Індійська Reliance Industries здійснила перше з січня 2026 року постачання авіаційного пального до Європи після набуття чинності заборони ЄС на імпорт нафтопродуктів, вироблених із російської нафти. Подія стала тестом для європейського ринку пального на тлі санкційної політики проти росії та війни проти України.

Складові події

Що сталося

• Reliance Industries частково розвантажила партію авіаційного пального в Італії — це перше постачання з Індії до ЄС після набуття чинності нової заборони.
• Заборона ЄС на імпорт продуктів, вироблених із російської нафти, почала діяти 21 січня 2026 року.
• Розвантаження відбулося в порту Ф’юмічіно поблизу Рима у період з 1 по 4 лютого.

Кількісні показники

• Танкер Aframax Liwa-V, зафрахтований Reliance, доставив близько 390 тис. барелів авіаційного пального.
• Це становить приблизно половину вантажу судна.
• Судно прибуло до Італії ще 8 січня і очікувало розвантаження майже три тижні.
• Початково розвантаження планувалося до 24 січня.

Чому це важливо для Європи

• ЄС заборонив імпорт продуктів з російської нафти, щоб обмежити нафтові доходи москви, які використовуються для фінансування війни проти України.
• Індія є одним із найбільших покупців російської нафти, тому її експорт до Європи перебуває під пильним наглядом ринку.
• Будь-які збої у постачанні можуть підштовхнути ціни на альтернативні джерела авіапального.

Позиція Reliance Industries

• Компанія управляє двома НПЗ у комплексі Джамнагар:
  • один орієнтований на експорт,
  • другий — на внутрішній ринок.
• 20 листопада Reliance повідомила, що припинила переробку російської нафти на експортному НПЗ.
• Європейським покупцям надаються письмові декларації, що у виробництві експортного пального не використовувалася російська нафта.

Затримка розвантаження

• Компанія пояснила затримку несприятливими погодними умовами.

«Розвантаження було затримане через погану погоду, судно вже вивантажило значну частину пального  та очікує завершення операції», — повідомив представник Reliance Industries.

Ринок авіапального Європи та роль Індії

• У 2025 році Індія експортувала до Європи 4,1 млн метричних тонн авіаційного пального.
• Це майже утричі більше, ніж у 2021 році — до початку повномасштабної війни.
• У 2022–2025 роках Індія забезпечувала близько 15% імпорту авіапального Європи.

Ситуація після заборони

• У січні зафіксовано лише одне додаткове постачання індійського авіапального до Європи — танкер Karpathos.
• Постачання дизпалива з Індії до Європи відсутні від початку дії заборони.

Ринкові очікування

• Аналітики допускають, що компанії можуть використовувати:
  • FOB-контракти (free-on-board — передача відповідальності в порту відвантаження),
  • операції зі змішування пального,

  якщо європейські покупці залишатимуться обережними.

«Reliance наполягає, що сегрегація дизельних потоків є можливою, і логічно очікувати пошуку обхідних рішень», — зазначив аналітик Sparta Commodities Джеймс Ноел-Бесвік.

Джерело: Terminal

Першоджерело: Reuters

Європейський ринок нафтопродуктів увійшов у фазу прискореної логістичної перебудови напередодні набуття чинності нового пакета санкцій ЄС проти росії. Прагнення трейдерів і нафтопереробників встигнути з постачанням до дедлайну призвело до рекордного зростання премії за прохід танкерів LR2 через Суецький канал, що відображає структурні зрушення у маршрутах, ціноутворенні та управлінні ризиками.

Рекорд логістичних витрат

Премія за прохід танкерів класу Long Range 2 через Суецький канал порівняно з маршрутом навколо мису Доброї Надії досягла близько $500 тис., що стало історичним максимумом.

• Ще три тижні тому різниця становила близько $300 тис.
• До жовтня 2025 року прохід через Суецький канал був дешевшим за довший маршрут.
• Останні угоди на маршруті Перська затока – континентальна Європа:
  • $4,4 млн — через Суецький канал
  • $3,9 млн — навколо мису Доброї Надії, попри подовження рейсу до двох тижнів

Санкційний чинник та часовий тиск

Ключовим каталізатором стала підготовка ЄС до впровадження 18-го пакета санкцій, які набудуть чинності 21 січня.

• Санкції передбачають відстеження походження молекул нафтопродуктів.
• Забороняється імпорт продуктів, вироблених із російської нафти, навіть якщо переробка здійснювалася у третіх країнах.
• Регулювання впроваджується майже через чотири роки після початку війни.

