Goldman Sachs зафіксував падіння світового попиту на нафту на 4–5 млн барелів на добу у квітні 2026 року. За оцінкою банку, це створює двосторонні ризики для прогнозу цін на IV квартал 2026 року: Brent — $90 за барель, WTI — $83 за барель. З одного боку, слабший попит тисне на ціни вниз. З іншого — тривале закриття Ормузької протоки для нафтових танкерів може ще більше скоротити глобальне постачання й підтримати ціни.

Goldman Sachs: світовий попит на нафту впав сильніше, ніж очікували

Світовий ринок нафти увійшов у фазу, де ключовим ризиком стає не лише фізичне постачання, а й швидке просідання споживання. Goldman Sachs у записці від п’ятниці повідомив, що світовий попит на нафту знизився сильніше, ніж очікувалося. Це поставило під сумнів стійкість прогнозу банку щодо цін на нафту в IV кварталі 2026 року.

• Прогноз Goldman Sachs для Brent на IV квартал 2026 року становить $90 за барель.
• Прогноз для WTI становить $83 за барель.
• Оцінене падіння світового попиту у квітні — 4–5 млн барелів на добу.
• За оцінкою банку, закриття Ормузької протоки для нафтових танкерів могло скоротити глобальний попит на 4–5%.

Чому попит просів

За даними Goldman Sachs, головним чинником стало слабше споживання пального. Найпомітніше це проявилося у Китаї та Західній Європі, де квітневі звіти щодо роздрібних продажів пального були слабкими.

Оцінка банку базувалася на трьох підходах:

• аналізі глобальних обсягів перероблення нафти на НПЗ;
• високочастотних показниках попиту на нафту;
• оцінках інших прогнозистів і торговельних компаній.

Ринок отримав двосторонній ціновий ризик

Падіння попиту створює ризик зниження нафтових цін, оскільки споживання виявилося слабшим за попередні очікування. Водночас Goldman Sachs вказав і на протилежний ризик: якщо Ормузька протока залишатиметься закритою, а світове постачання зменшиться ще більше, ціни можуть отримати додаткову підтримку.

Така ситуація робить прогноз менш однозначним. Ринок одночасно бачить слабкість споживання й загрозу подальшого скорочення фізичного постачання. Саме це пояснює формулювання Goldman Sachs про двосторонні ризики для цінового прогнозу.

Поточна реакція біржових цін

У п’ятницю нафтові ф’ючерси завершили торги зниженням:

• Brent подешевшала на $1,94, або 2,04%, до $93,09 за барель.
• WTI знизилася на $2,50, або 2,69%, до $90,54 за барель.

Ці показники свідчать, що ринок на момент публікації сильніше відреагував на фактор слабкого попиту, ніж на ризик подальшого скорочення постачання. Проте цінова рівновага залишається нестійкою: прогноз Brent на рівні $90 за барель уже близький до фактичної ціни $93,09 за барель, а WTI торгується вище прогнозного орієнтира Goldman Sachs для IV кварталу 2026 року.

Що це означає для паливного ринку

Для ринку нафтопродуктів головний висновок полягає в тому, що криза навколо Ормузької протоки впливає не лише на постачання, а й на поведінку споживачів. Якщо скорочення попиту на 4–5 млн барелів на добу підтвердиться, це може стримувати зростання нафтових котирувань навіть за умов логістичних обмежень.

Водночас збереження ризиків для морського транспортування нафти залишає ринок вразливим до нових стрибків цін. Для імпортерів, трейдерів і операторів паливного ринку це означає потребу стежити не лише за котируваннями Brent і WTI, а й за фактичними показниками споживання у Китаї та Західній Європі.

Джерело: Terminal За матеріалами: Reuters

Навіть після оголошення двотижневого припинення вогню між США та Іраном нафтовий ринок не повернувся до звичного режиму. Ключова причина — Ормузька протока, через яку проходить значна частина світових морських перевезень нафти, досі не відновила нормального руху танкерів.

Саме тому Goldman Sachs, попри коригування прогнозу після новин про перемир’я, зберігає висхідний сценарій: якщо протока ще місяць залишатиметься переважно закритою для нормального трафіку, Brent у середньому коштуватиме понад $100 за барель і в другому півріччі, і за підсумками всього 2026 року.

Ринок нафти залишається заручником Ормузької протоки навіть після оголошеного перемир’я

Поточна ситуація показує, що для нафтового ринку формальне припинення вогню саме по собі ще не означає зниження ризиків. Ринок оцінює не лише політичні заяви, а насамперед фактичну здатність відновити безпечне судноплавство. Поки цього не сталося, премія за ризик залишається у ціні нафти.

