три–чотири роки показує нафтову надконцентрацію у структурі обмінів.
  • Розрахунки рупія–рубль із можливістю вкладення надлишків у державні папери створюють нову фінансову архітектуру під санкційним тиском.
• Логістика та індустрія:
  • МТК «Північ–Південь» і морський маршрут Ченнаї–Владивосток переформатовують транспортні осі, відкриваючи додаткові виходи на Центральну Азію та Європу.
  • Промислова кооперація у галузях алюмінію, добрив, рідкоземельних елементів та залізниць зменшує надмірну концентрацію співпраці на нафті та озброєннях.

Джерела

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Європейський Союз наближається до рекордного обсягу імпорту дизельного та авіаційного пального у жовтні 2025 року. Торговці активно поповнюють запаси перед зимою та запровадженням нових обмежень на продукти, виготовлені з російської нафти. Така ситуація може спричинити глибокі зміни у глобальних енергетичних потоках і вплинути на цінову динаміку ринку.

ЄС, санкції та глобальний перерозподіл нафтопродуктів

Зростання імпорту

• 1,9 млн барелів дизельного та авіаційного пального надійшло до портів ЄС протягом 1–20 жовтня 2025 року.
• Якщо темпи збережуться, це стане рекордним місячним показником у сучасній історії.
• Основні постачальники: Індія, Саудівська Аравія, США.

Передумови

• З 2023 року ЄС заборонив імпорт пального з росії.
• Це спричинило зміну торгових потоків — Європа почала шукати постачальників у віддалених країнах.
• План ЄС щодо обмеження імпорту пального, виробленого з російської нафти, з 21 січня 2026 року може знову дестабілізувати ринок.

Вплив санкцій США

• Санкції проти Rosneft PJSC та Lukoil PJSC посилили тиск на світових трейдерів.
• Індійські нафтопереробники заявили, що через нові обмеження майже неможливо продовжувати закупівлю російської нафти.
• Очікується, що постачання російської нафти до Індії впадуть до нуля.

Торгові потоки та наслідки для ринку

• Індія забезпечувала близько 20% імпорту середніх дистилятів у ЄС на початку жовтня (362 тис. барелів на добу).
• У разі збереження цих обсягів це стане найвищим показником з 2017 року.
• Нові санкції США створюють ефект “музичних стільців” на ринку: Індія шукає нові джерела нафти, а росія — нових покупців.
• Ключове питання: чи зможе Китай, другий найбільший імпортер російської нафти, збільшити закупівлі попри переговори про торгове перемир’я зі США?

Цінові та структурні наслідки

• Високі ціни на паливо створили сприятливі умови для арбітражу — трейдери активно спрямовують вантажі в Європу.
• Невизначеність перед січневими обмеженнями стимулює трейдерів нарощувати обсяги постачань уже зараз.
• Часткові або постійні закриття НПЗ у Європі посилюють дефіцит, збільшуючи залежність від імпорту.

«Коли арбітраж відкритий перед зимою, трейдери завжди скористаються нагодою купувати», — зазначив Юджин Лінделл, керівник підрозділу нафтопродуктів у FGE NexantECA.

Ймовірні сценарії

• Нова заборона ЄС може скорегувати обсяги імпорту з Індії, але не призведе до повного припинення постачання.
• Експерти прогнозують реорганізацію торговельних маршрутів без повного їх “обнулення”.
• На ринку формується новий баланс ризику і вигоди: санкції підвищують вартість логістики, але відкривають нові ніші для гнучких трейдерів.

