Після літнього накопичення до рекордних рівнів американські запаси пропану розвернулися до зниження. За останній звітний тиждень вони скоротилися на 2,072 млн барелів, хоча середній приріст за відповідний тиждень попередніх п’яти років становив 2,208 млн барелів. Головним чинником стала активізація внутрішнього попиту: його розрахунковий рівень підскочив із 631 тис. до 1,125 млн барелів на добу.

Відхилення від сезонної норми перевищило 4 млн барелів

Американський ринок пропану у вересень увійшов із різкою зміною динаміки запасів. LP Gas 8 вересня повідомило, що Управління енергетичної інформації США зафіксувало скорочення запасів пропану та пропілену на 2,072 млн барелів.

Для цього періоду року така динаміка нетипова. За попередні п’ять років відповідний тиждень у середньому приносив приріст запасів на 2,208 млн барелів. Таким чином, фактичний результат відхилився від сезонної норми приблизно на 4,3 млн барелів.

Розворот відбувся після тривалого літнього накопичення. За тиждень до 8 серпня запаси пропану та пропілену у США досягли рекордних 109,483 млн барелів. Раніше «Термінал» також фіксував формування історично високих запасів пропану на тлі активного експорту.

Внутрішній попит збільшився майже на 0,5 млн барелів на добу

Основним чинником скорочення запасів стало різке збільшення розрахункового внутрішнього попиту. За тиждень він зріс із 631 тис. до 1,125 млн барелів на добу, тобто на 494 тис. барелів на добу.

LP Gas звертає увагу, що показник внутрішнього попиту EIA є розрахунковим. Він визначається на основі виробництва, імпорту, експорту та зміни запасів, а не формується з окремих звітів кінцевих споживачів. Тому частина тижневої зміни може відображати статистичну волатильність.

Водночас календарний чинник працює в тому самому напрямку: наприкінці літа та на початку осені американські споживачі традиційно починають активніше формувати зимові запаси. Якщо нинішній стрибок попиту підтвердиться наступними звітами, американський баланс пропану стане менш надлишковим, ніж це виглядало після літніх рекордів.

Зовнішній попит також залишається високим

Експорт американського пропану протягом літа неодноразово перевищував максимальні значення попередніх п’яти років. LP Gas зазначає, що подальше збільшення відвантажень стримувалося насамперед пропускною здатністю експортної інфраструктури, а не нестачею закордонного попиту.

Частина цих обмежень має послабитися після введення додаткових експортних потужностей до кінця року. Це створює ризик одночасного збільшення двох напрямків споживання американського ресурсу — внутрішнього зимового попиту та морського експорту.

Для європейського ринку американський баланс має пряме значення через роль США як одного з ключових постачальників пропану. Додаткове навантаження створює переорієнтація азійських покупців після перебоїв у Перській затоці. «Термінал» повідомляв, що у серпні США забезпечили понад 73% імпорту LPG Індії.

Джерело: LP Gas.

Запаси пропану та пропілену у США за тиждень до 14 серпня досягли 107,013 млн барелів — нового історичного максимуму. Попередній рекорд становив 106,094 млн барелів наприкінці жовтня 2025 року. Рекорд сформувався попри високий експорт: після перебоїв близькосхідного постачання іноземні покупці збільшили попит на американський пропан, однак подальше нарощування відвантажень стримує пропускна здатність експортної інфраструктури.

США накопичили понад 107 млн барелів пропану

24 серпня галузеве видання LP Gas повідомило, що запаси пропану та пропілену у США за тиждень, який завершився 14 серпня, становили 107,013 млн барелів. Це найвищий показник за весь період статистичних спостережень. Попередній максимум — 106,094 млн барелів — був зафіксований в останній тиждень жовтня 2025 року.

Новий рекорд змінив картину, яка формувалася навесні та на початку літа. Після початку американо-іранського конфлікту іноземні покупці активніше звернулися до США, оскільки постачання з Близького Сходу — другого великого центру світового LPG-експорту — було порушено. США ще до кризи були найбільшим світовим експортером пропану.

Протягом кількох місяців темпи зміни запасів давали підстави очікувати, що великий профіцит порівняно з 2025 роком може зникнути приблизно наприкінці вересня. Однак після короткого зниження запасів на початку липня почалася серія більш значних поповнень, а протягом останніх п’яти тижнів приріст повернувся до нормального для сезону темпу.

Виробництво підтримує запаси, експорт залишається високим

Американське виробництво пропану у 2026 році неодноразово встановлювало нові максимуми, за винятком періоду зимового шторму, який тимчасово порушив видобуток нафти й газу. Водночас поточне виробництво залишається нижчим за рівень понад 3 млн барелів на добу, досягнутий у квітні.

Експорт після різкого стрибка у квітні утримується на високому рівні, але більше не демонструє такого самого темпу зростання. LP Gas із посиланням на Cost Management Solutions пов’язує це не зі слабким зовнішнім попитом, а передусім з обмеженнями експортної пропускної здатності.

