Країни OPEC+ з надлишковим видобутком нафти подали оновлені графіки компенсаційних скорочень до червня 2026 року. Найбільше навантаження припадає на Казахстан, який має компенсувати системне перевищення квот, попри те що останнє падіння видобутку було спричинене атаками дронів та погодними умовами, а не виконанням угоди.

Компенсаційні скорочення в межах OPEC+

Секретаріат OPEC повідомив, що чотири країни-учасниці угоди OPEC+, які раніше перевищували свої квоти з видобутку нафти, подали оновлені плани компенсаційних скорочень обсягів видобутку на період з січня по червень 2026 року.

Хто і на скільки скорочуватиме видобуток

• Об’єднані Арабські Емірати зобов’язалися щомісяця скорочувати видобуток у межах від 10 тис. до 53 тис. барелів на добу до червня 2026 року.
• Ірак, другий за обсягами виробник нафти в OPEC після Саудівської Аравії, має компенсувати від 79 тис. до 140 тис. барелів на добу щомісяця.
• Оман скорочуватиме від 5 тис. до 8 тис. барелів на добу, що є майже непомітним показником у загальному балансі OPEC+.
• Казахстан нестиме найбільший тягар: компенсаційні скорочення коливатимуться від 503 тис. барелів на добу в січні до 669 тис. барелів на добу в червні 2026 року.

Причини надвиробництва Казахстану

Казахстан суттєво наростив видобуток нафти у 2025 році та системно перевищував свою квоту в межах OPEC+. Влада країни водночас неодноразово заявляла про відданість угоді.

• Зростання видобутку з січня 2025 року було забезпечене розширенням родовища Тенгіз, яке реалізується консорціумом на чолі з Chevron.
• Фактичні можливості швидко вписатися у компенсаційні графіки залишаються обмеженими.

«Наразі ми ще не можемо повністю вписатися в ці графіки компенсації, але Казахстан докладає всіх можливих зусиль для виконання угоди OPEC+ і залишається відданим їй», – заявив міністр енергетики Казахстану Єрлан Аккенженов у жовтні 2025 року.

Чому видобуток у Казахстані вже впав

Наприкінці 2025 року видобуток нафти в Казахстані різко скоротився, однак це не було пов’язано з виконанням умов OPEC+.

• У грудні видобуток знизився на 230 тис. барелів на добу.
• Середній рівень виробництва становив 1,522 млн барелів на добу проти 1,759 млн барелів на добу у листопаді.
• Ключові причини:
  • вимушене припинення роботи SPM-3 (Single Point Mooring) на терміналі Каспійського трубопровідного консорціуму на чорноморському узбережжі росії після атаки дронів;
  • несприятливі зимові погодні умови в Чорному морі.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Oilprice.com

Оновлені оцінки Управління енергетичної інформації США (EIA) свідчать про зростання ефективних виробничих і резервних потужностей країн ОПЕК у 2024–2026 роках. Це знижує короткострокові ризики дефіциту, однак залишає світовий ринок нафти вразливим до воєнних, політичних і логістичних шоків за умов низького рівня фактично доступних резервів.

Як змінюється реальна нафтовидобувна спроможність ОПЕК

У грудневому Short-Term Energy Outlook EIA оновила методологію оцінки виробничих потужностей ОПЕК, спираючись на нові визначення максимально сталої та ефективної потужності видобутку. Перерахунок здійснено на основі актуальних урядових, галузевих і публічних джерел.

• +0,22 млн барелів на добу — середнє зростання потужностей у 2024 році
• +0,37 млн барелів на добу — у 2025 році
• +0,31 млн барелів на добу — у 2026 році
• Фактичний рівень видобутку майже не змінювався, тому зросли й оцінки резервних потужностей

За оцінками EIA, лише обмежена кількість країн ОПЕК нині має реальні резерви швидкого нарощування видобутку, що зберігає структурну напругу на ринку.

Що означають нові визначення потужностей

EIA чітко розмежовує кілька понять, які часто плутають на ринку:

• Максимально стала потужність — теоретично можливий рівень видобутку протягом року за повного використання інфраструктури без збоїв
• Ефективна потужність — обсяг видобутку, якого можна досягти протягом 90 днів і підтримувати без шкоди для родовищ
• Паспортна потужність — сумарно встановлена інфраструктура, яка не враховує деградацію активів і тому не використовується в прогнозах EIA

Саме ефективна потужність вважається ключовою для балансування попиту та пропозиції в реальному часі.

