Міжнародне енергетичне агентство 14 жовтня повідомило про подальше скорочення запасів нафти та збереження дефіциту світового ринку до кінця 2026 року. У вересні глобальні запаси зменшилися ще на 10 млн барелів, а сукупне відставання від рівня кінця лютого сягнуло 509 млн барелів. Водночас відновлення експорту з Перської затоки залишається вразливим до військової ескалації.

Відновлення постачання з Перської затоки не компенсувало виснаження наземних запасів

За даними жовтневого Oil Market Report МЕА, наземні запаси нафти у вересні скоротилися на 113 млн барелів. Це було частково компенсовано збільшенням обсягів нафти в морі на 103 млн барелів. Запаси сирої нафти поза країнами ОЕСР зменшилися на 76 млн барелів, причому 78% цього падіння припало на Китай. Запаси в країнах ОЕСР скоротилися ще на 37 млн барелів.

Експорт сирої нафти виробниками Перської затоки у вересні зріс на 4,4 млн барелів на добу — до 13,9 млн барелів на добу, перевищивши 75% довоєнного рівня. Потоки через Ормузьку протоку збільшилися на 3,7 млн барелів на добу, до 10,9 млн барелів на добу, а постачання обхідними маршрутами — на 970 тис. барелів на добу, до 5,6 млн барелів на добу.

Водночас відновлення експорту нафтопродуктів відбувається значно повільніше. Постачання нафтопродуктів з Близького Сходу у вересні збільшилося на 210 тис. барелів на добу, до 1,9 млн барелів на добу, проти довоєнних 4,7 млн барелів на добу.

МЕА зазначає, що рекордно високі ставки танкерного фрахту підвищили вартість доставки сирої нафти та погіршили економіку перероблення. Brent від початку вересня подорожчав приблизно на 13% — до близько $107 за барель. Фізичний еталон North Sea Dated зріс значно сильніше — приблизно на 43%, до близько $134 за барель.

«Оскільки наявні буфери в системі продовжують скорочуватися, за відсутності врегулювання конфліктів на Близькому Сході нафтові ринки можуть зіткнутися з новими потрясіннями в найближчі місяці до появи можливого профіциту у 2027 році», — зазначає МЕА.

Джерело: Terminal. За матеріалами: International Energy Agency.

Міжнародне енергетичне агентство у звіті від 11 вересня 2026 року погіршило оцінки світового балансу нафти. За даними агентства, спостережувані світові запаси нафти у серпні скоротилися на 95 млн барелів, а сумарне падіння з лютого досягло 507 млн барелів. Звіт також вказує на напруження у глобальній переробці й рекордні маржі в Атлантичному басейні.

Світовий ринок увійшов у фазу одночасного скорочення запасів, обмежених потоків із Перської затоки та високих цін на продукти переробки

МЕА повідомило, що світовий попит на нафту у 2026 році, за його прогнозом, скоротиться на 2,5 млн барелів на добу. Це на 940 000 барелів на добу гірше за попередню оцінку. Агентство пояснило перегляд тим, що глухий кут у переговорах між США та Іраном відкладає нормалізацію потоків із Перської затоки на наступний рік.

Світовий видобуток нафти у серпні знизився на 1,6 млн барелів на добу — до 100,1 млн барелів на добу. За оцінкою МЕА, понад 10 млн барелів на добу видобутку в країнах Перської затоки було зупинено через безпекові ризики. Загалом у 2026 році пропозиція, за прогнозом агентства, має скоротитися на 5,7 млн барелів на добу — до 100,7 млн барелів на добу.

Переробка нафти на НПЗ у серпні досягла 81,4 млн барелів на добу, що на 960 000 барелів на добу більше, ніж місяцем раніше. Водночас цей показник був на 4,2 млн барелів на добу нижчим, ніж рік тому. МЕА зазначило, що маржі переробки в Атлантичному басейні у серпні піднялися до рекордних рівнів, передусім через зростання маржі дизельного пального.

Ціни також відреагували на звуження ринку. North Sea Dated у серпні зріс у середньому на $7,61 за барель — до $91,00 за барель, а 9 вересня піднявся до $113,48 за барель. На момент підготовки звіту ф’ючерси ICE Brent торгувалися близько $105 за барель, що на $21 за барель вище, ніж на початку серпня, і на 45% вище за довоєнний рівень, наведений МЕА.

