Світові ціни на нафту припинили зростання після чотирьох днів підйому. Ринок реагує на відновлення експорту з Венесуели та зростання запасів у США, попри це геополітична напруга навколо Ірану й надалі формує премію ризику та утримує ціни від різкого падіння.

Баланс факторів на ринку нафти

Ранкові торги зафіксували корекцію котирувань після серії підвищень. Інвестори оцінюють нові обсяги постачання, статистику запасів і можливі перебої через політичну нестабільність на Близькому Сході.

Динаміка цін

• Brent знизилася на 20 центів (0,3%) до $65,27 за барель.
• WTI втратила 23 центи (0,4%) і торгувалася на рівні $60,92 за барель.

Венесуела: повернення обсягів на ринок

• Венесуела, країна-член ОПЕК, почала згортати скорочення видобутку, запроваджені під час дії американського ембарго.
• Експорт сирої нафти відновлюється на тлі домовленостей між Каракасом і Вашингтоном.
• Два супертанкери вже залишили венесуельські води з приблизно 1,8 млн барелів кожен.
• Загальний обсяг потенційної угоди оцінюється у 50 млн барелів, що може поступово послабити дефіцит пропозиції.

США: запаси сигналізують про м’якший баланс

• За даними American Petroleum Institute, комерційні запаси сирої нафти у США зросли на 5,23 млн барелів за тиждень до 9 січня.
• Запаси бензину збільшилися на 8,23 млн барелів.
• Запаси дистилятів зросли на 4,34 млн барелів.
• Зростання запасів вказує на послаблення співвідношення попиту та пропозиції у короткостроковій перспективі.

Іран: геополітична премія ризику

• Масові протести в Ірані посилили побоювання щодо можливих перебоїв постачання з четвертого за обсягами виробника ОПЕК.
• Поки що протести не охопили основні нафтовидобувні регіони, що обмежує реальний вплив на видобуток.
• Основний ефект — зростання геополітичної напруги та логістичних ризиків, а не прямі фізичні втрати обсягів.

«Протести в Ірані можуть посилити глобальний нафтовий баланс через короткострокові втрати постачання, але насамперед — через зростання геополітичної премії ризику», — зазначили аналітики Citi.

Аналітики Citi підвищили свій прогноз для Brent на найближчі три місяці до $70 за барель, водночас наголосивши, що ризики наразі мають політичний і логістичний характер.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Комбінація ризиків у Чорному морі, обмежень на маршруті Каспійського трубопровідного консорціуму та переналаштування венесуельських нафтових потоків у бік США формує для Європи нову реальність. Фізичного дефіциту може не бути, проте логістика стає дорожчою, а доступність альтернативних барелів — менш передбачуваною. Це підсилює волатильність премій, спредів і підвищує кінцеву вартість імпорту.

Логістика та диверсифікація: чому Європі стає «дорожче й складніше»

• Подвійний тиск на ринок формується через зростання логістичних витрат та перерозподіл атлантичних потоків.
• Логістична ціна бареля зростає через страхування, премії ризику, фрахт, портові витрати та обхідні маршрути.
• Перемальовування потоків означає зміну доступності альтернативних сортів для ЄС і швидкі коливання диференціалів.

Чорне море: дрони, страхування і дорожча доставка

• 8 січня 2026 року Reuters повідомив про атаку дрона на танкер у Чорному морі, після чого судно було перенаправлене до турецької стоянки.
• Попередні інциденти вже призводили до зростання страхових ставок war-risk, що автоматично закладається у фрахт і контракти з доставкою.
• Затримки та перенаправлення означають демередж — плату за простій суден, а також збої графіків постачання нафти й нафтопродуктів.

Висновок: навіть без масштабної ескалації Чорне море додає до кожної тонни та бареля компонент плати за ризик, який безпосередньо відчуває європейський імпортер.

CPC як вузьке місце: системний ефект одного термінала

• CPC є ключовим маршрутом експорту казахстанської нафти через Чорне море.
• За даними Reuters, у грудні експорт CPC Blend мав бути найнижчим за 14 місяців через погоду, наслідки ударів і ремонти інфраструктури.
• Upstream з посиланням на оцінки Kpler вказував, що експорт через CPC-термінал знизився приблизно на третину.

