У квітні 2026 року попит на пальне в Німеччині різко впав не через спад споживання, а через очікування зниження цін із 1 травня. Тимчасове скорочення енергетичного податку на 14,04 євро за 100 літрів мало дати споживачам близько 0,17 євро на літрі, але на старті ефект був переданий лише частково.

Податковий імпульс

• Зниження Energiesteuer діє з 1 травня до 30 червня 2026 року.
• Очікувана вигода для споживача з урахуванням ПДВ у 19% становить близько 0,17 євро/л.
• Орієнтовна вартість заходу для бюджету — 1,6 млрд євро.
• Пільга поширюється на дизель, бензин Super E10, Super Plus і HVO.

Чому попит обвалився

• Споживачі та комерційні оператори перенесли закупівлі з квітня на травень, бо зниження ціни було публічно підтверджене і точно датоване.
• Для стандартного бака на 55 літрів очікувана економія становила близько 9,35 євро за одну заправку.
• У фінальні дні квітня, приблизно 27–30 квітня, ринок фактично наблизився до зупинки: покупці зводили запаси до мінімального робочого рівня.
• Висновок: це не ознака довгострокового падіння споживання, а тимчасове зміщення попиту з квітня на травень.

Удар по гуртовому ринку

• Постачальники за строковими контрактами зіткнулися з ризиком недовиконання мінімальних обсягів відбору.
• Щоб уникнути штрафів, частина постачальників знижувала ціни на дизель упродовж останніх тижнів квітня.
• Це призвело до аномально широких спредів між цінами купівлі та продажу у тиждень, що завершився 1 травня 2026 року.

Регіональний центр напруги

• Найгостріший надлишок пропозиції виник на південному заході Німеччини навколо НПЗ Miro у Карлсруе.
• Потужність Miro становить 310 тис. барелів на добу, що робить його найбільшим НПЗ країни.
• У квітні ціни дизелю для відвантаження день у день на Miro часом відривалися від динаміки ф’ючерсів ICE Gasoil.
• 30 квітня 2026 року пропозиції дизелю за старою ставкою податку майже зрівнялися з травневим продуктом, у якому вже враховано знижену ставку.

Чому споживач не отримав повних 17 центів

• 1 травня бензин Super E10 коштував у середньому близько 1,976 євро/л, зниження становило приблизно 10,7 цента/л.
• Дизель коштував близько 2,063 євро/л, зниження становило приблизно 10,4 цента/л.
• Фактичне передання податкової вигоди склало приблизно 60–63% від теоретичних 0,17 євро/л.
• Причини: запаси АЗС, закуплені за старою ставкою; волатильність ICE Gasoil; регіональні цінові відмінності; спроби операторів відновити маржу.

Геополітичний фон

• Податкове зниження було запроваджене на тлі стрибка цін на нафту після початку війни США та Ірану 28 лютого 2026 року.
• Порушення потоків через Ормузьку протоку посилило тиск на світові нафтові бенчмарки.
• Висновок: фіксована вигода у 0,17 євро/л може бути частково або повністю з’їдена зростанням базової ціни на нафту й нафтопродукти.

Що буде після 30 червня

• Перед завершенням пільги можливий зворотний ефект: оператори автопарків, аграрії та АЗС можуть активніше закуповувати пальне до повернення стандартних ставок із 1 липня.
• Це створює ризик локального дефіциту наприкінці червня та слабшого попиту на початку липня.
• Станом на початок травня 2026 року офіційного рішення про продовження програми не було.

Джерело: Terminal

За матеріалами: discoveryalert.com.au

Німеччина з 1 травня запроваджує тимчасове зниження податку на дизельне паливо і бензин, щоб стримати ціни на АЗС після порушення глобального постачання нафти через війну між Іраном і США. Захід діятиме до 30 червня та зменшить енергетичний податок на пальне на 14,04 євроцента за літр. Найбільший тиск нині відчуває дизельний сегмент: ціна дизелю зросла на 15 центів за літр проти середнього рівня лютого, тоді як бензин із лютого до квітня не подорожчав.