Агентство окремо вказало на дефіцитні умови для продуктів переробки. Дизель і газойль, на які припадає майже 30% світового попиту на нафту, у США на початку вересня коштували понад $200 за барель, на 94% вище за довоєнний рівень; у Європі та Азії ціни, за оцінкою МЕА, були близькими до цього рівня.

«За скорочення буферів і напруження глобальної системи переробки до межі стійкості ринок дедалі більше вразливий до подальших потрясінь», — ідеться у звіті МЕА.

Джерело: Terminal. За матеріалами: International Energy Agency.

Світовий ринок пального входить у дедалі жорсткішу фазу: сира нафта Brent і WTI залишаються нижче $100 за барель, але ціни на дизель зростають значно швидше. За даними, наведеними Oilprice.com із посиланням на Reuters, дизель у Європі подорожчав на 70% від довоєнних рівнів, а у США дизельний крек-спред уперше сягнув тризначного рівня.

Проблема зміщується від ціни нафти до нестачі переробних потужностей

Головний ризик для ринку полягає вже не лише у вартості сирої нафти, а в обмеженій здатності переробляти її на готове пальне. За матеріалом Irina Slav для Oilprice.com, навіть якби прогноз щодо війни на Близькому Сході раптово змінився, а США та Іран досягли миру, дефіцит пального міг би тривати місяцями.

Brent і West Texas Intermediate залишаються нижче $100 за барель, хоча обидва еталони зросли приблизно на $20 за барель від довоєнних рівнів. Водночас інфляція у паливі значно сильніша: дизель у Європі, за повідомленням Reuters, зріс на 70% від довоєнного рівня.

Окремий матеріал Reuters із посиланням на дані LSEG показав, що дизель у Європі тепер коштує дорожче за реактивне пальне. Це перший випадок більш ніж за рік, коли цінова різниця між цими двома видами пального склалася на користь дизеля.

Дизельний крек-спред у США сягнув рекорду

У США дизельний крек-спред — премія ціни дизеля над ціною сирої нафти, яка показує маржу перероблення, — на початку тижня вперше сягнув тризначного рівня. Премія над ціною сирої нафти в понеділок піднялася до $102 за барель, а у вівторок дещо знизилася приблизно до $100 за барель.

Маржі НПЗ у світі перебувають на рекордних рівнях. Перший чинник цієї кризи — жорсткіше постачання сирої нафти з Близького Сходу. Другий — пошкодження НПЗ у регіоні. За даними Міжнародного енергетичного агентства, до п’ятої частини цих переробних потужностей, загалом близько 9,6 млн барелів на добу, було виведено з роботи через бойові дії.

Удари по російських НПЗ посилили дефіцит дизеля

Додатковим чинником стали безперервні удари українських сил безпілотниками по російських НПЗ. За матеріалом, це призвело до дефіциту пального в росії та заборони експорту для забезпечення внутрішнього ринку.

У результаті другий за розміром експортер дизельного пального у світі фактично закритий для зовнішнього ринку. Це ще більше стискає ринок дизеля — пального, яке в матеріалі названо «робочою конячкою» економіки. При цьому НПЗ за межами Близького Сходу та росії недостатньо для покриття попиту.

США нарощують експорт, але це виснажує запаси

США, які були більш ізольовані від прямих наслідків двох гарячих війн, наростили експорт пального до рекордного середньотижневого рівня 1,9 млн барелів на добу. Але це зростання забезпечується не лише підвищеним завантаженням НПЗ, а й відбором запасів.

«Ці потоки скорочують і без того обмежені запаси США, єдиного великого хабу, відкритого для роботи, створюючи глобальну конкуренцію за пальне, яка повертає дизельні крек-спреди до рекордних сезонних максимумів», — попередили аналітики Bank of America у записці, яку цитує Wall Street Journal.

Ситуація з дизелем особливо серйозна, оскільки, за попередженням аналітиків Goldman Sachs, світові запаси цього пального були напруженими ще до початку війни на Близькому Сході.