• Обмеження одного вузла миттєво транслюється у премії та диференціали на суміжних ринках.
• Менше барелів з Чорного моря означає ефект доміно для Атлантики: зростає конкуренція за заміщення з Північного моря, Західної Африки, США та Латинської Америки.
• Ринок готовий платити більше за надійні маршрути, що підвищує ціни на умовах CIF та delivered для Європи.

Висновок: CPC — це не лише казахстанський маршрут, а фактор атлантичного балансування і премії за надійність для ЄС.

Венесуела → США: як змінюються атлантичні потоки

• Reuters повідомив, що трейдер Vitol отримав попередню спеціальну ліцензію США на переговори щодо імпорту та експорту венесуельської нафти на 18 місяців.
• Обговорюється маркетинг венесуельської нафти Vitol і Trafigura, а також рамка постачання до 50 млн барелів у США.
• Financial Times фіксує, що американські компанії вимагають жорстких гарантій перед великими інвестиціями, що обмежує швидкість приросту видобутку.

• Якщо США забирають більше важких і кислих сортів, доступність альтернатив для Європи скорочується.
• Концентрація маркетингу у кількох трейдерів прискорює перепрайсинг ризиків і підвищує роль премій та умов постачання.

Висновок: венесуельський фактор впливає не лише на котирування, а на те, які барелі та на яких умовах будуть доступні в Атлантиці у найближчі місяці й квартали.

Як це впливає на спреди, премії та ринок продуктів

• Премія ризику в доставці збільшує різницю між FOB і delivered цінами.
• Диференціали сортів зростають на користь нафти з надійнішою логістикою.
• Навіть за сигналів достатньої пропозиції, таких як перехід дизельного ринку в contango, логістичний шок може швидко повернути премії та маржі.

У короткому горизонті головний ризик для Європи й України — не відсутність нафти, а дорожча та менш передбачувана доставка. У середньому горизонті перерозподіл атлантичних потоків може обмежувати доступність альтернатив саме тоді, коли логістика стає вузьким місцем.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters, Financial Times, Upstream

Адміністрація президента США Дональда Трампа оголосила про домовленість із тимчасовою владою Венесуели щодо передання від 30 до 50 млн барелів санкційної нафти американській стороні. Ринок відреагував миттєво: ціни на нафту знизилися, а геополітичний баланс у нафтовому секторі може зазнати суттєвих змін. Угода потенційно впливає не лише на Венесуелу та США, а й на Китай, росію, Іран, Кубу, а також ключових постачальників важкої нафти до Північної Америки.

Угода США та Венесуели: ключові параметри

• Обсяг нафти: від 30 до 50 млн барелів санкційної венесуельської нафти.
• Орієнтовна вартість: до 2,8 млрд доларів США за поточними цінами.
• Походження ресурсу: ймовірно, з наявних запасів.
• Еквівалент виробництва: один-два місяці видобутку Венесуели.

Венесуела володіє близько 20% світових запасів нафти, але нині забезпечує менше 1% глобального видобутку через багаторічний спад, санкції та деградацію інфраструктури.

Санкційний контекст і політична складова

Венесуельська нафта перебуває під санкціями США через звинувачення попередньої влади на чолі з Ніколасом Мадуро у корупції, репресіях та фальсифікації виборів. Оголошення угоди відбулося через кілька днів після захоплення Мадуро американською стороною.

Президент США позиціонував домовленість як:

• Економічну можливість для обох країн.
• Гуманітарний захід на тлі дефіциту продовольства, медикаментів і базових послуг у Венесуелі.

За заявою Дональда Трампа, нафта буде продана за ринковими цінами, а доходи перебуватимуть під його прямим контролем для використання на користь венесуельців і американців.

Реакція ринку

• WTI: зниження на 0,7% до 56,73 долара за барель.

