Wood Mackenzie у сценарії «electric shock», оприлюдненому 13 серпня, розглядає одночасний вплив нафтових шоків, державної політики та технологічного прогресу на продаж електромобілів. За таким сценарієм попит на нафту у 2040 році може знизитися до 99 млн барелів на добу, а близько 40 НПЗ у світі можуть закритися раніше.

Високі ціни на нафту та ризики постачання розглядаються Wood Mackenzie як один із можливих каталізаторів швидшого переходу від нафтового моторного пального

Wood Mackenzie 13 серпня оприлюднила сценарне дослідження прискореного поширення електромобілів. Компанія аналізує ситуацію, за якої три фактори — шоки пропозиції нафти, політичні рішення та технологічні інновації — одночасно прискорюють електрифікацію автомобільного парку.

У сценарії, який Wood Mackenzie називає «electric shock», світовий попит на нафту у 2040 році може знизитися до 99 млн барелів на добу. Така траєкторія, за оцінкою компанії, може прискорити закриття приблизно 40 нафтопереробних заводів у різних країнах.

Wood Mackenzie також оцінює ресурсні обмеження прискореної електрифікації. Додаткові інвестиції приблизно на $45 млрд у видобуток і постачання металів, передусім міді, за цим сценарієм могли б підтримати збільшення глобального парку електромобілів на 50% до 2040 року за умови надходження капіталу, зокрема до юрисдикцій із підвищеним ризиком.

Компанія окремо зазначає роль електромереж: якщо оператори та регулятори зможуть переносити заряджання електромобілів на періоди достатньої пропозиції електроенергії, стабільність мереж і конкурентна вартість заряджання можуть зберігатися навіть за зростання навантаження.

Серед індикаторів, які можуть свідчити про реалізацію сценарію прискореної електрифікації, Wood Mackenzie називає високі ціни на нафту, вартість електромобілів та геополітичні шоки, зокрема конфлікт на Близькому Сході.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Wood Mackenzie.

EIA: у липні через кризу навколо Ормузу було зупинено 5,5 млн барелів на добу видобутку на Близькому Сході

Головні тези: EIA 11 серпня оцінила середній обсяг зупиненого видобутку нафти на Близькому Сході в липні у близько 5,5 млн барелів на добу — понад 5% світового споживання. Агентство очікує, що відвантаження через Ормузьку протоку залишатимуться суттєво обмеженими протягом серпня. Це вже не лише ризик судноплавства: обмежений морський експорт призвів до фактичного скорочення виробництва на родовищах.

Нестача можливостей для експорту змушує виробників залишати нафту під землею

Оприлюднений 11 серпня Short-Term Energy Outlook EIA показує фізичний механізм порушення постачання. Через обмежене судноплавство в Ормузькій протоці та атаки на енергетичну інфраструктуру виробники Перської затоки не можуть у звичайному режимі вивозити весь видобутий ресурс. У результаті в липні середній обсяг вимушено зупиненого видобутку становив близько 5,5 млн барелів на добу. Reuters зазначає, що це перевищує 5% поточного світового споживання нафти.

EIA виходить із того, що постачання через Ормуз залишатиметься сильно обмеженим протягом серпня і почне поступово збільшуватися лише у вересні. При цьому саме агентство вказує на невизначеність такого сценарію: попередні очікування швидкого відновлення судноплавства не реалізувалися через продовження конфлікту.

Серпневий прогноз також показує, що проблема може пережити саме морське обмеження. За оцінкою EIA, навіть якщо основні торговельні потоки та більша частина видобутку повернуться до докризових параметрів на початку 2027 року, близько 600 тис. барелів на добу близькосхідних потужностей можуть залишатися зупиненими до кінця 2027 року. Агентство одночасно знизило прогноз світового видобутку у 2026 році приблизно до 100,8 млн барелів на добу за очікуваного попиту близько 104 млн барелів на добу.