Інфляційний ризик може залишатися підвищеним

За даними МЕА, які наводить Reuters, глобальне завантаження НПЗ у другому кварталі року було на 5,1 млн барелів на добу нижчим за торішній рівень. Попит на пальне при цьому скоротився приблизно на 4 млн барелів на добу, що залишило розрив понад 1 млн барелів на добу.

У матеріалі наголошується, що це скорочення попиту не було добровільним: його спричинили високі ціни. Тому руйнування попиту не є ефективним захистом від інфляції.

«Європа має величезну дизельну проблему. Вона стане неприємною в тому сенсі, що ви, ймовірно, побачите надзвичайно високі абсолютні ціни», — заявив Bloomberg Юджин Лінделл, керівник напряму нафтопродуктів у консультаційній компанії FGE NexantECA.

Проблема не обмежується Європою. У північній півкулі з настанням холоднішої погоди попит на дизель зростає як у транспорті, так і в опаленні. У США споживчі ціни зросли на 3,4%, а ціни в єврозоні — на 2,9%; в обох випадках серед причин у матеріалі названо вищі енергетичні витрати.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Oilprice.com

Міжнародне енергетичне агентство різко знизило оцінки попиту й пропозиції на нафту на 2026 рік. Водночас фізичний ринок нафтопродуктів залишається напруженим: світові запаси скорочуються, обсяги переробки відстають від минулорічних, а маржа бензину та інших світлих нафтопродуктів в Атлантичному басейні досягла рекордних рівнів.

Закриття Ормузької протоки одночасно обмежує пропозицію, скорочує міжнародну торгівлю пальним і тисне на споживання через високі ціни

Oil Market Report Міжнародного енергетичного агентства опубліковано 12 серпня 2026 року. IEA прогнозує скорочення світового попиту на нафту у 2026 році на 1,6 млн барелів на добу — це на 510 тис. барелів на добу гірше за оцінку попереднього місяця. Падіння попиту має сповільнитися з 4,9 млн барелів на добу у II кварталі до 2,8 млн у III кварталі, а у IV кварталі агентство очікує повернення до зростання на 580 тис. барелів на добу. На 2027 рік прогнозується приріст попиту на 2,4 млн барелів на добу.

Світова пропозиція в липні збільшилася на 2,4 млн барелів на добу — до 101,5 млн, однак залишалася на 6,3 млн барелів на добу нижчою, ніж рік тому. У країнах Перської затоки 8,3 млн барелів добового видобутку залишалися зупиненими. Через відновлення бойових дій і проблеми з морськими перевезеннями IEA скоротило оцінку пропозиції у III кварталі на 1,7 млн барелів на добу порівняно з липневим звітом.

Переробка на НПЗ у липні становила 80,9 млн барелів на добу — майже на 5 млн менше, ніж роком раніше. Перебої з експортом нафтопродуктів із Близького Сходу та атаки на російські НПЗ змусили агентство ще на 370 тис. барелів на добу знизити прогноз переробки у III кварталі. На тлі дефіциту бензину, дизельного й авіаційного пального маржа переробки та крек-спреди світлих і середніх дистилятів в Атлантичному басейні піднялися до рекордних значень.

Світові спостережувані запаси нафти у липні скоротилися на 69 млн барелів. Їхній загальний обсяг опустився нижче 7,9 млрд барелів і був уже на 410 млн барелів меншим, ніж на початку війни. IEA оцінює дефіцит світового нафтового балансу у III кварталі у 1,8 млн барелів на добу — більш ніж удвічі вище за приблизно 800 тис. барелів на добу у попередньому прогнозі.

Джерело: Terminal. За матеріалами: International Energy Agency.

Brent наблизилася до $88 за барель на ранніх торгах у вівторок після того, як очікування швидкої угоди між США та Іраном щодо розблокування Ормузької протоки почали слабшати. Аналітики попереджають: якщо нинішня пауза затягнеться до наступного тижня, реакція ринку може стати значно жорсткішою.

Ринок поки не закладає повного ризику тривалого закриття протоки

Нафтові ціни залишаються нижчими за нещодавні піки, хоча перспективи швидкого відкриття Ормузької протоки погіршуються. Ф’ючерси на Brent завершили минулий тиждень падінням більш ніж на 7% після сигналів із Вашингтона про те, що угода з Тегераном щодо розблокування ключового морського вузького місця нібито близька.