Висновки

• ЄС демонструє адаптивність у пошуку енергетичних джерел попри санкційний тиск.
• Світовий нафтовий ринок входить у фазу динамічної перебудови, де кожне рішення політиків впливає на ціни та потоки постачання.
• Короткостроково — очікується підвищення волатильності цін на дизель і авіапальне.
• Довгостроково — формування нових енергетичних альянсів між Індією, Китаєм, ЄС та США.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Bloomberg

Міністр енергетики США Кріс Райт різко розкритикував політику досягнення вуглецевої нейтральності до 2050 року, заявивши, що вона підриває енергетичну безпеку, загрожує торговельним угодам зі ЄС та призведе до економічних втрат для населення. Його позиція формує новий вектор у відносинах США–ЄС, що може призвести до конфлікту навколо кліматичних регуляцій і вплинути на глобальні енергетичні ринки у цьому десятилітті.

Суперечка США та ЄС навколо стратегії Net Zero

США проти кліматичних обмежень ЄС

• «Net zero 2050 — це колосальна катастрофа», — заявив Райт у коментарі Financial Times.
• Він назвав стратегію «монструозною програмою зубожіння людей» та зазначив, що її реалізація є нереальною.
• Критика пролунала напередодні його поїздки до Європи на газовий саміт та переговори з євроінституціями.
• ЄС просуває Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), відомий як «вуглецевий податок на кордоні», що накладає збори на імпорт товарів з високими викидами.
• Багато компаній зі США та інших країн вже сигналізують про ризик виходу з європейського ринку через ці обмеження.

«Вважаю, що ці регуляції суттєво загрожують реалізації торговельної угоди, яку було досягнуто», — Кріс Райт, міністр енергетики США.

Загрози для торгівлі та конкуренції

• ЄС прагне посилити контроль над імпортом енергоємної продукції, тоді як США вбачають у цьому бар’єри для експорту.
• Аналітики вже оцінюють американсько-європейську угоду з енергетичної торгівлі як нереалістичну, навіть без урахування нових податкових важелів.
• CEO ExxonMobil Даррен Вудс у ІІ кварталі 2025 року наголосив на «руйнівних штрафах» у рамках європейських правил.

Попередні заяви та позиція США

• Ще у квітні 2025 року Райт у Польщі заявив, що політика ЄС позбавляє громадян доступної та надійної енергії.

• «Кліматична тривожність вже знизила енергетичну свободу, а отже — добробут і національну безпеку Західної Європи», — Кріс Райт.

• Він наголосив: доступність енергії важливіша за сталий розвиток.
• За його словами, найбільший виклик сьогодення — платоспроможність домогосподарств, а не кліматичні ризики.

Конфлікт з IEA

• США можуть залишити Міжнародне енергетичне агентство (IEA), якщо воно не повернеться до прогнозування попиту без акценту на «зелену» енергетику.

• «Ми зробимо одне з двох: або реформуємо роботу IEA, або вийдемо з неї», — заявив Райт у липні 2025 року в інтерв’ю Bloomberg.

• Він назвав прогноз агентства щодо піку попиту на нафту у цьому десятилітті «повною нісенітницею».

Висновки

• Курс США на відмову від політики Net Zero формує протистояння з ЄС та створює невизначеність для глобальних нафтових і газових ринків.
• Реалізація європейських вуглецевих правил може зменшити конкурентність американських компаній та призвести до зміни торговельних потоків.
• Позиція США щодо IEA ставить під питання міжнародну координацію енергетичної безпеки, що посилює ризики для світових ринків.
• У довгостроковій перспективі протиріччя між США та ЄС можуть стати чинником структурних змін на нафтовому ринку.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Канадський енергетичний сектор розглядає можливість виходу на ринок експорту етану, використовуючи послаблення позицій США після їхніх обмежень на постачання до Китаю.

Попри високий потенціал експорту етану, головні бар’єри залишаються у сфері інфраструктури, що потребує значних інвестицій та часу для реалізації.

Перспективи Канади

• Виробники етилену в Азійсько-Тихоокеанському регіоні звернули увагу на Канаду після паузи в постачанні етану зі США до Китаю у червні.
• США залишаються основним експортером: у 2024 році вони відвантажили 492 тис. барелів на добу (10,1 млн т), з яких 227 тис. барелів/день припадало на Китай.
• Рішення Міністерства торгівлі США у травні 2025 року тимчасово зупинило ці постачання, що підірвало довіру клієнтів.

