Platts, що входить до S&P Global Energy, на один день змінив правила зміни цінових заявок у процесі Market on Close для європейських чистих нафтопродуктів. 21 квітня 2026 року допустимий крок коливання для низки фізичних і деривативних інструментів підвищено з 1 долара за тонну до 2 доларів за тонну. Причиною названа висока ринкова волатильність, пов’язана із ситуацією в Ормузькій протоці. Це рішення вказує на різке зростання чутливості ринку до геополітичних ризиків саме в сегменті нафти й нафтопродуктів.

Що саме змінив Platts

• Для European Clean Refined Products у процесі Platts Market on Close 21 квітня 2026 року заявки та пропозиції можуть змінюватися на до 2 доларів за метричну тонну кожні 20 секунд.
• Звичайний режим для цього сегмента становить 1 долар за тонну кожні 20 секунд.
• Platts окремо наголосив, що це тимчасова зміна, яка діє лише для сесії 21 квітня.

Які саме сегменти ринку охоплені

• У сегменті middle distillates зміни поширено на:
  • Platts CIF Northwest Europe ULSD cargoes
  • Platts CIF Mediterranean ULSD cargoes
  • Platts FOB ARA ULSD cargoes
  • Platts CIF NWE jet fuel cargoes
  • Platts FOB FARAG jet fuel barges
  • Platts FOB ARA ULSD barges
  • Platts FOB ARA 0.1% gasoil barges
  • Platts FOB ARA 50 ppm gasoil barges
  • усі пов’язані європейські деривативні оцінки середніх дистилятів
• У сегменті light ends зміни поширено на:
  • Platts FOB Med gasoline cargoes
  • Platts NWE gasoline barges and cargoes
  • Platts CIF NWE naphtha cargoes
  • усі пов’язані європейські деривативні оцінки бензину та нафти

Що це означає для ринку дизелю, бензину та авіапального

• Подвоєння допустимого кроку зміни ціни з 1 до 2 доларів за тонну означає, що ринок отримав офіційно ширший простір для переоцінки вартості нафтопродуктів у короткі проміжки часу.
• Оскільки зміна охоплює ULSD, gasoil, gasoline, jet fuel і naphtha, йдеться не про вузький технічний епізод, а про широку реакцію на напруження в ключовому вузлі світової нафтової логістики.
• Висновок: Platts зафіксував не просто високу волатильність, а таку її інтенсивність, за якої стандартного кроку в 1 долар за тонну вже недостатньо для відображення ринкової динаміки.

Чому Ормузька протока стала визначальним чинником

• Підставою для тимчасового рішення стала висока волатильність ринку через ситуацію в Ормузькій протоці.
• Це дає підстави стверджувати, що геополітичний ризик швидко трансформувався у ціновий ризик для європейського ринку нафтопродуктів.

Додаткова зміна в LPG

• Для ринку LPG coasters, barges and cargoes 21 квітня 2026 року Platts також підвищив допустимий крок зміни заявок і пропозицій з 1 до 2 доларів за тонну кожні 60 секунд.
• Звичайний режим для цього сегмента становить 1 долар за тонну кожні 60 секунд.
• Ця зміна також діє лише для сесії 21 квітня.

Який сигнал отримав ринок

• Перший висновок: волатильність на ринку нафтопродуктів виявилася настільки високою, що цінове адміністрування довелося оперативно адаптувати. Platts відійшов від стандарту 1 долар за тонну і дозволив 2 долари за тонну.
• Другий висновок: геополітична напруга в Ормузькій протоці безпосередньо впливає на європейські оцінки дизелю, бензину, авіапального та інших продуктів. У переліку змін опинилися одразу кілька ключових фізичних і деривативних інструментів у Європі.
• Третій висновок: рішення має саме антикризовий, а не системний характер. Platts окремо підкреслив, що новий порядок діє лише 21 квітня 2026 року.
• Четвертий висновок: ринок залишався настільки динамічним, що агентство зберегло за собою право додатково змінювати правила протягом дня. Platts може переглядати guidelines залежно від подальшої еволюції ринкових умов.

Джерело: Terminal

За матеріалами: S&P Global Commodity Insights

Наприкінці листопада 2025 року спред між європейськими цінами на пропан і нафту (нафту для нафтохімії) звузився до мінімального за майже вісім місяців рівня, зменшившись із близько –120 дол./т на початку місяця до –39 дол./т 27 листопада, що суттєво знижує цінову перевагу пропану як нафтохімічної сировини.

