Світові ціни на нафту відійшли від мінімумів за чотири з половиною роки на тлі посилення геополітичної напруги. Заяви США щодо можливого жорсткішого тиску на росію у контексті переговорів про мир в Україні, а також оголошення блокади венесуельських нафтових потоків підвищили ризикову складову ринку. Водночас очікування профіциту постачання стримують масштаб зростання котирувань.

Реакція ринку

У середу, 17 грудня, ф’ючерси на американську нафту зросли після різкого падіння напередодні.

• West Texas Intermediate подорожчала на 1,2% і закрилася трохи нижче $56 за барель.
• Зростання відбулося з рівнів, що були найнижчими за 4,5 року.
• Торгова активність залишалася помірною через наближення свят у Північній Америці та завершення року.

Сигнали з Вашингтона: росія та Венесуела

Поштовхом для відновлення цін стали заяви американської адміністрації про готовність до жорсткіших кроків у сфері енергетичної безпеки.

• США розглядають удари по так званому тіньовому флоту росії та трейдерах, які сприяють експорту нафти.
• Ці заходи розглядаються у разі, якщо владімір путін відхилить запропоновану угоду щодо України.
• Президент США заявив про блокаду венесуельських нафтових потоків, назвавши військову присутність у регіоні найбільшою в історії Південної Америки.
• За даними медіа, військово-морські сили Венесуели супроводжували кілька суден з нафтопродуктами.

Обмежений ефект через масштаб пропозиції

Попри зростання геополітичних ризиків, ринок загалом стримано оцінює потенційний вплив цих подій на баланс постачання.

• Видобуток нафти у Венесуелі зріс порівняно з мінімумами 2020 року.
• Водночас венесуельська нафта становить менше 1% світової пропозиції.
• Основна частина експорту спрямовується до Китаю.
• Оцінюваний ринком ризик скорочення пропозиції — близько 500 тис. барелів на добу.

«Реакція була стриманою, оскільки ринок оцінює вплив приблизно у 500 тисяч барелів на добу — цього недостатньо, щоб змінити наратив надлишкової пропозиції», — Ребекка Бабін, старша трейдерка з енергетики CIBC Private Wealth Group.

Профіцит постачання як базовий сценарій

Структурні фактори залишаються визначальними для середньострокової динаміки цін.

• Нафта рухається до річного падіння цін, оскільки постачання випереджає попит цього і наступного року.
• Ключовий чинник — швидке повернення на ринок законсервованих обсягів OPEC+.
• Додатковий тиск створює зростання видобутку іншими виробниками.
• Міжнародне енергетичне агентство прогнозує найбільший профіцит з часів пандемії.

Сигнали слабкості та позиціонування трейдерів

Ознаки надлишкової пропозиції проявляються у різних регіонах.

• Слабкість ринку фіксується від США та Канади до Близького Сходу.
• Звіт уряду США показав зростання запасів нафтопродуктів і незначне скорочення запасів сирої нафти.
• Трендові товарні радники залишаються на 100% у коротких позиціях за Brent і WTI.

Висновки для ринку

Можливі зміни на ринку нафти й нафтопродуктів

• Геополітичні ризики посилюють увагу до диверсифікації джерел постачання.
• Очікуваний профіцит знижує ефект навіть від жорстких санкційних сценаріїв.

Критична інфраструктура та ризики

• Блокада венесуельського експорту демонструє вразливість морських маршрутів постачання.
• Зростає значення військово-політичних факторів для стабільності енергетичних потоків.

Ціноутворення

• Надлишок постачання обмежує зростання цін навіть за умов ескалації.
• Ринок закладає структурний тиск на маржу виробників і трейдерів.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg

Повернення Дональда Трампа до Білого дому ознаменувалося безпрецедентним посиленням санкцій проти іранських трейдерів, посередників і інфраструктури, що змінило логістику постачання іранської нафти та стратегічні рішення Китаю на ринку енергоресурсів.