«Репутація експортерів США отримала чорне око», — заявив співдиректор Energy Transfer Маккі МакКріа.

Роль AltaGas

• Компанія AltaGas, яка володіє двома (і будує третій) терміналами LPG на Тихоокеанському узбережжі, розглядається як головний претендент на запуск експорту етану.
• За словами керівника Верна Ю, азійські споживачі вже звернулися з пропозиціями щодо диверсифікації довгострокових джерел постачання.

Інфраструктурні бар’єри

• Канада має значні запаси природного газу й NGL, але обсяги етану суттєво менші за американські: 237,4 тис. барелів/день у 2024 році проти 2,8 млн барелів/день у США.
• До 2034 року прогнозується зростання виробництва до 305,7 тис. барелів/день (6,3 млн т/рік).
• Внутрішнє споживання — 270,7 тис. барелів/день, частково покривається імпортом з басейну Баккен через газопровід Vantage (40 тис. барелів/день).
• У разі відкладення проєкту Dow у провінції Альберта (113 тис. барелів/день) надлишок може сягнути 200 тис. барелів/день до 2034 року.

Транспортні виклики

• В Альберті немає етанових трубопроводів до узбережжя Британської Колумбії.
• Вартість будівництва трубопроводу залишається обмежувальним чинником. Генеральний директор Pembina Скотт Барроуз заявив: «Економіка цього проєкту ще не виправдана».
• Єдиним реальним варіантом наразі залишається залізничне перевезення, але воно ускладнене: один вагон може перевозити лише 10,5 т етану проти 32,9 т LPG. Для завантаження одного Handysized-судна потрібно близько 1000 вагонів.

Регуляторні та політичні аспекти

• Трубопровід Trans Mountain (590 тис. барелів/день) запущено лише у травні 2024 року після 11 років затримок через екологічні й регуляторні бар’єри.
• Канада ухвалила One Canadian Economy Act, що має спростити торгівлю всередині країни та сприяти інвестиціям у нову інфраструктуру.

Аналітичні висновки

• США наразі домінують на ринку етану, але довгостроково Канада може скласти конкуренцію, якщо подолає інфраструктурні бар’єри.
• Залізнична логістика робить експорт економічно складним, отже вирішальним буде розвиток трубопровідної мережі.
• Надлишкові обсяги етану до 2034 року можуть створити основу для експорту, але без нових інвестицій у транспорт і зберігання вони залишаться нереалізованими.

Джерела

Джерело: Terminal
За матеріалами: argusmedia

Індія, третій найбільший імпортер сирої нафти у світі, опинилася під різкою критикою з боку США через масштабні закупівлі російської нафти. Білий дім вважає, що така політика підриває зусилля міжнародної спільноти з ізоляції російської воєнної економіки. У відповідь адміністрація Дональда Трампа запровадила додаткові тарифи на індійські товари, що може ускладнити перемовини про торговельну угоду між двома країнами.

Дії адміністрації Трампа загострюють економічний тиск на Індію, яка балансує між вигідними поставками з росії та загрозою серйозних торговельних обмежень з боку США. Така ситуація може визначити стратегічний вибір Делі у найближчій перспективі.

Торгівля Індії з росією під санкційним тиском

• Індія суттєво збільшила імпорт російської нафти з 2022 року, після заборони її постачання на Захід.
• Близько третини нафти для Індії нині постачає росія, яка стала найбільшим постачальником для країни.
• Це дозволяє москві отримувати долари для підтримки своєї воєнної економіки.

«Залежність Індії від російської нафти є опортуністичною і руйнівною для світових зусиль ізоляції путінської воєнної економіки», — написав торговий радник адміністрації Трампа Пітер Наварро у своїй статті для Financial Times.