Що саме закладає Goldman Sachs

• Brent може коштувати в середньому понад $100 за барель у 2026 році, якщо Ормузька протока ще один місяць залишатиметься переважно закритою для нормального танкерного руху.
• За таким сценарієм банк очікує, що у другому півріччі 2026 року середня ціна Brent також буде вищою за $100 за барель.
• Якщо ж сильно обмежений трафік у протоці триватиме довше ніж місяць, це, за оцінкою банку, означатиме додаткові втрати видобутку на Близькому Сході.
• У такому жорсткішому сценарії Brent може становити в середньому $120 за барель у третьому кварталі і $115 за барель у четвертому кварталі 2026 року.

Це важливий сигнал для всього ринку нафти й нафтопродуктів. Goldman Sachs фактично каже, що вирішальним чинником зараз є не сам факт перемир’я, а фізичний режим проходження суден через одну з найважливіших енергетичних артерій світу. Якщо вузьке місце глобальної логістики не розблоковане, ринок і далі поводитиметься так, ніби криза не завершилася.

Чому перемир’я не заспокоїло ринок

Після новин про домовленість щодо припинення вогню банк знизив попередні очікування щодо цін на нафту. Водночас цей крок не означав відмови від ризикового сценарію. Навпаки, у банку прямо зазначили, що ризики для прогнозу цін залишаються зміщеними в бік зростання.

Ми й надалі вважаємо, що ризики для нашого цінового прогнозу зміщені в бік зростання — Goldman Sachs

Ключова причина такої оцінки полягає в тому, що режим припинення вогню прив’язаний до відкриття Ормузької протоки, але Іран і далі контролює потоки суден та визначає, хто саме може проходити через цей морський коридор. Для ринку це означає дуже просту річ: юридична або дипломатична домовленість ще не дорівнює відновленню фізичного постачання.

Що відбувається з танкерним рухом

• Судновласники й судноплавні лінії чекають деталей і ясності щодо гарантій безпеки, перш ніж повертатися до нормального проходження через протоку.
• На ринку накопичуються ознаки того, що Іран не поспішає послаблювати контроль над цим вузьким місцем навіть у період дії перемир’я, якщо воно збережеться.
• Саме брак конкретики щодо безпеки став одним із чинників, через який нафтові ціни вранці у четвер знову пішли вгору.

Це дуже показовий момент. Нафта дорожчає не лише тоді, коли руйнується видобуток. Достатньо того, що ринок не бачить гарантованого маршруту постачання. У таких умовах у ціні формується додаткова надбавка за невизначеність, і вона швидко переходить із сировинного сегмента в нафтопродукти, фрахт, страхування та кінцеву вартість пального.

Як ринок відреагував на нові ризики

• На ранніх торгах у Європі обидва нафтові еталони зростали приблизно на 3%.
• Котирування перебували біля позначки $97 за барель.
• Brent скоротив розрив із WTI після того, як протягом попереднього тижня WTI торгувався з премією до Brent.

Сам по собі цей рух показує, наскільки чутливим став ринок до будь-яких сигналів про статус Ормузької протоки. Щойно учасники побачили, що фактичного повернення до нормальної навігації немає, ціна знову пішла вгору. Отже, ринок зараз реагує не на політичний заголовок, а на реальний стан морської логістики.

Що означає фраза про «контрольовану паузу»

Окремо варто звернути увагу на оцінку компанії Windward, яка спеціалізується на морській аналітиці. Вона вказала, що для всіх проходів, як і раніше, потрібна координація з іранськими збройними силами. Це означає, що протока формально не відкрита у звичному ринковому розумінні.

Протока не відкрилася — вона перебуває у режимі контрольованої паузи — Windward

Це, по суті, найточніше визначення нинішньої ситуації. Для нафтового ринку контрольована пауза не є поверненням до нормальної торгівлі. Якщо кожне проходження потребує окремої координації, а питання безпеки не врегульоване, то транспортування залишається ризиковим, повільним і дорожчим.

Що це означає для ринку нафтопродуктів

• Сира нафта дорожчає через ризики для маршруту постачання, а отже під тиском опиняються і нафтопродукти.
• Будь-яке тривале обмеження проходження танкерів через Ормузьку протоку означає дорожчу сировину для нафтопереробки.
• Якщо обмеження затягнуться довше ніж на місяць, ринок отримає не лише логістичний, а й видобувний дефіцит через можливі додаткові втрати upstream production, тобто видобутку нафти на родовищах.