Перебої, резерви й ціни

EIA класифікує перебої у видобутку як незаплановані зупинки, спричинені війнами, санкціями, страйками, пожежами, аваріями чи погодними подіями. Добровільні скорочення в межах угод ОПЕК або ОПЕК+ до перебоїв не належать.

• Резервні потужності — це різниця між ефективною потужністю та фактичним видобутком
• Навіть без падіння видобутку перебої можуть зменшувати резерви
• Скорочення резервів автоматично підвищує ціновий тиск на світовому ринку

Показовим прикладом EIA називає нейтральну зону Саудівської Аравії та Кувейту, де зниження ефективної потужності посилило ринкову напругу без формального скорочення видобутку.

Висновки для ринку нафти та інфраструктурної безпеки

• Ринок нафти: зростання оцінених потужностей дещо знижує ризик миттєвого дефіциту, однак низька кількість країн з реальними резервами робить систему крихкою у разі блокад або масованих ударів
• Логістична стійкість: навіть за наявності запасних потужностей фізична доступність нафти залишається залежною від стабільності транспортних маршрутів
• Захист інфраструктури: війни, санкції та політичні кризи прямо впливають на ефективну потужність без попереднього скорочення видобутку
• Ціноутворення: ключову роль відіграє не загальний обсяг встановлених потужностей, а швидкість і безпечність їх залучення; маржа дедалі більше включає ризикову премію

Оновлені оцінки EIA підтверджують: навіть помірне скорочення резервних потужностей ОПЕК здатне різко змінити баланс сил на нафтовому ринку та спровокувати зростання цін.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Short-Term Energy Outlook

OPEC+ оголосила про завершення скорочень видобутку нафти на 2,2 млн барелів на добу вже у вересні 2025 року — набагато швидше, ніж планувалося. Це рішення має на меті відновити ринкову частку альянсу та відповісти на заклики США до зниження енергетичних цін.

Стратегія OPEC+: агресивне повернення обсягів на ринок

Альянс OPEC+ знову здивував ринок, анонсувавши більші, ніж очікувалося, підвищення квот. Замість передбачуваного зростання на 411 тис. барелів на добу у серпні, країни домовилися про збільшення на 548 тис. барелів на добу. У вересні зростання складе ще 550 тис. барелів на добу, що повністю скасує скорочення на 2,2 млн барелів на добу з 2023 року.

• Саудівська Аравія, рф, Ірак, ОАЕ, Кувейт, Казахстан, Алжир і Оман поступово нарощували видобуток з квітня 2025 року.
• Квітень: +138 тис. барелів на добу.
• Травень–липень: +411 тис. барелів на добу щомісяця.
• Серпень: +548 тис. барелів на добу.
• Вересень: +550 тис. барелів на добу.

Водночас обсяги додаткових добровільних скорочень у розмірі 3,6 млн барелів на добу залишаються чинними до кінця 2026 року.

Наслідки для ринку: ризик надлишкової пропозиції та тиск на сланцевий видобуток у США

Аналітики попереджають про можливий надлишок нафти після літнього пікового сезону споживання, що може утримувати ціни на низькому рівні. Це створює виклики для американських сланцевих виробників.

• За опитуванням Федерального резервного банку Далласа, більшість компаній прогнозують зниження видобутку, якщо ціна WTI залишатиметься на рівні $60 за барель з червня 2025 до червня 2026 року.
• При ціні $50 за барель 46% керівників очікують значного падіння видобутку, ще 42% — невеликого зменшення.

«Найбільш поширеною відповіддю серед керівників великих E&P-компаній було „невелике зниження“, тоді як керівники малих E&P-компаній найчастіше прогнозували „значне зниження“», — йдеться в опитуванні.

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Попри прогнози про можливе зниження, нафтовидобуток у США у квітні знову зріс, досягнувши історичного максимуму. Це відбувається на фоні політичних заяв про низькі ціни на бензин напередодні літнього сезону подорожей.

Новий рекорд видобутку нафти у США

Видобуток нафти у Сполучених Штатах у квітні піднявся до 13,47 млн барелів на добу, що на 0,1% більше, ніж у березні, та приблизно на 1,7% перевищує показник минулого року. Це черговий рекорд для американської нафтової галузі.