Фінансові та політичні заходи США

• На початку серпня Дональд Трамп підписав указ про запровадження додаткового 25% тарифу на індійські товари.
• Разом з уже існуючими тарифами загальний рівень мита на індійський експорт до США становить 50%.
• Нові тарифи почнуть діяти через 21 день після 6 серпня.

«Фактично Індія діє як глобальний кліринговий центр для російської нафти, перетворюючи підсанкційне пальне на високомаржинальні експортні продукти», — наголосив Наварро.

Наслідки для двосторонніх відносин

• Запланована на наступний тиждень зустріч США та Індії щодо торговельної угоди була скасована.
• Це ставить під сумнів швидке досягнення домовленостей і відтерміновує можливе зниження тарифів.
• Американська сторона критикує «щільну мережу нетарифних бар’єрів» Індії, які, за словами Наварро, шкодять американським бізнесам та робітникам.

Реакція Індії

• Державні нафтопереробні компанії чекають урядових вказівок щодо подальших закупівель у росії.
• Частина з них уже почала шукати альтернативних постачальників через ризик втрати доступу до американського ринку.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Індія, третій за величиною імпортер нафти у світі, відновила зацікавленість у закупівлі російської нафти Urals після зниження цінових пропозицій, навіть попри загрозу 50% тарифу з боку США. Зниження ціни на спотові партії створило додаткові стимули для перемовин із трейдерами напередодні зустрічі Дональда Трампа та володимира путіна.

Вплив тарифного тиску США та цінових знижок Urals на стратегію закупівель Індії

• Зміна позиції Індії: державні нафтопереробні компанії, які кілька тижнів тому призупинили закупівлі російської нафти, знову звертаються до трейдерів із запитами щодо можливих постачань Urals.
• Причина повернення: знижка на спотові постачання Urals розширилась до близько $2,70 за барель порівняно з $1–$1,50 наприкінці липня.
• Тарифний тиск США: після запровадження додаткового 25% тарифу на індійські товари, що підвищує загальний тариф до 50% через імпорт російської нафти, державні НПЗ відмовилися від закупівель на жовтневі відвантаження.
• Термін дії тарифів: початок дії — через 21 день після 6 серпня.
• Альтернативні закупівлі: індійські держкомпанії придбали щонайменше 22 млн барелів неросійської нафти з постачанням у вересні–жовтні.
• Приклад угоди: Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) уклала контракт на 10 млн барелів американської нафти у п’ятимісячному тендері, виграному Glencore.
• Стратегія Індії: розширення закупівель енергоресурсів зі США на тлі перемовин щодо торгової угоди та спроб уникнути високих тарифів.

«Ми чекатимемо результатів переговорів Трампа та Путіна, які дадуть нам певні орієнтири», — повідомило одне з джерел Reuters.

• Довгострокові тенденції: з 2022 року частка російської нафти в імпорті Індії зросла до близько третини загального обсягу, зробивши росію найбільшим постачальником.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Економіка Китаю у першому півріччі 2025 року продемонструвала стійке зростання 5,3% р/р, що перевищило показники 2024 року (5%) та закладену ціль на поточний рік. Синергія внутрішнього попиту, державних стимулів і гнучкої зовнішньоторговельної стратегії дозволила зберегти високу динаміку попри зовнішні виклики, зокрема високі тарифи США.

Економічна карта розвитку

Темпи зростання та чинники

• 1 кв. 2025: +5,4% р/р, 2 кв. 2025: +5,2% р/р.
• Частину зростання забезпечив frontloading експорту перед введенням тарифів США.
• Зниження експорту до США у 2 кв. компенсували постачання в інші регіони.

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Підвищення тарифів США → скорочення експорту до США → переорієнтація на інші ринки → збереження темпів зростання експорту.

Державна політика та структурні пріоритети

• Липневе засідання Політбюро: оцінка економіки, визначення пріоритетів на 2 півріччя, розгляд 15-го п’ятирічного плану (2026–2030).
• Підтримка високотехнологічного виробництва, внутрішнього споживання, ринку праці та інвестицій у стратегічні сектори.
• Управління борговими ризиками місцевих органів влади та боротьба з недобросовісною конкуренцією.