Тут важливо розуміти логіку ланцюга. Спочатку дорожчає ризик проходження суден. Потім це впливає на вартість сирої нафти. Далі зростає ціна на сировину для переробки. І вже після цього дорожчання поширюється на бензин, дизельне пальне, мазут, авіаційне пальне та інші продукти. Саме тому навіть коротка пауза в ключовому морському коридорі здатна підтримувати високі ціни набагато довше, ніж триває політична заява про перемир’я.

Головний висновок

Нафтовий ринок увійшов у фазу, коли ціна дедалі менше залежить від формулювань дипломатичних домовленостей і дедалі більше — від реального контролю над вузькими місцями глобального постачання. Якщо Ормузька протока ще місяць не повернеться до нормального режиму танкерного руху, Brent, за оцінкою Goldman Sachs, залишатиметься вище $100 за барель у середньому впродовж 2026 року. Якщо ж обмеження затягнуться, ринок отримає ще жорсткіший сценарій — із середніми цінами близько $120 у третьому кварталі й $115 у четвертому. Це означає, що для ринку нафти й нафтопродуктів сьогодні вирішальним є не сам факт перемир’я, а питання, чи справді відновлено свободу і безпеку постачання через Ормузьку протоку.

Джерело: Terminal

За матеріалами: OilPrice

Світовий ринок нафти входить у фазу глибокого надлишку пропозиції: JP Morgan попереджає, що Brent до 2027 року може опуститися в діапазон 30–39 доларів США за барель, тоді як Goldman Sachs очікує середню ціну WTI на рівні 53 долари США за барель у 2026 році при профіциті ринку на 2 млн барелів на добу та радить інвесторам уже зараз відкривати короткі позиції по нафті; поступове вичерпання хвилі пропозиції у 2026 році та ймовірне врегулювання війни в Україні можуть перезапустити балансування ринку в 2027 році, але за нижчих цінових рівнів.

Сценарії ринку нафти до 2027 року за оцінками JP Morgan та Goldman Sachs

1. Прогноз JP Morgan: Brent може перейти в ціновий коридор «30-х» доларів

JP Morgan очікує, що міжнародний бенчмарк Brent до 2027 року може знизитися до діапазону 30–39 доларів США за барель на тлі надмірної надлишкової пропозиції на світовому ринку.

• Ціновий орієнтир: потенційне падіння Brent до «30-х» доларів за барель до 2027 року.
• Ключовий драйвер: «oversupply» — ринок може бути переповнений пропозицією, що тисне на котирування.
• Поточна динаміка: від початку року ціна Brent вже знизилася на 14%.
• Фіксована позначка на момент публікації: близько 62,59 долара США за барель у понеділок вранці.

Ці цінові рівні формуються на тлі очікування ринком новин з відновлених переговорів щодо миру в Україні, що додає до цінового тренду геополітичну невизначеність.

2. Реакція ринку та вплив фактору миру в Україні

Поточна стабілізація Brent біля позначки 62,59 долара за барель пов’язана не лише з фундаментальними чинниками, а й з очікуваннями щодо розвитку мирного процесу в Україні.

• Дипломатичний контекст: Сполучені Штати та Україна провели в неділю в Женеві переговори, які обидві сторони охарактеризували як «надзвичайно продуктивні».
• Подальші кроки: сторони домовилися продовжити інтенсивну роботу над «уточненим мирним планом», запропонованим США минулого тижня.

Переговори були «надзвичайно продуктивними», і сторони домовилися продовжити інтенсивну роботу над «уточненим» мирним планом, який США запропонували минулого тижня, — йдеться в спільному описі позицій США та України.

Можливе досягнення миру в Україні може стати окремим ціновим фактором для енергетичного ринку:

• Санкційний канал впливу: пом’якшення частини санкцій та обмежень щодо росії, за оцінками аналітиків, могло б посилити пропозицію енергоресурсів на світовому ринку.
• Ефект на ціни: збільшення доступності російської нафти та нафтопродуктів теоретично може додатково знизити ціни на тлі вже існуючого надлишку пропозиції.

3. Оцінка Goldman Sachs: профіцит у 2 млн барелів на добу та «шорт» як базова стратегія

Goldman Sachs детальніше описує кількісну картину майбутнього профіциту на ринку нафти, зосереджуючись на американському бенчмарку WTI.

• Середня ціна WTI у 2026 році: прогнозується на рівні 53 долари США за барель.
• Профіцит ринку у 2026 році: близько 2 млн барелів на добу в середньому.
• Стратегія для інвесторів: Goldman Sachs вважає, що ціни на нафту мають подальший потенціал зниження «у короткостроковій перспективі» і рекомендує інвесторам продавати нафту.