Звуження спреду пропан–нафта в Європі (листопад 2025 року)

1. Динаміка цін і спреду пропан–нафта

• Спред пропан–нафта:
  • Початок листопада: близько –120 дол./т (глибока знижка пропану відносно нафти).
  • 27 листопада: –39 дол./т.
  • Звуження знижки приблизно на 81 дол./т протягом місяця (арифметичний розрахунок на основі наданих значень).
  • Найвужчий рівень спреду з початку квітня та за майже вісім місяців.
• Зміна цін на пропан (cif ARA):
  • 27 листопада: 473 дол./т — максимум за два місяці.
  • Зростання майже на 25 дол./т від початку листопада.
  • Протягом попередніх місяців ціни переважно коливалися біля 450 дол./т.
• Зміна цін на нафту для нафтохімії:
  • 27 листопада: 511,75 дол./т.
  • Зниження приблизно на 35 дол./т з початку місяця.
  • Цінова динаміка зумовлена поступовим поверненням потужностей НПЗ після інтенсивного ремонтного сезону та сезонно м’яким ринком компонента для бензину.

2. Фактори зміцнення пропану

Зміцнення пропану в листопаді пов’язане насамперед із погодними та ринковими чинниками, що створили підтримку цінам.

• Погодні умови:
  • Холодніша погода останніх тижнів стимулювала використання пропану як палива для опалення.
  • Це сприяло зростанню попиту та підтримало ціни, які тривалий час залишалися біля 450 дол./т.
• Ринковий фон в енергетичному комплексі:
  • Ширший енергетичний комплекс перебував під тиском через занепокоєння потенційною надлишковою пропозицією.
  • Причина цих настроїв — мирні переговори між росією та Україною, які ринок інтерпретував як фактор, що може збільшити доступну пропозицію енергоресурсів.
  • Водночас пропан отримав відносну підтримку завдяки специфічному попиту на опалення.
• Структура попиту та ліквідність:
  • Стійкі запити на купівлю пропану звузили доступність ресурсу з негайним постачанням.
  • Покупці були змушені підвищувати свої цінові заявки, щоб забезпечити фізичний ресурс.

3. Фактори здешевлення нафти для нафтохімії

На відміну від пропану, ціни на нафту для нафтохімічних процесів рухалися вниз під впливом пропозиційних факторів у переробці.

• Повернення європейських НПЗ з ремонту:
  • Регіональні нафтопереробні заводи поступово виходили з періоду активних ремонтів.
  • Додаткові обсяги нафти почали надходити на ринок, збільшуючи пропозицію.
• Сезонна слабкість у сегменті бензинового блендингу:
  • Середовище для змішування бензину характеризувалося сезонною м’якістю.
  • Нафта, як компонент для бензину, опинилася під тиском через обмежені можливості збуту.
• Роль нафтопереробного комплексу Shell Pernis:
  • Перезапуск установок на нафтопереробному заводі Shell у Пернісі (Нідерланди) потужністю 404 тис. бар./добу.
  • Очікується, що підприємство повністю відновить роботу наступного тижня (відносно дати 27 листопада).
  • Це може додатково збільшити пропозицію нафти в регіоні.
  • Відповідно, тиск на ціни нафти може посилитися.

4. Наслідки для нафтохімічних проєктів і виробників

Зміна спреду безпосередньо впливає на вибір сировини нафтохімічними виробниками, особливо тими, хто має гнучкі потужності та реалізує відповідні проєкти.

• Раніше у листопаді:
  • За знижки на пропан на рівні близько –120 дол./т гнучкі крекери максимізували споживання пропану.
  • Це дозволяло отримувати значні додаткові маржі на тлі глибокої знижки.
• Поточна ситуація при –39 дол./т:
  • Знижка пропану скоротилася до рівня, близького до паритету з нафтою.
  • Матеріальна привабливість пропану як дешевшої сировини для нафтохімії помітно зменшилася.
  • Оператори можуть поступово відновлювати частку нафти у своїх сировинних кошиках.
  • Ця тенденція може посилитися в міру того, як у грудні на ринок повертається дедалі більше переробних потужностей.

5. Потенційні сценарії подальшої цінової динаміки

Подальший рух спреду пропан–нафта визначатиме поведінку цін на пропан та баланс між двома ключовими нафтохімічними сировинами.

• Сценарій подальшого звуження спреду:
  • Якщо спред скоротиться ще більше (рух до нульового або позитивного значення), пропан може зіткнутися з низхідним ціновим тиском.
  • Причина — втрата цінової переваги порівняно з нафтою та можливий перехід частини попиту назад на нафту.
• Роль імпорту та попиту на опалення:
  • Зниження цін на пропан у разі подальшого звуження спреду буде ймовірнішим, якщо:
  • • Імпорт із США залишиться сильним (підтримуючи високу пропозицію пропану в Європі).
    • Попит на опалення буде слабким (наприклад, у разі м’якішої погоди або економії споживачів).
  • У такій комбінації пропан втрачає не лише цінову перевагу, а й підтримку з боку кінцевого попиту.