• Дані оприлюднило Управління енергетичної інформації США (EIA).
• Цифри враховують конденсат у структурі видобутку.
• Попри часті попередження про можливе падіння, обсяги поки зростають.

Ціни на бензин залишаються низькими

Президент Дональд Трамп відзначив низькі ціни на бензин перед святом Дня незалежності. Білий дім опублікував прес реліз під заголовком «Низькі ціни на бензин саме до літніх подорожей», посилаючись на повідомлення провідних ЗМІ про здешевлення пального.

Водночас США уже кілька років поспіль оновлюють рекорди з видобутку нафти, зокрема і за часів колишнього президента Джо Байдена, чиї енергетичні політики часто піддавалися різкій критиці.

Джерела: Terminal

За матеріалами: U.S. Energy Information Administration

Замовити тижневий звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Попри скорочення видобутку в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, Китай утримує позиції завдяки інвестиціям та державній підтримці.

Пропозиція нафти скоротилася

Пропозиція нафти в країнах Азійсько-Тихоокеанського регіону, що не входять до ОПЕК+, скоротилася на 650 тис. барелів на добу за останнє десятиліття та, за прогнозами, зменшиться ще на 340 тис. барелів на добу — до 6,4 млн барелів на добу до 2030 року. Основними факторами цього спаду стали старіння нафтових родовищ, зміна структури власності та зосередження інвестицій на розвитку газового сектору. Водночас, у таких країнах, як Індонезія та Індія, уже спостерігаються позитивні зрушення внаслідок масштабних реформ.

Китай став винятком

Високий рівень реінвестування, успішна розвідка родовищ і рішуча державна політика щодо нарощування видобутку дозволили країні протистояти загальносвітовій тенденції зниження. Три державні нафтогазові компанії — Sinopec, CNPC та CNOOC — наростили інвестиції, що дозволило збільшити видобуток з 3,8 млн барелів на добу у 2018 році до 4,3 млн барелів на добу у 2024 році.

Китайські урядові П’ятирічні плани останніх років визначають амбітні енергетичні й кліматичні цілі, в яких акцент зроблено на енергетичну безпеку та розвиток викопного палива. У 15-му П’ятирічному плані (2026–2030 рр.) збереження щорічного обсягу видобутку нафти вище 4 млн барелів на добу залишається одним із ключових орієнтирів.

У звіті IEA очікується, що завдяки реалізації нових морських проєктів, а також бурінням на суші для доуплотнення та розмежування покладів, видобуток нафти в Китаї зросте до 4,4 млн барелів на добу і триматиметься на цьому рівні протягом трьох років, перш ніж знизитися до 4,2 млн барелів на добу до кінця десятиліття.

Джерело: Terminal
За матеріалами: IEA 

Замовити тижневий звіт по ринку

Прагнення до нульового рівня викидів та зростаючий тиск суспільства змінюють майбутнє нафтогазового сектору Північного моря. Амбіції досягнення нульового рівня викидів, а також суспільний тиск на уряди, великі фінансові установи та страховиків формують новий профіль видобутку в Північному морі. Активи регіону вже проходять структурну трансформацію: приватний капітал та корпоративні спін-офи у форматі спільних підприємств змінюють умови ведення діяльності.

Динаміка розвитку нафтогазової галузі

Динаміка в регіоні істотно різниться між Великою Британією та Норвегією. Перша діє у режимі «збору врожаю» — без суттєвих інвестицій у майбутнє, тоді як друга демонструє стабільне схвалення нових проєктів та розвиток родовищ останніми роками.

Очікується, що п’ятирічне зниження видобутку у Великій Британії тимчасово призупиниться у 2025 році на рівні 710 тис. барелів на добу (kb/d), але надалі знову продовжиться. Нові проєкти, такі як Seagull компанії Neptune (2023), Penguins від Shell та Clair Ridge від BP, тимчасово стабілізували ситуацію в 2024 році та підтримають постачання цього року.

Однак навіть разом із проєктом Rosebank від Equinor, запуск якого перенесено на 2028 рік через судову вимогу додатково оцінити кліматичні наслідки, цих ініціатив недостатньо, щоби компенсувати багаторічний брак інвестицій. З урахуванням лише незначних додаткових проєктів, очікується, що до 2030 року видобуток у Британії впаде до 50-річного мінімуму — 600 kb/d.