Для європейських НПЗ ці 5,5 млн барелів на добу не можна трактувати як пряме скорочення європейських поставок на таку саму величину. Значна частина потоків Ормузу традиційно спрямована до Азії. Проте скорочення видобутку означає, що відповідний ресурс взагалі не надходить на світовий морський ринок, а імпортери змушені конкурувати за альтернативні сорти. Під час попередньої фази кризи підвищений попит азійських і європейських НПЗ уже збільшував експорт американської нафти, що демонструє фізичний канал заміщення в умовах дефіциту близькосхідних потоків.

Додаткове обмеження полягає в пропускній здатності маршрутів обходу Ормузу. EIA зазначає, що Саудівська Аравія перенаправляє частину сировини трубопроводом East-West до Янбу на Червоному морі, однак альтернативні маршрути довші, дорожчі й мають обмежену потужність. Саме тому транспортне порушення вже трансформувалося у виробниче: недостатня можливість фізично вивезти нафту обмежує видобуток.

«Термінал» 11 серпня вже повідомляв про скорочення фізичного руху через Ормуз до шести суден за добу, а також про тривалу зупинку експорту з Харга та низьку активність суден поблизу лінії блокади. Нова оцінка EIA додає до цих логістичних показників масштаб фактичного виробничого наслідку — мільйони барелів на добу зупиненого видобутку.

Джерела: Reuters, 11 серпня 2026 року; U.S. Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook: Global Oil Markets; EIA, Short-Term Energy Outlook.

Управління енергетичної інформації США 11 серпня підвищило прогноз середньої гуртової ціни дизельного пального у 2026 році до $3,37 за галон проти $3,10 у липневому прогнозі, або на 8,5%. EIA пов’язує високу маржу нафтопереробки з напруженим глобальним балансом нафтопродуктів, скороченням експорту з росії, обмеженням потоків через Ормузьку протоку та нижчим завантаженням НПЗ у Китаї. Агентство очікує, що дефіцитність світового ринку нафтопродуктів підтримуватиме маржу американських НПЗ до кінця року. :contentReference[oaicite:0]{index=0}

Прогноз дизельних цін погіршився за один місяць

У Short-Term Energy Outlook, оприлюдненому 11 серпня 2026 року, EIA підвищило прогноз гуртової ціни дизельного пального у США не лише на поточний, а й на наступний рік. Для 2027 року оцінка зросла з $2,47 до $2,62 за галон, або на 6,3%. Середню роздрібну ціну дизпального агентство прогнозує на рівні $4,85 за галон у 2026 році та $4,07 у 2027 році. :contentReference[oaicite:1]{index=1}

Зміна прогнозу відбулася одночасно з переглядом оцінки нафтового балансу. EIA тепер очікує Brent у середньому близько $85 за барель у третьому кварталі 2026 року, тоді як середня ціна за весь 2026 рік оцінюється приблизно у $87 за барель. Раніше «Термінал» писав про липневий прогноз EIA, у якому Brent у третьому кварталі очікувався на рівні $74 за барель. :contentReference[oaicite:2]{index=2}

Глобальний дефіцит продуктів підтримує маржу НПЗ

EIA оцінює завантаження американських НПЗ у перші сім місяців 2026 року як найвище з 2019 року. Попит НПЗ США на нафту має залишатися близько 17 млн барелів на добу до кінця серпня. У вересні та жовтні сезонні ремонти скоротять переробку, а в жовтні її середній обсяг, за прогнозом агентства, опуститься нижче 16 млн барелів на добу, що зменшить виробництво нафтопродуктів. :contentReference[oaicite:3]{index=3}

Водночас EIA прямо пов’язує зростання маржі переробки у липні з трьома зовнішніми чинниками: скороченням російського експорту нафтопродуктів, відновленням бойових дій у районі Ормузької протоки, які обмежують потоки продуктів із НПЗ Саудівської Аравії та Кувейту, а також зниженням переробки нафти у Китаї. На думку агентства, ці чинники зберігатимуть напруженість на глобальному ринку нафтопродуктів і підтримуватимуть маржу американських НПЗ до кінця 2026 року.

Окремим джерелом дефіциту залишається російський ринок. Раніше «Термінал» аналізував наслідки заборони росії на експорт дизпального, яка посилила нестачу середніх дистилятів на світовому ринку.