Висновки

• Вузол «Ціни» → вузол «Маржа нафтохімії»:
  • Різниця в 81 дол./т між початковою та кінцевою знижками на пропан у листопаді означає суттєве скорочення додаткової маржі для виробників, які орієнтувалися на пропан.
  • Чим менша знижка пропану відносно нафти, тим меншим є стимул для переорієнтації сировини на пропан.
• Вузол «Пропозиція нафти» → вузол «Тиск на нафту»:
  • Повернення НПЗ з ремонту та майбутній повний перезапуск Shell Pernis створюють посилений тиск пропозиції на нафту.
  • Це сприяє подальшому розширенню фізичних обсягів нафти на ринку і знижує її ціну.
• Вузол «Попит на опалення» → вузол «Баланс пропану»:
  • Холодна погода підвищує попит на опалення, що стабілізує або підштовхує вгору ціну пропану.
  • Однак за сценарію ослаблення попиту на опалення та збереження високого імпорту виникає надлишок пропану, який може пришвидшити корекцію цін вниз.

Джерело: Terminal

За матеріалами: argusmedia.com

Глобальний попит на компонент naphtha задовольняється як через нафтові установки, так і через фракціонування NGL (Natural Gas Liquids), що виробляє молекули важчі за бутан – так звані C5+ або «natural gasoline». Очікуване зростання виробництва C5+ на 250 тис бар/доб (до 1,7 млн бар/доб до 2030 року) забезпечить додаткові обсяги для переробки, блендінгу та прямого введення в сировинний потік. Наприклад, у США торік 45 % цього обсягу було спрямовано в сирий потік, ~30 % – до переробників і блендерів, решту — на експорт як naphtha.

Зростаюча роль нафтохімії формує нову конфігурацію світової нафтопереробної промисловості. Ринок сигналізує про необхідність переоцінки виробничих стратегій, тоді як центр ваги зміщується від пального до нафтохімічної сировини.

Адаптація НПЗ до змін

Одним із найсерйозніших викликів для нафтопереробної галузі стає адаптація до змін у динаміці попиту на нафтопродукти на тлі зростання видобутку природного газового конденсату (NGL). Традиційно нафтопереробні заводи (НПЗ) оптимізували вихід продукції згідно з регіональними ціновими сигналами. Проте, як показує аналітика IEA, нові тенденції вимагають переоцінки налаштувань та стратегії роботи підприємств.

До 2030 року очікується зниження попиту на дизельне пальне та бензин, що контрастує із зростанням попиту на авіаційний гас і нафтопродукти з нижчою вартістю, зокрема на нафту, призначену для нафтохімії. Зростання постачань біодизелю (на 300 тис. барелів/день) також тисне на традиційний дизель.

У відповідь НПЗ теоретично можуть змінювати точки розгону фракцій у процесі перегонки сирої нафти. Але такі зміни зазвичай відбуваються лише під час великих планових зупинок — раз на 4–6 років. Зміна конфігурації також вимагає інвестицій у гідроочищення для збільшення виходу авіаційного пального або адаптації установок гідрокрекінгу.

Naphta — індикатор розвитку нафтохімії

Ще складнішою є ситуація з легкими дистилятами. Попит на переробну нафту* (naphta), як сировину для нафтохімії, зростає, тоді як попит на бензин скорочується. Але ці продукти частково замінювані — бензин часто змішується з кількома компонентами, зокрема з naphta. При цьому не вся нафта підходить для нафтохімії: лише легка парафінова нафта використовується для виробництва етилену, тоді як важка ароматична — для високооктанового бензину.

Поточна структура цін стимулює переробку дешевшої нафти в дорожчий бензин, попри зростаючу потребу у сировині для нафтохімії. Це гальмує перехід до нового балансу попиту. Вкладення в оновлення установок каталітичного крекінгу (FCC) у Європі та США малоймовірні. Так само, як і зупинка цих потужностей, враховуючи низьку рентабельність гідроскіммінгових НПЗ**.

Майбутнє за нафтохімічними виробництвами

Натомість Китай, Індія та країни Близького Сходу інвестують у проєкти, що збільшують вихід нафтохімічної сировини. Частка сирої нафти, що переробляється в CTC-комплексах (Crude-to-Chemicals), які поєднують нафтопереробку з масштабними нафтохімічними установками, зростатиме. Хоча прибутковість таких заводів нижча за звичайні, вона компенсується завдяки інтеграції з високомаржинальними нафтохімічними виробництвами.

* Naphtha (Нафта) – це легка фракція нафти, проміжний продукт переробки, що використовується як сировина у нафтохімії та паливній промисловості.

** гідроскіммінгові НПЗ — це нафтопереробні заводи з відносно простою технологічною схемою, призначеною для виробництва базових нафтопродуктів (бензину, дизельного палива, мазуту) з мінімальною глибиною переробки.

Джерело: Terminal

За матеріалами: IEA 

Замовити тижневий звіт по ринку