Інвестиції Норвегії стримують падіння у Північному морі

Норвезький видобуток нафти, за прогнозами, в середньому становитиме 2,1 млн барелів на добу (mb/d) у 2025 році, з опорою на масштабний проєкт Johan Sverdrup і нещодавно введене в експлуатацію родовище Johan Castberg.

Хоча рішення суду в 2024 році анулювало три ліцензії на розробку, виробники продовжують роботу з упевненістю, що юридичні суперечки не завадять виробництву. Норвегія має значні залишкові ресурси, потужну інфраструктуру та низький вуглецевий слід при видобутку нафти. Але за відсутності схвалення нових проєктів обсяги видобутку скоротяться до 1,6 mb/d до кінця десятиліття.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA 

Замовити тижневий звіт по ринку

Американська EIA прогнозує, що у 2026 році США вперше з часів COVID-19 зафіксують падіння щорічного видобутку нафти — до приблизно 13,37 млн барелів на добу, зумовлене низькими цінами і скороченням буріння.

• 13,37 млн б/д у 2026 році, порівняно з 13,42 млн б/д у 2025 році
• Це перший рік зі зниженням після пандемії 2020−2021 років
• Причини падіння:
  • Зниження активності бурових установок — оператори дрібніше бурять і завершують менше свердловин :contentReference[oaicite:1]{index=1}
  • Низькі світові ціни на нафту — Brent може впасти до ~$59/барель у 2026 :contentReference[oaicite:2]{index=2}
• Це перше щорічне зниження з 2021 року :contentReference[oaicite:3]{index=3}
• Деякі експерти вважають, що США досягли «економічного пік‑шале» — падіння видобутку є економічним, а не геологічним :contentReference[oaicite:4]{index=4}
• Серед прогнозованих цін: Brent — близько $64 у другому кварталі 2025 року і далі до $59 у 2026 :contentReference[oaicite:5]{index=5}

Таке зниження кидає виклик стратегічним заявам щодо «енергетичної домінантності» США, але поки що видимість статусу найбільшого світового виробника залишається

Джерело: Terminal

За матеріалами: EIA Short‑Term Energy Outlook, Axios, Investors.com.

Додаткові джерела інформації:

• Politico Pro
• ING Think

Замовити щотижневий звіт по ринку у форматі PDF

::contentReference[oaicite:7]{index=7}

Аналітики компанії Wood Mackenzie прогнозують, що саме офшорний регіон затоки Америки (колишня Мексиканська затока) забезпечить найбільше зростання видобутку нафти у США цього року, випереджаючи сланцеві формації завдяки глибоководним проєктам.

Новий етап у розвитку американського нафтового сектору

• Затока Америки (Gulf of America) — оновлена назва регіону Мексиканської затоки після рішень адміністрації Трампа — стане ключовим драйвером приросту нафтовидобутку у США у 2025 році.
• За оцінками Wood Mackenzie, саме цей офшорний регіон забезпечить найбільше зростання обсягів постачання на ринок, зокрема завдяки розвитку глибоководної інфраструктури.
• На відміну від скорочення темпів буріння в сланцевих регіонах, офшорні проєкти продовжують нарощувати обсяги шляхом довгострокових інвестицій та нових технологій.

Фактори, що забезпечують зростання

• Стабільна продуктивність глибоководних платформ у поєднанні з меншими коливаннями дебіту у порівнянні зі сланцем.
• Тривалий життєвий цикл родовищ і нижчі операційні витрати на барель на фоні високих цін.
• Підтримка з боку великих компаній, таких як Chevron, що нещодавно оголосила про прорив у глибоководному бурінні в регіоні.

«Затока Америки переходить від периферійної ролі до статусу головного джерела приросту нафтовидобутку в США», — йдеться в аналітичному звіті Wood Mackenzie.

Перспективи для глобального ринку

• Зростання видобутку в Затоці Америки може зменшити тиск на глобальні ціни та посилити вплив США на ринку сировинної нафти.
• Геополітична стабільність регіону робить його привабливішим для інвесторів у порівнянні з іншими регіонами.
• Розширення постачання з офшору дозволить зменшити залежність США від імпорту нафти, у тому числі з небезпечних або санкційних зон.