«Кількість вантажів на цих маршрутах значно зросла за останні два тижні», — джерело серед власників танкерів для світлих нафтопродуктів.

Прискорене постачання та накопичення запасів

Постачальники з Перської затоки та Індії намагаються мінімізувати майбутні адміністративні бар’єри.

• Активізовано постачання дизельного пального та авіагасу до Європи.
• Частина вантажів спрямовується у сховища Роттердама.
• До 21 січня резервуари газойлю в Європі можуть бути заповнені з урахуванням сезонного послаблення зимового попиту.

Маршрути, ризики та страхування

Попри покращення безпекової ситуації в регіоні, готовність судновласників використовувати коротший маршрут залишається обмеженою.

• Лише обмежене коло власників суден (переважно з Греції, Китаю та Перської затоки) погоджується на транзит через Баб-ель-Мандебську протоку.
• Деякі страхові контракти:
  • або виключають покриття для цього маршруту,
  • або передбачають додаткові страхові премії.
• Страхові компанії регулярно видають рекомендації уникати регіону.

Ціноутворення

Ринкова кон’юнктура на користь швидкого продажу нафтопродуктів.

• Окремі ринки перебувають у стані беквардації.
• Це стимулює трейдерів продавати вантажі негайно, отримуючи вищу маржу.
• Внаслідок цього чартери готові сплачувати підвищену фрахтову премію.

«Через це фрахтувальники не заперечують проти сплати премії за перевезення», — джерело серед власників танкерів для світлих нафтопродуктів.

Висновки для ринку

Ринок нафти й нафтопродуктів

• Санкції прискорюють диверсифікацію джерел постачання до Європи.
• Зростає значення швидкості логістики порівняно з її вартістю.
• Накопичення запасів стає інструментом адаптації до регуляторних змін.

Критична інфраструктура

• Безпекові ризики морських маршрутів безпосередньо транслюються у фрахтові ставки.
• Страхування перетворюється на ключовий економічний чинник доступу до коротких маршрутів.

Ціноутворення

• Логістична складова дедалі більше впливає на кінцеву ціну нафтопродуктів.
• Премії за ризик і швидкість зменшують чисту маржу, але підвищують оборотність капіталу.

Джерело: Terminal

За матеріалами: S&P Global Commodity Insights (Platts)

Цінове агентство Platts у відповідь на 18-й пакет антиросійських санкцій ЄС змінює методологію оцінки цін на нафтопродукти в Європі: з 15 грудня 2025 року з котирувань виключаються всі нафтопродукти, вироблені з російської нафти, а з 2 січня 2026 року такі обмеження поширюються й на баржеві постачання. Рішення супроводжується жорсткими вимогами до документального підтвердження неросійського походження сировини, що трансформує структуру ринку, ускладнює використання «сірого» імпорту та посилює роль прозорих ланцюгів постачання.

Вплив рішення Platts на європейський ринок нафтопродуктів

Регуляторне підґрунтя: 18-й пакет санкцій ЄС

В основі змін лежить Регламент Ради ЄС 2025/1494 від 18 липня 2025 року, який формалізує 18-й пакет антиросійських санкцій. Для Platts саме цей документ став юридичною відправною точкою перегляду методології оцінки.

• Юридична база
  • Регламент 2025/1494 встановлює заборони щодо нафтопродуктів з митним кодом ТН ЗЕД 2710, якщо вони вироблені з російської сирої нафти з кодом ТН ЗЕД 2709 00.
  • Формально санкції охоплюють не всі можливі види товарів, а лише чітко визначені категорії за кодами ТН ЗЕД.
• Рішення Platts жорсткіше за мінімальні вимоги регламенту
  • Після опитування клієнтів агентство добровільно розширює рамки: з оцінок виключаються усі нафтопродукти, вироблені з російської нафти, незалежно від кодів ТН ЗЕД.
  • Такий підхід означає перехід від вузько юридичного тлумачення до ринкової «деглобалізації» російських нафтопродуктів у європейських бенчмарках.

Часові рубежі для ринку

Platts розділяє зміни за типами постачань, задаючи два орієнтири для учасників ринку.

• З 15 грудня 2025 року
  • У CIF та FOB-оцінках вантажів (cargo) в Європі не враховуються нафтопродукти, вироблені з російської нафти.
  • Фактично з цього дня будь-який продукт, пов’язаний із російською сирою нафтою, «випадає» з європейських цінових індикаторів для вантажних партій.
• З 2 січня 2026 року
  • Аналогічний підхід застосовується до танкерних і баржевих постачань: у європейських оцінках не враховуються нафтопродукти, вироблені з російської нафти і перевезені танкерами чи баржами.
  • Таким чином, із початку 2026 року повний ланцюг морської логістики нафтопродуктів з російської нафти опиняється поза європейськими бенчмарками.