Податкове рішення: спроба зупинити тиск на споживача

• З 1 травня Німеччина запроваджує 2-й акт про зниження енергетичного податку.
• Документ передбачає зменшення податку на дизель і бензин на 14,04 євроцента за літр.
• Термін дії заходу — до 30 червня.
• Причина рішення — різке подорожчання пального на АЗС після порушення глобального постачання нафти через війну Ірану та США.

Ціни на АЗС: дизель став головною проблемою

• Станом на 27 квітня дизель коштував $2,18 за літр.
• Бензин Super unleaded 95 RON коштував $2,14 за літр.
• Дизель подорожчав на 15 центів за літр порівняно із середнім рівнем лютого.
• Ціни на бензин на АЗС із лютого до квітня не змінилися.
• Це означає, що саме дизельний ринок став чутливішим до нафтового шоку та перебоїв у глобальному постачанні.

Чи дійде зниження податку до кінцевого споживача

• Податок є лише однією зі складових ціни пального, тому ефект для водіїв не гарантований автоматично.

Оскільки енергетичний податок є лише одним компонентом ціни пального, ще належить побачити, чи буде зниження податку відображене у цінах для кінцевих споживачів. — RSM Ebner Stolz

• Перші сигнали з ринку свідчать, що політика може не одразу вплинути на фізичний попит.
• Одне ринкове джерело повідомило про “абсолютно нульовий” ефект на початковому етапі.
• Чіткіші сигнали щодо дизелю та газойлю 50 ppm очікуються лише наступного тижня.

Дизельний ринок Північно-Західної Європи: дорогий товар і слабкий попит

• Високий попит після податкового зниження може частково підтримати операторів Північно-Західної Європи.
• У березні та квітні вони зіткнулися зі спадом попиту через рекордно високі ціни.
• Platts оцінив вантаж дизелю обсягом 30 тис. тонн із постачанням в ARA на рівні $1 345 за тонну станом на 30 квітня.
• Середня квітнева ціна становила $1 307,02 за тонну, що на 82% вище за лютий.

Постачання дизелю: ринок отримав додаткові обсяги

• Високі ціни притягнули обсяги з США, Західної Африки та Червоного моря.
• Нижчі фізичні ціни Brent покращили маржу переробки.

Маржа суттєво покращилася, але всі купували дуже дорогу нафту, тому маржа може ще певний час не бути доброю. Багато хто розглядав скорочення переробки, але тепер вирішив цього не робити. — трейдер, близький до ринку

• Це показує, що нафтопереробники отримали кращі поточні умови, але попередні закупівлі дорогої нафти ще тиснуть на економіку переробки.

Бензин: ефект податкового зниження може бути слабшим

• Бензиновий ринок Європи відчув менший вплив близькосхідного конфлікту, ніж дизельний.
• 30 квітня Platts оцінив фронт-місячну баржу FOB AR Eurobob у $1 143,25 за тонну.
• Це на 50 центів за тонну нижче за день.
• Спред травень/червень становив $39 за тонну, що відображає беквордацію на європейському бензиновому ринку.
• Високі запаси не дали бензиновому ринку стати надто напруженим.

Запаси бензину: ринок сильний, але не дефіцитний

• За даними Insights Global, запаси бензину в зоні Amsterdam-Rotterdam-Antwerp зросли на 3,33% за тиждень до 1,149 млн тонн станом на 30 квітня.
• Це нижче за 1,32 млн тонн, зафіксовані за тиждень до 26 лютого, тобто перед початком конфлікту.
• Ринок уже перейшов на дорожчу літню специфікацію бензину з нижчим RVP перед літнім автомобільним сезоном.