Зниження котирувань відображає очікування додаткової пропозиції на світовому ринку, попри відсутність чітких операційних деталей щодо термінів і механізмів передання нафти.

Чому США потрібна венесуельська нафта

Проблема полягає не в обсягах, а в сумісності сировини. Більшість американського видобутку — це легка нафта, тоді як значна частина НПЗ США, особливо на узбережжі Мексиканської затоки, оптимізовані під важку нафту.

• Перепрофілювання НПЗ під легку нафту коштувало б мільярди доларів.
• Термін реалізації — десятиліття.

Саме тому венесуельська важка нафта історично була критично важливою для США, а її повернення розглядається як стратегічна перевага.

Наслідки для Канади та Мексики

• Канада: постачає до США близько 4 млн барелів на добу, майже повністю залежачи від американського ринку.
• Мексика: експортує близько 600 тис. барелів на добу, включно з важкою нафтою.

Поява венесуельської нафти може:

• Послабити переговорні позиції Канади в енергетичних суперечках.
• Підштовхнути Мексику до диверсифікації або прискореної модернізації НПЗ, що потребує значних інвестицій.

Глобальний геополітичний ефект

За інформацією американських ЗМІ, Вашингтон наполягає, щоб Венесуела:

• Співпрацювала у нафтовій сфері виключно зі США.
• Дистанціювалася від Китаю, росії, Ірану та Куби.

Нині понад дві третини експорту венесуельської нафти спрямовується до Китаю. У разі реалізації нової політики Пекін втратить один із ключових джерел дисконтної сировини.

«Ці дії серйозно порушують міжнародне право, грубо посягають на суверенітет Венесуели та завдають шкоди правам венесуельського народу», — заявила речниця МЗС Китаю Мао Нін.

Для Куби наслідки можуть бути найгострішими: країна значною мірою залежить від субсидованої венесуельської нафти і ризикує зіткнутися з ще глибшим паливним дефіцитом.

Ринок нафти й нафтопродуктів

• Поява додаткової пропозиції на світовому ринку може тимчасово знизити ціновий тиск.
• Посилюється значення диверсифікації джерел постачання та логістичної стійкості.
• Глобальні зрушення у потоках нафти підкреслюють важливість захисту енергетичної інфраструктури в умовах широкомасштабної війни.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Deutsche Welle

Військова операція США проти режиму Ніколаса Мадуро у Венесуелі різко підвищила невизначеність на світовому ринку нафти. Попри те, що країна нині забезпечує менше 1% світового видобутку, вона володіє близько 17% доведених світових запасів нафти, що робить її потенційно ключовим фактором майбутньої пропозиції. Інвестори одночасно оцінюють ризики короткострокових перебоїв і можливість зростання видобутку у середньостроковій перспективі.

Геополітичний шок і очікування ринку

Після оголошення про американську операцію трейдери готуються до різких рухів котирувань із відкриттям торгів нафтовими фʼючерсами. Невизначеність посилюється на тлі загального песимізму на ринку, де аналітики вже попереджають про надлишок пропозиції у 2026 році.

• Видобуток Венесуели: менше 1% світового обсягу
• Частка у світових запасах: близько 17%
• Стан експорту: експорт уже скоротився вдвічі через санкції та морську блокаду

Очікування щодо цін

На думку учасників ринку, у короткостроковій перспективі можливе зростання цін через ризик перебоїв, однак у середньостроковому горизонті ринок закладає сценарій повернення додаткових венесуельських барелів.

“Люди виходитимуть з припущення, що у середньостроковій перспективі на ринку зʼявиться значно більше нафти”, — Амріта Сен, засновниця консалтингової компанії Energy Aspects

Водночас, за оцінками ринку, премія за геополітичний ризик залишається обмеженою через очікувані надлишкові обсяги постачання у першій половині 2026 року.

Ціновий фон: глибокий «ведмежий» ринок

Аналітики прогнозують подальше зниження цін на нафту на початку року після падіння на 20% у 2025 році. Наразі Brent торгується на рівні трохи вище 60 доларів за барель.