Джерело:

Terminal

За матеріалами:

• Axios: The ‘forgotten’ oil basin that’s slated for more growth
• FT: Chevron’s deepwater breakthrough could drive oil production surge

Додаткові джерела інформації:

• Wood Mackenzie – Global oil market analysis
• Chevron – Deepwater operations

Замовити щотижневий звіт по ринку у форматі PDF

Обсяги видобутку нафти країнами ОПЕК у травні 2025 року зросли менше, ніж передбачалося угодою OPEC+. Попри планове збільшення, фактичні показники виявилися нижчими через скорочення Іраку та помірне зростання постачання з боку Саудівської Аравії й ОАЕ.

Виконання квот залишається неповним

• Усі 12 країн-членів ОПЕК у травні видобували 26,75 млн барелів на добу, що лише на 150 тис. б/д більше, ніж у квітні.
• П’ять країн ОПЕК, що поступово скасовують раніше узгоджені скорочення, мали збільшити видобуток на 310 тис. б/д, але наростили лише 180 тис. б/д.
• Це відставання пояснюється тим, що Ірак компенсував попередню наднормативну активність скороченням видобутку, а Саудівська Аравія та ОАЕ не досягли запланованих обсягів приросту.

Саудівська Аравія залишається ключовим чинником

• Саудівська Аравія у травні збільшила видобуток на 130 тис. б/д — найбільше серед усіх учасників ОПЕК.
• Водночас ця країна має найбільшу частку у скороченнях і поступово повертається до повного обсягу постачання.
• Загальна квота OPEC+ передбачала збільшення видобутку на 411 тис. б/д у травні, але ці плани не були реалізовані повністю.

Очікування на майбутні місяці

• OPEC+ вирішила додатково збільшити видобуток у липні ще на 411 тис. б/д.

• «Попри заявлене зростання квот на 1 млн барелів на добу між березнем і червнем, реальне зростання виробництва важко зафіксувати», — йдеться у записці Morgan Stanley.

• Аналітики банку очікують, що в період з червня по вересень видобуток ОПЕК+ збільшиться на 420 тис. б/д, що може призвести до профіциту на ринку.

Джерело:

Terminal

За матеріалами:

• OilPrice: OPEC Oil Production Fell Short of OPEC+ Target in May

Додаткові джерела інформації:

• Reuters – Survey on OPEC Output
• Bloomberg – Morgan Stanley Commentary

Замовити щотижневий звіт по ринку у форматі PDF

Exxon, Chevron, Shell та TotalEnergies продовжують агресивно збільшувати видобуток, попри падіння прибутків та м’які ціни на нафту. Водночас OPEC+ готується до прискореного зняття обмежень на постачання, що може загострити конкуренцію на ринку.

Нафтові гіганти не знижують видобуток навіть за ціни $60 за барель

ExxonMobil, Chevron, Shell та TotalEnergies не збираються відмовлятися від агресивних планів зростання видобутку — попри падіння прибутків і м’які ціни на нафту. Більш того, значна частина надлишкового видобутку в межах OPEC зараз залежить від проєктів у Казахстані, де працюють саме західні компанії: Exxon, Chevron, Shell і TotalEnergies.

Нафтові гіганти з потужними фінансами та диверсифікованими портфелями використовують момент, щоб збільшити свою частку на перенасиченому, але все ще привабливому ринку.

Без змін у бюджетах, незважаючи на падіння цін

Великі нафтові компанії не планують скорочувати витрати, навіть якщо ціни продовжують падати, а ринок готується до нових обсягів сировини. Це може здатися ризикованим у умовах м’якого ринку, але їхня стратегія інша. Очікуючи зростання попиту в Азії та прискореного зняття обмежень OPEC+, Exxon, Chevron, Shell і TotalEnergies готуються качати більше, а не менше.

ExxonMobil повідомив про падіння чистого прибутку в першому кварталі до $7,7млрд(порівняноз$8,2 млрд роком раніше). Chevron зафіксував більш різке зниження — до $3,8млрдз$5,4 млрд, а прибуток Shell впав на 28%. TotalEnergies показав скромніший спад — лише 5%. Проте жодна з цих компаній не анонсувала скорочення витрат чи стратегічного відступу. Навпаки — вони підвищують цілі видобутку та дотримуються планів зростання.

