Reuters Breakingviews повідомило, що Китай у 2026 році кілька разів посилював контроль експорту пального, зокрема перед піками внутрішнього попиту. Зміна підходу від річних квот до частіших коригувань може впливати на світовий баланс нафтопродуктів.

Експортна політика Китаю стає окремим чинником ризику для глобальних потоків пального

Reuters Breakingviews 13 жовтня повідомило, що китайські рішення щодо експорту пального дедалі більше привертають увагу нафтового ринку. Китай двічі посилював експорт пального у 2026 році, востаннє — перед великим сезоном внутрішнього споживання, пов’язаним із Singles’ Day.

У матеріалі зазначено, що Китай є найбільшим імпортером і переробником нафти у світі, а обсяг його переробки становить близько 19 млн бар./добу. Через це зміни в китайській політиці експорту пального мають значення для глобального ринку, особливо на тлі скорочення постачання з Близького Сходу та росії.

Reuters Breakingviews зазначило, що Китай посилював експортні обмеження у березні, липні та жовтні, синхронізуючи їх із внутрішніми піками споживання, зокрема Golden Week і Singles’ Day. Під час цих періодів, за даними матеріалу, в Китаї відбувається понад 2 млрд поїздок і обробляється майже 14 млрд посилок.

Для світового ринку нафтопродуктів ключовим є не лише сам обсяг китайського експорту, а й передбачуваність доступності ресурсу. У матеріалі зазначено, що перехід до щомісячних коригувань експорту замість жорстких річних квот додає невизначеності для покупців пального.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters Breakingviews.

Wall Street Journal 12 жовтня оцінив заяву про можливий вихід на ринок 4,8 млн тонн російського дизелю. За розрахунками, цей обсяг еквівалентний приблизно 35,8 млн барелів і покриває трохи більше дев’яти днів попиту США на дистилятне пальне за середнього споживання 3,8 млн барелів на добу.

Навіть великий номінальний обсяг пального може мати обмежений ціновий ефект, якщо постачання розтягнуте в часі та залежить від стану НПЗ

Wall Street Journal повідомив, що Дональд Трамп заявив про можливе вивільнення росією 4,8 млн тонн дизельного пального для світового ринку. Видання порівняло цей обсяг із поточним споживанням дистилятного пального у США.

За оцінкою, 4,8 млн тонн відповідають приблизно 35,8 млн барелів дизелю. Це трохи більше дев’яти днів американського попиту на дистилятне пальне, який у 2026 році, за даними Управління енергетичної інформації США, становив у середньому 3,8 млн барелів на добу.

Ключовим обмеженням є графік постачання. За інформацією Wall Street Journal, ідеться про поетапний вихід обсягів: 500 тис. тонн у листопаді, 1 млн тонн невдовзі після цього, а решта 3 млн тонн — у стислі строки залежно від стану російських НПЗ.

Залишається питання, чи йдеться у заявах про метричні тонни, чи про короткі американські тонни. Це впливає на точне трактування заявленого обсягу.

Джерело: Terminal. За матеріалами: The Wall Street Journal.

Постачання близькосхідної нафти майже повернулося до довоєнного рівня, але експорт пального з регіону залишається меншим ніж половина довоєнних обсягів через пошкодження НПЗ. Це зміщує центр прибутку до азійських переробників, які можуть виробляти бензин, дизель і авіапальне для зовнішніх ринків.

Ринок переходить від дефіциту сирої нафти до дефіциту потужностей, здатних швидко переробити її у пальне

За даними Reuters із посиланням на Kpler, у вересні експорт сирої нафти й конденсату з Близького Сходу, без урахування Ірану, становив у середньому 18,11 млн тонн на тиждень. Для порівняння, за вісім тижнів до початку конфлікту з Іраном наприкінці лютого середній показник був близько 18,22 млн тонн на тиждень.

Водночас експорт пального з Близького Сходу залишається на рівні менш ніж половини довоєнних обсягів. Причина — пошкодження регіональних НПЗ. Reuters зазначає, що приблизно 20 НПЗ у регіоні зазнали ударів від початку бойових дій, унаслідок чого понад 2,3 млн барелів на добу переробних потужностей були виведені з роботи.