• Ринкові настрої: найпесимістичніші за останнє десятиліття
• Brent: рекордні короткі позиції
• WTI: історично низькі довгі позиції

Роль ОПЕК+

Попри кризу у Венесуелі, країни ОПЕК+ не змінили стратегію. Вісім учасників альянсу, серед яких Саудівська Аравія, росія та Обʼєднані Арабські Емірати, підтвердили паузу у нарощуванні видобутку щонайменше до квітня.

Короткострокові ризики для видобутку Венесуели

У найближчі тижні виробництво нафти у Венесуелі може скоротитися ще більше. Морська блокада обмежила імпорт компонентів, необхідних для змішування важкої нафти, що безпосередньо впливає на експортні можливості.

• Втрачений обсяг: від 200 до 300 тис. барелів на добу
• Оператор: державна компанія Petróleos de Venezuela (PDVSA)
• Рішення: вимога до партнерів згорнути частину виробництва

“Ми вже ідентифікували від 200 до 300 тисяч барелів на добу, які були зупинені, і цей показник може зрости”, — Амріта Сен, Energy Aspects

Таким чином, ситуація на нафтовому ринку демонструє, що навіть локальні геополітичні конфлікти можуть мати глобальні наслідки, водночас не завжди трансформуючись у реальні перебої постачання.

Джерело: Terminal

Першоджерело: Financial Times

Попри оголошену Сполученими Штатами блокаду венесуельських нафтових постачань, танкерні перевезення до країни тривають. Дані морського моніторингу свідчать, що частина суден продовжує прибувати до венесуельських портів або прямувати до узбережжя країни, тоді як державна компанія PDVSA активізує використання плавучих сховищ і альтернативних схем розрахунків.

Фактичний стан постачання нафти

За останні дні щонайменше два нафтові танкери прибули до Венесуели, ще два судна, що не перебувають під санкціями, наближаються до її узбережжя. Це відбувається на тлі різкого скорочення експорту після заяви президента США про блокаду всіх суден, що заходять у венесуельські води.

• експорт нафти з Венесуели у грудні скоротився приблизно удвічі порівняно з листопадом;
• США конфіскували два повністю завантажені танкери з венесуельською нафтою;
• більшість судновласників змінили маршрути або зупинили рейси через ризики санкцій.

Схеми обходу санкцій і роль Китаю

Частина судновласників продовжує працювати з Венесуелою, використовуючи схеми, сформовані ще після запровадження енергетичних санкцій у 2019 році. Венесуела розраховується нафтою за товари й послуги, зокрема за обслуговування боргу перед Китаєм.

• нафта транспортується на суднах під санкціями або через посередників;
• частина вантажів призначена для китайських портів;
• невідомо, чи звертатиметься Китай по спеціальні дозволи США для отримання цих обсягів.

Державна компанія PDVSA не надала коментарів, Водночас міністерство нафти Венесуели заявило, що експорт нафти триватиме.

Операційні обмеження та кіберінцидент

Ситуацію ускладнив кібератакa, яка цього місяця змусила PDVSA зупинити централізовану адміністративну систему. Це призвело до:

• сповільнення відвантаження нафти в портах;
• переорієнтації на зберігання нафти та пального безпосередньо на суднах;
• накопичення значних запасів у портах.

За даними спостережень, поблизу порту Хосе одночасно перебували майже два десятки танкерів, які очікували на вікна завантаження або подальші інструкції.

Накопичення запасів і логістичні ризики

Обсяг нафти, що залишалася на танкерах без відправлення, зріс:

• з 11 млн барелів у середині грудня;
• до приблизно 16 млн барелів наприкінці періоду спостереження.

Це свідчить про зростання логістичних ризиків і обмеження пропускної здатності портової інфраструктури в умовах санкційного тиску.