Ринок безумовно виглядає сильним, а автомобільний сезон набирає обертів попри вищі ціни на АЗС. Європейські країни утримують продукт усередині для місцевого попиту та через ризик постачання, пов’язаний із війною. — європейський трейдер

Висновки

• Дизель є головним осередком напруги, бо саме він подорожчав на 15 центів за літр проти лютого, а гуртова квітнева ціна була на 82% вищою за лютий.
• Податкове зниження не гарантує миттєвого здешевлення на АЗС, бо кінцева ціна залежить не лише від податку, а й від вартості нафти, маржі, запасів, фізичного попиту й стану конкуренції.
• Постачання з інших регіонів частково знімає напругу, оскільки високі ціни залучили обсяги зі США, Західної Африки та Червоного моря.
• Бензиновий ринок виглядає стійкішим за дизельний, бо запаси залишаються значними, а ціни на АЗС із лютого до квітня не змінилися.
• Для споживачів головне питання — не сам розмір податкової знижки, а її фактичне проходження до роздрібної ціни.

Джерело: Terminal

За матеріалами: S&P Global Commodity Insights

Шведтський нафтопереробний завод, який забезпечує 90% потреб Берліна у нафтопродуктах, стикається не стільки з ризиками постачання сировини, скільки з управлінською та юридичною невизначеністю. Попри часткове заміщення російської нафти казахстанською та морськими постачаннями, недоінвестованість і неврегульована структура власності стримують ефективність роботи підприємства, створюючи довгострокові ризики для ринку дизелю та нафтопродуктів.

Значення НПЗ для ринку нафтопродуктів

• НПЗ Шведт забезпечує 90% потреб Берліна у нафтопродуктах, що робить його критичним елементом регіонального ринку.
• Підприємство розташоване за 140 км від столиці і історично працювало на російській нафті Urals.
• Зміна джерел постачання після 2022 року не супроводжувалась повною трансформацією бізнес-моделі.

Трансформація постачання нафти

• Після початку війни в Україні Німеччина відмовилась від переробки російської нафти.
• У грудні 2022 року укладено угоду з Казахстаном щодо постачання через той самий трубопровід.
• 1,2 млн тонн на рік казахстанської нафти становлять менше 20% переробки НПЗ, що обмежує її вплив на загальний баланс.
• Додатково використовується сировина з портів Росток і Гданськ.

Короткострокові ризики постачання

• Переривання транзиту через рф створює ризики, але їх вплив обмежений:
• частка казахстанської нафти є відносно невеликою у загальному балансі.
• Існує ймовірність, що перебої пов’язані з ураженням російської інфраструктури, а не політичними рішеннями.
• Короткостроковий вплив на споживачів обмежений, зокрема для транспорту і логістики.

Ключова проблема — структура власності

• НПЗ перебуває у стані часткової націоналізації з 2022 року, але не завершеної.
• 54% належать Rosneft, 37,5% — Shell, понад 8% — ENI.
• Shell намагається вийти з активу, але покупці уникають угоди через юридичну невизначеність.
• Rosneft не продає частку, заявляючи про порушення прав власності.

Інвестиційний дефіцит і технологічні обмеження

• НПЗ потребує значних інвестицій для адаптації до нових типів нафти.
• Уряд Німеччини пообіцяв щонайменше 400 млн євро, але план ще не погоджений ЄС.
• Завантаження потужностей становить лише 80%, що свідчить про недовикористання активу.
• Без модернізації ефективність буде знижуватися через невідповідність сировини технологіям.

Системні ризики для ринку нафтопродуктів

• Контроль над постачанням без контролю над власністю є нестійкою моделлю.
• Відсутність інвестицій призводить до структурного скорочення виробництва.
• Юридична невизначеність блокує залучення приватного капіталу.
• Це формує ризик довгострокової нестабільності постачання дизелю у регіоні.

Можливі сценарії розвитку

• Німеччина може піти на повну експропріацію активів Rosneft.
• Продаж частки ускладнений, оскільки компанія перебуває під санкціями США.
• Навіть у разі продажу кошти не зможуть бути отримані російською стороною, що переносить конфлікт у міждержавну площину.
• Водночас це дозволить розблокувати операційну діяльність НПЗ і відновити інвестиційний цикл.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Reuters

Німеччина планує використати тимчасове зростання цін на пальне для масштабної перебудови антимонопольного регулювання. Запропонований пакет заходів може суттєво розширити повноваження Федерального картельного відомства, що викликає занепокоєння експертів щодо інвестиційного клімату та стабільності ринку.