Ціни на нафту, за нашою базовою оцінкою, йдуть до подальшого зниження, і інвесторам варто зараз відкривати короткі позиції по нафті, — наголосив Дан Стрейвен, співкерівник глобальних досліджень товарних ринків у Goldman Sachs.

Таким чином, для 2026 року формується сценарій, у якому ринок перебуває в стані суттєвого надлишку пропозиції, а ціновий тренд залишається низхідним. У цій структурі:

• WTI: зафіксований як бенчмарк з цільовою середньорічною ціною 53 дол./бар.
• Brent: у прогнозі JP Morgan потенційно прямує до 30–39 дол./бар. у 2027 році.
• Інвестори: отримують чіткий сигнал від Goldman Sachs про доцільність коротких позицій, поки діє хвиля надлишкової пропозиції.

4. Структура пропозиції: хвиля з боку OPEC+ та виробників Америки

Поточний надлишок на ринку нафти формується за рахунок одночасного нарощування видобутку декількома групами гравців.

• OPEC+: зберігає суттєві обсяги видобутку, що підтримує високий рівень глобальної пропозиції.
• Виробники з Америки: країни поза OPEC, розташовані в регіонах Північної та Південної Америки, додають значні додаткові обсяги.
• Синхронізація хвилі: сукупний ефект OPEC+ та неоПЕКівських виробників з Америки створює «велику хвилю пропозиції», яка проходить через ринок у найближчі роки.

Goldman Sachs описує 2026 рік як завершальний етап цієї хвилі:

2026 рік стане останнім роком великої хвилі збільшення пропозиції нафти, яку ринку ще належить «переварити», — зазначив Дан Стрейвен з Goldman Sachs.

Такий підхід структурує очікування:

• Короткостроково (до 2026 року включно): високий рівень пропозиції, профіцит у 2 млн барелів на добу, тиск на котирування.
• Середньостроково (2027 рік): завершення хвилі збільшення видобутку, поступове балансування ринку.
• Цінова база: балансування може відбуватися вже на нижчому рівні цін, з урахуванням можливого діапазону 30–39 дол./бар. для Brent.

5. Перспектива 2027 року: плавне балансування після великої хвилі пропозиції

Обидві інвестиційні банки, JP Morgan і Goldman Sachs, узгоджено вказують на 2027 рік як на рубіж, коли ринок нафти має шанс повернутися до рівноваги після потужної хвилі нарощування пропозиції.

• Рік перелому: 2027-й описується як момент «rebalance» — ринок відходить від фази надлишкової пропозиції.
• Завершення хвилі: 2026-й вважається останнім роком великої хвилі пропозиції, яку ринок має пройти, перш ніж знайти нову рівновагу.
• Роль Brent: сценарій JP Morgan із переходом Brent до «30-х» доларів створює новий, нижчий ціновий базис для балансування.

Структурно це можна подати як своєрідну інтелектуальну карту періоду до 2027 року:

• 2024–2025 роки: початкова стадія хвилі надлишкової пропозиції, падіння цін на Brent на 14% від початку року та стабілізація біля 62,59 дол./бар. на момент публікації.
• 2026 рік:
  • Профіцит близько 2 млн барелів на добу (оцінка Goldman Sachs).
  • Переважання низхідного цінового тренду.
  • Рекомендація «short oil» як базова інвестиційна стратегія.
• 2027 рік:
  • Завершення великої хвилі пропозиції з боку OPEC+ та виробників з Америк.
  • Ребалансування ринку після «переварювання» надлишкових обсягів.
  • Можливе встановлення нового цінового коридору для Brent у межах 30–39 дол./бар.

6. Санкції проти росії та їх потенційний перегляд

Окремим блоком інтелектуальної карти ринку нафти виступає геополітичний фактор, пов’язаний з війною в Україні та санкціями проти росії.

• Поточний стан: санкції та обмеження проти російського енергетичного сектора обмежують обсяги офіційної пропозиції на світовому ринку.
• Мирний сценарій: потенційне досягнення миру в Україні, як зазначають аналітики, може призвести до часткового послаблення санкційних режимів.
• Ефект на ціну: додаткові обсяги нафти з росії здатні:
  • посилити існуючий надлишок пропозиції;
  • підсилити низхідний тиск на ціни;
  • забезпечити ще більш глибоке та тривале котирування в нижньому ціновому діапазоні.

Узгодження цього геополітичного блоку з прогнозами JP Morgan і Goldman Sachs посилює сценарій дешевої нафти до 2027 року, створюючи ще один рівень причинно-наслідкових зв’язків у структурі ринку.