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Цільова підтримка інноваційних секторів → стимул промислового виробництва та зростання експорту високотехнологічної продукції.
• Контроль боргових ризиків → стабільність фінансової системи → зниження макроекономічних ризиків.

Інфляція та споживчий ринок

• Липень: інфляція 0% р/р, після 0,1% у червні.
• Харчові ціни: -1,6% р/р у липні після -0,3% у червні.
• Базова інфляція: +0,8% р/р у липні (червень — 0,7%).

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Зниження цін на продукти → підвищення купівельної спроможності → стимул роздрібних продажів.
• Низька інфляція → простір для м’якої монетарної політики → додаткові стимули для економіки.

Ринок нерухомості та споживання

• Ціни у 70 містах: -5% р/р у травні та червні після -5,5% у квітні.
• Роздрібні продажі: +4,8% р/р у червні проти +6,4% у травні.

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Стабілізація ринку житла → покращення фінансових настроїв населення → підтримка внутрішнього споживання.

Промисловість

• Виробництво: +6,8% р/р у червні після +5,8% у травні.
• Лідери: хімічна, комп’ютерна, обладнання.
• Виробництво промислових роботів: +38% р/р.

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Зростання виробництва роботів → модернізація виробництва → підвищення ефективності та конкурентоспроможності експорту.

Ринок праці

• Міське безробіття: 5% у травні та червні.
• Молодіжне безробіття: 14,5% у червні (14,9% у травні).

Зовнішня торгівля

• Профіцит у липні: $98,2 млрд (червень — $114,8 млрд).
• Експорт: $321,8 млрд у липні, імпорт: $223,5 млрд.

Причинно-наслідковий зв’язок:

• Диверсифікація ринків → стійкість експорту → збереження позитивного торгового балансу навіть за умов тарифного тиску США.

Прогнози

• 2 півріччя 2025: уповільнення квартальних темпів до 4,4%.
• 2025 рік: прогноз підвищено до 4,8%.
• 2026 рік: прогноз — 4,5%.
• Можливі стимули: зниження ставок на 20 б.п., зменшення норми резервування на 50 б.п.

Висновок: Поточна структура зростання Китаю — це поєднання зовнішньої гнучкості та внутрішньої стабільності. Зміни у торгівлі зі США стимулювали переорієнтацію експорту, а внутрішня політика продовжує зміцнювати внутрішній попит, підтримуючи макроекономічну стабільність та інвестиції у технології.

Джерело: Terminal
За матеріалами: OPEC

Економіка Індії у 2 кварталі 2025 року продовжила демонструвати високі темпи зростання на тлі зниження інфляції, стабільного внутрішнього попиту та позитивної динаміки бізнес-очікувань. Водночас існують ризики уповільнення через можливе запровадження США тарифів до 50% на індійський експорт, що може вплинути на другу половину року.

Економічна ситуація в Індії

Зростання ВВП та макроекономічна динаміка

• Зростання ВВП у 1 кв. 2025 року — 7,4% р/р, проти 6,4% р/р у 4 кв. 2024 року.
• Очікуваний середній темп зростання у 2–4 кв. 2025 року — близько 6,3% р/р.
• Прогноз зростання на 2025 рік збережено на рівні 6,5%, аналогічний прогнозу на 2026 рік.

Інфляційні тенденції

• Загальна інфляція у червні 2025 року знизилася до 2,1% р/р — найнижчого рівня з 2019 року.
• Основний драйвер зниження — дефляція цін на овочі.
• Базова інфляція у червні зросла до 4,5% р/р — максимум за майже два роки, через високі ціни на дорогоцінні метали та стійке зростання у сфері послуг.
• Прогноз інфляції на фінансовий рік до березня 2026 року знижено до 3,1% (раніше — 3,7%).