TotalEnergies збільшив видобуток нафти та газу на 4% у першому кварталі завдяки проєктам у Бразилії, США, Малайзії та Аргентині. Exxon планує збільшити видобуток на 7% до кінця року, Chevron — на 9%. Навіть Shell, попри обережність, продовжує агресивні викупи акцій і не знижує капітальні витрати.

Єдиним серед гігантів, хто скоригував плани, стала BP — і навіть цей крок був зроблений під тиском акціонерів (зокрема Elliott Management), які вимагали більш глибокого скорочення витрат. Результати BP за перший квартал виявилися слабшими за очікування: низький вільний грошовий потік і зростання чистого боргу зробили компанію винятком серед конкурентів.

OPEC+ готується до зняття обмежень — чи це початок війни за ринки?

Найсерйозніше випробування попереду: OPEC+, за даними джерел, планує повернути на ринок до 2,2 млн барелів на добу до листопада. За інформацією Bloomberg, Саудівська Аравія втратила терпіння через систематичні порушення квот Іраком та Казахстаном. Але є нюанс — саме західні компанії (Chevron, Exxon, Shell та TotalEnergies) відповідальні за надлишковий видобуток у Казахстані.

«Присутність таких компаній, як ExxonMobil і Chevron, у Казахстані може стати ключовим чинником зростання постачання, — зазначив аналітик Rystad Energy Мукеш Сахдев. — Це піднімає питання про можливий тиск з боку США на OPEC+ щодо додаткового нарощування видобутку».

Виникає логічне запитання: чи наближається нова війна за ринки збуту?

Окремі ознаки вже є. Імпорт нафти до Китаю в березні досяг 20-місячного максимуму — понад 12 млн барелів на добу. Індія також збільшила закупівлі російської нафти до 9-місячного піку. Коли ціни падають, найбільші покупці активізуються — і саме на це розраховують нафтові гіганти.

Сланцевий сектор під тиском, а гіганти грають на довгу

Американські сланцеві виробники, на відміну від гігантів, не можуть дозволити собі таку ж стратегію. За ціни Brent нижче $60іWTIблизько$56 економіка незалежних компаній руйнується. Наприклад, EOG Resources скоротив капітальні витрати на $200 млн у 2025 році та знизив ціль зростання видобутку з 3% до 2%. Аналітики JPMorgan називають EOG «канарейкою в шахті» — попередженням про майбутні коригування в галузі.

Сланцевим компаніям для комфортного зростання потрібні ціни на рівні $65–$70 за барель. Нижче $60 інвестиції швидко зникають — і це відкриває двері для великих гравців.

Хто переможе у новій ринковій грі?

Найближчі місяці можуть визначити нову главу в глобальній нафтовій історії. Якщо прибутки за другий квартал також розчарують, чи відмовляться гіганти від своїх планів? Малоймовірно. Поки що вони демонструють рішучість пережити шторм. А якщо в процесі з ринку зникнуть слабші конкуренти — тим краще для них.

Якщо війна за ринки таки почнеться, це вже буде не лише OPEC проти сланцевиків. Це буде OPEC проти нафтових гігантів — причому сланцевий сектор опиниться на лаві запасних, а азійські покупці спостерігатимуть за грою з трибун.

Джерело: НТЦ Псіхєя

За матеріалами:  https://oilprice.com

]]>

Exxon, Chevron, Shell та TotalEnergies продовжують агресивно збільшувати видобуток, попри падіння прибутків та м’які ціни на нафту. Водночас OPEC+ готується до прискореного зняття обмежень на постачання, що може загострити конкуренцію на ринку.

Нафтові гіганти не знижують видобуток навіть за ціни $60 за барель

ExxonMobil, Chevron, Shell та TotalEnergies не збираються відмовлятися від агресивних планів зростання видобутку — попри падіння прибутків і м’які ціни на нафту. Більш того, значна частина надлишкового видобутку в межах OPEC зараз залежить від проєктів у Казахстані, де працюють саме західні компанії: Exxon, Chevron, Shell і TotalEnergies.

Нафтові гіганти з потужними фінансами та диверсифікованими портфелями використовують момент, щоб збільшити свою частку на перенасиченому, але все ще привабливому ринку.