На цьому тлі перевагу отримують переробники, які можуть швидко приймати сиру нафту й перетворювати її на готове пальне. Азія має близько 37% світових переробних потужностей. Серед країн, які Reuters виділяє як потенційних вигодоотримувачів, — Індія, Китай, Південна Корея та Сінгапур.

Для ринку бензинів важливий не лише обсяг сирої нафти, а й те, де саме вона переробляється. Reuters прямо зазначає, що барель близькосхідної нафти, перероблений в Індії, може вийти на ринок як дизель для Європи, авіапальне для Південно-Східної Азії або бензин для Африки.

Індія має близько 5,1 млн барелів на добу переробних потужностей, а Китай — близько 18,8 млн барелів на добу. У разі збільшення доступності близькосхідської сировини ці центри можуть посилити роль у світовій торгівлі пальним і ціноутворенні.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Reuters повідомило 5 жовтня, що рішення Китаю призупинити експорт пального у жовтні посилило побоювання щодо подальшого стискання світових ринків. Водночас відновлення імпорту сирої нафти до Індії та зниження експортних податків на пальне можуть посилити її роль як постачальника дизелю, бензину й авіапального.

Обмеження китайського експорту змушує ринок шукати альтернативні джерела готового пального, а Індія має значну переробну базу для цієї ролі.

Індія має четверту за розміром систему нафтоперероблення у світі: 23 НПЗ можуть переробляти приблизно 5,6 млн барелів сирої нафти на добу. Для порівняння, потужності Китаю та США перевищують 18 млн барелів на добу, а росії — близько 6,7 млн барелів на добу, за даними Energy Institute, наведеними Reuters.

Індія традиційно є більшим експортером пального, ніж Китай. За даними Kpler, у 2025 році індійські сукупні відвантаження дизелю, бензину й авіапального становили близько 47 млн метричних тонн, тоді як китайські — 25,4 млн тонн.

Однак за перші дев’ять місяців 2026 року індійський експорт дизелю, бензину й авіапального скоротився приблизно на 23%, або майже на 8 млн метричних тонн, порівняно з роком раніше. Reuters пов’язує це з війною США та Ізраїлю проти Ірану, яка з кінця лютого спричинила різке скорочення постачання нафти з Близького Сходу, а також із підвищенням Індією мит на експорт пального.

Близькосхідська нафта знову надходить до Індії

Індія традиційно отримувала з Близького Сходу близько 45–50% сирої нафти. У 2025 році середній місячний обсяг таких постачань становив приблизно 9,4 млн метричних тонн, за даними Kpler. Після початку війни в Ірані середній імпорт із Близького Сходу з березня по липень впав нижче 6 млн тонн на місяць.

У вересні постачання близькосхідської нафти до Індії перевищили 11,3 млн тонн — це найвищий місячний показник із лютого. Reuters зазначило, що це відновило впевненість індійських посадовців у можливості поступового збільшення експорту пального.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Китайські нафтопереробні компанії призупинили експорт нафтопродуктів на жовтень, щоб зберегти внутрішні запаси. Reuters повідомив, що обмеження стосується експорту за межі Гонконгу та Макао, а рішення може додатково стиснути ринки дизелю, бензину та авіаційного пального.

Пекін зосередився на внутрішній енергетичній безпеці на тлі обмежених світових постачань пального

Китайські переробники призупинили експорт нафтопродуктів на жовтень, повідомили Reuters чотири джерела, ознайомлені з питанням. За даними агентства, Пекін не дав великим НПЗ дозволу на експорт пального до регіонів, окрім Гонконгу та Макао, на початку тижневих свят, що стартували 1 жовтня.

Reuters зазначає, що Китай обмежив паливний експорт у березні після того, як війна в Ірані порушила постачання близькосхідної нафти. У липні обмеження були пом’якшені, але Пекін почав керувати відвантаженнями дизелю, бензину та авіаційного пального в місячному режимі.

Наразі невідомо, чи відновить Китай дозволи на експорт після завершення свят 7 жовтня. За словами джерел Reuters, це може залежати від внутрішніх запасів пального та обсягів переробки.

У матеріалі зазначено, що світові ринки вже стикаються з втратою постачань через війну в Ірані та удари України по російській нафтопереробній інфраструктурі. На цьому тлі китайське рішення може підштовхнути ціни в окремих країнах до нових максимумів.

