У серпні американський імпорт нафти з Близького Сходу може досягти близько 600 тис. барелів на добу. Потоки підтримали короткочасне відкриття Ормузької протоки та переорієнтація саудівських вантажів через Червоне море і Суецький канал.

Зміна маршрутів постачання спрямувала частину близькосхідної нафти до американських НПЗ

6 серпня 2026 року Reuters із посиланням на дані відстеження суден повідомило, що щонайменше 11 танкерів із близькосхідною нафтою прямують до портів США.

Обсяг імпорту в серпні очікується на рівні близько 600 тис. барелів на добу — найвищому від початку війни з Іраном. Частина вантажів залишила Перську затоку під час короткого послаблення обмежень після підписання в червні меморандуму між США та Іраном.

Саудівська Аравія також спрямовує нафту зі східних регіонів трубопроводом до порту Янбу на Червоному морі. Звідти танкери проходять Суецьким каналом до США, уникаючи Ормузької протоки.

Ризик атак біля протоки Баб-ель-Мандеб змушує частину суден рухатися на північ через Суецький канал. Понад 20 порожніх супертанкерів водночас прямували до Мексиканської затоки для завантаження американською нафтою.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Спотові ціни близькосхідної нафти 14 липня зросли після атак Ірану на два нафтові танкери з флоту ADNOC. Reuters повідомляє, що трейдери зафіксували перехід коротких спредів Dubai crude у беквордацію майже на $1 за барель, а покупці почали шукати альтернативні обсяги.

Ризик для танкерів у районі Ормузької протоки змінив оцінку фізичного постачання та підтримав ціни на дизельне пальне

За даними Reuters, атаки на еміратські танкери, які використовувалися для перевезення нафти з Перської затоки до зон перевалки біля ОАЕ та Оману, посилили побоювання щодо безпеки судноплавства. Торговельні та судноплавні джерела зазначили, що це може стримувати судновласників від входу до затоки для завантаження нафти.

На тлі ризиків prompt monthly spreads для еталонної близькосхідної нафти Dubai перейшли в беквордацію майже на $1 за барель після трьох тижнів contango. За даними Kpler, у понеділок через Ормузьку протоку пройшли лише п’ять нафтових, хімічних і суховантажних суден, переважно іранським маршрутом. На вхід у протоку не було зафіксовано нафтових танкерів і LNG-танкерів.

ADNOC, за інформацією Reuters, уже зобов’язалася продати понад 70 млн барелів нафти в період із червня до серпня. У разі сповільнення shuttle-сервісу компанія може використовувати запаси у Фуджейрі, однак для частини вантажів можливі затримки.

Напруження торкнулося і ринку нафтопродуктів. Reuters повідомляє, що дизельне пальне та авіапальне 14 липня показали зростання коротких місячних спредів і маржі переробки майже до двомісячних максимумів. Маржа для 380-centistoke high-sulphur fuel oil піднялася до чотиритижневого максимуму, а naphtha crack в Азії досяг $184 за тонну понад Brent — найвищого рівня з 19 травня.

«Є ймовірність, що навіть ОАЕ буде складно вивозити нафту», — сказало судноплавне джерело в Індії. «Воєнна премія суттєво зросте. Хто гарантуватиме безпеку суден? Люди не будуть готові заходити».

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Майбутнє відкриття Ормузької протоки може стати не лише полегшенням для Саудівської Аравії та сусідніх виробників Перської затоки, а й новим ризиком для ОПЕК. Reuters Open Interest зазначає, що повернення великих обсягів близькосхідної нафти на ринок може посилити конкуренцію між виробниками, створити тиск на ціни та ускладнити для Ер-Ріяда контроль за дисципліною видобутку.

Після війни за ринок можуть одночасно боротися виробники Перської затоки, США, Бразилія та Венесуела

До початку конфлікту через Ормузьку протоку проходило майже п’ята частина світових потоків нафти й газу. Війна з Іраном і закриття цього водного шляху різко скоротили видобуток країн Organization of the Petroleum Exporting Countries — ОПЕК, тобто Організації країн-експортерів нафти, — і змістили центр ваги галузі від Близького Сходу.

У матеріалі Reuters Open Interest наголошується, що варіанти Саудівської Аравії для протидії цим змінам обмежені. Досі незрозуміло, коли саме протоку буде відкрито і на яких умовах. Президент США Дональд Трамп наполягає, що рух через водний шлях має повернутися до довоєнної норми, тоді як Іран прагне зберегти певний рівень контролю. Це означає, що відновлення може бути обережним, спірним і нерівномірним.

Втрати експорту створили сильний фіскальний тиск

Один із ключових наслідків конфлікту — масштабні втрати доходів у країнах Близького Сходу. За розрахунками Reuters Open Interest, втрата близько 13 млн барелів на добу близькосхідного експорту, або приблизно 13% світового постачання, з початку війни 28 лютого означає понад $80 млрд недоотриманих доходів.