Цю оцінку підтримує структура цін. Експортний індикатор Mont Belvieu Enterprise приблизно на 3 центи за галон нижчий за внутрішній орієнтир Mont Belvieu ETR. Водночас різниця між американською ціною та закордонними ринками залишається достатньою для стимулювання експорту навіть за високої вартості морського транспортування.

Рекордні запаси не означають необмеженої доступності LPG для світового ринку

Для міжнародного ринку важливо розрізняти наявність фізичного ресурсу у США та можливість швидко доставити його покупцеві. Рекордний внутрішній запас зменшує ризик нестачі пропану на американському боці, однак експорт обмежують термінали та доступність суден.

Цей бар’єр особливо важливий після скорочення постачання через Ормуз. Американський ресурс одночасно потрібний азійським покупцям, які заміщують близькосхідний LPG, та традиційним імпортерам Атлантичного басейну. У липні Індія отримала зі США 896 тис. тонн LPG, а американська частка в її імпорті зросла до 73%.

LP Gas очікує введення додаткових американських експортних потужностей протягом найближчих місяців. Якщо нова інфраструктура збільшить фактичні відвантаження, високий рівень запасів створює ресурсну базу для нового ступеня зростання експорту. Це відрізняє нинішню ситуацію від ринку з фізичним дефіцитом: головним обмеженням стає не кількість пропану у США, а швидкість його вивезення на зовнішні ринки. :contentReference[oaicite:10]{index=10}

Джерело: LP Gas.

Прогноз на друге півріччя переглянуто вгору

У Short-Term Energy Outlook, оприлюдненому 11 серпня, EIA суттєво переглянула очікувану траєкторію американського пропану. Порівняно з прогнозом від 7 липня оцінка середньої ціни Mt Belvieu для III кварталу зросла на 14,1% — з $0,69 до $0,79 за галон. Для IV кварталу перегляд становив 12,6% — з $0,66 до $0,75 за галон.

Таким чином, EIA не лише підвищило короткострокову оцінку, а й змістило вгору цінову траєкторію на 2027 рік: середньорічний прогноз збільшено на 11,5%, до $0,77 за галон.

Оновлення прогнозу відбулося одночасно з переглядом припущень щодо світового нафтового ринку. EIA виходить із того, що суттєві обмеження проходження суден через Ормузьку протоку зберігатимуться протягом серпня. Водночас агентство не встановлює у таблиці прямого причинно-наслідкового зв’язку між цими обмеженнями та конкретним переглядом ціни пропану, тому зміни слід розглядати як складові одного оновленого ринкового прогнозу.

Запаси пропану у III кварталі можуть досягти 115,1 млн барелів

Ціновий перегляд не супроводжується прогнозом фізичного дефіциту пропану у США. EIA очікує, що виробництво пропану на газопереробних підприємствах у середньому становитиме 2,41 млн барелів на добу у 2026 році проти 2,30 млн барелів на добу у 2025-му. У 2027 році показник прогнозується на рівні 2,56 млн барелів на добу.

Для III кварталу 2026 року виробництво оцінюється у 2,44 млн барелів на добу, а для IV кварталу — у 2,49 млн барелів на добу. Одночасно комерційні запаси пропану прогнозуються на рівні 115,1 млн барелів наприкінці III кварталу та 102,4 млн барелів наприкінці IV кварталу. Для порівняння, відповідні показники 2025 року становили 100,1 млн і 96,8 млн барелів.

Баланс зовнішньої торгівлі також залишається експортно орієнтованим. У таблиці EIA чистий імпорт пропану та пропілену для 2026 року становить мінус 1,89 млн барелів на добу, тобто США залишаються великим нетто-експортером цієї групи продуктів. На 2027 рік відповідний показник становить мінус 2,00 млн барелів на добу.

Американська ціна залишається важливою для європейського LPG

Для Європи поєднання вищого прогнозу Mt Belvieu зі значними американськими запасами має різноспрямоване значення. У травні S&P Global Energy зазначало, що європейський ринок, особливо хаб Амстердам–Роттердам–Антверпен, значною мірою залежить від американського пропану. Саме високі запаси та сильний експорт зі США допомогли європейському ринку пережити скорочення потоків із Перської затоки без такого цінового стрибка, який спостерігався в Азії.

Водночас кінцева ціна американського пропану в Європі визначається не лише котируванням Mt Belvieu. Значну роль відіграють фрахт, доступність великих газовозів VLGC, маршрут через Панамський канал або навколо мису Доброї Надії та конкуренція з азійськими покупцями. Раніше «Термінал» аналізував, як обмеження Ормузької протоки посилили залежність ринку LPG від американського пропану та як вартість логістики почала протидіяти здешевленню самого ресурсу.

Для європейського ціноутворення базовим регіональним орієнтиром залишається, зокрема, індикатор пропану CIF ARA. Тому перегляд EIA не означає автоматичного підвищення європейських котирувань на такий самий відсоток, але підвищує цінову базу одного з головних джерел пропану для європейського ринку.

Джерела: U.S. Energy Information Administration — Short-Term Energy Outlook, EIA — порівняння прогнозів від 11 серпня та 7 липня 2026 року, EIA — U.S. Hydrocarbon Gas Liquids and Petroleum Refinery Balances, S&P Global Energy.