PetroChina 30 вересня скасувала кілька партій бензину та авіаційного пального, запланованих на жовтень. Приватна Zhejiang Petrochemical Corp не планувала жодних відвантажень нафтопродуктів під час святкового тижня. Reuters також повідомляє, що жовтнево-листопадові спреди азійських дизельних свопів досягли двотижневого максимуму через очікування відсутності китайської експортної пропозиції.

За оцінкою Kpler, комерційні запаси газойлю та дизелю в Китаї приблизно на 20 млн барелів нижчі за поріг, до якого Пекін прив’язує відновлення експорту, а запаси бензину — приблизно на 9 млн барелів нижчі. У вересні, за торговельними оцінками, було завантажено 1,4 млн метричних тонн дизелю, 500 000 тонн бензину та щонайменше 2 млн тонн авіаційного пального, включно з бондовими обсягами до Гонконгу та Макао.

«Це підкреслює, що фокус уряду залишається на внутрішній безпеці постачання. Міжнародні ринки — другорядні», — сказала Міхал Мейдан, керівниця досліджень енергетики Китаю в Oxford Institute for Energy Studies.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Дефіцит пального у світі підтримав експорт США та рекордні крек-спреди

За даними Reuters, видобуток нафти й газу у штатах Техас, Луїзіана та Нью-Мексико зріс у третьому кварталі 2026 року. Війна США та Ізраїлю проти Ірану вплинула на глобальне постачання, регіональне виробництво та судноплавні маршрути, що посилило волатильність цін.

EIA, за даними Reuters, повідомила, що видобуток нафти у США за тиждень до 25 вересня досяг рекордного тижневого рівня 13,955 млн барелів на добу. Водночас ціни WTI у третьому кварталі були нестабільними: середня ціна закриття становила близько $86 за барель, але діапазон коливань ішов від $67 на початку липня до $107 у середині вересня.

На ринку нафтопродуктів Reuters відзначило вигоди для американських НПЗ. Глобальний дефіцит пального та скорочення запасів через воєнні вузькі місця на Близькому Сході й у рф підтримали широкі крек-спреди. Європейські й азійські імпортери шукали додаткові барелі, використовуючи США як важливого постачальника пального.

За даними Kpler, які навело Reuters, США в липні експортували рекордні 2,2 млн барелів на добу бензину й дизелю. Крек-спред ф’ючерсів на дизель із наднизьким вмістом сірки досяг рекордного рівня закриття близько $118 за барель 16 вересня. Крек-спред ф’ючерсів на бензин у США досяг рекордних $60 за барель 17 липня.

Завантаження НПЗ у третьому кварталі в середньому становило 96,3%, за даними EIA, проти 94,7% за той самий період 2025 року та 91,9% у 2024 році. Reuters також зазначило, що роздрібна ціна дизелю у США в третьому кварталі досягла рекордних $6,528 за галон 22 вересня.

«Воєнні питання впливають на ф’ючерси. Переробні потужності зараз є вузьким місцем для потреб споживачів у пальному», — зазначив один із респондентів опитування компаній розвідки та видобутку.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Тижневий видобуток нафти у США зріс до рекордних 13,955 млн барелів на добу. НПЗ у третьому кварталі працювали в середньому на 96,3% потужності, реагуючи на рекордну маржу дизпального близько $118 за барель та високий попит з боку Європи й Азії.

Дефіцит переробних потужностей, а не доступність нафти, залишається головним обмеженням ринку пального

Федеральний резервний банк Далласа 30 вересня повідомив про зростання видобутку нафти й газу у Техасі, Луїзіані та Нью-Мексико протягом третього кварталу 2026 року.

За даними Управління енергетичної інформації США, протягом тижня, що завершився 25 вересня, видобуток нафти досяг рекордних 13,955 млн барелів на добу.

Середня ціна закриття ф’ючерсів WTI у третьому кварталі становила близько $86 за барель. Водночас котирування коливалися від $67 на початку липня до $107 у середині вересня.

Учасники опитування ФРБ Далласа очікують середню ціну WTI наприкінці 2026 року на рівні $88 за барель. Діапазон індивідуальних прогнозів становив від $70 до $126 за барель, що відображає високу невизначеність.