Висновки

• Ринок нафти: санкції не зупиняють постачання повністю, але знижують експорт і підвищують транзакційні витрати, стимулюючи непрозорі схеми та використання посередників.
• Логістична стійкість: накопичення до 16 млн барелів на танкерах підвищує ризики аварій і страхових витрат, водночас демонструє залежність від морських маршрутів.
• Критична інфраструктура: кібератака на PDVSA підкреслила вразливість адміністративних і портових систем та необхідність інвестицій у захист і резервні механізми управління.
• Ціноутворення: зростання ризиків і обмеження доступу до флоту формують додаткову премію в ціні венесуельської нафти через знижки та витрати на обходи санкцій.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Світові ціни на нафту відійшли від мінімумів за чотири з половиною роки на тлі посилення геополітичної напруги. Заяви США щодо можливого жорсткішого тиску на росію у контексті переговорів про мир в Україні, а також оголошення блокади венесуельських нафтових потоків підвищили ризикову складову ринку. Водночас очікування профіциту постачання стримують масштаб зростання котирувань.

Реакція ринку

У середу, 17 грудня, ф’ючерси на американську нафту зросли після різкого падіння напередодні.

• West Texas Intermediate подорожчала на 1,2% і закрилася трохи нижче $56 за барель.
• Зростання відбулося з рівнів, що були найнижчими за 4,5 року.
• Торгова активність залишалася помірною через наближення свят у Північній Америці та завершення року.

Сигнали з Вашингтона: росія та Венесуела

Поштовхом для відновлення цін стали заяви американської адміністрації про готовність до жорсткіших кроків у сфері енергетичної безпеки.

• США розглядають удари по так званому тіньовому флоту росії та трейдерах, які сприяють експорту нафти.
• Ці заходи розглядаються у разі, якщо владімір путін відхилить запропоновану угоду щодо України.
• Президент США заявив про блокаду венесуельських нафтових потоків, назвавши військову присутність у регіоні найбільшою в історії Південної Америки.
• За даними медіа, військово-морські сили Венесуели супроводжували кілька суден з нафтопродуктами.

Обмежений ефект через масштаб пропозиції

Попри зростання геополітичних ризиків, ринок загалом стримано оцінює потенційний вплив цих подій на баланс постачання.

• Видобуток нафти у Венесуелі зріс порівняно з мінімумами 2020 року.
• Водночас венесуельська нафта становить менше 1% світової пропозиції.
• Основна частина експорту спрямовується до Китаю.
• Оцінюваний ринком ризик скорочення пропозиції — близько 500 тис. барелів на добу.

«Реакція була стриманою, оскільки ринок оцінює вплив приблизно у 500 тисяч барелів на добу — цього недостатньо, щоб змінити наратив надлишкової пропозиції», — Ребекка Бабін, старша трейдерка з енергетики CIBC Private Wealth Group.

Профіцит постачання як базовий сценарій

Структурні фактори залишаються визначальними для середньострокової динаміки цін.

• Нафта рухається до річного падіння цін, оскільки постачання випереджає попит цього і наступного року.
• Ключовий чинник — швидке повернення на ринок законсервованих обсягів OPEC+.
• Додатковий тиск створює зростання видобутку іншими виробниками.
• Міжнародне енергетичне агентство прогнозує найбільший профіцит з часів пандемії.

Сигнали слабкості та позиціонування трейдерів

Ознаки надлишкової пропозиції проявляються у різних регіонах.

• Слабкість ринку фіксується від США та Канади до Близького Сходу.
• Звіт уряду США показав зростання запасів нафтопродуктів і незначне скорочення запасів сирої нафти.
• Трендові товарні радники залишаються на 100% у коротких позиціях за Brent і WTI.

Висновки для ринку

Можливі зміни на ринку нафти й нафтопродуктів

• Геополітичні ризики посилюють увагу до диверсифікації джерел постачання.
• Очікуваний профіцит знижує ефект навіть від жорстких санкційних сценаріїв.

Критична інфраструктура та ризики

• Блокада венесуельського експорту демонструє вразливість морських маршрутів постачання.
• Зростає значення військово-політичних факторів для стабільності енергетичних потоків.

Ціноутворення

• Надлишок постачання обмежує зростання цін навіть за умов ескалації.
• Ринок закладає структурний тиск на маржу виробників і трейдерів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg