У своєму нещодавньому звіті Standard Chartered дійшла висновку, що в серпні попит на нафту сягнув історичного максимуму — 103,79 млн барелів на добу. Хоча зростання попиту є нижчим, ніж у всіх інших постпандемічних серпневих періодах, його навряд чи можна вважати слабким.
StanChart зазначає, що трейдери продовжують ігнорувати той факт, що у 2024 році пропозиція з країн, що не входять в ОПЕК, поки що сповільнилася більше, ніж попит.
Протягом останніх двох тижнів динаміка нафтових ринків продовжувала зміщуватися в бік зниження: за останні 10 торгових днів нафта марки Brent зафіксувала сім нижчих розрахунків, вісім нижчих внутрішньоденних максимумів і шість нижчих внутрішньоденних мінімумів. Тим часом 30-денна реалізована річна волатильність Brent злетіла до 11-місячного максимуму в 39,1% на момент закриття торгів 21 жовтня, що відповідає зростанню на 3,1 пп. Груднева Brent подешевшала на 1,7% до $74,80 за барель о 13:20 за східноєвропейським часом на внутрішньоденній сесії в середу, в той час, як нафта WTI з постачанням в грудні подешевшала на аналогічну величину і торгувалась на рівні $70,55 за барель.
Минулого тижня ми повідомляли, що значні розбіжності в оцінках попиту та пропозиції провідними енергетичними агентствами ускладнюють оцінку реальної пропозиції нафти на світовому ринку. Наприклад, за даними EIA, у вересні ОАЕ видобували лише на 18 тис. барелів на добу більше, ніж планували, тоді як МЕА оцінює перевиконання плану у 348 тис. барелів на добу. Водночас сировинні експерти Standard Chartered повідомляють, що побоювання щодо попиту залишаються найбільшим «ведмежим» каталізатором для нафтових ринків.
StanChart зазначає, що 21 жовтня Фатіх Біроль, виконавчий директор Міжнародного енергетичного агентства ( IEA), заявив: «Цього року світовий попит дуже слабкий, набагато слабший, ніж у попередні роки».
Однак StanChart стверджує, що зростання попиту на нафту, а не абсолютний попит на нафту, сповільнилося порівняно з попередніми постпандемічними роками. Дійсно, StanChart стверджує, що світовий попит на нафту встановив серію нових історичних максимумів у поточному році.
Аналітики змогли розрахувати світовий попит після оприлюднення останніх даних Спільної ініціативи організацій (JODI) 17 жовтня і дійшли висновку, що в серпні попит сягнув історичного максимуму в 103,79 млн барелів на добу (Мб/д), що на 450 тис. барелів на добу перевищило їхній прогноз (до оприлюднення даних JODI). Серпень став третім місяцем поспіль, в якому було зафіксовано новий історичний максимум попиту: згідно з даними StanChart, зростання попиту в серпні склало 1,32 млн барелів на добу (б/д).
Хоча це нижчий показник, ніж у всіх інших постпандемічних серпневих місяцях, його навряд чи можна вважати слабким. StanChart повідомляє, що найбільше зростання попиту в серпні відбулося в Кореї (219 тис. б/д), Італії (185 тис. б/д), Саудівській Аравії (117 тис. б/д), Туреччині (99 тис. б/д) та Іспанії (88 тис. б/д). Наразі StanChart переглянув свою оцінку зростання світового попиту на 2024 рік у бік збільшення до 1,45 млн барелів на добу завдяки більшому, ніж очікувалося, зростанню у серпні.
StanChart зазначає, що трейдери продовжують ігнорувати той факт, що у 2024 році пропозиція з країн, що не входять в ОПЕК, сповільнилася більше, ніж попит. За оцінками МЕА, зростання пропозиції з країн, що не входять в ОПЕК, сповільнилося з 2,40 млн б/д у 2023 році до 0,93 млн б/д у 2024 році, тоді як зростання попиту сповільнилося з 1,99 млн б/д у 2023 році до 0,86 млн б/д у 2024 році. Отже, за оцінками IEA, пропозиція з країн, що не входять в ОПЕК, у 2024 році зростала повільніше, ніж у 2023 році, на 1,47 млн б/д, тоді як попит сповільнився з меншим відривом — на 1,13 млн б/д. Інші енергетичні агентства надали ще більші оцінки відносного уповільнення пропозиції, ніж IEA. Наприклад, за оцінками Управління енергетичної інформації США (EIA), пропозиція з країн, що не входять в ОПЕК, сповільнилася на 1,89 млн б/д порівняно з минулим роком (з 2,52 млн б/д у 2023 році до 0,63 млн б/д у 2024 році), тоді як попит сповільнився на 1,19 млн б/д (з 2,10 млн б/д у 2023 році до 0,91 млн б/д у 2024 році). За оцінками StanChart, постачання з країн, що не входять в ОПЕК, сповільнилося на 1,83 млн б/д у 2024 році (з 2,50 млн б/д у 2023 році до 0,67 млн б/д у 2024 році), тоді як зростання попиту сповільнилося на 0,60 млн б/д (з 2,05 млн б/д у 2023 році до 1,45 млн б/д у 2024 році).
Що стосується пропозиції, то в короткостроковій перспективі StanChart з’ясував, що модель IEA передбачає скорочення світових запасів на 370 тис. барелів на добу в 3 кварталі 2024 року, навіть якщо врахувати потенційні 1,3 млн барелів на добу [можливих] «барелів-привидів». Крім того, модель StanChart показує невеликий дефіцит пропозиції у першому півріччі 2025 року на рівні 0,2 млн барелів на добу, навіть якщо добровільне скорочення видобутку зменшиться, але лише за умови, що Росія, Ірак та Казахстан компенсують минуле перевиробництво. Ще в липні три члени ОПЕК+ подали до Секретаріату ОПЕК свої плани компенсації перевиробництва нафти за перші шість місяців 2024 року. Згідно з планом ОПЕК, весь надлишковий видобуток буде повністю компенсований протягом наступних 15 місяців до вересня 2025 року, при цьому Росія «поверне» 480 тис. барелів на добу, Ірак — 1184 тис. барелів на добу, а Казахстан — 620 тис. барелів на добу.

За матеріалами: oilprice.com

Переклад: DeepL.com