Рішення Європейського Союзу заборонити імпорт палива, виробленого з російської нафти, вже у січні 2026 року суттєво змінило глобальні потоки дизпалива. Індія повністю припинила постачання дизеля до ЄС і натомість різко наростила експорт до Західної Африки, тоді як Туреччина втратила значну частину прибуткового європейського ринку.

Європейські санкції як каталізатор глобального «перетасування» ринку

З 21 січня 2026 року в ЄС почала діяти заборона на імпорт палива, виробленого з російської нафти. Мета політики — економічний тиск на росію через її повномасштабну війну проти України у 2022 році.

• Ключовий ефект — перерозподіл міжконтинентальних потоків нафтопродуктів.
• Фактично йдеться не про дефіцит дизпалива, а про зміну маршрутів та ринків збуту.

Індія: від Європи до Африки

За даними Kpler та Vortexa, Індія у січні 2026 року не відправила до ЄС жодного бареля дизпалива.

• У 2025 році середній обсяг експорту дизеля з Індії до ЄС становив 137 тис. барелів на добу.
• Це робило Індію третім найбільшим постачальником дизпалива до Євросоюзу.
• У грудні 2025 року експорт дизпалива Індії до Західної Африки сягнув рекордних 155 тис. барелів на добу.
• У січні 2026 року постачання до регіону залишаються високими — близько 84 тис. барелів на добу.

Причина: російська нафта становила близько 30% морського імпорту сирої нафти Індії у 2025 році. За новими правилами ЄС це фактично блокує доступ індійського дизпалива на європейський ринок.

«Найімовірніше, більше індійського дизпалива піде до Африки, що звільнить додаткові обсяги постачання з Близького Сходу для Європи», — зазначила аналітикиня Energy Aspects Клер Морріс.

Туреччина: падіння експорту до ЄС

Туреччина також відчула негативний ефект від нових правил.

• У січні 2026 року Туреччина постачала до ЄС близько 45 тис. барелів дизпалива на добу.
• У 2025 році середній показник становив 87 тис. барелів на добу.
• Частка російської нафти у морському імпорті Туреччини у 2025 році досягала 48%.

Нові правила ЄС дозволяють імпорт палива лише за умови:

• або фізичного відокремлення російської нафти на НПЗ;
• або повної відмови від імпорту російської нафти протягом 60 днів до дати відвантаження.

Турецький НПЗ Star (належить SOCAR) у січні 2026 року продовжував імпорт російської нафти, що обмежує його доступ до ринку ЄС. Водночас Tupras зупинив імпорт російської нафти на заводі в Ізмірі ще у листопаді, але інший завод — у Ізміті — продовжує закупівлі сорту Urals.

«Туреччина не має значного профіциту дизпалива. Вона імпортувала російський дизель для внутрішнього ринку, а власний продавала в Європу. Нова заборона закриває цю схему», — пояснила Клер Морріс.

Європа: диверсифікація постачання

ЄС заздалегідь готувався до обмежень:

• Імпорт палива з США та країн Близького Сходу у січні 2026 року досяг трьохмісячного максимуму.
• Диверсифікація джерел стала ключовою відповіддю на санкційні ризики.

Таким чином, санкції ЄС проти палива з російської нафти мають не лише політичний, а й довгостроковий структурний ефект для глобального енергетичного ринку, що є критично важливим для країн споживачів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Ринок бензину Північно-Західної Європи входить у грудень у режимі дефіциту: зниження запасів у ARA-хабі з 1,22 млн т до 975 тис. т, активний витік європейського ресурсу до Західної Африки та розширений спред бензин-нафта підтримують ціни, тоді як сегмент МТБЕ демонструє ознаки пом’якшення маржі на тлі прибуття нових партій і збереження високих внутрішніх цін у Китаї.

Напруженості ринку бензину та динаміки МТБЕ в Північно-Західній Європі

1. Структурний дефіцит бензину в Північно-Західній Європі

Фундаментальні показники свідчать про те, що ринок бензину Північно-Західної Європи залишається жорстко збалансованим на користь продавця. Обмежена доступність тоннажу й вже законтрактовані обсяги на першу половину грудня підтримують високий ціновий рівень.

• Учасники ринку відзначають, що потреби в бензині на першу половину грудня вже покрито, що посилює тиск на наявні спотові обсяги.
• Європейський трейдер наголошує на відсутності вільного ресурсу на початок грудня:
  

  «Північ на першу половину грудня у дефіциті. Не думаю, що буде якийсь рух: усе вже продано на початок грудня», — європейський трейдер

• Недостатня доступність тоннажу додатково обмежує можливості швидкого перерозподілу фізичних обсягів і сприяє збереженню жорстких цінових умов.

Вже виконані програми постачання на першу половину грудня вказують на те, що будь-який додатковий попит у регіоні буде змушений конкурувати за обмежені спотові обсяги, посилюючи ціновий тиск.

