Слабкий попит на нафту з боку Китаю вже вибив ОПЕК+ з колії в її політиці управління пропозицією. Енергетична політика Трампа може створити новий виклик для ОПЕК у 2025 році. На тлі подальшої невизначеності щодо світового попиту та пропозиції нафти з президентом Трампом, ОПЕК+, можливо, доведеться коригувати свою виробничу політику частіше, ніж вони планували.
Цього року група ОПЕК+ з усіх сил намагалася управляти пропозицією нафти та цінами на неї.
По-перше, спостерігалося перевиробництво нафти кількома членами, що підривало скорочення видобутку іншими виробниками, які входять до альянсу. Потім настало літо і з’явилися перші фактичні дані про споживання за перший і другий квартали року, які показали, що зростання попиту на нафту з боку Китаю не відповідає очікуванням ОПЕК.
Наприкінці року, коли картель та його союзники оголосили про перенесення початку пом’якшення скорочення видобутку на січень 2025 року, у них з’явився найдикіший козир на ринку — новообраний президент США Дональд Трамп.
Слабкий попит на нафту з боку Китаю вже вибив ОПЕК+ з колії у своїй політиці управління пропозицією і продовжує кидати виклик прогнозам ОПЕК, знижуючи споживання та імпорт сирої нафти.
Тепер групі доводиться боротися з деякими політиками, які новообраний президент Трамп пообіцяв запровадити, включаючи спрощення отримання дозволів на проєкти з видобутку викопного палива, імпортні тарифи та більш жорстку позицію щодо Ірану.
Слабкість Китаю
Китай вже підірвав політику альянсу ОПЕК+. Група скорочує видобуток, але попит виявився слабшим, ніж очікувалося, на тлі уповільнення економічного зростання Китаю, кризи нерухомості, що підриває будівельну діяльність і споживання дизельного пального, а також сплеску продажів електромобілів (EV) і реєстрації вантажівок, що працюють на зрідженому природному газі.
Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) заявило минулого місяця у своєму звіті «Перспективи розвитку світової енергетики до 2024 року», що ОПЕК не врахувала зростання електромобільності в Китаї.
У жовтні ОПЕК знизила прогноз світового попиту на нафту на 2024 рік у третьому поспіль щомісячному звіті, посилаючись на фактичні дані споживання цього року та очікування дещо нижчого попиту в деяких регіонах, зокрема в Китаї.
У кожному звіті, починаючи з серпня, ОПЕК сигналізує про те, що її оцінки зростання попиту на нафту в Китаї були занадто оптимістичними, коли вона опублікувала перший прогноз на 2024 рік у липні 2023 року.
Попри оптимістичний довгостроковий прогноз, короткостроковий прогноз попиту на нафту в Китаї ОПЕК знову був переглянутий у бік погіршення.
За словами виконавчого директора МЕА Фатіха Біроля, слабше, ніж очікувалося, споживання нафти в Китаї та зростання продажів електромобілів продовжуватимуть впливати на зростання світового попиту на нафту в майбутньому.
«Цього року світовий попит на нафту дуже слабкий, набагато слабший, ніж у попередні роки, і ми очікуємо, що це продовжиться через одне слово — Китай», — сказав Бірол в інтерв’ю агентству Bloomberg минулого місяця.
Офіційні дані про імпорт сирої нафти з Китаю також не є обнадійливими для ОПЕК. Хоча імпорт — це не вся сира нафта, яку споживає Китай, тенденції імпорту найбільшого світового імпортера сирої нафти впливають на ціни на нафту.
Останні китайські дані показали ще один місяць зниження імпорту сирої нафти порівняно з тим же місяцем 2023 року.
У жовтні Китай імпортував 10,53 млн барелів на добу сирої нафти, згідно з даними Головного митного управління. Це був шостий місяць поспіль, коли прибуття сирої нафти відставало від імпорту в ті ж місяці 2023 року. Імпорт був на 9% нижчим у порівнянні з жовтнем 2023 року і на 2% нижчим за рівень імпорту в 11,07 млн барелів на добу у вересні 2024 року.
Невизначеності Трампа
Окрім Китаю, ОПЕК+ тепер доведеться враховувати невизначеність та ризики для попиту та пропозиції нафти з новим американським президентом.
Очікується, що новообраний президент Трамп посилить санкції проти Ірану, члена ОПЕК, звільненого від скорочення видобутку, експорт якого на початку цього року досяг шестирічного максимуму.
Зменшення пропозиції з Ірану може стати «бичачим» фактором для цін на нафту, якщо попит на неї збережеться.
Але інші заходи, запропоновані Трампом, такі як 10% тарифи на весь американський імпорт і 60% тарифи на імпорт з Китаю, можуть підірвати глобальне економічне зростання, що призведе до зниження світового попиту на нафту в цілому.
ОПЕК+ не може дозволити собі слабке зростання світового попиту на нафту, якщо вона хоче повернути 2,2 млн барелів на добу на ринок наступного року.
Тарифи можуть сповільнити економічне зростання в США та світі, знизивши попит на нафту на 500 000 барелів на добу у 2025 році, що становить третину від поточного прогнозу Wood Mackenzie щодо зростання світового попиту на нафту в наступному році.
«Це може призвести до зниження цін на нафту на 5-7 доларів США за барель порівняно з поточним рівнем, якщо не буде інших ризиків, таких як ескалація воєнних дій між Ізраїлем та Іраном», — написав минулого тижня Саймон Флауерс, голова правління та головний аналітик WoodMac.
Попри те, що нафтогазова галузь США отримала те, чого хотіла протягом чотирьох років — президента, який підтримує сектор, — американський видобуток навряд чи зросте набагато більше, ніж поточна траєкторія зростання, кажуть аналітики.
Це тому, що великі публічні компанії, які домінують у постачанні сланцевого газу, і надалі віддаватимуть перевагу прибутковості для акціонерів та дисципліні капіталу, а не «бурити, бурити, бурити», вважають у Wood Mackenzie та Rystad Energy.
Більше того, Флауерс з WoodMac’s вважає, що тарифи, ймовірно, призведуть до інфляції витрат американських виробників та компаній, що надають послуги.
«Хоча нова адміністрація буде більш прихильно ставитися до нафтогазової галузі, в кінцевому підсумку потенціал зростання видобутку буде значною мірою диктуватися цінами», — говорить Уоррен Паттерсон, керівник відділу стратегії сировинних товарів ING.
На тлі подальшої невизначеності щодо світового попиту та пропозиції нафти з президентом Трампом, ОПЕК+, можливо, доведеться коригувати свою виробничу політику частіше, ніж вони планували.
За матеріалами: oilprice.com
Переклад: deepl.com
