Плани США щодо запровадження 50% тарифів на бразильську продукцію формально не змінюють глобальний ринок етанолу, однак імовірна відповідь Бразилії може істотно вплинути на потоки імпорту з США. Рішення, що ухвалюються з серпня 2025 року, можуть обмежити вигідне вікно арбітражу та змінити логістику нафти й біопального у регіоні.

РИНОК ЕТАНОЛУ

Тарифна політика США щодо Бразилії

• 6 серпня набувають чинності нові мита США на 40% щодо окремих товарів із Бразилії.
• Сумарне навантаження на бразильський етанол становитиме 52.5% — включно з 2.5% базового тарифу та 10% «податку до Дня визволення» (квітень 2025).

Вплив на двосторонній обіг

• Експорт етанолу з Бразилії до США — лише 0.8% від загального обсягу виробництва: 303,960 м³ із 36.7 млн м³ у період квітень 2024 – березень 2025.
• Більшість контрактів є довгостроковими — тарифи США не вплинуть на обсяги до січня 2026.
• Участь американських компаній у переробці з отриманням duty drawback мінімізує втрати від тарифів.

Попит на внутрішньому ринку Бразилії

• Понад 90% етанолу споживається всередині країни.
• З 1 серпня наберуть чинності нові норми: етанол у бензині зросте до 30% (було 27%).
• Розширення частки в суміші стимулює споживання всередині країни.

Можливі сценарії дій Бразилії

• Чинний тариф на етанол із-за меж МЕРКОСУР — 18%.
• Якщо Бразилія знизить або скасує тариф — може зрости імпорт до 800,000 м³ і більше в сезоні 2025–2026.
• Основні порти прийому — північний схід Бразилії (нижчі фрахтові витрати, близькість до США).
• Якщо Бразилія відповість підвищенням тарифів — арбітражне вікно може бути повністю закрите з вересня.

Винятки

• Одна з бразильських біопаливних компаній має доступ до механізму duty drawback усередині країни — її плани імпорту не зміняться незалежно від тарифів.

Висновки

• Поточні тарифи США — радше політичний крок, а не ринковий удар.
• Фундаментальним фактором впливу на ціну буде реакція Бразилії — від цього залежить відкриття чи закриття арбітражного вікна імпорту.
• Посилення внутрішнього попиту в Бразилії завдяки змінам у бензиновій суміші зменшує ймовірність значного зростання експорту.

Джерело: Terminal

За матеріалами: argusmedia.com

Замовити звіт по ринку

У липні 2025 року ф’ючерси на бензин RBOB (поставка серпень) зросли на 6.53% і закріпилися на рівні $2.2156/галон. Це найбільше місячне зростання з березня 2025 року. Загалом за останні три місяці ціна зросла на 8.77%. Водночас за день 31 липня вона знизилася на 2.36%, що стало найбільшим денним падінням із 24 червня 2025 року.

ФУНДАМЕНТАЛЬНІ ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ДИНАМІКУ RBOB

• Ціни на бензин демонструють тренд до зростання:
  • У липні котирування зросли на 6.53% або 13.58 центів.
  • За три місяці — підвищення на 8.77% або 17.86 центів.
  • За шість із восьми останніх місяців зафіксовано зростання.
• Корекції зростання:
  • 31 липня — падіння на 5.35 центів або 2.36%.
  • Поточна ціна нижча на 9.30% від максимуму 52 тижнів ($2.4429, зафіксованого 12 серпня 2024).
  • На 7.61% нижче за рівень річної давності.
• Поточні рівні цін у порівнянні з історичними:
  • Поточна ціна на 4.95% нижча за максимум 2025 року ($2.331, 2 квітня).
  • Водночас на 13.68% вища за мінімум 2025 року ($1.9489, 26 лютого).
  • З початку року — зростання на 10.70% або 21.41 центів.
  • У порівнянні з рекордним максимумом червня 2022 року ($4.2762) — падіння на 48.19%.

ВИСНОВКИ

• Поточна динаміка бензину RBOB свідчить про поступове відновлення ринку — три місяці поспіль зростання і стабілізація вище за позначку $2.2/галон.
• Коливання впродовж окремих сесій вказують на високу чутливість до короткострокових макрофакторів, включно зі спекулятивними очікуваннями та логістичними ризиками.
• Низький рівень порівняно з рекордними цінами 2022 року демонструє, що ринок ще не повернувся до пікових значень, але продовжує рух у напрямку відновлення.
• Аналіз тенденцій підтверджує важливість моніторингу коротко- і середньострокових фундаментальних чинників: сезонність, імпортні маршрути, маржа переробки, попит у США.

Джерело: Terminal

За матеріалами: Dow Jones Market Data

Замовити звіт по ринку