2. Запаси в ARA

Динаміка запасів у хабі Амстердам–Роттердам–Антверпен (ARA) демонструє послідовне скорочення доступного ресурсу бензину.

• Запаси бензину в ARA-хабі на 20 листопада становили 975 000 т.
• Тижнем раніше вони скоротилися ще на 0,5% у тижневому вимірі.
• Порівняно з позицією 2 жовтня запаси впали з рівня 1,22 млн т до 975 тис. т.

Таким чином, з початку жовтня ринок втратив близько 245 тис. т запасів бензину в ARA-хабі, що є кількісним підтвердженням посилення дефіциту.

Поступове, але стабільне зниження запасів у ARA відображає тривалий період, коли попит випереджає відновлення пропозиції, що підтримує поточний «тугий» баланс ринку.

3. Витік європейського ресурсу до Західної Африки

Окремим драйвером дефіциту в Північно-Західній Європі виступає активний експорт бензину до Західної Африки.

• Ринкові джерела відзначають «значний обсяг європейського продукту, що прямує до Західної Африки» на тлі:
  • підвищеного попиту в період Різдва,
  • прагнення імпортерів «бути покритими» на святковий період.
• Європейський трейдер описує ситуацію так:
  

  «Багато [європейського] продукту прямує до Західної Африки, підвищений попит у різдвяний період, і люди хочуть бути покритими», — європейський трейдер

• Широкий спред бензин-нафта стимулює активне блендування, що дозволяє учасникам ринку монетизувати премію бензину над нафтовою фракцією:
  

  «За широкого спреду бензин-нафта люди мотивовані до блендування», — європейський трейдер

Посилений попит із боку Західної Африки й вигідна маржа для блендування створюють ефект «пилососа», що витягує додаткові обсяги з європейського ринку й посилює локальну напруженість пропозиції.

4. Послаблення в сегменті МТБЕ

На тлі жорсткого ринку бензину сегмент МТБЕ демонструє більш м’які очікування щодо цін, попри збереження базового попиту до кінця року.

• Деякі компоненти для блендування, зокрема МТБЕ, можуть зазнавати цінової ерозії, оскільки рівні пропозиції збільшуються.
• Європейський ринок МТБЕ відчув певне полегшення завдяки:
  • обговоренням п’яти суден з МТБЕ,
  • з яких три прямували до ARA,
  • ще два — до Середземномор’я.
• Ці очікувані постачання послабили тиск у регіоні, тоді як загальний попит залишався стабільним перед завершенням року.

На відміну від базового ринку бензину, де домінує дефіцит, ринок МТБЕ демонструє ознаки випрямлення пропозиції, що може зумовити обмеження цінового зростання або навіть корекцію.

5. Роль Китаю та латинської Америки в ціноутворенні МТБЕ

На європейський баланс МТБЕ впливають як трансокеанські потоки, так і внутрішні ціни в Китаї.

• Трейдери повідомляють про появу заявок на МТБЕ з відстроченим прибуттям до Європи з Китаю, що може свідчити про:
  • перші ознаки апетиту до поповнення запасів у Європі,
  • готовність ринку розглядати нові імпортні потоки.
• Водночас арбітраж залишається переважно нереалізованим, адже:
  • внутрішні ціни в Китаї залишаються високими,
  • вони підтримані, зокрема, тендерами до Латинської Америки, які обговорювалися в день спостереження.
• Покупець зазначає, що така конфігурація обмежує ймовірність більш конкурентоспроможних пропозицій МТБЕ до Європи.

Хоча попит на поповнення європейських запасів МТБЕ проявляється через заявки на майбутні постачання з Китаю, стійко високі внутрішні ціни в Китаї та альтернативний попит із Латинської Америки стримують повноцінне відкриття арбітражного вікна в Європу.

6. Ціни на МТБЕ та премія до бензину

Останні доступні оцінки цін відбивають поєднання локальної напруженості в бензиновому комплексі та дещо охолодженого спотового інтересу до МТБЕ.

• Спотові європейські ціни на МТБЕ оцінено на рівні 801,25 дол./т FOB ARA станом на 24 листопада.
• Це на 3,75 дол./т вище, ніж 21 листопада, що корелює зі зміцненням базового бензинового комплексу.
• Втім, спотовий інтерес до МТБЕ уповільнився:
  • під час процесу оцінки Platts Market on Close не було зафіксовано торговельної активності.
• Platts (частина S&P Global Energy) оцінила премію європейського МТБЕ FOB ARA до ф’ючерсного свопу Eurobob на перший місяць на рівні 164,75 дол./т станом на 24 листопада, що:
  • відповідає рівню 21 листопада,
  • вказує на стабілізацію премії, попри коливання базової ціни.