Американські НПЗ скористалися дефіцитом пального на зовнішніх ринках. За даними Kpler, у липні США експортували рекордні 2,2 млн барелів бензину та дизпального на добу, оскільки імпортери в Європі й Азії шукали заміну втраченим обсягам.

Маржа ф’ючерсів на дизпальне з ультранизьким умістом сірки 16 вересня досягла рекордних приблизно $118 за барель. Маржа бензину 17 липня зросла до $60 за барель — найвищого рівня від квітня 2020 року.

Середнє завантаження НПЗ у третьому кварталі становило 96,3% проти 94,7% за відповідний період 2025 року та 91,9% у 2024 році. Роздрібна ціна дизпального 22 вересня досягла рекордних $6,528 за галон.

«Проблеми війни впливають на ф’ючерси. Саме переробні потужності тепер є вузьким місцем у забезпеченні споживачів пальним», — зазначив один з учасників опитування ФРБ Далласа.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Високий експорт скоротив внутрішній запас

Запаси дизельного пального в Китаї впали до найнижчого рівня з 2015 року, повідомило Reuters 24 вересня з посиланням на GL Consulting, що належить постачальнику товарної інформації Mysteel. Комерційні запаси бензину одночасно досягли мінімуму з 2011 року.

Китай не публікує офіційну статистику запасів моторного пального, тому оцінка ґрунтується на базі GL Consulting, яка охоплює період із 2011 року. Скорочення запасів відбулося одночасно зі зростанням експорту та сезонним відновленням внутрішнього попиту.

Ще на початку вересня «Термінал» повідомляв, що китайські НПЗ планували експортувати понад 1 млн тонн дизпалива у вересні. Пізніше статистика підтвердила збільшення завантаження заводів: у серпні переробка нафти в Китаї зросла на 11,2% порівняно з липнем.

Пекін поки не визначив режим експорту на жовтень

Китай запровадив обмеження експорту пального в середині березня, а з середини липня почав поступово їх послаблювати. У серпні зовнішні відвантаження повернулися до довоєнних рівнів, а у вересні, за очікуваннями учасників ринку, мали залишатися високими.

За даними Reuters, цього року Китай скоротив обсяг переробки нафти на 7% через перебої з постачанням сировини та попередні експортні обмеження. Нинішнє скорочення внутрішніх запасів змінює баланс між вигідними зовнішніми продажами та необхідністю забезпечувати власний ринок.

Rystad Energy вважає, що низькі запаси підвищують імовірність жорсткішого контролю експорту в жовтні. GL Consulting також прогнозує зменшення зовнішніх відвантажень, оскільки державні НПЗ можуть надати пріоритет внутрішній енергетичній безпеці. Водночас станом на 24 вересня Пекін ще не оприлюднив жовтневий план експорту, тому конкретний обсяг можливого скорочення не визначений.

Прогнози переробки переглянуто вниз

Висока вартість сирої нафти додатково обмежує можливості китайських НПЗ. Energy Aspects знизила прогноз імпорту нафти Китаєм у четвертому кварталі до 9,2 млн барелів на добу. Rystad Energy скоротила оцінку переробки на четвертий квартал на 880 тис. барелів на добу — до 13,9 млн барелів на добу.

Віцепрезидент Rystad Energy Є Лін пояснив, що висока ціна сировини змушує незалежні НПЗ скорочувати завантаження, тоді як державні підприємства входять у сезон ремонтів. Це зменшує резерв виробничої потужності та ускладнює одночасне підтримання високого експорту й відновлення внутрішніх запасів.

Для світового дизельного ринку ключовим буде фактичне рішення Китаю щодо жовтневих відвантажень. У серпні та вересні китайський ресурс допомагав компенсувати частину втрат пропозиції з інших регіонів. Повернення жорсткіших обмежень означало б скорочення цього додаткового джерела пропозиції, хоча масштаб наслідків залежатиме від фактичних квот і завантаження китайських НПЗ.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Міністр енергетики США Кріс Райт 23 вересня заявив, що заборона експорту дизельного пального не спрацює та може створити підвищувальний тиск на ціни бензину й авіапального. За його словами, неможливість експорту дизеля змусила б НПЗ зменшувати завантаження та одночасно скорочувати виробництво інших продуктів.