Як Platts змінює структуру кошика європейських цін

Рішення агентства перетворює спосіб формування європейських цінових індикаторів на нафтопродукти, зміщуючи акцент з «характеристик продукту» на «походження сировини».

• Від продуктового до походженевого підходу
  • Раніше основним було відповідність продукту специфікаціям, незалежно від того, з якої нафти він вироблений.
  • Тепер у європейських оцінках Platts критично важливим стає доведене неросійське походження сирої нафти, з якої вироблено продукт.
  • Наслідок: навіть формально «дозволені» схеми з переробкою російської нафти в третіх країнах втрачають цінову видимість у Європі.
• Звуження кошика пропозиції в бенчмарках
  • Виключення нафтопродуктів з російської нафти зменшує кількість фізичних обсягів, що можуть бути враховані в оцінках CIF/FOB.
  • На європейському ринку формується окремий ціновий всесвіт «чистих від російської нафти» продуктів, тоді як продукти з російським слідом фактично відсуваються на периферію.

Документальне підтвердження неросійського походження нафти

Щоб нафтопродукт був допущений до європейських оцінок Platts, постачальники мають надати комплексний пакет доказів. Це не просто формальність — а інструмент глибокого контролю за ланцюгами постачання.

• Базовий пакет документів для постачальників
  • Довідка НПЗ-постачальника:
    • Підтверджує, що за останні 60 днів на виробничі лінії заводу не надходила й не перероблялась російська нафта.
    • Логіка: період у 60 днів зменшує ризик домішування російської нафти в технологічному циклі.
  • Дані відстеження суден:
    • Дозволяють встановити дату відвантаження останньої партії російської нафти на НПЗ-виробник.
    • Це пов’язує логістичний ланцюг з виробничим, створюючи наскрізну прозорість.
  • Вантажна коносаментна накладна:
    • Фіксує маршрут і параметри постачання нафтопродукту.
    • Служить юридичним доказом умов транспортування.
  • Сертифікат про походження товару:
    • Підтверджує країну походження нафти/нафтопродукту.
    • Без такого сертифіката доступ до європейських оцінок стає практично неможливим.
• «Посилена перевірка» для складних ланцюгів постачання
  • Якщо кілька НПЗ закуповують сировину через один морський порт або нафтотермінал, покупці можуть висувати додаткові вимоги.
  • У таких випадках потрібна «посилена перевірка» походження нафти з третіх країн, зокрема:
    • детальніші логістичні дані;
    • розширений пакет підтверджень для кожного НПЗ;
    • мінімізація ризику «перемішування» потоків російської і неросійської нафти у спільній інфраструктурі.

Висновки щодо можливих змін на європейському ринку нафти й нафтопродуктів

На основі оголошених Platts змін та вимог до доказової бази можна виокремити кілька структурних тенденцій для європейського ринку.

• Диверсифікація джерел постачання
  • Виключення нафтопродуктів з російської нафти зі всіх європейських оцінок:
    • послаблює економічну привабливість російської сировини для постачальників, орієнтованих на європейські хаби;
    • створює додатковий стимул для нарощування постачань неросійської нафти та продуктів із неї.
  • Очікувано, нафтопереробні заводи, які прагнуть зберегти доступ до бенчмарків Platts, будуть:
    • переглядати структуру закупівель;
    • будувати довші, але політично безпечніші ланцюги постачання.
• Логістична стійкість і простежуваність
  • Жорсткі вимоги до відстеження суден і документування маршрутів роблять ринок:
    • менш чутливим до схем маскування походження нафти;
    • більш стійким до маніпуляцій із перевантаженнями в портах і терміналах.
  • «Посилена перевірка» для спільних портів:
    • змушує операторів інфраструктури удосконалювати системи обліку і розділення потоків;
    • знижує ризик того, що російська нафта «розчиниться» в змішаних партіях і потрапить до європейського ринку під виглядом третіх країн.
• Стратегічні запаси та сценарії на випадок потрясінь
  • Оскільки значна частина потенційної пропозиції (російські продукти) втрачає доступ до європейських бенчмарків, країнам ЄС і компаніям-постачальникам доведеться:
    • більше покладатися на стратегії запасів із прозорим походженням нафти;
    • планувати сценарії, де логістичні вузли (порти, термінали, НПЗ) повинні витримувати не лише фізичні ризики, а й санкційний комплаєнс*.
  • Логічно очікувати, що:
    • оператори сховищ і терміналів посилюватимуть внутрішні процедури перевірок для уникнення блокування доступу до європейських цінових індикаторів;
    • сценарне планування буде враховувати не лише фізичні загрози постачанню, а й регуляторні ризики щодо походження сировини.