7. Висновки

Зведення прогнозів JP Morgan і Goldman Sachs у єдине дозволяє окреслити кілька стратегічних висновків для учасників енергетичних ринків та формувачів політики.

• Висока ймовірність тривало низьких цін: комбінація надлишкової пропозиції, можливого розмороження частини російського експорту та завершення хвилі збільшення видобутку в 2026 році свідчить на користь періоду дешевої нафти з перспективою Brent у «30-х» доларах.
• Ризики для експортерів: країни-експортери нафти мають враховувати сценарій, коли:
  • експортні доходи суттєво знижуються;
  • бюджетна політика потребує адаптації до нижчої цінової бази на середньостроковому горизонті;
  • конкуренція між постачальниками посилюється, зокрема через можливе повернення на ринок частини російських обсягів.
• Можливості для імпортерів: для країн-імпортерів дешевого енергоресурсу відкривається вікно:
  • для зниження витрат у паливно-енергетичному балансі;
  • для структурних реформ у напрямі енергоефективності та диверсифікації;
  • для формування стратегічних резервів за нижчими цінами.
• Інвестиційні рішення: рекомендація Goldman Sachs «short oil» відображає домінування низхідних очікувань щодо цін принаймні до кінця 2026 року.

У підсумку, ринок нафти до 2027 року, окреслений JP Morgan і Goldman Sachs, показує системний перехід до нової рівноваги з нижчими цінами, який зумовлений поєднанням надлишкової пропозиції, можливої трансформації санкційної політики та завершенням великої хвилі нарощування видобутку.

Джерело: Terminal

За матеріалами: oilprice.com

Інвестиційний банк Goldman Sachs очікує значний профіцит на нафтовому ринку — до 1,9 млн барелів на добу у 2026 році. Головними чинниками стануть збільшення постачання з боку країн OPEC+ та зростання видобутку в Північній і Південній Америці. Така динаміка може суттєво змінити баланс ринку, створюючи ціновий тиск і впливаючи на конкуренцію серед імпортерів нафтопродуктів.

Вплив глобальних прогнозів на український ринок пального

• Goldman Sachs прогнозує, що ціна на Brent у 2026 році може знизитися до $53–56 за барель, попри нинішній рівень понад $66.
• Для імпортерів це означатиме збільшення можливостей для диверсифікації постачання та зниження витрат на імпорт нафтопродуктів.
• Водночас надлишок на ринку може посилити конкуренцію між трейдерами, які змагатимуться за частку свого ринку.
• Зниження світових цін на нафту може стати стимулом для перегляду цінової політики на внутрішньому ринку пального України.

Висновки Goldman Sachs

• OPEC+ поступово скасовує обмеження видобутку, запроваджені попередніми роками, і продовжує збільшувати колективний видобуток.
• У 2025 році очікується помітне зростання комерційних запасів у країнах OECD, що формуватиме основу для подальшого зниження цін.
• Незважаючи на низькі запаси цього року, ринкові настрої залишаються «ведмежими», тобто переважають очікування падіння цін.
• Оновлений прогноз профіциту зріс з 1,7 млн барелів на добу до 1,9 млн барелів на добу.

«Хоча повне скасування обмежень у розмірі 1,65 млн барелів на добу є можливим, ми вважаємо, що група скористається своєю гнучкістю для призупинення збільшення квот з січня 2026 року», — зазначили аналітики Goldman Sachs у своєму звіті.

Ризики та можливості

• Goldman Sachs підкреслює, що ризики прогнозу двосторонні, але схиляються до зростання цін у разі непередбачуваних факторів.
• Для країн імпортерів це означає потребу збалансованої стратегії імпорту пального, щоб скористатися вигодами від потенційного здешевлення нафти, водночас враховуючи можливі цінові коливання.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com

Інвестиційний банк Goldman Sachs зберіг свій базовий прогноз на нафту Brent на рівні $64 за барель у IV кварталі 2025 року та $56 у 2026 році. Водночас аналітики вказують на зростання ризиків, пов’язаних із санкційним тиском на росію та Іран, підвищенням тарифів у США і можливим уповільненням економіки. Рішення ОПЕК+ про збільшення видобутку нафти у вересні також вплине на баланс попиту й пропозиції.

Світовий ринок нафти під тиском геополітики

1. Прогноз цін на нафту

• Goldman Sachs зберігає базовий прогноз середньої ціни нафти Brent на рівні $64 за барель у IV кварталі 2025 року та $56 у 2026 році.
• Цей прогноз враховує поточну динаміку ринку та очікування щодо пропозиції й попиту.