Однак домовленість поки не матеріалізувалася, а шанси на неї, за оцінкою матеріалу, погіршилися у вихідні. Тегеран наполягає, що Вашингтон має виконати кілька умов перед відкриттям протоки. Президент США Дональд Трамп, за повідомленням Axios, у неділю заявив, що Вашингтон діятиме «стриманіше», і дав зрозуміти, що адміністрація робитиме ставку на посилення економічного тиску на Тегеран, а не на негайні нові військові удари.

Міжнародний еталон Brent у вівторок на ранніх торгах наближався до $88 за барель — проти близько $83 наприкінці минулого тижня. Попри це, ціна залишається значно нижчою за стрибок вище $100 за барель минулого місяця та пік понад $110, зафіксований у травні.

Чому аналітики не виключають подальшого зростання

Енергетичні ринки отримали короткострокову підтримку від сигналів, що переговори між Іраном і Оманом щодо тимчасового маршруту судноплавства через протоку тривають. Додатковим чинником стали очікування, що найближчим часом військова ескалація між США та Іраном може залишатися стриманою.

«Наразі трейдери впевнені, що ми можемо дійти до певної угоди, навіть якщо це буде компроміс. Можливо, це не буде чудова угода, але це може бути щось, що дозволить більшій кількості нафти й інших вантажів проходити через Ормузьку протоку», — заявила економістка Jefferies Модупе Адегбембо в ефірі CNBC Squawk Box Europe у понеділок.

Водночас Адегбембо наголосила, що така реакція ринку залежить від часу.

«Якщо ми побачимо, що все залишається так, як зараз, я не думаю, що ціни на нафту й далі рухатимуться настільки спокійно, якщо це триватиме до кінця цього тижня або перейде на наступний тиждень», — сказала вона.

Ризик «точки перелому» на нафтовому ринку

Кіран Томпкінс, старший економіст з клімату та сировинних товарів Capital Economics, заявив CNBC електронною поштою, що відносно «низький» рівень нафтових цін відображає одночасне врахування інвесторами двох протилежних сценаріїв: швидкого та близького відновлення енергетичних потоків і тривалого закриття Ормузької протоки.

Якщо глухий кут триватиме довше, трейдерам доведеться підвищити оцінку ймовірності тривалого закриття, зазначив Томпкінс.

«Я природно очікував би зростання цін на найближчі нафтові ф’ючерси, особливо якщо увага до так званої “точки перелому” на нафтовому ринку поновиться», — сказав він.

За його словами, «точка перелому» — це момент, коли ринок вичерпує здатність поглинати шок постачання через скорочення запасів, а попит має знижуватися до рівня пропозиції вже через значно вищі ціни.

«Якщо протока залишиться закритою, а запаси нафти в країнах ОЕСР і далі швидко виснажуватимуться, нафтовий ринок може досягти точки перелому приблизно на початку четвертого кварталу. Це відповідало б значно вищим цінам, можливо, у районі $120-140 за барель, виходячи з історичних прикладів», — заявив Томпкінс.

Китайський імпорт і атаки хуситів можуть посилити тиск

На ринку зростають питання, як довго ширші чинники зможуть пом’якшувати дефіцит постачання. Серед них — альтернативні експортні маршрути в обхід протоки, нижчий попит, зростання виробництва та тимчасове падіння китайського імпорту нафти.

Амріта Сен, засновниця і директорка з досліджень консалтингової компанії Energy Aspects, заявила CNBC Morning Call у п’ятницю, що Китай «самотужки збалансував ринок у травні» завдяки скороченню імпорту нафти. Однак із відновленням китайського імпорту сирої нафти в липні та очікуваним подальшим зростанням у серпні вона попередила, що «нафта не може залишатися низькою вічно».

За словами Сен, ринки останнім часом швидко враховували потенційну нормалізацію судноплавства за будь-якого натяку на угоду, а не повну реальність поточних фізичних обмежень постачання. До цього також належать подальші удари хуситів по інфраструктурі в Саудівській Аравії — одному з ключових джерел стабільності ринку.

«Фундаментальна картина для нафти є більш бичачою», — заявила Сен.