Висновки щодо змін у ціноутворенні на європейських хабах

Логіка виключення російських нафтопродуктів із котирувань дозволяє сформувати кілька принципових висновків про структуру ціни та конкуренцію.

• Структура ціни та ринкова маржа
  • Витіснення продуктів із російської нафти з європейських оцінок:
    • звужує базу пропозиції у бенчмарках;
    • може підсилити роль постачань із вищими витратами на логістику й комплаєнс.
  • Ринкова логіка підказує, що:
    • частина додаткових витрат на документальну перевірку та логістику перекладатиметься у маржу й кінцеву ціну нафтопродуктів, що допущені до котирувань;
    • нафто- і трейдингові компанії з більш прозорими ланцюгами постачання можуть отримати цінову премію за надійність і комплаєнс.
• Податкова політика та конкуренція
  • Сам факт прив’язки бенчмарків до походження сировини, а не лише до якості продукту:
    • створює простір для подальших регуляторних рішень у європейських країнах, у тому числі податкового характеру;
    • дозволяє урядам чіткіше відрізняти продукти з прозорих і ризикованих ланцюгів постачання.
  • Конкуренція між постачальниками:
    • переміщується з площини «найнижчої ціни за будь-яке походження» до площини «конкуренції за довіру та доказовість неросійського походження»;
    • компанії, що не можуть підтвердити такий статус, втрачатимуть доступ до ключових європейських котирувань, навіть якщо фактично продовжать торгувати на периферійних або нішевих ринках.

Підсумкові висновки

• Platts, спираючись на 18-й пакет санкцій ЄС, але виходячи за його формальні рамки, фактично створює окремий «чистий» від російської нафти сегмент європейського ринку нафтопродуктів.
• Жорсткі вимоги до документального підтвердження походження сировини перетворюють прозорість ланцюгів постачання на ключову конкурентну перевагу.
• Європейські бенчмарки цін дедалі менше відображатимуть продукти з російською сировиною, що посилює диверсифікацію джерел постачання й змінює структуру конкуренції на ринку.
• Логістична інфраструктура (порти, термінали, НПЗ) має адаптуватися до режиму «посиленої перевірки», де ризики санкційного порушення стають такими ж критичними, як і традиційні операційні ризики.

* «Санкційний комплаєнс» — це дотримання правил, обмежень та юридичних вимог, встановлених санкційним законодавством. Система заходів, яка забезпечує, щоб компанія не порушувала санкції, запроваджені державами чи міжнародними організаціями.

У контексті нафтогазового ринку

Для енергетичних компаній «санкційний комплаєнс» означає:

• забезпечення повної прозорості походження нафти та нафтопродуктів;

• перевірку документів і логістичного ланцюга, щоб уникнути роботи з товарами, що походять з підсанкційних країн;

• впровадження процедур, які гарантують, що постачання не порушують санкцій ЄС, США чи інших регуляторів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Platts

Європейський Союз наближається до рекордного обсягу імпорту дизельного та авіаційного пального у жовтні 2025 року. Торговці активно поповнюють запаси перед зимою та запровадженням нових обмежень на продукти, виготовлені з російської нафти. Така ситуація може спричинити глибокі зміни у глобальних енергетичних потоках і вплинути на цінову динаміку ринку.

ЄС, санкції та глобальний перерозподіл нафтопродуктів

Зростання імпорту

• 1,9 млн барелів дизельного та авіаційного пального надійшло до портів ЄС протягом 1–20 жовтня 2025 року.
• Якщо темпи збережуться, це стане рекордним місячним показником у сучасній історії.
• Основні постачальники: Індія, Саудівська Аравія, США.

Передумови

• З 2023 року ЄС заборонив імпорт пального з росії.
• Це спричинило зміну торгових потоків — Європа почала шукати постачальників у віддалених країнах.
• План ЄС щодо обмеження імпорту пального, виробленого з російської нафти, з 21 січня 2026 року може знову дестабілізувати ринок.