Пошкодження енергетичної інфраструктури, включно з нафтопереробними заводами, сховищами, танкерами та заводами зі скраплення природного газу, оцінюється у десятки мільярдів доларів.

• Саудівська Аравія, Бахрейн, Об’єднані Арабські Емірати, Катар, Кувейт, Ірак та Іран, за оцінкою матеріалу, прагнутимуть максимізувати нафтовий експорт, щоб закрити бюджетні розриви, створені конфліктом.
• Азійські уряди та нафтопереробні заводи під час конфлікту різко скоротили споживання і використовували запаси.
• Багато імпортерів, імовірно, будуть зацікавлені у відновленні запасів після відкриття протоки.

Відновлення постачання не буде синхронним

Попит і постачання навряд чи відновлюватимуться одночасно. Виробникам Близького Сходу може знадобитися кілька місяців, щоб перезапустити значну частину приблизно 11 млн барелів на добу зупиненого видобутку. Водночас залишається незрозумілим, яка частина попиту була справді втрачена, а яка лише відкладена.

До цього додаються геополітичні ризики. Імовірним результатом Reuters Open Interest називає нерівномірне, переривчасте відновлення, яке навантажуватиме ланцюги постачання і додаватиме нову волатильність цінам на нафту.

ОПЕК входить у нову фазу ослабленою

Історично такі умови могли б посилювати роль ОПЕК. Група та її союзники, зокрема росія, неодноразово втручалися для стабілізації ринків під час криз, коригуючи видобуток. Як приклад у матеріалі наведено пандемію COVID-19, коли координоване скорочення, а потім збільшення видобутку допомогли провести ціни через екстремальні коливання.

Цього разу, за оцінкою Reuters Open Interest, картель виглядає значно менш здатним виконувати таку роль. За даними U.S. Energy Information Administration, видобуток ОПЕК у квітні впав до середнього рівня 20 млн барелів на добу проти 31 млн барелів на добу в лютому. Частка ОПЕК у світовому видобутку знизилася до історичного мінімуму — близько 22%.

Додатковим ударом стало рішення Об’єднаних Арабських Еміратів у квітні вийти з групи, щоб реалізовувати власну стратегію зростання видобутку. Це, як зазначає матеріал, послабило згуртованість ОПЕК і авторитет Саудівської Аравії.

Роль росії в ОПЕК+ також обмежена

Напруження посилює неспроможність росії швидко наростити експорт і діяти як балансувальний постачальник у ширшому альянсі ОПЕК+. У матеріалі це пов’язано з повторними ударами українських дронів по її енергетичній інфраструктурі в межах кампанії з послаблення воєнної економіки москви.

ОПЕК+ — це формат співпраці ОПЕК із країнами-виробниками, які не входять до організації. Його роль полягає у координації політики видобутку для впливу на баланс попиту й постачання.

Саудівські важелі впливу можуть зменшитися

Після відкриття Ормузької протоки Саудівська Аравія може опинитися у складному становищі. Члени ОПЕК, які втратили доходи під час війни, можуть агресивно конкурувати за частку ринку, виводячи більше барелів на ринок і створюючи сильний тиск на ціни. У таких умовах Ер-Ріяду буде складно переконати їх обмежувати видобуток для підтримки цін.

Додатковим чинником є дії самої Саудівської Аравії під час війни. Переорієнтувавши понад 60% свого експорту через Червоне море, Ер-Ріяд зміг скористатися ціновим стрибком під час конфлікту. Це, за оцінкою матеріалу, ускладнить для королівства аргументацію перед такими виробниками, як Ірак і Кувейт, які мали мало альтернативних маршрутів експорту або не мали їх зовсім.

Останні сигнали політики ОПЕК також вказують на рух до збільшення постачання. У неділю група погодила четверте поспіль щомісячне підвищення видобутку. За нинішнього темпу ОПЕК+ може, принаймні на папері, повністю скасувати 1,65 млн барелів на добу скорочень, погоджених у 2023 році, до вересня.

Ризик надлишку: до 5 млн барелів на добу після повного відкриття

Відновлення постачання не буде миттєвим, однак баланс ризиків у матеріалі описано як такий, що впевнено зміщується у бік надлишку. Повернення барелів ОПЕК разом зі стійко високим видобутком у країнах, зокрема США, Бразилії та Венесуелі, може залишити світовий ринок із профіцитом близько 5 млн барелів на добу в місяці після повного відкриття Ормузької протоки, за оцінкою аналітика Rystad Energy Хорхе Леона.

Ключова проблема для виробників Перської затоки полягає в тому, що конкуренти поза регіоном, включно з частиною членів ОПЕК, зміцнили свої ринкові позиції під час кризи. Це може ускладнити повернення втраченої частки без агресивного ціноутворення.

У матеріалі зазначено, що група виробників протягом десятиліть демонструвала готовність до болючих цінових воєн. Але починати таку війну зараз, після найсильнішого перебою постачання за десятиліття, означало б ризик втрати контролю і подальшого прискорення завершення епохи домінування ОПЕК.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters