Президент США Дональд Трамп запровадив масштабну тарифну реформу, спрямовану на скорочення дефіциту зовнішньої торгівлі. Попри різкі заходи щодо ряду країн, ціни на нафту залишились стабільними. У цьому матеріалі розглянуто фундаментальні чинники, що пояснюють таку реакцію нафтових котирувань.

Вплив тарифної політики на макроекономічну стабільність

• Запровадження нового режиму тарифів стало найпотужнішим за останні десятиліття кроком у бік протекціонізму.
• З 8 серпня нові мита починають діяти щодо широкого переліку товарів — від мікросхем до споживчих товарів.
• Президент США назвав дефіцит у $1 трлн «надзвичайною загрозою» для економіки та безпеки країни.
• Нова модель торгівлі зміщує акценти з ефективності на взаємну вигоду та захист внутрішніх інтересів.

Категоризація країн-партнерів США: геоекономічна трансформація

• Країни з угодами: ЄС (зниження мита з 20% до 15%), Японія (з 24% до 15%).
• Дефолтери: Канада (зростання з 0% до 35%), Швейцарія (з 31% до 39%), Індія (до 25%).
• Базові ставки: Бразилія, Велика Британія, Австралія — стабільна ставка 10%.

Реакція фінансових ринків: стабільність попри ризики

• Індекси Азії: помірні зниження: Taiex –1.4%, Kospi –3.3%, Nikkei –0.6%.
• Ф’ючерси США: S&P 500 –0.2%, Nasdaq –0.3% — реакція очікувана, ринки були підготовлені.
• Ринок нафти: WTI — $69.20, Brent — $71.61 — ціни залишились майже незмінними.

Пояснення стабільності нафтового ринку

• Очікуваність рішень: інвестори заздалегідь заклали у вартість активів можливість тарифного сценарію.
• Обмежений вплив на енергетичний імпорт: мита не спрямовані безпосередньо на нафту чи продукти її переробки.
• Географічна диверсифікація постачання: ключові постачальники нафти (Близький Схід, Африка) не потрапили під пряме посилення.
• Стимули для нових угод: країни-партнери намагаються домовитися про пом’якшення тарифів, що зменшує ризики для енергетичної торгівлі.

Оцінка фундаментальних факторів

• Політична нестабільність у торгових відносинах — короткостроковий фактор волатильності, однак наразі не критичний для нафтових котирувань.
• Відсутність мит на енергоносії — ключовий аргумент збереження цінової рівноваги.
• Загальний стан глобальної економіки — стабільний, що обмежує паніку на ринку.

Висновки

• Тарифна політика США має глибокі геоекономічні наслідки, однак не створила шоку для нафтового ринку в короткостроковій перспективі.
• Ринок нафти зберігає стабільність завдяки передбачуваності дій Вашингтона та відсутності мит на енергоресурси.
• Фундаментальні фактори впливу — рівень глобального попиту, баланс постачання, торговельні маршрути — залишаються ключовими.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Замовити звіт по ринку

У першій половині 2025 року нафтовий ринок зазнав суттєвих коливань через геополітичну нестабільність і зміни у світовій торговельній політиці. Попри волатильність, фізичні ринки залишались відносно стабільними, демонструючи ознаки поступового відновлення.

Волатильність на ринку сирої нафти

• Ключові фактори коливань: події на Близькому Сході та у Східній Європі, а також невизначеність у зовнішньоторговельній політиці США.
• Роль спекулятивної активності: активна участь хедж-фондів та керуючих капіталом у ф’ючерсних контрактах спричинила різкі коливання цін.

Фізичний ринок залишався стійким

• Баланс попиту і пропозиції: глобальне співвідношення між видобутком і споживанням нафти залишалося збалансованим.
• Запаси: комерційні запаси нафти в країнах ОЕСР залишались нижчими за рівень 2024 року та п’ятирічний середній показник.
• Сезонний чинник: у червні нафтопереробники наростили закупівлі на тлі очікуваного зростання попиту на пальне в літній період.
• Підтримка попиту: укладання позитивних торговельних домовленостей між США та ключовими партнерами сприяло поліпшенню очікувань на ринку.

Ціни на нафтопродукти: від падіння до зростання

• Січень–травень: п’ять місяців поспіль ціни на більшість продуктів знижувались через сезонно низьке споживання та зростання обсягів пропозиції з нових нафтопереробок.
• Стійкість бензину: у басейні Атлантики ціни на бензин зберігали стабільність, а в США навіть перевищили інші продукти. Причини — аварійні зупинки НПЗ через погоду і значні обсяги експорту.

Зміни у червні

• Підвищення цін: зростання цін на сиру нафту, сезонне пожвавлення мобільності та скорочення пропозиції після завершення періоду технічного обслуговування НПЗ.
• Сприятливі ринкові очікування: зросли споживання транспортного пального, активність у сфері генерації електроенергії на Сході Suez, авіаційних і дорожніх перевезень.
• Проте, середній рівень цін на нафтопродукти залишився нижчим, ніж рік тому, оскільки нові нафтопереробні заводи поступово нарощували завантаження.

Регіональні коливання

• Найбільше падіння цін у першому півріччі спостерігалося:
  • у США (USGC) – на $11.55 за барель,
  • у Роттердамі – на $8.98 за барель,
  • у Сінгапурі – на $10.50 за барель.
• Найсильніше падіння цін у Південно-Східній Азії зафіксовано для середніх дистилятів і бензину.

Очікування на друге півріччя

• Нафтопереробні заводи, особливо в США, зберігатимуть високий рівень переробки для задоволення сезонного зростання попиту на бензин, гас та мазут.
• Ці сегменти отримають сезонну підтримку з боку споживання.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OPEC

Замовити звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Попри нещодавнє судове рішення, яке обмежує повноваження президента Дональда Трампа щодо запровадження тарифів, ринок дизельного пального в США продовжує зазнавати негативного впливу. Загроза глобальної рецесії, спричиненої торговельними війнами, вже призвела до зниження попиту на дизель, особливо на внутрішньому ринку США.

Енергетичні наслідки торговельної політики

• Судове рішення: 28 травня 2025 року Суд міжнародної торгівлі США постановив, що президент Трамп перевищив свої повноваження, запровадивши широкомасштабні тарифи без схвалення Конгресу.
• Реакція ринку: Попри це рішення, яке тимчасово призупинено на період апеляції, ціни на паливо не зросли, що свідчить про глибше занепокоєння ринку щодо економічної стабільності.
• Зниження попиту: Попит на дизельне паливо в США почав знижуватися, що пов’язано з побоюваннями щодо рецесії та зменшенням економічної активності.

Джерело: Terminal

За матеріалами:

Energy Intelligence
AP News

Додаткові джерела інформації по темі:

Financial Times
CSIS
Energy Intelligence