Реформа ринку пального через антимонопольне втручання

Уряд Німеччини просуває так званий «пакет заходів для ринку пального» (Kraftstoffmaßnahmenpaket), який передбачає системні зміни у функціонуванні конкурентної політики.

Ключові зміни у підході до регулювання

• Скасування вимоги доведення того, що компанія безпосередньо сприяє викривленню конкуренції
• Можливість втручання лише на підставі того, що сектор визначено як такий, що має «значні та тривалі порушення»
• Для домінуючих компаній передбачено примусовий продаж активів (divestitures)
• Розширення повноважень Федерального картельного відомства (FCO) на ширший спектр економіки, а не лише енергетичний сектор

Суть нової моделі: «без вини»

• Формується так званий режим «no-fault» (без доведення провини)
• Компанії можуть підпадати під санкції навіть за повну відповідність законодавству
• Фактично регулятор переходить від ролі арбітра до архітектора ринку

«Уряд фактично надає Федеральному картельному відомству повноваження карати компанії лише за сам факт їх існування на концентрованому ринку. Це створює середовище регуляторної нестабільності» — Дірк Ауер, директор з конкурентної політики ICLE

Прискорена процедура ухвалення

• Фінальне читання законопроєкту заплановане на 26 березня 2026 року
• Набуття чинності очікується вже на початку квітня 2026 року
• Процес проходить у прискореному режимі, що обмежує час для ринкової адаптації

Потенційні наслідки для ринку нафти й нафтопродуктів

Можливі зміни кон’юнктури ринку

• Зростає ризик зменшення інвестицій у нафтопродукти через регуляторну невизначеність
• Ймовірне скорочення участі великих гравців через загрозу примусового поділу активів
• Формується середовище, де рішення про інвестиції залежатимуть не від ринку, а від регуляторних сигналів

Логістична та структурна стійкість

• Підвищення регуляторного тиску може вплинути на ефективність ланцюгів «постачання»
• Зниження інвестицій здатне обмежити модернізацію інфраструктури

Захист споживачів та ризики для економіки

• Ініціатива спрямована на стримування цін на пальне у короткостроковій перспективі
• Водночас існує ризик, що довгостроково це призведе до меншої конкуренції та вищих цін
• Регуляторна невизначеність може обмежити притік капіталу, необхідного для відновлення економіки

Вплив на ціноутворення

• Можливе адміністративне втручання у структуру ціни на пальне
• Зниження ролі ринкових механізмів у формуванні маржі
• Посилення ролі держави у визначенні цінових параметрів

Висновки

• Німеччина переходить до моделі, де держава активно формує ринок, а не лише контролює його
• Попри наміри захистити споживачів, існує ризик погіршення інвестиційного клімату
• У довгостроковій перспективі це може вплинути на стабільність постачання та рівень цін

Джерело: Terminal
За матеріалами: laweconcenter.org

Південно-західна Німеччина стикається з надлишком середніх дистилятів, що стимулює активізацію експорту через Рейн до хабу Амстердам–Роттердам–Антверпен (ARA). Попри зростання сезонного попиту на дизель, загальний інтерес до закупівель, особливо мазуту для опалення, залишається слабким. Це формує нові цінові дисбаланси та змінює поведінку трейдерів.

Зміна потоків пального в Європі: внутрішній надлишок стимулює експорт

Попит: слабкий ринок мазуту та сезонне пожвавлення дизелю

• Попит на мазут для опалення по всій Німеччині залишається низьким
• Обсяги продажів у березні впали приблизно на 50% порівняно з лютим
• Попит на дизель дещо зріс через початок сільськогосподарського сезону
• Зростання цін після початку конфлікту США–Ізраїль–Іран змусило покупців відкладати закупівлі
• Частина споживачів сформувала запаси ще на початку конфлікту через побоювання дефіциту

Пропозиція: локальний надлишок і цінові дисбаланси

• На НПЗ Karlsruhe (потужність 310 тис. барелів/добу, консорціум Miro) зберігається тиск надлишкової пропозиції
• Ціни на мазут були до €13/100 л нижчими за середній рівень по країні
• Це привабило трейдерів навіть із півночі Німеччини, які зазвичай не працюють із цим регіоном
• Згодом дисконт скоротився приблизно на €4/100 л, що свідчить про часткову стабілізацію
• Аналогічне скорочення відбулося і для дизельного пального