Геополітична карта подій

Санкційна ескалація та вплив на Іран

• Понад 400 танкерів внесено до «чорного списку» США, а також 50 осіб та 20 компаній, пов’язаних з Іраном.
• Обсяги іранської нафти у плавучому зберіганні зросли з 9 млн барелів у середині січня до 33,4 млн барелів на початку серпня 2025 року – максимум з 2020 року.
• Основна частина цих танкерів перебуває у територіальних водах Сінгапуру та Малайзії – ключових хабах операцій ship-to-ship (STS).

Китайський імпорт іранської нафти: зростання ризиків

• У січні–березні 2025 року імпорт Ірану до Китаю становив у середньому 1,5 млн барелів на добу, з піком у березні 2,0 млн барелів/добу.
• У червні імпорт знизився до 1,5 млн барелів/добу, а в липні – до 1,1 млн барелів/добу, попри рекордні обсяги нафти у плавучому зберіганні поблизу Малайзії.
• Причина – побоювання щодо посилення контролю США, а не проблеми з пропозицією.

Санкціоновані нафтопереробники Китаю

Логістичні та геополітичні аспекти

• Розміщення плавучого зберігання у Південно-Східній Азії скорочує маршрут до китайських портів до 7–8 днів проти 20 днів з острова Харк.
• Малайзія змушена балансувати між економічними інтересами з Китаєм і тиском США, попри проведення затримань танкерів у 2023–2024 роках.

Зміна стратегії Китаю

• У липні імпорт російської нафти ESPO до Китаю зріс до понад 900 000 барелів/добу, що на 30% більше, ніж у березні.
• Іранська нафта продовжує дешевшати: знижка на Iranian Light зросла з 0,80 дол./барель до 3,50–4,00 дол./барель з березня по липень 2025 року.
• Сильні знижки можуть знову заохотити дрібні китайські НПЗ до купівлі, попри санкційні ризики.

Ризики та перспективи

• 27 серпня 2025 року запроваджується 25% тариф на імпорт російської нафти для індійських НПЗ.
• Переговори США та Китаю про «перемир’я» у сфері торгівлі мають завершитися 12 серпня 2025 року, однак ризик розширення санкцій на Китай зберігається.
• Водночас поєднання санкційного тиску та привабливих знижок створює дилему для Китаю між економічною вигодою та політичними ризиками.

Висновок: Іранська нафта, попри репутаційні ризики, може стати більш привабливою для китайських покупців у разі подальшої ескалації санкційного тиску та загострення ситуації на ринку російської нафти.

Джерело: Terminal 
За матеріалами: Oilprice.com (адаптовано)

Падіння цін на нафту зумовлене пониженням суверенного рейтингу США агентством Moody’s, уповільненням промислового виробництва у Китаї та невизначеністю навколо ядерних переговорів з Іраном.

Слабкі економічні сигнали з США та Китаю тиснуть на ринок

• Ціни на Brent знизилися на 0,5% — до 65,06 дол./бар.
• Американська WTI втратила 0,4% і опустилася до 62,23 дол./бар.
• Липневий контракт на WTI подешевшав до 61,66 дол./бар.

Минулого тижня обидва контракти зросли більш ніж на 1% після домовленості між США та Китаєм про 90-денну паузу в торговій війні. Проте останні події знову повертають ринок до песимістичних настроїв.

«Зниження рейтингу Moody’s ставить під сумнів перспективи економіки США, а китайські дані вказують на нерівний шлях до відновлення», — зазначила старша аналітикиня *Phillip Nova* Пріянка Сачдева.

Фіскальні ризики США та невизначеність торгової політики

• Рейтинг США понижено через зростання держборгу понад 36 трлн дол.
• Це може ускладнити реалізацію податкових ініціатив адміністрації Трампа.
• Попри економічне перемир’я, Китай залишається під 30%-ними тарифами.
• Торгова політика США залишається непередбачуваною.

Ядерні переговори з Іраном викликають сумніви

«На ці переговори покладалося багато надій, але навряд чи Іран добровільно відмовиться від своїх ядерних амбіцій, які він вважає недоторканними», — прокоментував аналітик *IG* Тоні Сайкамор.