Вплив санкцій США

• Санкції проти Rosneft PJSC та Lukoil PJSC посилили тиск на світових трейдерів.
• Індійські нафтопереробники заявили, що через нові обмеження майже неможливо продовжувати закупівлю російської нафти.
• Очікується, що постачання російської нафти до Індії впадуть до нуля.

Торгові потоки та наслідки для ринку

• Індія забезпечувала близько 20% імпорту середніх дистилятів у ЄС на початку жовтня (362 тис. барелів на добу).
• У разі збереження цих обсягів це стане найвищим показником з 2017 року.
• Нові санкції США створюють ефект “музичних стільців” на ринку: Індія шукає нові джерела нафти, а росія — нових покупців.
• Ключове питання: чи зможе Китай, другий найбільший імпортер російської нафти, збільшити закупівлі попри переговори про торгове перемир’я зі США?

Цінові та структурні наслідки

• Високі ціни на паливо створили сприятливі умови для арбітражу — трейдери активно спрямовують вантажі в Європу.
• Невизначеність перед січневими обмеженнями стимулює трейдерів нарощувати обсяги постачань уже зараз.
• Часткові або постійні закриття НПЗ у Європі посилюють дефіцит, збільшуючи залежність від імпорту.

«Коли арбітраж відкритий перед зимою, трейдери завжди скористаються нагодою купувати», — зазначив Юджин Лінделл, керівник підрозділу нафтопродуктів у FGE NexantECA.

Ймовірні сценарії

• Нова заборона ЄС може скорегувати обсяги імпорту з Індії, але не призведе до повного припинення постачання.
• Експерти прогнозують реорганізацію торговельних маршрутів без повного їх “обнулення”.
• На ринку формується новий баланс ризику і вигоди: санкції підвищують вартість логістики, але відкривають нові ніші для гнучких трейдерів.

Висновки

• ЄС демонструє адаптивність у пошуку енергетичних джерел попри санкційний тиск.
• Світовий нафтовий ринок входить у фазу динамічної перебудови, де кожне рішення політиків впливає на ціни та потоки постачання.
• Короткостроково — очікується підвищення волатильності цін на дизель і авіапальне.
• Довгостроково — формування нових енергетичних альянсів між Індією, Китаєм, ЄС та США.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Bloomberg

Як санкції і логістика переформатовують європейський ринок середніх дистилятів

ЄС у складі 18-го санкційного пакета запроваджує з 3 вересня знижений price cap на нафту з рф — $47,6/бар. замість $60/бар. Рішення забороняє компаніям ЄС і Великої Британії перевозити, страхувати чи інакше обслуговувати постачання нафти з рф, якщо ціна вище ліміту; до санкцій приєдналися Швейцарія та Канада, водночас США не підтримали пониження. Перехідний період діє до 18 жовтня для контрактів, укладених до 20 липня 2025 року. Нафтопродукти лишаються на рівнях $100 (легкі фракції) і $45 (важкі). Запроваджено динамічний перегляд стелі: кожні 22 тижні — на 15% нижче середньої ціни на російську нафту; наступний перегляд — 15 січня 2026 року, повна оцінка механізму — до 15 квітня 2026-го. У росії дотримання обмежень заборонено; орієнтовні ринкові ціни: Urals — близько $57/бар., ESPO — близько $63/бар.

Знижений price cap ЄС на нафту з рф — структура рішення, часові рамки та вплив на світовий нафтовий ринок

Суть рішення та параметри

• Новий ліміт: $47,6/бар. (було $60/бар.) — скорочення на $12,4 або приблизно –20,7%.
• Юрисдикції застосування: ЄС і Велика Британія; приєднання Швейцарії та Канади розширює коло постачальників послуг, на яких поширюється заборона.
• Заборона на послуги: перевезення, страхування та інше обслуговування постачання нафти з рф понад поріг.
• Нафтопродукти: без змін — $100 (легкі), $45 (важкі).
• Позиція США: відмова підтримати зниження порога створює асиметрію у санкційній архітектурі.

Часові рамки та перехідні положення

• Старт дії: 3 вересня 2025 року.
• Перехідний період: до 18 жовтня 2025 для контрактів, укладених до 20 липня 2025, що відповідали ліміту $60.
• Перегляд стелі: від 15 липня — кожні 22 тижні (~154 дні); стеля = середня ціна на російську нафту мінус 15%.
• Ключові дати майбутнього: наступний перегляд — 15 січня 2026; повна оцінка механізму — до 15 квітня 2026.