Логістика: переорієнтація потоків через Рейн

• Постачальники почали збільшувати експорт середніх дистилятів до хабу ARA
• Раніше Німеччина переважно імпортувала ці продукти, але ситуація змінилася
• Причини:
  • слабкий внутрішній попит
  • контрактні зобов’язання з відбору обсягів до кінця березня
  • штрафи за невиконання контрактів

Виробництво: технічні фактори впливають на баланс

• НПЗ Neustadt (Bayernoil, 87 тис. барелів/добу) відновив роботу після техобслуговування
• Усі акціонери знову пропонують продукцію на спотовому ринку
• Постачання дизелю все ще може бути обмеженим
• НПЗ Ingolstadt (Gunvor, 100 тис. барелів/добу) залишається на ремонті
• Це додатково обмежує регіональну пропозицію

Ціноутворення та ринкові сигнали

• Зниження цін у південно-західній Німеччині створило внутрішній арбітраж
• Скорочення дисконту сигналізує про:
  • часткове вирівнювання попиту та пропозиції
  • можливі контрзаходи в інших регіонах
• Низькі спотові обсяги свідчать про обережність трейдерів і відкладений попит

Висновки: структурні зміни ринку

• Європейський ринок демонструє гнучкість логістики — перенаправлення потоків через Рейн дозволяє швидко реагувати на дисбаланси
• Надлишок у ключових регіонах може трансформувати імпортерів в експортерів, що впливає на баланс у всьому ARA-хабі
• Цінові дисконти виступають сигналом для міжрегіональної торгівлі і перерозподілу ресурсів

Джерело: Terminal
За матеріалами: Argus Media

Провідні політичні сили Німеччини ініціюють жорсткіші правила для нафтокомпаній, намагаючись зупинити різке зростання цін на пальне. У центрі дискусії — прозорість ціноутворення, можливі надприбутки галузі та нові повноваження антимонопольних органів. Попри спротив бізнесу, уряд готує законодавчі зміни вже найближчим часом.

Чому Німеччина хоче контролювати ціни на пальне

Політична ініціатива та причини

Основою для нових пропозицій стали результати консультацій між парламентськими фракціями CDU/CSU та SPD і представниками нафтової галузі у Берліні.

• Нафтокомпанії не змогли переконливо пояснити різке зростання цін
• Підвищення у Німеччині виявилося швидшим і глибшим, ніж в інших країнах Європи
• Регулятори фіксують погіршення ринкової динаміки та зростання занепокоєння серед політиків

Ціни на пальне в Німеччині зростали особливо різко у порівнянні з іншими європейськими країнами — Томазо Дузо, голова Комісії з монополій

Проблема асиметрії цін

Парламентарі звернули увагу на системну проблему:

• Зростання цін на нафту швидко перекладається на споживача
• Зниження цін повільно або із запізненням відображається на АЗС
• Механізм формування цін залишається непрозорим

Питання надприбутків

• Депутати припускають можливість рекордних прибутків у 2026 році
• Це виглядає суперечливо на фоні фінансового тиску на домогосподарства

Водночас галузь заперечує звинувачення:

Маржа прибутку не змінилася з початку війни з Іраном — Крістіан Кюхен, Fuels und Energie

Альтернативна оцінка

• За даними Greenpeace, компанії отримують додатково близько 21 млн євро щодня
• Це свідчить про значне фінансове навантаження на споживачів

Які зміни готує уряд

Посилення антимонопольного контролю

• Компанії можуть зобов’язати обґрунтовувати кожне підвищення цін
• Антимонопольний орган отримає ширші повноваження для втручання
• У разі різкого зростання цін може діяти принцип «перевернутого доказу» — компанії самі доводять правомірність підвищення

Нові правила для АЗС

• Модель, подібна до австрійської:
• зниження цін — у будь-який момент
• підвищення — лише один раз на день (опівдні)

Мета — зменшити цінові коливання та зробити ринок більш прозорим.