• США вимагають повної відмови Ірану від збагачення урану.
• Тегеран, найімовірніше, не піде на це навіть попри послаблення проксі-груп.

Європейська напруга та скорочення видобутку в США

• росія затримала грецький танкер, що вийшов з естонського порту — це загострило ситуацію в регіоні.
• У США кількість бурових установок скоротилася до 473 — мінімуму з січня.
• Компанії зменшують капітальні витрати, що може сповільнити зростання видобутку.

Джерело: Terminal
За матеріалами: investing.com,

Зростання виробництва LPG поза межами OPEC, приріст попиту в Азії, очікуване накопичення глобальних запасів, ризики тарифних конфліктів і геополітичної напруги.

Прогнози та драйвери ринку LPG у 2025 році

Світовий ринок скрапленого нафтового газу (LPG) у 2025 році демонструє суперечливі тенденції: збільшення виробництва поза межами країн OPEC супроводжується повільнішим, порівняно з до-пандемічними показниками, зростанням попиту.

• Виробництво рідких вуглеводнів зросте на 1,2 млн барелів на добу. Левову частку цього зростання забезпечать США, Канада та Бразилія.
• Світовий попит на LPG збільшиться на 1 млн барелів на добу, при цьому найбільший приріст очікується в Китаї та Індії — на 0,2–0,3 млн барелів щоденно.
• Темпи приросту попиту залишаються нижчими за до-пандемічні, що знижує стимул для подальшого зростання цін.

Ризики та очікування

• Глобальні запаси LPG продовжують накопичуватися, створюючи надлишок ресурсу на ринку, що стримує цінові тренди.
• До ключових ризиків на 2025 рік належать:
  • геополітична нестабільність, включно з війнами та конфліктами, які зачіпають логістику;
  • торговельні обмеження й тарифні війни, особливо між провідними економіками світу.

Очікуване зростання виробництва LPG у країнах, не залучених до угод OPEC, дозволяє ринку частково компенсувати коливання попиту. Але реальна цінова динаміка буде визначатися обсягами запасів та зовнішньополітичними ризиками.

Джерело: НТЦ Псіхєя
За матеріалами: Oilprice Міненерго України IEA

Ринок нафти перебуває в стані напруженого очікування через можливе повернення іранської нафти на світовий ринок та ескалацію торговельної війни між США та Китаєм. Ці фактори створюють додатковий тиск на ціни та інвесторів, які вже стикаються з нестабільністю через тарифну політику США та можливі рецесійні ризики.​

Ринок нафти готується до чергового зовнішнього шоку, оскільки торговельна війна президента США Дональда Трампа з Китаєм продовжує загострюватися, а переговори про потенційну ядерну угоду з Іраном загрожують вивести на ринок нові обсяги нафти.​

• Початок торговельних переговорів між США та країнами Азійсько-Тихоокеанського регіону ознаменувався явним інтересом до проєктів з експорту СПГ зі США, тоді як такі країни, як Південна Корея та Японія, залишилися відносно стриманими щодо сирої нафти.​

• Президент Тайваню Лай Цін-де оголосив, що Тайбей прагнутиме збільшити частку імпорту СПГ зі США з поточних 10% до 33%, можливо, припинивши деякі довгострокові постачання з Австралії та Катару.​

• Південна Корея також розглядає можливість збільшення імпорту СПГ зі США на 20-25%, що наразі становить 12% її потреб у зрідженому газі, прагнучи зменшити контрактні зобов’язання перед Катаром, які прив’язані до Brent, а не до JKM або Henry Hub.​

• Китай рухається в протилежному напрямку, повністю припинивши імпорт СПГ зі США в березні та підписавши три довгострокові угоди з ОАЕ на постачання зрідженого газу протягом наступних 10 років, шукаючи додаткові довгострокові варіанти в регіоні.​

Рухи на ринку:

• Американський інвестор Джеймс Кемерон запропонував $5 мільярдів за купівлю казахстанського гірничодобувного гіганта Eurasian Resources Group, 40% якого належить уряду Казахстану, оскільки компанія має намір розширити діяльність у сфері рідкоземельних елементів.​