Ринковий контекст

• Ринкові індикатори (орієнтовно): Urals ≈ $57/бар.; ESPO ≈ $63/бар.
• Необхідний дисконт до стелі:
  • Urals: $57 − $47,6 = $9,4 (≈ –16,5% від $57).
  • ESPO: $63 − $47,6 = $15,4 (≈ –24,4% від $63).
• Обмеження в рф: заборона дотримуватися стелі підвищує ризики для компаній-посередників.

Вплив на світовий нафтовий ринок

• Зменшення доступу до сервісів ЄС/Британії: при ціні вище $47,6/бар. транспорт, страхування та інші послуги з цих юрисдикцій недоступні, що підвищує транзакційні витрати для потоків нафти з рф.
• Ринковий дисконт: різниця ($9,4 для Urals; $15,4 для ESPO) до стелі стимулює поглиблення дисконту для легального обслуговування постачань, що теоретично знижує граничний дохід експортерів з рф.
• Асиметрія політик: відмова США підтримати пониження послаблює глобальну синхронізацію санкцій і може перерозподіляти потоки через канали поза юрисдикціями ЄС/Британії.
• Прогнозованість для ринку: динамічний механізм (–15% до середньої кожні 22 тижні) робить майбутні ліміти передбачуванішими, що дозволяє перераховувати ціни контрактів та фрахту під очікувану стелю.
• Терміни адаптації: перехідний період до 18 жовтня створює часове вікно для коригування логістики і умов контрактів без різких шоків.

Географія приєднання

• ЄС, Велика Британія, Швейцарія, Канада — ширше охоплення ключових центрів страхування і судноплавства посилює регуляторний вплив на глобальні постачання.
• росія забороняє своїм учасникам ринку дотримуватися стелі, що підвищує регуляторні конфлікти юрисдикцій.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Council of the EU

Європа цього літа зафіксувала рекордний обсяг імпорту авіаційного палива з Азії. Основними постачальниками стали Китай і Південна Корея, які зміцнили свої позиції на паливних ринках. Зростання імпорту демонструє як збільшення пропозиції, так і стабільний попит на авіаперевезення попри амбіційні кліматичні цілі ЄС.

Рекордний імпорт авіапалива до Європи

Структура європейського ринку авіаційного палива

За даними Vortexa, з початку серпня Європа імпортувала близько 11,5 млн барелів авіаційного палива з Азії. Хоча це менше, ніж у червні та липні, показник залишається рекордним.

• Головні постачальники: Китай і Південна Корея.
• Ключова причина: падіння цін на авіапаливо порівняно з піковими рівнями 2022 року.
• Виробничий фактор: у Китаї спостерігається зростання виробництва авіапалива, попит на яке не заміщений альтернативами (наприклад, електромобілями для бензину).

«Ми маємо рекордні прибуття з Далекого Сходу, якщо подивитися на обсяги завантаження з Китаю та Кореї, і це є одночасно попитом і пропозицією», — зазначив трейдер авіаційного палива, цитований Financial Times.

Попит і ціни

Попри прагнення Європи скоротити авіаперельоти задля зниження викидів, попит на авіапаливо зберігається. Зниження цін з максимумів 2022 року зробило авіаподорожі знову більш доступними.

Зростаюча залежність від імпорту

Водночас у Європі закривається дедалі більше місцевих нафтопереробних заводів, які не витримують конкуренції з модернізованими азійськими. Це посилює залежність континенту від імпорту енергоносіїв.

«Коли європейські нафтопереробні заводи закриваються або їх витісняють новіші заводи на Далекому Сході, природним наслідком стає зростання імпорту нафти й палива з Азії», — підкреслив трейдер авіаційного палива, цитований Financial Times.

Висновки

• Ціновий фактор: зниження вартості палива стимулює зростання авіаперевезень.
• Ринкова структура: домінування Китаю і Південної Кореї посилює залежність Європи від азійських постачальників.
• Стратегічний ризик: скорочення навантаження  європейських нафтопереробних заводів суперечить меті енергетичної самодостатності.
• Перспектива: амбіції скорочення авіаперельотів у ЄС залишаються під загрозою через економічні стимули дешевшого палива.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Європейський ринок нафтопродуктів у липні продемонстрував різноспрямовані тенденції: дизельне та авіаційне паливо продовжили зміцнювати свої позиції, тоді як бензиновий сегмент зіткнувся з надлишковою пропозицією та падінням маржі. Підтримку ринку забезпечили обмежені запаси дизеля, скорочення виробництва біопалива у США та зростання попиту на авіаперевезення.