Податкова політика

• Енергетичний податок є фіксованим на літр
• Зростання ПДВ частково компенсується падінням споживання
• Загалом прогнозується зниження податкових надходжень

Держава не повинна отримувати вигоду від високих цін на пальне — Катерина Райхе, міністр економіки

Супротив ринку та ризики

Позиція нафтогазової галузі

• Нові правила створюють юридичну та планову невизначеність
• Зростають витрати на звітність і контроль
• Існує ризик порушення стабільності постачання

Ризики для малих операторів

• Незалежні АЗС мають:
• менше капіталу
• обмежені системи ціноутворення
• слабшу диверсифікацію постачання
• Нові правила можуть вдарити саме по малому бізнесу

Обмеження регулювання

• Надто жорсткі обмеження (як в Австрії — 3 підвищення на тиждень)
• можуть призвести до різкіших одноразових стрибків цін

Соціальний вимір

• Найбільше страждають:
• домогосподарства із середніми та низькими доходами
• мешканці сільських регіонів
• Автомобіль часто є безальтернативним засобом пересування

Зростання цін на пальне непропорційно б’є по громадянах — Міхаела Енгельмаєр, Sozialverband Deutschland

Висновки

• Німеччина переходить до активнішого втручання у ринок пального
• Головний акцент — прозорість ціноутворення та захист споживачів
• Конфлікт між державою та бізнесом посилюється
• Баланс між регулюванням і стабільністю постачання залишається ключовим викликом

Джерело: Terminal
За матеріалами: germanpolicy.com

Берлін запроваджує жорсткі правила для паливного ринку: підвищувати ціни на бензин і дизель дозволять лише раз на добу, а компанії змушені самі доводити відсутність зловживань. Причиною стали різкі цінові стрибки понад €2 за літр на тлі війни Ірану, що вплинула на глобальний нафтовий ринок.

Державна відповідь на ціновий шок

Обмеження для АЗС: менше маніпуляцій — більше контролю

Уряд Німеччини вирішив прямо втрутитися в механізм формування цін на автозаправних станціях (АЗС) — точках роздрібного продажу бензину та дизельного пального.

• Підвищення цін дозволено лише один раз на день — опівдні;
• Зниження вартості пального можливе у будь-який момент;
• За порушення передбачено штрафи до €100 000 (приблизно $115 400).

Таке рішення має зменшити практику частих змін цін протягом дня, яка викликала обурення споживачів і підозри щодо штучного завищення вартості.

Антимонопольна реформа: нові правила гри

Другим ключовим кроком стало посилення антимонопольного контролю — системи, що запобігає зловживанню ринковою владою великими компаніями.

• Тепер обов’язок доведення чесної поведінки покладається на постачальників пального;
• Раніше саме держава мала доводити факти зловживань;
• Компанії повинні будуть підтверджувати відповідність ринковим правилам.

Це означає суттєвий зсув балансу на користь регулятора і споживачів, що може змінити поведінку великих гравців ринку.

Причини: війна та ціни понад €2 за літр

Поштовхом до рішень стала різка ескалація цін на нафту через війну Ірану, що вплинула на глобальні енергетичні ринки.

• У березні ціни на пальне в Німеччині перевищили €2 за літр;
• Зростання виявилося швидшим, ніж у середньому по Європі;
• Це викликало тиск з боку політиків, бізнесу та споживачів.

«Примітно, що ціни на заправках у цій країні зросли сильніше, ніж у середньому по Європі. Нафтова галузь не надала переконливого пояснення цього ефекту, і саме тому ми будемо діяти» — міністерка економіки Катерина Райхе

Що далі: строки та перегляд

• Законопроєкт уже схвалений урядом;
• Очікуваний запуск — квітень 2026 року;
• Перед набуттям чинності потрібне затвердження обох палат парламенту;
• Передбачено перегляд через один рік для оцінки ефективності.