• Британська енергетична компанія BP стала єдиною іноземною нафтовою компанією, яка подала заявку на участь у дев’ятому раунді тендерів Індії OALP-IX, отримавши найпривабливіший блок GS-OSHP разом з індійськими партнерами Reliance та ONGC.​

• Американський нафтовий гігант Chevron, за повідомленнями, розглядає можливість продажу деяких своїх активів у верхньому сегменті в Анголі, потенційно виходячи з блоку 14K, який наразі виробляє близько 42 000 барелів на добу в Анголі та Конго.​

• Друга за величиною нафтова компанія Аргентини, Vista Energy, придбала 50% частку Petronas у сланцевому родовищі La Amarga Chica в басейні Вака-Муерта за $1,5 мільярда.​

Нафтовидобувні компанії готуються до чергового зовнішнього шоку на ринку нафти, оскільки ф’ючерси на Brent зазнали певних втрат через падіння фондових ринків у понеділок і залишаються під тиском через перспективу потенційної ядерної угоди між США та Іраном. Наразі ціна на ICE Brent у межах $66-67 за барель здається тимчасовим рівнем перед наступними значними подіями.​

Рим приймає високорівневі ядерні переговори. Переговорники зі США та Ірану зустрілися в столиці Італії, Римі, протягом вихідних, щоб продовжити переговори, розпочаті тиждень тому в Омані щодо ядерної програми Тегерана, обидві сторони високо оцінили прогрес, досягнутий за останній тиждень.​

США прагнуть відновити велич Перської затоки. Оскільки Бюро управління океанічною енергією США нещодавно збільшило оцінку невикористаних резервів Перської затоки до 5,77 мільярда барелів, адміністрація Трампа запустила новий п’ятирічний план оренди морських нафтових і газових родовищ, який може включати блоки в Арктиці.

Джерело: НТЦ Псіхєя: mailto:oil@ukroil.com.ua
За матеріалами: oilprice.com

За даними Goldman Sachs, тарифні війни та високі вільні потужності, в основному з боку виробників ОПЕК+, спотворюють ризик цін на нафту в бік зниження в середньостроковій перспективі.

«Хоча ми знизили наш прогнозований діапазон Brent на 5 доларів за барель до 65-80 доларів, ми очікуємо, що ціни на нафту зростуть у найближчі місяці, і вважаємо, що ринкова ціна, пов’язана з волатильністю та ризиком зростання від потенційно менших санкційних постачань, залишається надто низькою», – написали аналітики Goldman Sachs у вівторок, оприлюдненому Reuters.

Погодження президента Росії Володимира Путіна на 30-денне припинення атак на енергетичну інфраструктуру зменшує ймовірність найближчого посилення санкцій проти Росії, вважають у Goldman Sachs.

Раніше цього тижня Goldman Sachs знизив свій прогноз цін на нафту Brent на кінець року, пославшись на очікування уповільнення економічного зростання в США та додаткових постачань ОПЕК+.

«Хоча падіння на 10 доларів за барель із середини січня є більшим, ніж зміна наших фундаментальних показників базового сценарію, ми знижуємо на 5 доларів наш прогноз на грудень 2025 року для Brent до 71 долара», — йдеться в примітці дослідницької групи інвестиційного банку, додаючи, що «середньострокові ризики для нашого прогнозу залишаються нижчими, враховуючи потенційну подальшу ескалацію тарифів і потенційно більш тривале збільшення видобутку ОПЕК+».

ОПЕК+ має намір почати додавати пропозицію на ринок у квітні, спочатку зі швидкістю 138 000 барелів на день (б/д). Однак представники групи неодноразово заявляли, що збільшення виробництва може бути зупинено або скасовано в будь-який час залежно від ринкових умов.

