Мировая цена нефти стабилизировалась выше $100/барр
В течение последней недели мировая цена нефти не опускалась ниже $ 100/барр., демонстрируя тем самым заметный рост (5-7%) за первую неделю марта. Цены на нефть продемонстрировали новые рекорды по сравнению с 2008 годом, когда цена нефти поставила абсолютный рекорд за всю историю мониторинга цен ($147/барр). Так, цена нефти в Нью-Йорке выросла и достигла отметки почти в $107, а в Лондоне – несколько уменьшилась, коснувшись максимального за неделю значения почти в $117/барр. (неделей ранее эта цена составила почти $120). При этом наметилась тенденция к сокращению разницы в ценах между континентами, что прогнозировал «Терминал», когда эта разница достигала рекордного значения почти в $17,11/барр.(15 февраля).
Интересно, что разница в ценах на нефть между Нью-Йорком и Лондоном уже сокращалась до уровня $8,04/барр. (8 марта), но затем увеличилась снова. Причин тому несколько. Во-первых, к концу первой недели марта несколько ослабла напряженность на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Появились новости о возможном отказе от власти М. Каддафи. Это привело к снижению цен в Европе, поскольку практически весь экспорт нефти из Ливии приходится на страны ЕС. К тому же, крупные спекулянты (хедж-фонды) начали активно инвестировать в нефтяные фьючерсы в Нью-Йорке, посчитав, что цена марки Light слишком занижена, несмотря на рост товарных запасов в США. Так, за последние две недели февраля количество «длинных» позиций было ими увеличено на 65%.
Росту «длинных» позиций способствовало также некоторое сокращение товарных запасов нефти, наблюдавшееся неделю назад (-0,4 млн барр., а также чрезмерное усиление евро с середины февраля (15 февраля €/$ = 1,34). Ослабление доллара усилилось за прошедшую неделю, в результате чего 4 марта евро достиг наибольшего значения за последнее время (€/$ = 1,40). Такой рост был обусловлен в основном ожиданиями рынка, что Центробанк ЕС поднимет учетную ставку ранее, чем Федеральный Резерв, поскольку темпы инфляции ЕС в начале года превысили целевой уровень, установленный Центробанком ЕС. Значительное ослабление доллара способствовало росту цены нефти, поскольку стимулировало спрос на нефтяные фьючерсы как на инструмент хеджирования от обесценивания доллара.
При этом рынок практически «забыл» о долговых проблемах периферийных стран ЕС, которые привели к резкому снижению курса евро к концу 2010 г. Это способствовало некоторой переоценке евро на мировых рынках. Однако «холодным душем» для евро на этой неделе послужило очередное снижение рейтингов проблемных стран ЕС ведущими рейтинговыми агентствами. Например, 8 марта Moody’s в очередной раз (после 14 января) снизило рейтинг Греции (до В1 с Ва1), что означает неоправданно высокий риск от инвестирования в долговые обязательства правительства этой страны – выросла вероятность дефолта, несмотря на использование Грецией стабилизационного фонда ЕС. Статистика агентства Moody’s показывает, что около 20% финансовых и не финансовых институтов, которые получали рейтинг В1, приходили к дефолту в течение пятилетнего периода. Кроме того, ставки по долговым обязательствам Португалии выросли до уровня, который был у Греции и Ирландии перед тем, как они запросили реструктуризацию долгов, что потребовало помощи ЕС для предотвращения дефолта.
Такие новости лишь немного снизили курс евро (примерно на 1 цент), поскольку статистика базовых членов ЕС (Германия, Франция) была очень хорошей. А статистика Испании показывала даже некоторое улучшение (в случае возникновения проблем с выплатой долгов этой страной потребуется больше денег, чем Греции, Ирландии и Португалии вместе взятым). 10 марта агентство Moody’s также снизило суверенный рейтинг Испании, мотивируя это ростом проблем в банковском секторе.
В результате цена нефти начала снижаться вместе с евро, несмотря на эскалацию конфликта в Ливии. Авиация Каддафи бомбила крупнейший НПЗ в Ливии, что кратковременно вызвало некоторый рост цены сырья. Таким образом, опасения инвесторов, что обострение долгового кризиса в ЕС (при одновременном росте учетных ставок в Китае и Южной Корее) может снизить спрос на нефть, на некоторое время перевесили опасения о сокращении предложения нефти со стороны Ливии.
Фактически сегодня дефицита предложения нефти в мире не наблюдается. Следом за увеличением производства нефти некоторыми членами ОПЭК (Нигерией – на 9,3% до конца марта) Саудовская Аравия уже увеличила экспорт нефти на 1 млн барр. в день и имеет еще почти 3,5 млн барр. резервных мощностей по наращиванию добычи.
В результате намечаются некоторые признаки понижающей коррекции мировых цен. При благоприятных условиях цена сырья может снова упасть до $90/барр.
Дополнительным аргументом в пользу коррекции является заметное увеличение на этой неделе товарных запасов в США на 2,5 млн барр. (что рынок ожидал прироста на 1 млн барр.), достигнув наибольшего уровня с 2004 г. При этом из общего прироста запасов 1,69 млн барр. приходится на Кушинг, главный терминал отгрузки нефти, купленной на бирже Нью-Йорка. В результате запасы в Кушинге достигли 40,3 млн барр., что является наибольшим уровнем за всю историю ведения этой статистики.
Именно увеличение товарных запасов и привело к тому, что цена нефти в Нью-Йорке снижается большими темпами, чем в Лондоне, а это снова вернуло величину разницы в ценах до уровня $10-13/барр.
Дальнейшему снижению цен может помешать эскалация беспорядков в Ливии и возможные проблемы в Иране и Саудовской Аравии. Например, в Саудовской Аравии на 11 и 20 марта назначены так называемые «Дни гнева». Есть опасения, что беспорядки распространятся на весь регион.
Таким образом, в ближайшую неделю цена, вероятнее всего, будет колебаться в интервале $98-104/барр. Курс евро будет оказывать слабое влияние на величину цены нефти. Если беспорядки не распространятся на Саудовскую Аравию, то цена нефти может опуститься ниже $100/барр. Если обстановка стабилизируется, возможно значительное сокращение спекулятивной составляющей в цене нефти (до $90/барр).