Ормуз залишається системним ризиком для пропозиції

За даними EIA, у липні на Близькому Сході було зупинено близько 5,5 млн барелів видобутку нафти на добу — понад 5% світового споживання. Агентство очікує, що рух через Ормузьку протоку залишатиметься суттєво обмеженим упродовж серпня, а поступове відновлення потоків почнеться у вересні. Навіть після відновлення більшої частини близькосхідного виробництва та глобальної торгівлі близько 600 тис. барелів на добу регіонального видобутку, за прогнозом EIA, залишатимуться недоступними до кінця 2027 року.

Цей ризик для дизельного ринку формується не лише через вартість сирої нафти. EIA окремо зазначає обмеження відвантажень готових нафтопродуктів із НПЗ Саудівської Аравії та Кувейту. Тому навіть за майбутнього зниження Brent баланс дизельного пального може залишатися жорсткішим, якщо пропозиція готових продуктів відновлюватиметься повільніше за постачання сировини. Саме розрив між ситуацією на ринку нафти та ринку готового пального вже розглядався у матеріалі про вплив Ормузу на дизельний ринок і європейську логістику.

Для Європи ключовим сигналом серпневого прогнозу є не абсолютний рівень американської ціни, а підтверджена EIA глобальна нестача нафтопродуктів. Європейські покупці конкурують за альтернативні середні дистиляти в умовах скорочення російської пропозиції та обмежень близькосхідних потоків. Для України STEO не містить окремого цінового прогнозу, тому наведені американські ціни не можна механічно переносити на український гуртовий або роздрібний ринок.

Джерела: U.S. Energy Information Administration, EIA — U.S. Petroleum Products, Reuters.

Перебої на Близькому Сході, удари по російській енергетичній інфраструктурі та обмеження Китаю на експорт пального вилучили зі світового ринку мільйони барелів нафтопродуктів. The Wall Street Journal вказує, що проблема дедалі більше концентрується не в доступності сирої нафти, а в здатності світової нафтопереробки забезпечити достатні обсяги бензину, дизельного та авіаційного пального. :contentReference[oaicite:10]{index=10}

Високе завантаження НПЗ залишає системі мало резервних потужностей для компенсації нових перебоїв із дизельним та іншими видами пального

The Wall Street Journal 11 серпня 2026 року повідомив, що серія одночасних потрясінь у нафтопереробці різко підвищила вартість перетворення сирої нафти на готове пальне. Війна з Іраном, українські удари по російській енергетичній інфраструктурі та китайські обмеження на експорт пального скоротили доступність нафтопродуктів і змусили покупців шукати альтернативні джерела постачання. :contentReference[oaicite:11]{index=11}

Для підтримання роботи НПЗ ринок уже використовує екстрені запаси та перебудовує глобальні маршрути нафти. Європейські переробники заміщують частину близькосхідної сировини постачаннями зі США, Казахстану, Північного моря, Західної Африки та Латинської Америки. Частина саудівської нафти надходить маршрутами через Червоне море. Така перебудова дозволила підтримати завантаження НПЗ, однак не усунула дефіциту готових продуктів.

За даними видання, багато НПЗ працюють із завантаженням понад 90–95%, тому можливості швидко наростити випуск у відповідь на черговий збій обмежені. Російський випуск нафтопродуктів знизився після тривалих ударів по НПЗ, а обмеження експорту дизельного пального додатково стискає міжнародну пропозицію. Китай має значні переробні потужності, однак квоти уряду обмежують закордонні постачання бензину, дизельного та авіапального. Запланований із вересня сезон ремонтів НПЗ створює ще один фактор обмеження пропозиції.

«Маржа переробки залишається високою, оскільки кожен додатковий барель нафтопродукту став значно ціннішим за додатковий барель сирої нафти», — зазначив провідний аналітик Kpler з нафтопереробки Суміт Рітолія.