Європейський ринок нафтопродуктів

Стан бензинового сегменту

• Середня маржа бензину (gasoline crack spread) у Роттердамі відносно Brent склала $20,76/бар., що на 1¢ більше м/м, але на $1,59 менше р/р.
• Зростання обсягів переробки нафтопереробними заводами та пригнічений експорт до Західної Африки і США спричинили надлишок бензину, що тисне на рентабельність.
• Маржа бензину залишається під тиском через збільшення пропозиції та слабший попит з боку ключових імпортерів.

Динаміка авіаційного пального

• Маржа авіапального/гасу у Роттердамі проти Brent зросла четвертий місяць поспіль, досягнувши $23,76/бар. — це на $3,75 вище м/м та на $5,23 вище р/р.
• Зростання зумовлене скороченням виходу авіапального, адже НПЗ збільшили виробництво газойлю через його дефіцит.
• Очікується подальший приріст попиту завдяки відновленню авіаперевезень у Європі.

Позиції дизельного та газойлевого ринку

• Маржа газойлю у Роттердамі проти Brent досягла $28,31/бар. — зростання на $7,54 м/м і на $10,50 р/р, найвищий рівень за 17 місяців.
• Ціни на газойль у Європі зросли на $7,14 м/м (до $10,33 у попередньому місяці), але залишились на $3,80 нижче р/р.
• Фактори підтримки: низькі запаси дизеля, скорочення виробництва біопалива у США, позитивний ринковий настрій у Північно-Західній Європі.
• Водночас збільшення постачання та зниження побоювань щодо обсягів із Близького Сходу можуть тиснути на маржу у майбутньому.

Сегмент мазуту (Fuel Oil 1.0%)

• Маржа Fuel Oil 1.0% у Роттердамі проти Brent у липні становила $2,47, що на 61¢ більше м/м та на $11,61 більше р/р.
• Підтримка надходила від стабілізації попиту після падіння у попередньому місяці, а також від потреби у конверсії палива у США, зростання запитів на сумішеву сировину та генерацію електроенергії на Близькому Сході.

Висновки

• Ринок дизеля та авіапального у Європі демонструє стійке зростання завдяки дефіциту пропозиції та відновленню попиту.
• Бензиновий сегмент перебуває під тиском через надлишкову пропозицію та слабкий експорт.
• Сегмент мазуту отримує підтримку з боку глобального попиту на конверсію палива та енергогенерацію.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OPEC

У травні 2025 року попит на нафту в країнах OECD (Організації економічного співробітництва та розвитку) Європи скоротився на 118 тис. барелів на добу (tb/d) у річному вимірі, попри ознаки економічного відновлення у першому кварталі. Основний спад зафіксовано у Великій Британії та Італії, що переважило зростання у Німеччині, Франції та Іспанії.

Найбільше скорочення європейського споживання спостерігалося у сегменті дизельного пального, категорії «інші продукти» та залишкових паливних олій, хоча попит на бензин, авіаційний керосин і NGL/LPG зріс.

Динаміка попиту на нафту та економічні перспективи OECD Європи

• Категорії продуктів з найбільшим падінням: «інші продукти» (включно з бітумом, мастилами та нафтовим коксом) — мінус 188 tb/d (п’ять місяців поспіль падіння); дизель — мінус 151 tb/d (проти лише мінус 5 tb/d у квітні); мазут (fuel oil) — мінус 56 tb/d (покращення після падіння на 153 tb/d у квітні).
• Категорії зростання: NGL/LPG — плюс 103 tb/d; сировина для нафтохімії (naphtha) — плюс 28 tb/d (після спаду на 102 tb/d у квітні, підтримано збільшенням змішування з бензином); бензин — плюс 77 tb/d; авіаційний керосин — плюс 70 tb/d.

Економічна складова

• У 1 кв. 2025 року економічна активність відновилася, особливо в Іспанії, помірне зростання — у Німеччині та Франції.
• Рівень безробіття в Єврозоні знизився до рекордних 6,3% у травні (проти 6,4% рік тому).
• Німеччина у червні ухвалила пакет фіскальних стимулів на кілька мільярдів євро для підтримки бізнесу та інвестицій після двох років спаду.
• Очікується підтримка економіки завдяки менш жорсткій монетарній політиці та зростанню державних витрат у провідних економіках регіону.

Торговельна угода США-ЄС

• Ставка мита 15% на більшість товарів ЄС, що надходять до США.
• ЄС зобов’язався закупити $750 млрд американських енергоносіїв та інвестувати $600 млрд в економіку США, включно з оборонним сектором.
• Винятки: авіаційна продукція, хімія, напівпровідники, сільське господарство.
• Очікуване зниження торговельної невизначеності.