Висновки: сигнал для європейського паливного ринку

Німеччина демонструє готовність до прямого втручання у ринок пального в умовах цінових шоків. Поєднання адміністративних обмежень і посиленого антимонопольного контролю може:

• зменшити волатильність роздрібних цін;
• підвищити прозорість ринку;
• посилити відповідальність великих постачальників.

Водночас ефективність цих заходів залежатиме від їх практичного застосування та реакції ринку.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Bloomberg

Фінансові виклики та заходи підтримки

• Франція: державний борг становить майже 120% ВВП, що робить країну вразливою до додаткових витрат на підтримку населення.
• Британія: борг близько 100% ВВП; уряд розглядає питання скасування податку на надприбутки енергетичних компаній, але строки невизначені.
• Іспанія: досліджує можливі заходи підтримки для споживачів та бізнесу, поки що без конкретних рішень.
• Італія: готова підвищити податки на компанії, що отримують надмірний прибуток від зростання цін на енергоносії.
• Німеччина: вирішила утриматися від зниження податків на бензин, що свідчить про обмежений вплив на споживачів.

Механізм впливу та ризики

• Ціни на нафту зросли менше ніж на газ, тому тимчасові пільги на нафту матимуть обмежений ефект.
• Більш масштабні програми підтримки промисловості та загальні заходи замість адресних обійдуться дорожче, особливо для країн із слабкою фінансовою позицією.
• Найбільший ризик – вплив росту цін на енергоносії на інфляцію та економічне зростання.

• «Будь-які заходи, що приймаються на фіскальному рівні, мають вартість. Якщо вони дуже тимчасові, витрати не надто значні, особливо для великих економік» – Федеріко Барріга-Салазар, Fitch Ratings

За матеріалами: Reuters

Джерело: Terminal

Зростання цін на дизель і бензин у Німеччині стало результатом одночасного впливу глобальних та внутрішніх факторів. Європейський ринок нафтопродуктів залишається особливо чутливим до перебоїв у міжнародній торгівлі паливом.

• Напруженість у районі Ормузької протоки — ключового маршруту світових постачань нафти — підвищує ризики для перевезення сировини та нафтопродуктів.
• Навіть без фактичного припинення транзиту зростають витрати на страхування танкерів, логістику та тривалість маршрутів.
• Європа структурно залежить від імпорту дизеля, тому будь-яке порушення постачання швидко підвищує оптові ціни.
• Ці зміни оперативно передаються на роздрібний ринок, і ціни на АЗС реагують протягом кількох днів.

У результаті дизельне пальне та бензин E10 — суміш бензину з 10% біоетанолу — одночасно перевищили позначку €2,00 за літр.

Додаткові фактори зростання цін

Роздрібна ціна пального формується з кількох компонентів, які разом визначають кінцеву вартість для споживача.

• Податки та кліматичні збори CO₂, які є важливою частиною ціни в ЄС.
• Біопаливні квоти, що зобов’язують додавати біокомпоненти до бензину.
• Оптові котирування нафтопродуктів, які залежать від світових цін на нафту.
• Сезонні ремонти нафтопереробних заводів, що тимчасово скорочують виробництво.

Коли оптові котирування зростають, автозаправні станції швидко підвищують ціни. Водночас швидкість їх зниження після здешевлення нафти часто стає предметом критики з боку регуляторів.

Антимонопольне розслідування Bundeskartellamt

5 березня Міністерство економіки Німеччини доручило федеральному антимонопольному органу Bundeskartellamt перевірити ситуацію на ринку пального.

• Регулятор аналізує дані про ціни на рівні окремих автозаправних станцій.
• Перевіряється, чи відповідають ціни реальним витратам і чи немає узгодженої поведінки між операторами АЗС.
• У разі виявлення порушень можливі штрафи або нові правила прозорості ціноутворення.

Одним із можливих результатів розслідування може стати вимога швидше передавати зниження оптових цін до роздрібного рівня. У такому випадку маржа операторів АЗС може зменшитися, а споживачі отримають нижчі ціни.

Економічні наслідки для транспорту та бізнесу

Зростання вартості дизельного пального особливо відчутне для секторів економіки з високими транспортними витратами.