Джерело: Terminal. За матеріалами: The Wall Street Journal

10 серпня ціни на нафту різко зросли після того, як Іран і США висунули взаємні умови, що зменшило очікування швидкого відновлення нормального судноплавства через Ормузьку протоку. Brent завершила торги на рівні $87,72 за барель, WTI — $82,13 за барель. Додатковими ризиками стали атаки на нафтопереробні та судноплавні активи й подальше скорочення стратегічних запасів США.

Геополітична премія повернулася в нафтові котирування, тоді як ризики для переробки та морської логістики залишаються високими

Ф’ючерси на Brent 10 серпня подорожчали на $4,17, або 4,99%, до $87,72 за барель. Американська WTI зросла на $3,95, або 5,05%, до $82,13 за барель. Для обох еталонних сортів це було найбільше одноденне відсоткове зростання з 29 липня. Попереднього тижня обидві марки втратили понад 7% на очікуваннях домовленостей щодо відновлення судноплавства через Ормузьку протоку.

Іран заявив про наближення до остаточної домовленості з Оманом щодо нових судноплавних маршрутів, однак повторив вимоги щодо скасування американських санкцій, компенсації та припинення військових погроз. Reuters зазначає, що Іран і США наразі не ведуть переговорів.

Ситуацію на ринку додатково ускладнюють ризики для переробки. За даними Reuters із посиланням на галузевий монітор IIR, Saudi Aramco відклала перезапуск НПЗ Jazan потужністю 400 тис. барелів на добу до 30 серпня після двох атак хуситів останніми тижнями. ADNOC раніше повідомила, що від початку конфлікту 15 її суден зазнали атак під час проходження Ормузькою протокою.

Водночас запаси сирої нафти у Стратегічному нафтовому резерві США за останній тиждень скоротилися приблизно на 6,1 млн барелів — до 298,7 млн барелів. За даними Міністерства енергетики США, це найнижчий рівень із січня 1983 року.

«Більшість трейдерів вважає, що в найближчій перспективі жорсткіший баланс постачання може зберігатися довше», — зазначив старший віцепрезидент BOK Financial Dennis Kissler.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Kpler прогнозує, що маржа перероблення нафти залишатиметься високою в другій половині 2026 року. Причинами названо затримку зростання пропозиції нафтопродуктів, ризики технічного обслуговування, обмежені операції російських НПЗ, стійкий попит на транспортне пальне та відносно низькі запаси продуктів у ключових хабах.

Ринок нафтопродуктів залишається напруженим попри відновлення ринку сирої нафти

За оцінкою Kpler, відновлення ринків сирої нафти не означає такої самої нормалізації крек-спредів нафтопродуктів і маржі перероблення. Крек-спред — це різниця між вартістю сирої нафти та ціною отриманих із неї нафтопродуктів. Саме цей показник відображає економіку перероблення для НПЗ.

У другій половині 2026 року підтримку маржі можуть забезпечувати нижчі ціни на нафту, затримка відновлення пропозиції готових продуктів, підвищені ризики ремонтів, обмежена робота російських НПЗ, стабільний попит на транспортне пальне та низькі запаси нафтопродуктів.

Близький Схід і російські НПЗ залишаються чинниками обмеженої пропозиції

Kpler очікує, що відновлення експорту нафтопродуктів із Близького Сходу займе ще 3–4 місяці, а для окремих об’єктів може тривати довше. Видобувні потужності регіону повертаються в роботу, однак досягнення стабільних операційних показників та відновлення експортних потоків потребує часу.

Окремим фактором залишається російська нафтопереробка. За даними Kpler, у червні перероблення нафти в росії впало до багаторічних мінімумів — 4,1 млн барелів на добу. У липні–вересні очікуваний рівень перероблення становить близько 4,4–5,0 млн барелів на добу через повторні атаки на інфраструктуру та тривалі ремонтні роботи.

Навіть у разі зменшення атак залишкові потреби в технічному обслуговуванні можуть утримувати російське перероблення нижче історичних рівнів у другій половині 2026 року. Це обмежує пропозицію готових продуктів на ринку.

Китай не компенсує дефіцит через квоти на експорт

Kpler не очікує, що Китай стане ключовим постачальником нафтопродуктів у другій половині 2026 року. Перероблення нафти в країні залишається низьким принаймні до серпня, імпорт сирої нафти близький до десятирічних мінімумів, а квоти на експорт нафтопродуктів продовжують обмежувати зростання експорту та стримувати перероблення.