2. Висхідні ризики: санкції проти рф та Ірану

• Goldman вказує на потенційне зростання цін через посилення санкцій проти рф та Ірану.
• Швидше, ніж очікувалося, вичерпання резервних потужностей також створює додатковий тиск на цінові прогнози.
• Водночас ключові покупці — Китай та Індія — залишаються активними, що обмежує ризики різких зривів постачання з рф.

3. Низхідні ризики: попит та макроекономіка США

• Goldman прогнозує середньорічне зростання попиту на нафту на 800 тис. барелів на добу у 2025–2026 роках.
• Проте існує ризик зниження цього попиту через:
  • підвищення тарифів у США
  • загрозу додаткових «вторинних» тарифів
  • слабкі макроекономічні дані в США, що свідчать про зростання нижче потенціалу
• Goldman попереджає про зростання ймовірності рецесії в США протягом 12 місяців.

4. Політика ОПЕК+: збільшення видобутку

• ОПЕК+ погодилася збільшити видобуток нафти у вересні на 547 тис. барелів на добу.
• Це останнє з ряду рішень, спрямованих на відновлення частки ринку.
• Goldman очікує, що після вересня квоти ОПЕК+ залишаться незмінними через:
  • прискорення накопичення комерційних запасів в країнах ОЕСР
  • сезонне зниження попиту

5. Актуальні котирування

• На момент 01:15 GMT ціна Brent становила $69,27/барель, а WTI — $66,96/барель.

6. Локальні сигнали: Індія зменшує закупівлі

• Державні нафтопереробники Індії припинили закупівлі російської нафти протягом останнього тижня.
• Причина — звуження розміру знижок та попередження Дональда Трампа щодо купівлі пального з москви.

Джерело: Terminal

За матеріалами: reuters.com

Замовити звіт по ринку

Аналітики Goldman Sachs очікують, що дизель залишиться дорогим через структурну нестачу потужностей переробки. Попри очікувану сезонну стабілізацію, маржі залишатимуться вищими за середні довоєнні рівні.

Поглиблений дефіцит:

• Маржі дизельного пального залишаться приблизно на $10/барель вищими за середні показники 2013–2019 років у другому півріччі 2025 року та впродовж 2026 року.
• Маржа європейського газойлю прогнозується на рівні $23/барель (раніше було $19/барель).
• Маржа на американське пічне пальне — $28/барель (раніше $23/барель).
• Причина: глобальна нестача потужностей із переробки — збільшення пропускної здатності НПЗ у 2025–2026 роках становитиме лише 500 тис. барелів/день порівняно з 1,2 млн у 2023–2024 роках.

Скорочення запасів — тривожний сигнал

• Запаси дизеля у США — найнижчі з 1996 року для цього періоду року.
• Запаси дистилятів у Сінгапурі (включно з дизелем) — найнижчі з лютого 2024 року.
• Структурна нестача переробки утримує маржу вищою за середню навіть попри можливу помірну корекцію цін.

Ціни на нафту: незначне зниження попри фундаментальні фактори

• Нафта WTI (вересневий контракт): $65.16/барель (–1.3% за тиждень).
• Нафта Brent (вересневий контракт): $68.44/барель (–1.2%).
• Фактори впливу: попит у літній період, переговори щодо торгівлі між США та ЄС, друге тижневе скорочення запасів у США.

Оцінки майбутніх ризиків

• Аналітики очікують надлишок пропозиції восени, коли сезонне зниження попиту тиснутиме на ціни.
• На ринку спостерігається «літня пауза»: учасники не схильні до значного ризику у період невизначеності.

Динаміка енергетичних компаній

• Лідери зростання за тиждень: Fusion Fuel Green (+64.5%), Bloom Energy (+37.4%), Maxeon Solar (+33.1%).
• Серед аутсайдерів: VivoPower (–29%), Namib Minerals (–27.4%), USA Rare Earth (–17.8%).
• Індекс енергетичних компаній XLE зріс на 1.3% за тиждень.

«Ми очікуємо деякого зниження маржі дизеля з поточних дуже високих рівнів, але вона залишиться вищою за середню довоєнну через структурну нестачу переробних потужностей» — зазначив представник компанії

Джерело: Terminal

За матеріалами: Seeking Alpha

Замовити звіт по ринку

Аналітики Standard Chartered і Goldman Sachs очікують суттєвого зростання цін на нафту, якщо ринки усвідомлять реальний дефіцит вільних виробничих потужностей ОПЕК. Паралельно очікується сплеск цін на природний газ у разі запровадження нових санкцій США проти російського експорту.