• Логістика та вантажні перевезення — дизель є основним видом пального для вантажівок.
• Авіаперевезення — дорожче пальне підвищує витрати на операційну діяльність.
• Рітейл та електронна комерція — можливе зростання тарифів на доставку.
• Хімічна промисловість — підвищуються витрати на транспортування сировини.

Для компаній це означає необхідність перегляду контрактів із паливними надбавками, а також використання інструментів хеджування енергетичних ризиків.

Глобальний контекст: роль Ормузької протоки

Ормузька протока — один із ключових вузлів світової енергетичної логістики. Через неї проходить значна частина експорту нафти з країн Перської затоки.

• Будь-яка напруженість у регіоні миттєво підвищує так звану “ризикову премію” у цінах на нафту.
• Зростають страхові ставки для танкерів.
• Постачальники змушені використовувати довші маршрути транспортування.

Навіть без фактичної блокади цього маршруту ці фактори можуть значно підвищувати кінцеву вартість нафтопродуктів у Європі.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Energy News

Один нафтопереробний завод у східній Німеччині став критичною точкою напруги між Берліном і Вашингтоном. Керівництво НПЗ PCK Schwedt заявляє, що невизначеність навколо американських санкцій уже шкодить щоденній роботі підприємства та може призвести до дефіциту пального для Берліна і навколишніх регіонів.

Санкційний тиск і стратегічний завод

Йдеться про нафтопереробний завод PCK Schwedt, у якому 54,17 відсотка акцій належать російській компанії Rosneft. У січні керівництво підприємства направило листа міністерці економіки та енергетики Німеччини Катаріні Райхе з терміновим попередженням про ризики для безперервної роботи.

Цей завод має системне значення для країни:

• Близько 90 відсотків автомобілів у Берліні заправляються пальним, виробленим у Schwedt.
• Підприємство забезпечує паливом столичний аеропорт.
• Є ключовою ланкою паливної мережі землі Бранденбург.
• Постачає сировину для хімічної промисловості Німеччини.

Будь-які збої в роботі цього НПЗ майже миттєво відчуваються на ринку.

Тимчасовий дозвіл і проблема невизначеності

Раніше Берліну вдалося отримати від США тимчасове звільнення від санкцій, що дозволяло заводу працювати попри обмеження проти Rosneft. Однак дія цього дозволу завершується 29 квітня.

Для нафтопереробки тимчасові рішення є критично слабкими. Повноцінна робота потребує:

• довгострокових контрактів на постачання нафти;
• стабільного банківського обслуговування;
• страхового покриття для вантажів і операцій.

Наразі ж банки, страховики та навіть постачальники нафти відступають, остерігаючись, що будь-яка партія сировини після 29 квітня може спричинити санкційні наслідки. Юридична невизначеність, навіть без прямої заборони, паралізує ланцюги постачання.

Ризик примусового продажу

Ситуація підштовхує Schwedt до можливого примусового продажу активу. За інформацією джерел, інтерес до заводу вже виявляли:

• міжнародні нафтові компанії;
• великі енергетичні інвестори.

Водночас уряд Німеччини розглядає варіанти:

• продажу підприємства американському покупцю;
• або повного переходу заводу у державну власність.

Наразі часткою в Schwedt володіє Shell.

Постачання без російської нафти, але з новими ризиками

Після відмови від російської нафти завод працює на неросійській сировині, переважно з Казахстану. Постачання здійснюється трубопроводами та через польські порти.

Формально ці постачання є законними. Проте розширення санкцій США проти Rosneft і Lukoil минулого року суттєво підірвало довіру учасників ринку. Навіть страх потенційних обмежень здатен зупиняти фінансові та логістичні процеси.

Нервовий ринок і загроза дефіциту

Покупці пального вже реагують на ризики. Польський імпортер Unimot прямо заявив, що швидкої альтернативи потужностям Schwedt не існує — не лише для Німеччини, а й для окремих регіонів Польщі.

Контракти на квітневі постачання укладаються саме зараз. Тому сьогоднішні вагання з боку банків і трейдерів можуть обернутися реальними перебоями з пальним уже найближчими місяцями.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com