Обмеження експорту одного продукту може вплинути на весь продуктовий баланс американських НПЗ

Reuters повідомив, що Кріс Райт виступив проти використання повної заборони експорту дизеля як інструменту зниження внутрішніх цін. Середня ціна дизельного пального у США 23 вересня становила $6,52 за галон і була на 76% вищою, ніж роком раніше, за даними AAA, наведеними Reuters.

«Грубий інструмент у вигляді заборони експорту дизеля точно не працює», — заявив Кріс Райт.

Райт пояснив, що у разі неможливості експортувати вироблений дизель у НПЗ може закінчитися вільна місткість для його зберігання. Це, за його словами, змусило б підприємства зменшувати обсяги переробки, що створило б підвищувальний тиск на ціни бензину та авіапального.

Міністр повідомив, що адміністрація працює з нафтопереробною галуззю над збільшенням пропозиції дизеля у США у «простішій, добровільній, кооперативній» формі без заходів, які скорочували б завантаження НПЗ. Деталей такого механізму він не навів і зазначив, що рішення ще не ухвалено.

Лист проти експортних обмежень підписали 36 галузевих і бізнес-організацій. Вони заявили, що обмеження експорту зменшать виробництво пального та можуть підвищити ціни бензину й авіапального. Аналітики TACenergy також зазначили, що втрата можливості експорту змусила б частину НПЗ скоротити завантаження і відповідно випуск бензину. За даними EIA, наведеними Reuters, завантаження американських НПЗ попереднього тижня становило близько 94%.

Джерело: Terminal. За матеріалами: Reuters.

Одночасно недоступними стали дві установки первинної переробки

Ярославський НПЗ «Славнефть-ЯНОС» 17 вересня зупинив переробку сирої нафти після пошкодження обладнання внаслідок українського удару безпілотниками. За даними чотирьох галузевих джерел Reuters, удар пошкодив установку первинної переробки АВТ-3 потужністю 17 140 тонн на добу, на яку припадає приблизно 40% загальної потужності підприємства.

Установка АВТ-4 номінальною потужністю 14 300 тонн на добу, або 33% потужності заводу, вже ремонтувалася після пошкодження під час попереднього удару 28 серпня. Отже, дві установки, на які разом припадає близько 73% первинної переробки підприємства, одночасно стали недоступними. Третя установка АТ-4 може переробляти 11 430 тонн на добу, що відповідає 27% потужності НПЗ.

Губернатор Ярославської області Михайло Євраєв підтвердив пошкодження заводу та пожежі після атаки. За його словами, жертв не було. Пресслужба «Славнефть-ЯНОС» на запит Reuters оперативно не відповіла, тому строки ремонту та відновлення переробки не повідомлялися.

Завод щороку виробляв близько 4 млн тонн дизпалива

Загальна проєктна потужність Ярославського НПЗ становить 300 тис. барелів на добу, або 15 млн тонн на рік. У 2024 році підприємство переробило 14,9 млн тонн нафти та випустило 2,6 млн тонн бензину, 4 млн тонн дизельного пального і 4,7 млн тонн мазуту.

У день зупинення переробки вироблене підприємством пальне не пропонували на російській внутрішній товарній біржі. Це є безпосереднім короткостроковим наслідком пошкодження, однак фактичне скорочення місячного виробництва залежатиме від тривалості ремонту.

Нова зупинка посилює проблему, яку «Термінал» розглядав у матеріалі про те, чому відновлення пропозиції дизпалива потребуватиме часу навіть без нових ударів. У серпні чистий експорт дизпалива з росії та Перської затоки вже був на 1,6 млн барелів на добу нижчим, ніж у лютому.

Ринковий вплив залежатиме від строків ремонту

Пошкодження Ярославського НПЗ саме по собі не визначає обсяг російського експорту, оскільки підприємство працює і на внутрішній ринок. Водночас втрата заводу, який виробляв 4 млн тонн дизпалива на рік, обмежує можливість російської переробної системи одночасно забезпечувати внутрішній попит і підтримувати зовнішні відвантаження.

Для міжнародного ринку вирішальними показниками стануть фактичний строк простою АВТ-3, перебіг ремонту АВТ-4 і динаміка біржової пропозиції пального. До появи таких даних неможливо точно визначити втрату виробництва, але зупинення двох основних установок підтверджує подальше скорочення доступної переробної потужності росії.

Джерела: Reuters.