Обмежені запаси — потенціал зростання цін

На 9-му Міжнародному семінарі ОПЕК у Відні обговорювали безпеку енергопостачання, інвестиції та зміну клімату. Особлива увага приділялася узгодженню дій країн-виробників і споживачів енергії.

• Standard Chartered вважає, що ринок переоцінює обсяг вільних виробничих потужностей ОПЕК — на рівні 5–6 млн барелів на добу. Реальні запаси є меншими та географічно обмеженими.
• На думку аналітиків, близько двох третин очікуваних резервів не існує, що може призвести до стрибка цін на $15 за барель у 2026 році.

Goldman Sachs підвищує прогнози на 2025 рік

Goldman Sachs також очікує зростання нафтових котирувань у другій половині 2025 року через:

• зменшення запасів нафти в країнах ОЕСР
• низький рівень резервів
• обмеження експорту з рф

Оновлені прогнози банку:

• Brent: 66 $/барель (раніше — 61)
• WTI: 63 $/барель (раніше — 57)

Водночас, довгостроковий прогноз на 2026 рік залишається помірним — 56 $/барель для Brent через очікуваний профіцит у 1,7 млн барелів/добу.

Ризик санкцій проти російського газу — новий ціновий драйвер

Після ініціативи американських сенаторів Ліндсі Грема та Річарда Блументаля щодо «Закону про санкції проти росії – 2025», очікується потенційна хвиля нових обмежень на імпорт газу:

«Ми працюємо над двопартійним законопроєктом, який передбачає тарифи до 500% на країни, що купують нафту і газ у росії»

На цьому тлі аналітики Standard Chartered прогнозують:

• зростання попиту на американський LNG, якщо експорт російського газу буде скорочено
• стрибок цін на природний газ у ЄС

Станом на 13 липня 2025 року запаси газу в Європі сягнули 73,1 млрд м³ (+2,31 млрд м³ за тиждень). Але за оцінками аналітиків, до кінця сезону ін’єкцій буде заповнено лише 84,3% сховищ.

Поточний імпорт газу з рф

• 79,8 млн м³/добу — середній рівень імпорту трубопровідного газу з рф до ЄС за перші 14 днів липня
• Газ надходить через Болгарію, Угорщину і Словаччину по «Турецькому потоку»
• 65 млн м³/добу — імпорт LNG з рф (18,6% загального імпорту)

Замовити звіт по ринку

Оперативна інформація по ринках пального

Джерело: Terminal

За матеріалами: Oilprice.com, Standard Chartered,  Goldman Sachs

«`

Попри побоювання щодо уповільнення світової економіки, аналітики Goldman Sachs прогнозують, що ОПЕК+ продовжить збільшувати видобуток, враховуючи літній попит та стійкі фундаментальні показники ринку.

Ставка на сезонний попит і контроль над ринком

• ОПЕК+ планує остаточне збільшення видобутку нафти на 0,41 млн барелів на добу в серпні 2025 року.
• Вирішальне засідання щодо цього рішення відбудеться 6 липня.
• У липні картель уже погодив збільшення постачання на 411 тис. барелів, що відповідає темпам попередніх місяців.

В аналітичній записці Goldman Sachs наголошується, що таке рішення підтримується:

• відносною обмеженістю фізичних постачань («spot fundamentals»),
• стійкою динамікою світової економіки,
• та сезонним попитом у літній період.

Ціновий прогноз і структурні ризики

• Goldman Sachs зберігає обережний прогноз цін на нафту:
  • Brent — $60/барель у 2025 році, $56 у 2026;
  • WTI — $56/барель у 2025 році, $52 у 2026.
• Прогнозується профіцит пропозиції: +1 млн барелів на добу у 2025, +1,5 млн — у 2026, зокрема завдяки запуску нових проєктів поза межами ОПЕК.

Аналітики зазначають, що надлишкова пропозиція спричиняється не лише зростанням поза США, але й обережним переглядом попиту:

• вищі, ніж очікувалося, обсяги споживання в Європі,
• переглянуті оцінки попиту в Африці від IEA,
• та слабше зростання ринку електромобілів у західних країнах.

Джерело: Terminal
За матеріалами: Reuters
Додаткові джерела інформації по темі:

Goldman Sachs Oil Outlook

IEA Oil Market Report – May 2025

Попри коливання цін на нафту і висхідну макроекономічну нестабільність, провідні енергетичні компанії, зокрема ExxonMobil, Chevron і TotalEnergies, демонструють стійкі прибутки, високі дивіденди та ефективну інвестиційну політику. Очікується зниження попиту на нафту, зростання запасів і падіння цін до 2026 року.