Джерело: Terminal. За матеріалами: CNBC

Учасники європейського ринку почали враховувати можливе обмеження руху через Баб-ель-Мандеб у цінах і вартості арбітражних постачань. Зміна маршруту навколо Африки збільшує тривалість рейсу та витрати судновласників.

Зростання транспортних витрат поширюється на весь комплекс європейських нафтопродуктів

Argus повідомило 22 липня, що різниця між європейськими та азійськими цінами на нафту для нафтохімії збільшилася до $72,75 за тонну. За день показник зріс на $18, а за тиждень — на $30.

Експорт через Баб-ель-Мандеб упродовж двох попередніх місяців становив у середньому близько 388 тис. тонн на місяць — удвічі більше за середній місячний показник 2025 року.

За оцінкою Argus, перенаправлення танкера класу LR2 із Середземного моря до Японії навколо Південної Африки додасть приблизно 19 днів до рейсу та майже $600 тис. до витрат на пальне. Для економічної доцільності такого маршруту ціновий розрив між Європою й Азією має наблизитися до $80 за тонну.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Argus Media.

Генеральний директор Eni Клаудіо Дескальці заявив, що нафтовий ринок може вийти з діапазону 80–100 доларів за барель до першого кварталу 2027 року, якщо близькосхідний конфлікт триватиме. За його словами, вивільнення запасів стримувало ціни, але така стратегія має зростаючі ризики через обмеженість світових резервів.

Ключовим ризиком для ринку стає не лише рівень запасів, а й залежність від контрольованих морських проходів

Reuters 11 липня повідомило, що Клаудіо Дескальці в інтерв’ю Il Sole 24 Ore пов’язав ризик нового цінового руху з продовженням конфлікту на Близькому Сході. За його словами, використання запасів допомогло утримати нафту переважно в діапазоні 80–100 доларів за барель, але глобальні резерви не є безмежними.

Дескальці заявив, що світові нафтові запаси скорочувалися в середньому на 3,8 млн барелів на добу, а в травні падіння прискорилося до 4,6 млн барелів на добу. Він пов’язав це з порушеннями, спричиненими війною в Ірані, яка почалася наприкінці лютого.

Для європейського ринку нафтопродуктів ця позиція важлива через акцент не лише на обсягах сировини, а й на маршрутах її постачання. Дескальці прямо вказав на потребу зосередитися на виробниках у Північній Африці, Африці на південь від Сахари, Латинській Америці та Південно-Східній Азії, одночасно зменшуючи залежність від контрольованих морських проходів.

Reuters також зазначає, що Eni має обмежену експозицію до Близького Сходу, тоді як більша частина її upstream-видобутку розташована в Африці та Латинській Америці. Це напряму пов’язує ринкову оцінку компанії з темою диверсифікації джерел і маршрутів постачання.

«Довгострокове рішення — це більша енергетична безпека через диверсифікацію джерел і маршрутів постачання», — заявив генеральний директор Eni Клаудіо Дескальці.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

International Energy Agency у звіті за 10 липня повідомило, що експорт нафтопродуктів і LPG із Перської затоки в червні залишався нижчим за половину довоєнного рівня, тоді як потоки сирої нафти відновилися майже до трьох чвертей лютневих обсягів. Це підтримало зростання маржі переробки та крек-спредів до чотирирічних максимумів на початку липня.

Ринок сирої нафти виглядає краще забезпеченим, ніж ринок готового пального, де відставання постачання з НПЗ уже впливає на дизель, бензин і маржу переробки.

IEA зазначило, що завантаження з ключових експортних НПЗ Перської затоки ще не відновилися, а це свідчить про збереження обмежень у роботі переробки. За оцінкою агентства, саме відставання постачання готових нафтопродуктів стало одним із головних чинників напруження на ринку пального.

У звіті також зазначено, що українські удари по російських НПЗ та експортній інфраструктурі посилили напруження на ринках нафтопродуктів у росії та за її межами, вплинувши на експорт і внутрішні постачання пального.

Глобальний попит на нафту, за даними IEA, відновлюється після травневого мінімуму 97,9 млн барелів на добу, що було на 5,3 млн барелів на добу менше, ніж роком раніше. До жовтня агентство очікує зростання попиту більш ніж на 8 млн барелів на добу від травневого мінімуму, що має вивести його вище рівнів 2025 року вперше з лютого.