Без змін у бюджетах, незважаючи на падіння цін

Великі нафтові компанії не планують скорочувати витрати, навіть якщо ціни продовжують падати, а ринок готується до нових обсягів сировини. Це може здатися ризикованим у умовах м’якого ринку, але їхня стратегія інша. Очікуючи зростання попиту в Азії та прискореного зняття обмежень OPEC+, Exxon, Chevron, Shell і TotalEnergies готуються качати більше, а не менше.

ExxonMobil повідомив про падіння чистого прибутку в першому кварталі до $7,7млрд(порівняноз$8,2 млрд роком раніше). Chevron зафіксував більш різке зниження — до $3,8млрдз$5,4 млрд, а прибуток Shell впав на 28%. TotalEnergies показав скромніший спад — лише 5%. Проте жодна з цих компаній не анонсувала скорочення витрат чи стратегічного відступу. Навпаки — вони підвищують цілі видобутку та дотримуються планів зростання.

TotalEnergies збільшив видобуток нафти та газу на 4% у першому кварталі завдяки проєктам у Бразилії, США, Малайзії та Аргентині. Exxon планує збільшити видобуток на 7% до кінця року, Chevron — на 9%. Навіть Shell, попри обережність, продовжує агресивні викупи акцій і не знижує капітальні витрати.

Єдиним серед гігантів, хто скоригував плани, стала BP — і навіть цей крок був зроблений під тиском акціонерів (зокрема Elliott Management), які вимагали більш глибокого скорочення витрат. Результати BP за перший квартал виявилися слабшими за очікування: низький вільний грошовий потік і зростання чистого боргу зробили компанію винятком серед конкурентів.

OPEC+ готується до зняття обмежень — чи це початок війни за ринки?

Найсерйозніше випробування попереду: OPEC+, за даними джерел, планує повернути на ринок до 2,2 млн барелів на добу до листопада. За інформацією Bloomberg, Саудівська Аравія втратила терпіння через систематичні порушення квот Іраком та Казахстаном. Але є нюанс — саме західні компанії (Chevron, Exxon, Shell та TotalEnergies) відповідальні за надлишковий видобуток у Казахстані.

«Присутність таких компаній, як ExxonMobil і Chevron, у Казахстані може стати ключовим чинником зростання постачання, — зазначив аналітик Rystad Energy Мукеш Сахдев. — Це піднімає питання про можливий тиск з боку США на OPEC+ щодо додаткового нарощування видобутку».

Виникає логічне запитання: чи наближається нова війна за ринки збуту?

Окремі ознаки вже є. Імпорт нафти до Китаю в березні досяг 20-місячного максимуму — понад 12 млн барелів на добу. Індія також збільшила закупівлі російської нафти до 9-місячного піку. Коли ціни падають, найбільші покупці активізуються — і саме на це розраховують нафтові гіганти.

Сланцевий сектор під тиском, а гіганти грають на довгу

Американські сланцеві виробники, на відміну від гігантів, не можуть дозволити собі таку ж стратегію. За ціни Brent нижче $60іWTIблизько$56 економіка незалежних компаній руйнується. Наприклад, EOG Resources скоротив капітальні витрати на $200 млн у 2025 році та знизив ціль зростання видобутку з 3% до 2%. Аналітики JPMorgan називають EOG «канарейкою в шахті» — попередженням про майбутні коригування в галузі.

Сланцевим компаніям для комфортного зростання потрібні ціни на рівні $65–$70 за барель. Нижче $60 інвестиції швидко зникають — і це відкриває двері для великих гравців.

Хто переможе у новій ринковій грі?

Найближчі місяці можуть визначити нову главу в глобальній нафтовій історії. Якщо прибутки за другий квартал також розчарують, чи відмовляться гіганти від своїх планів? Малоймовірно. Поки що вони демонструють рішучість пережити шторм. А якщо в процесі з ринку зникнуть слабші конкуренти — тим краще для них.

Якщо війна за ринки таки почнеться, це вже буде не лише OPEC проти сланцевиків. Це буде OPEC проти нафтових гігантів — причому сланцевий сектор опиниться на лаві запасних, а азійські покупці спостерігатимуть за грою з трибун.

Джерело: НТЦ Псіхєя

За матеріалами:  https://oilprice.com

]]> https://oilreview.kiev.ua/2025/05/07/naftovi-giganti-ne-znizhuyut-vidobutok-navit-za-cini-60-za-barel/feed/ 0