Провідні компанії, що зберігають прибутковість

• ExxonMobil (NYSE: XOM): у I кварталі видобувала 4,6 млн барелів нафтового еквівалента на добу, перевищила прогнози з прибутку на акцію ($1,76) і повернула акціонерам $9,1 млрд. Компанія очікує зниження ціни беззбитковості Brent до $30 за барель до 2030 року.
• Chevron (NYSE: CVX): отримала оновлення рейтингу «Купувати» з цільовою ціною $169. Прибуток на акцію в I кварталі — $2,18. Повернення акціонерам — $6,9 млрд. Поглинання Hess скоро завершиться.
• TotalEnergies (NYSE: TTE): активно інвестує в LNG, відновлювану енергетику та водень. Прибуток на акцію — $1,83. Післядивідендний поріг беззбитковості — нижче $50 за барель.
• EQT Corp. (NYSE: EQT): лідер ринку природного газу в США. Збільшення прибутку на акцію на 44% за рік, прогноз — понад 100% зростання у 2025 році.
• Shell (NYSE: SHEL): зміцнила позиції завдяки потужному сегменту LNG та зменшенню боргу. Добре підготовлена до посиленого імпорту LNG в Європу.
• Diamondback Energy (NASDAQ: FANG): працює в Перміанському басейні, прибуткова при ціні $60 за барель. Доходність з початку року — 12%.
• Vista Energy (NYSE: VIST): невелика, але динамічна компанія з Латинської Америки. Попри нестабільність в Аргентині, зростає завдяки ефективним операціям у Мексиці. Доходність — +18% з початку року.

Аналітика: складний ландшафт ринку нафти

• IEA прогнозує зниження темпів зростання глобального попиту на нафту — з 990 тис. бар./день у I кв. 2025 до 650 тис. бар./день до кінця року.
• Goldman Sachs очікує падіння цін на нафту до $58 за барель до 2026 року через зростання пропозиції від OPEC+ та торгові конфлікти. Прогноз середньої ціни Brent у 2025 році — $63.
• Попри це, інвестбанк підвищив оцінку попиту на 600 тис. бар./день у 2025 році та на 400 тис. бар./день у 2026 році.
• Morgan Stanley прогнозує накопичення світових запасів нафти з II кварталу 2025 року — на 0,5 млн бар./день, з подальшим зростанням до 0,7 млн бар./день у IV кварталі. Це тиснутиме на ціни: Brent, за оцінками, знизиться з $76 у I кв. до $61 у IV кв. 2025 року.

«У таких умовах компанії з низькою ціною беззбитковості, диверсифікованим портфелем і дисциплінованою інвестиційною стратегією мають кращі шанси зберегти стабільність», — зазначають аналітики.

Джерело: Terminal
За матеріалами: oilprice.com, Інших джерел

Goldman Sachs переглянув у бік зростання прогноз глобального попиту на нафту, попри збереження базових цінових орієнтирів. Очікується збільшення попиту на 600 тис. барелів щодня у 2025 році, а також додаткові 400 тис. барелів у 2026-му. Водночас на тлі потенційної ядерної угоди США з Іраном і напруженості у торгівлі, можливе зниження цін на нафту у середньостроковій перспективі.

Попит зростає, але ціни залишаються стриманими

• Прогнозований попит: +600 тис. барелів/день у 2025 році та +400 тис. у 2026 році.
• Ціни залишаються без змін: $60 за барель Brent, $56 за WTI у 2025 році.
• Фактичні ціни: на момент публікації Brent торгувався понад $65, WTI – понад $62.

Фактори невизначеності: ядерна угода й тарифна війна

• Ймовірна ядерна угода між США та Іраном може призвести до зростання постачання нафти, тиснучи на ціни.
• Попри заяву президента Трампа про близькість до угоди, переговори ускладнюються через вимогу США припинити збагачення урану, що іранська сторона вважає неприйнятною.
• Тарифна війна між США та Китаєм — ще один важливий чинник, що може або покращити, або зруйнувати перспективи зростання світової економіки.

Прогнози Goldman Sachs: сценарії на 2026 рік

• У разі ескалації тарифної війни та повного відновлення постачання з боку OPEC+, ціни на Brent можуть впасти до $40 за барель до кінця 2026 року.
• Однак, якщо торгівельні бар’єри послабляться, підвищення світового ВВП може компенсувати зростання пропозиції.

“Інтегруючи нижчі тарифи та вищий ВВП, ми підвищуємо прогноз попиту у другій половині року,” — зазначають аналітики Goldman Sachs.

Джерело: НТЦ Псіхєя
За матеріалами: oilprice.com,