“Розрив між на перший погляд добре забезпеченими ринками сирої нафти й напруженими ринками нафтопродуктів підтримав зростання крек-спредів і маржі переробки до чотирирічних максимумів на початку липня”.

Крек-спред — це різниця між вартістю сирої нафти та ціною готових нафтопродуктів. Для ринку дизельного пального цей показник важливий, бо він відображає економіку переробки та тиск на гуртові ціни.

Джерело: Terminal. За матеріалами: International Energy Agency.

Повернення частини близькосхідної пропозиції змінює баланс сировини для світового ринку нафтопродуктів

За опитуванням Reuters, червневий видобуток ОПЕК зріс після того, як у травні впав до найнижчого рівня щонайменше з 2000 року. Дані не враховують Об’єднані Арабські Емірати, які вийшли з ОПЕК з 1 травня.

Найбільше зростання зафіксовано в Кувейті та Ірані. Також збільшили виробництво Саудівська Аравія та Ірак. Нігерія й Лівія, чиї морські відвантаження не були безпосередньо порушені війною навколо Ірану, також наростили видобуток.

Reuters зазначає, що частина країн ОПЕК+ раніше погодила підвищення виробництва у червні, але воєнні події та обмеження судноплавства зробили це неможливим. Опитування агентства базується на даних потоків LSEG і Kpler, а також інформації нафтових компаній, ОПЕК та консультантів.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Ціни на нафту 24 червня знизилися більш як на 1% і торгувалися поблизу чотиримісячних мінімумів. Ринок відреагував на сигнали про часткове відновлення проходу суден через Ормузьку протоку, 60-денне послаблення санкцій щодо продажу іранської нафти та очікування зниження напруги навколо потоків сирої нафти.

Сигнали про часткове відновлення проходу танкерів через Ормузьку протоку знизили геополітичну премію в ціні нафти, але логістичні ризики залишаються

За даними Reuters, ф’ючерси на Brent 24 червня станом на 03:50 GMT подешевшали на 78 центів, або на 1,0%, до $76,30 за барель. West Texas Intermediate знизилася на 78 центів, або на 1,1%, до $72,43 за барель. Обидва еталонні сорти напередодні завершили торги з падінням приблизно на 1% і торкнулися найнижчих рівнів із початку березня.

Товарні стратеги ING пов’язали зниження з позитивними сигналами з Перської затоки та зростанням кількості проходів суден через Ормузьку протоку. Водночас у повідомленні прямо зазначено, що перетини залишаються значно нижчими за довоєнний рівень. Це означає, що ринок реагує не на повне відновлення логістики, а на очікування стабілізації морських потоків.

Додатковим чинником стала дипломатія між США та Іраном. Reuters повідомляє, що Вашингтон надав Тегерану 60-денне послаблення санкцій після початкових мирних переговорів, що дозволяє Ірану продавати нафту. Також зазначено про послаблення бойових дій у Лівані. Оман та Іран домовилися продовжити обговорення майбутнього адміністрування навігації в Ормузькій протоці, тоді як держсекретар США Марко Рубіо заявив, що спроба Ірану запровадити плату за транзит порушувала б міжнародне право.

Логістична напруга зберігається. За даними Reuters, джерело в іранських військових повідомило агентству Fars, що обмежена кількість суден щодня проходить протоку в координації з Військово-морськими силами Корпусу вартових ісламської революції. Дані відстеження суден показали, що у вівторок через протоку пройшли три супертанкери, які раніше були заблоковані. Морська агенція ООН повідомила, що триває план евакуації сотень суден з 11 000 моряків, які опинилися в Перській затоці після перемир’я.

На ринок також вплинули дані щодо запасів у США. Джерела Reuters із посиланням на American Petroleum Institute повідомили, що запаси сирої нафти за тиждень, який завершився 19 червня, скоротилися на 765 000 барелів. Дев’ять аналітиків, опитаних Reuters, у середньому очікували зниження приблизно на 4,5 млн барелів.

«Позитивні сигнали з Перської затоки підживлюють оптимізм щодо потоків нафти через Ормузьку протоку. Перетини суднами зросли останніми днями, хоча залишаються значно нижчими за довоєнний рівень», — зазначили товарні стратеги ING.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.