Короткострокові прогнози попиту

• У 3 кв. 2025 року попит зросте в середньому на 13 tb/d у річному вимірі (після падіння на 5 tb/d у 2 кв.).
• Літній туристичний сезон підтримуватиме споживання авіаційного керосину та бензину, особливо у Франції, Італії та Іспанії.
• У Німеччині зростання попиту на бензин і дизель наприкінці липня пояснюється активністю в агросекторі та сезонними подорожами.

Прогноз на 2025–2026 роки

• 2025: очікується зростання попиту на авіаційний керосин на 70 tb/d, бензин — на 60 tb/d, LPG/етан — на 20 tb/d, нафтову сировину (naphtha) — на 10 tb/d. Падіння: дизель — мінус 30 tb/d, мазут — мінус 50 tb/d, «інші продукти» — мінус 30 tb/d. Загальний попит — зростання на 30 tb/d до середнього рівня 13,5 млн бар./добу.
• 2026: прогнозоване зростання попиту на 40 tb/d до 13,6 млн бар./добу.

Висновок: Попри травневе падіння попиту, OECD Європа демонструє потенціал для відновлення у другій половині 2025 року завдяки економічній підтримці, активному туризму та покращенню ринку праці. Однак структура попиту зміщується у бік авіапального, бензину та LPG, тоді як дизель і мазути продовжують втрачати позиції.

Джерело: Terminal
За матеріалами: OPEC

У липні 2025 року обсяги експорту авіаційного пального з Азії до Європи досягли багаторічного максимуму. Країни — ключові експортери, зокрема Китай, Південна Корея та держави Південно-Східної Азії, скористалися сприятливою ціновою арбітражною ситуацією. Це підтримало попит у Європі, зменшило надлишкову пропозицію в Азії та вплинуло на глобальні ціни.

Фундаментальні фактори впливу

• Рекордний експорт з Азії — 600 000–775 000 тонн (4,728–6,107 млн барелів) авіапального було відвантажено до Європи у липні 2025 року.
• Джерело: Vortexa — це найбільший обсяг за майже 3 роки, а за оцінками трейдерів — за останні 5 років.
• Для порівняння: у червні обсяг експорту становив 500 000 тонн.

Причини зростання постачань

• Ціновий арбітраж: у липні фізичні ціни на авіапальне в Північно-Західній Європі були в середньому на $65/тонну вищими, ніж в Азії (дані LSEG), тоді як у червні ця різниця становила лише $50/тонну.
• Зниження фрахтових ставок: перевезення 90 000 тонн пального танкером LR2 подешевшало до в середньому $3,75 млн у липні проти $4,4 млн у червні (дані SSY).
• Фактор геополітики: завершення конфлікту Іран-Ізраїль знизило логістичні ризики.

Ринкова ситуація в Європі

• Стійкий попит: середня кількість щоденних авіарейсів у Європі у липні зросла на 4% у річному вимірі і перевищує рівень 2019 року на 3% (дані Eurocontrol).
• Низький рівень запасів: в ARA-хабі залишки авіапального становили 745 000 тонн — найнижчий показник із лютого. Це нижче за середній рівень 2025 року (846 000 тонн) та середній тижневий обсяг 2024 року (881 000 тонн).

Очікування на серпень і далі

• Китай продовжує активно експортувати: очікується, що в серпні з країни буде експортовано понад 2,3 млн тонн авіапального — аналогічно до липня.
• Аналітики FGE прогнозують, що загальний експорт гасу й авіапального залишатиметься високим, оскільки попит на внутрішні рейси стабілізувався, а найбільший нафтопереробник Sinopec нарощує виробництво.
• Для китайських НПЗ експорт авіапального залишається найприбутковішим напрямком порівняно з іншими продуктами (трейдери з Китаю).
• Звуження маржі арбітражу може призвести до скорочення обсягів експорту у серпні (Vortexa).

Висновки

• Зростання експорту з Азії — реакція на високі ціни в Європі та зниження фрахтових витрат.
• Стійкий попит на авіапальне в Європі зумовлює дефіцит запасів і створює умови для продовження імпорту.
• Китай закріплюється як ключовий гравець на глобальному ринку авіапального завдяки масштабам експорту та економіці виробництва.
• У серпні можливе зменшення постачань через скорочення прибутковості арбітражу, проте загальна кон’юнктура залишається сприятливою для експортерів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Замовити звіт по ринку