Осінній ремонт НПЗ може посилити напруження в четвертому кварталі

Нафтопереробники у США, Європі та Індії відклали або мінімізували весняне технічне обслуговування, щоб максимально завантажити виробничі потужності. Це вказує на більш інтенсивний сезон ремонтів у четвертому кварталі.

За оцінкою Kpler, така ситуація зменшить перероблення нафти саме тоді, коли сезонне технічне обслуговування досягає піку. Для ринку це означає додаткове обмеження пропозиції нафтопродуктів.

Дефіцит транспортного пального може зрости восени

Баланс транспортного пального, до якого входять бензин, реактивне пальне, гас і газойль, у третьому кварталі очікується на рівні мінус 400 тис. барелів на добу. Для порівняння, у третьому кварталі минулого року ринок мав надлишок приблизно 700 тис. барелів на добу.

Kpler прогнозує, що дефіцит може розширитися до приблизно 500 тис. барелів на добу в жовтні–листопаді, після чого у грудні очікується поступове відновлення.

Низькі запаси підвищують ризик цінових стрибків

Запаси нафтопродуктів у ключових хабах залишаються відносно низькими. Йдеться, зокрема, про США, де враховуються бензин і дизель, а також про Сінгапур, Фуджейру та ARA.

Обмежені запаси зменшують здатність ринку поглинати зупинки НПЗ, погодні збої, несподівані аварії або сильний попит. У таких умовах реакція цін на шоки пропозиції може бути сильнішою.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Kpler.

Американські НПЗ отримали додатковий економічний стимул спрямовувати частину виходу дистилятів в авіапальне замість дизпального. Argus пов’язує це з рекордною вартістю виконання вимог Renewable Fuel Standard для дорожніх палив. Водночас експорт американського авіапального в липні зріс на 62% рік до року до 308 тис. барелів на добу.

Подорожчання виконання біопаливних нормативів змінює економіку виробництва окремих нафтопродуктів на американських НПЗ

За даними Argus від 7 серпня, виробництво авіаційного пального у США за тиждень до 31 липня становило 2,068 млн барелів на добу. Попри зниження від пікових рівнів кінця червня, показник залишався на 4,3% вищим, ніж роком раніше.

Додатковим стимулом стала дорожча відповідність федеральному Renewable Fuel Standard. Після затвердження Агентством з охорони довкілля США нормативів змішування біопалива на 2026 і 2027 роки ціни сертифікатів RIN та розрахункова вартість виконання Renewable Volume Obligation піднялися до рекордних рівнів.

Показник RVO досяг 7 липня 39,28 цента за американський галон проти приблизно 22 центів на початку березня. Нафтове авіапальне, на відміну від дизельного пального, не належить до продуктів, на які поширюється зобов’язання RFS. Тому НПЗ, здатні змінювати структуру виходу дистилятів, можуть віддавати перевагу авіапальному.

Паралельно зріс експорт. За даними Kpler, у липні США експортували в середньому 308 тис. барелів авіапального на добу — на 62% більше, ніж роком раніше. За тижневою статистикою EIA, останній показник сягнув 445 тис. барелів на добу, більш ніж утричі перевищивши торішній рівень. Argus також зазначає наявність відкритого арбітражу для постачання американського авіапального до Європи.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Argus Media

Скоригований показник EBITDA LIFO групи ORLEN у другому кварталі 2026 року становив 13,9 млрд злотих і перевищив очікування аналітиків. Компанія пояснила посилення результатів переробного сегмента тим, що дизельне й авіаційне пальне дорожчали швидше, ніж нафтова сировина. Водночас обмеження роздрібних цін у Польщі стримувало прибутковість мережі АЗС.

Маржа переробки підтримала фінансові результати

Польська енергетична група ORLEN за підсумками другого кварталу 2026 року отримала 13,9 млрд злотих скоригованої EBITDA LIFO — операційного прибутку до сплати відсотків, податків і амортизації з урахуванням оцінки запасів за методом LIFO. Середній прогноз аналітиків, зібраний компанією, становив 13,3 млрд злотих.