Монетарна політика

• З початку 2025 року ключова ставка знижена на 100 б.п. — з 6,5% до 5,5%.
• У серпні 2025 року Резервний банк Індії залишив ставку без змін, зберігши «нейтральну» позицію.
• Подальші рішення будуть залежати від динаміки інфляції та впливу торговельних обмежень США.

Зовнішня торгівля

• Дефіцит торгового балансу у червні 2025 року скоротився до $18,8 млрд (травень — $22,1 млрд, квітень — $26,4 млрд).
• Імпорт у червні — $53,9 млрд (травень — $60,6 млрд, квітень — $64,9 млрд), зниження пов’язане зі скороченням закупівель сировинних товарів.
• Експорт у червні — $35,1 млрд (травень та квітень — $38,5 млрд).

Ризики та торговельні відносини

• Індія уклала угоду про вільну торгівлю з Великою Британією та продовжує переговори з ЄС.
• США можуть запровадити тарифи у 25–50% на індійський експорт, що перевищує середній рівень тарифів у 2024 році (менше 3%).
• Чинні додаткові тарифи США: 50% — на алюміній і сталь, 25% — на автомобілі та автозапчастини.

Ринок праці та промисловість

• Рівень безробіття у червні — 6,8% (травень — 7,5%, квітень — 6,9%, березень — 7,7%).
• Зростання промислового виробництва: червень — +1,5% р/р, травень — +1,9%, квітень — +2,6%, березень — +3,9%.

Бізнес-очікування

• PMI* у виробництві у липні — 59,1 (червень — 58,4, травень — 57,6).
• PMI у сфері послуг у липні — 60,5 (червень — 60,4, травень — 58,8).

Висновки

• Економіка Індії демонструє стійке зростання на тлі сприятливої інфляційної ситуації та підтримки внутрішнього попиту.
• Головним ризиком для темпів зростання залишаються можливі торговельні обмеження США.
• Підтримка економічного імпульсу очікується завдяки новим торговим угодам, зниженню ставок та високій активності у виробничому та сервісному секторах.

* PMI —  Індекс менеджерів з закупівель у виробничій сфері (англ. Purchasing Managers’ Index, скорочено PMI). Це економічний індекс, який використовується для оцінки стану виробничого сектору країни. Він базується на опитуванні менеджерів з закупівель або виробництва щодо ключових показників, таких як: 

• Нові замовлення
• Обсяги виробництва
• Зайнятість
• Постачання сировини
• Запаси 

Як інтерпретувати значення PMI:

• PMI > 50 — розширення виробництва (економіка зростає)
• PMI = 50 — стабільність (немає змін)
• PMI < 50 — скорочення виробництва (спад)

Джерело: Terminal
За матеріалами: OPEC

Оголошена угода між Сполученими Штатами та Європейським Союзом щодо тарифів і торгівлі має далекосяжні наслідки для нафтового та нафтопродуктового ринку. Основні рішення – зниження невизначеності, фіксація мит і диверсифікація енергопостачання – визначають вектор цінових очікувань у найближчі місяці.

Фундаментальні фактори впливу на нафтовий ринок

• Угода між США та ЄС – підписано новий торговий договір, який охоплює щорічну торгівлю обсягом 1,7 трлн євро між економіками, що разом формують приблизно 44% світового ВВП.
• Встановлення єдиного тарифу 15% на більшість товарів, включаючи автомобілі, напівпровідники, фармацевтику, знімає невизначеність для бізнесу та споживачів обох сторін.
• Очікуване зростання закупівель енергоресурсів у США – американська нафта та ядерне паливо будуть використовуватись для заміни російських енергоресурсів у структурі імпорту ЄС.

Очікуваний вплив на ціни на нафту та нафтопродукти

• Зниження тарифної напруги між двома найбільшими ринками світу створює фундамент для зростання стабільності попиту.
• Збільшення частки американської нафти на ринку ЄС може вплинути на логістику та ціноутворення Brent/WTI – очікується посилення конкуренції між джерелами.
• Чітка політика диверсифікації дає сигнал про довгострокове зменшення залежності від російських постачань, що може тиснути на світові ціни в умовах надлишкової пропозиції.