Аналітики HSBC також вважають, що ризики для нафти зміщені в бік зниження на тлі очікувань профіциту цього та наступного року. Більш сильне зростання пропозиції порівняно з більш повільним зростанням попиту призведе до того, що цього року ринок нафти матиме профіцит у 200 000 барелів на добу, йдеться у примітці банку. У попередньому огляді ринку HSBC очікував відносно збалансований ринок нафти у 2025 році.

Джерело: «НТЦ Псіхєя». За матеріалами https://oilprice.com/.

У 2025 році авіаційна галузь стикається з ключовими викликами у декарбонізації, зокрема через необхідність представлення оновлених державних планів дій Міжнародній організації цивільної авіації (ICAO). Серед основних ризиків – доступність та вартість сталого авіаційного палива (SAF), узгодженість політик між регіонами, ефективність схем торгівлі викидами та геополітичні фактори. Водночас зростають інвестиції в нові технології, такі як SAF, водень та електричні літаки. Успіх декарбонізації залежатиме від спільної роботи урядів, бізнесу та фінансових інститутів.

Авіаційний сектор перебуває на критичному етапі у 2025 році, оскільки оновлені державні плани дій щодо декарбонізації мають бути представлені Міжнародній організації цивільної авіації (ICAO). Учасники галузі все більше прагнуть поєднувати заходи з декарбонізації з відновленням зростання після COVID-19. Проте низка викликів ускладнює прогрес у сфері сталого розвитку. Дії урядів та бізнесу цього року є вирішальними для досягнення міжнародних цілей та забезпечення того, щоб жоден регіон не залишився поза увагою під час переходу до авіації з нульовими викидами.

Ключові ризики та можливості для декарбонізації авіації у 2025 році.

Серед основних викликів – доступність та вартість сталого авіаційного палива (SAF), узгодженість політик між регіонами, ефективність схем торгівлі викидами та геополітичні фактори.

Ризики, специфічні для авіації:
1. Доступність та вартість SAF: Найбільші виклики для декарбонізації авіації у 2025 році пов’язані з доступністю та вартістю SAF. Авіакомпанії потребують довгострокових угод щодо закупівлі SAF, але механізми зменшення ризиків є необхідними через технологічні та політичні бар’єри.
2. Узгодженість політик SAF: Різні підходи до підтримки SAF у різних регіонах ускладнюють інвестування. У 2024 році Азіатсько-Тихоокеанський регіон став ключовим ринком, де Китай, Бразилія, Чилі, Оман та Саудівська Аравія впроваджують нові програми.
3. Реалізація CORSIA: Ефективне впровадження схеми компенсації та зменшення викидів ICAO (CORSIA) є важливим для стандартизації зусиль з декарбонізації.
4. Відстежуваність критеріїв сталого розвитку: Зростаюча залежність авіації від SAF вимагає покращення прозорості та досліджень у сфері сировини для виробництва палива.
5. Ефективність схем ціноутворення на вуглець: Авіакомпаніям доведеться працювати з різними регіональними схемами торгівлі викидами, що ускладнює дотримання вимог.

Широкі ризики:
1. Геополітика: Вийти з Паризької угоди США у 2025 році та зростаючий протекціонізм створюють додаткові виклики для авіації.
2. Інвестиційна привабливість: Авіація не є пріоритетним сектором для інвестицій, попри потребу у значному капіталі для декарбонізації.
3. Економічна нестабільність: Зростання витрат на працю та ланцюги постачання впливають на прибутковість галузі.
4. Зміни уряду: Вибори у багатьох країнах можуть призвести до змін у пріоритетах політики, що вплине на декарбонізацію авіації.
5. Конкуруючі пріоритети: Зростання пасажиропотоку та прибутковості може відвернути увагу від цілей декарбонізації.
Для досягнення цілей декарбонізації до 2050 року необхідні спільні зусилля урядів, бізнесу та фінансових інститутів. Покращення політичної узгодженості, інвестування в нові технології та подолання геополітичних викликів є ключовими кроками на цьому шляху.

Джерело: «НТЦ Псіхєя»

За матеріалами Ініціатива «Аеропорти майбутнього» (Airports of Tomorrow) Всесвітнього економічного форуму.