Чистий прибуток ORLEN зріс до 7,68 млрд злотих проти 1,43 млрд злотих у другому кварталі 2025 року. Одним із головних чинників стало розширення маржі у переробному й нафтохімічному сегментах. Ціни на дизельне та авіаційне пальне під впливом близькосхідного конфлікту підвищувалися значно швидше, ніж вартість нафти, яку НПЗ використовують як сировину. :contentReference[oaicite:0]{index=0}

Така різниця між вартістю готового продукту й сировини збільшує прибутковість перероблення навіть без відповідного зростання обсягів випуску. Раніше «Термінал» повідомляв, що європейська маржа дизелю досягла рекордного рівня, а дефіцит пропозиції підтримували перебої на НПЗ та скорочення експорту з росії.

Регулювання цін обмежило результат роздрібного сегмента

Позитивний ефект високої переробної маржі частково компенсувало державне обмеження цін на АЗС у Польщі. Граничні роздрібні ціни діяли з 31 березня, а їх поетапне скасування завершилося в червні. Через це роздрібний паливний бізнес ORLEN не зміг повністю перенести підвищену гуртову вартість продуктів у ціни для споживачів. :contentReference[oaicite:1]{index=1}

Для ринку Центральної Європи результати ORLEN підтверджують, що прибутковість великих інтегрованих компаній у другому кварталі формувалася насамперед у переробленні, а не в роздрібній торгівлі. Компанія одночасно є важливим виробником і гуртовим постачальником дизпального в регіоні. «Термінал» також відстежує зміни гуртових цін ORLEN на Ekodiesel, що можуть бути орієнтиром для транскордонного ринку пального.

Джерела: Reuters.

Світова маржа переробки дизельного пального відступила від рекордного рівня, досягнутого наприкінці липня, але залишається більш ніж на 50% вищою за рівень середини червня. Очікування домовленості щодо судноплавства через Ормузьку протоку знизили ціни на нафту, проте не усунули дефіцит готового пального. Відновлення постачання нафти не означає швидкого відновлення роботи пошкоджених або зупинених НПЗ.

Дизельна маржа відступила від максимуму

Маржа переробки дизельного пального — різниця між ринковою вартістю дизелю та ціною нафти, необхідної для його виробництва, — 31 липня досягла історичного максимуму близько $75 за барель. До 6 серпня показник знизився приблизно до $63 за барель, але все ще перевищував рівень середини червня більш ніж на 50%.

Висока маржа свідчить, що дефіцит на ринку зосереджений не лише в сирій нафті, а й у спроможності переробити її на готове пальне. Обмежені поставки з Близького Сходу та припинення значної частини російського експорту дизелю залишили світовий баланс середніх дистилятів напруженим. :contentReference[oaicite:5]{index=5}

Надії на відкриття Ормузу знизили нафтові котирування

Нафтові трейдери почали активніше враховувати можливість домовленості між США, Іраном та Оманом щодо відновлення руху через Ормузьку протоку. На цьому тлі Brent відступила від рівнів близько $100 до приблизно $80 за барель. Однак ситуація на ринку дизельного пального залишається складнішою, ніж на ринку сирої нафти.

Навіть часткове відновлення експорту нафти з Перської затоки лише поліпшить доступність сировини. Воно не може швидко повернути в роботу пошкоджені НПЗ, відновити виснажені запаси готового пального або компенсувати скорочення російського виробництва й експорту. Саме тому дизельна маржа залишається високою попри падіння Brent. :contentReference[oaicite:6]{index=6}

Раніше «Термінал» повідомляв, що запаси газойлю в європейському хабі ARA впали до мінімуму майже за чотири роки. Видання також аналізувало, як ризики для Ормузької протоки й Червоного моря підтримували маржу дизелю. Поєднання низьких запасів, обмеженої резервної потужності НПЗ і порушених торговельних потоків означає, що дизель може залишатися дорогим навіть за подальшого зниження нафти.

Джерела: Reuters Open Interest.