Геоекономічні висновки

• Угода доповнює політичну стабілізацію після саміту НАТО, формуючи нову архітектуру трансатлантичної безпеки, зокрема в енергетичній сфері.
• Технологічна співпраця в галузі штучного інтелекту (AI-чіпи США для гігафабрик ЄС) сприяє зміцненню позицій у суміжних ринках, включно з енергетикою.
• Європа відкриває ширший доступ для американських товарів – посилення торгового балансу може додатково активізувати попит на енергоносії у США.

Висновки

• Угода США–ЄС задає новий стандарт у глобальній торгівлі, знижуючи ризики на нафтовому ринку та формуючи передумови для більш передбачуваних цінових сценаріїв.
• Підвищення імпорту американської нафти до ЄС у короткостроковій перспективі може підтримати котирування WTI, тоді як Brent залишиться чутливим до змін обсягів російських постачань.
• Довгостроковий ефект – нова тарифна політика і стратегія диверсифікації створюють умови для більш збалансованого й безпечного енергетичного майбутнього Європи.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Mint

Замовити звіт по ринку

Сполучені Штати та Європейський Союз уникнули масштабної торговельної війни, досягнувши історичної угоди про тарифи, що включає масштабні інвестиції ЄС у американську енергетику. Цей крок одразу відобразився на нафтовому ринку, підштовхнувши ціни вгору та зміцнивши очікування довгострокової співпраці.

Як угода США–ЄС змінює правила гри для нафтового ринку

Геополітичний контекст

• Підписання угоди між США та ЄС дозволило уникнути введення 30% мит на європейські товари — погоджено єдину ставку 15%.
• У відповідь ЄС зобов’язався інвестувати $750 млрд у закупівлю американських енергоресурсів упродовж трьох років.
• Додатково — $600 млрд інвестицій у американську промисловість та багатомільярдні закупівлі військового обладнання.

Реакція нафтового ринку

• На тлі новини ціна Brent зросла до $68.84, а WTI — до $65.52.
• Угоди щодо нульових тарифів на частину енергетичного експорту США створюють очікування стійкого попиту на нафту.
• Укладена домовленість гарантує передбачувану базу попиту на американські енергоресурси на щонайменше три роки.

Структурні зміни в енергетичних потоках

• ЄС планує витрачати щороку $250 млрд на американську енергію, включаючи нафту та ядерне паливо.
• Цей обсяг покликаний знизити залежність Європи від російських джерел, що відповідає стратегічній меті диверсифікації.

Валютні сигнали

• Євро зміцнився проти долара та єни — ознака позитивного сприйняття ринками.

Суперечливі наслідки для ЄС

• Попри уникнення повномасштабної війни тарифів, ставка 15% залишається істотним навантаженням порівняно з попередніми умовами.
• Автомобільний сектор Німеччини, що раніше обкладався 27,5%, тепер підпадає під 15% мито.
• Федерація німецької промисловості застерігає про значні втрати експортноорієнтованої економіки.

Прогноз та висновки

• Підтримка цін на нафту на поточному рівні ймовірна в середньостроковій перспективі через гарантовані постачання та відкриті ринки.
• Інвестиційний пакет від ЄС у США є безпрецедентним і може стати триггером для стабілізації нафтових ринків.
• Ризик подальших торговельних тертя не знято повністю: тарифи на сталь та алюміній залишаються на рівні 50%, переговори тривають.
• Умови угоди мають політичну обумовленість: можливе переглядання ставок, якщо зобов’язання щодо інвестицій не будуть виконані.

«Сьогоднішня угода створює впевненість у непевні часи — для громадян і бізнесу по обидва боки Атлантики» — Урсула фон дер Ляєн

Джерело: Terminal

За матеріалами: OilPrice.com

Замовити звіт по ринку