Ціна МТБЕ в ARA відображає вплив сильного бензинового ринку, однак стабільна премія до свопу Eurobob та відсутність активного спотового торгу сигналізують, що учасники ринку обережно оцінюють ризики потенційної ерозії маржі на тлі зростаючої пропозиції.

7. Узагальнення

Сукупність наведених кількісних і якісних факторів дозволяє описати логіку розвитку ринку бензину та МТБЕ в Північно-Західній Європі як цілісну «карту причин і наслідків».

• Скорочення запасів у ARA з 1,22 млн т до 975 тис. т
  • → підтверджує вже тривалий період дефіциту в регіоні,
  • → підсилює чутливість ринку до будь-яких зовнішніх шоків.
• Робастний попит Західної Африки та прагнення імпортерів «бути покритими» на період свят
  • → збільшують відтік європейського бензину з регіону,
  • → звужують доступні спотові обсяги для європейських покупців.
• Широкий спред бензин-нафта
  • → стимулює блендування,
  • → збільшує попит на компоненти, але водночас підтримує цінову «надбудову» над базовою нафтовою фракцією.
• Збільшення постачань МТБЕ (п’ять суден до ARA та Середземномор’я)
  • → послаблює локальний тиск на ринок компонентів,
  • → створює умови для потенційної корекції цін, якщо попит не зростатиме синхронно.
• Стійко високі внутрішні ціни на МТБЕ в Китаї та попит із Латинської Америки
  • → утримують арбітраж до Європи переважно закритим,
  • → перешкоджають появі більш дешевих імпортних потоків у короткостроковій перспективі.
• Поточна конфігурація цін — 801,25 дол./т FOB ARA з премією 164,75 дол./т до front-month Eurobob
  • → віддзеркалює напруженість бензинового комплексу,
  • → але стабільність премії й слабший спотовий інтерес вказують на обережні очікування ринку щодо подальшого зростання.

Висновок

Бензиновий ринок Північно-Західної Європи зберігає структурний дефіцит на старті грудня, що підтверджується зниженням запасів і високим експортним попитом із Західної Африки. Водночас сегмент МТБЕ переходить у фазу потенційного послаблення цінової напруги через надходження додаткових обсягів та обмежені можливості арбітражу з Китаю, за умов збереження базового попиту до кінця року. Така конфігурація формує складну «карту» ринку, де баланс між дефіцитом бензину та пом’якшенням у компонентах стане ключовим фактором для цінових трендів у найближчій перспективі.

Джерело: Terminal

За матеріалами: spglobal.com

росія та Індія стануть найбільшими постачальниками дизельного пального та газойлю до Західної Африки у серпні 2025 року, доповнюючи обсяги постачання з Близького Сходу, нігерійського НПЗ Dangote та Європи. Попри зростання відносно червня, загальні обсяги імпорту у липні скоротилися на 16% у річному вимірі, що свідчить про нестабільність ринку.

Інтелектуальна карта постачання дизелю та газойлю до Західної Африки

• Обсяги імпорту: у серпні очікується 1,1 млн т дизелю та газойлю, проти 1,21 млн т у липні (зростання на 8% від червня, але падіння на 16% у річному вимірі).
• росія: прогнозується постачання 306 тис. т у серпні, що на 40,37% більше, ніж у липні. Основним джерелом є порт Новоросійськ, де обсяги завантаження у серпні зросли на 18% відносно липня. Водночас цей показник на 21,74% нижчий за серпень 2024 року.
• Індія: очікувані поставки 240 тис. т у серпні, що на 31,23% менше, ніж у липні. Усі вантажі завантажуються в порту Сікка. У липні постачання з Індії до Західної Африки більш ніж подвоїлися у порівнянні з червнем.

Вплив санкцій ЄС

Учасники ринку висловлюють невизначеність щодо впливу майбутньої заборони ЄС на імпорт нафтопродуктів, вироблених з російської нафти Urals. Заборона набуде чинності 21 січня 2026 року та торкнеться не лише імпорту до ЄС, але й діяльності трейдерів та фінансування угод.

«Якщо мас-баланс буде дозволений, усе буде гаразд. Коли ринок слабкий, це нормально, але якщо він буде напруженим — можуть виникнути складнощі», — трейдер з Європи.

Якщо індійські НПЗ і надалі використовуватимуть нафту Urals, європейські трейдери можуть втратити можливість постачати такі продукти до країн Західної Африки. Це потенційно зменшить пропозицію на ринку.

Диверсифікація імпортної нафти в Індії

• Hindustan Petroleum Corp. Ltd. придбала 950 тис. барелів нігерійської нафти Escravos та ганської Jubilee.
• Indian Oil Corp. (IOC) закупила 2 млн барелів нафти Mars з Мексиканської затоки.

Такі кроки свідчать про готовність Індії зменшити залежність від російської сировини та пристосуватися до нових регуляторних умов.

Джерело: Terminal
За матеріалами: S&P Global Commodities at Sea