В результате повышающей коррекции мировые цены на нефть за неделю выросли почти на $5/барр. до $77. Это соответствует верхнему значению, прогнозируемого Терминалом интервала цен. Чем была обусловлена такая динамика цены нефти и сможет ли цена в ближайшую неделю взять рубеж в $80/барр.?
Несмотря на поток информации о замедлении темпов роста ведущих экономик мира, цены на нефть выросли за последнюю неделю. Это свидетельствует о том, что большинство инвесторов не верит в возможность повторной рецессии в США. Начиная с лета прошлого года («Терминал» №32, 36, 44) и до сегодняшнего дня («Терминал» №26, 27), мы указывали, что повторного сползания в рецессию экономики США в этом году не будет, несмотря на замедление темпов роста экономики. Такую же уверенность высказал на прошлой неделе и бывший глава Федерального резерва США А. Гринспан.
На прошлой неделе поступило подтверждение о замедлении темпов роста ВВП Китая во втором квартале до 10,3% по сравнению с 11,9% роста в первом. Такая политика дала свои результаты: инфляция в июне снизилась до 2,9% по сравнению с 3,1% в мае. Кроме того, средняя цена акций упала почти до 15-ти месячного минимума, а цены на недвижимость впервые за последние 15 месяцев не выросли, а даже снизились на 0,1% в июне. Такие новости из Китая нельзя назвать однозначно «плохими». Даже, если Пекин не ослабит монетарную политику, это может сформировать ожидания, что экономика Китая станет более устойчивой в среднесрочной перспективе.
К основным негативным новостям прошедшей недели можно отнести большее, чем ожидалось снижение объемов розничных продаж в США (в июне на 0,5%, ожидалось 0,3%). Это второе подряд снижение продаж (в мае -1,1%). Однако по сравнению и июнем минувшего года продажи выросли на 4,8%. Кроме того, товарные запасы увеличиваются меньшими темпами, что создает определенные стимулы для наращивания производства в будущем.
К позитивным новостям можно отнести рост прибыли крупнейших алюминиевой (Alcoa) и компьютерной (Intel) корпораций США, что двинуло вверх мировые финансовые индексы и позволило Доу-Джонсу расти вот уже семь дней подряд несмотря на негативные новости, отмеченные выше.
И, наконец, повышающую коррекцию цен на нефть обеспечили новости с нефтяных рынков мира. Например, Международное энергетическое агентство (IEA) и Министерство энергетики США подняли свои прогнозы по потреблению нефти. Однако на 2011 г. темпы роста потребления были снижены, из-за увеличения эффективности производства в развитых странах. К повышающим цену факторам можно отнести также резкое снижение запасов нефти в США. Это обусловлено, как сезонным ростом спроса на нефтепродукты на 4,6% по сравнению с прошлым годом и соответствующим увеличением производства (уровень загрузки НПЗ растет несколько недель подряд и достиг 90,5%), а также сокращением импорта. С другой стороны, рост запасов нефтепродуктов в пик сезона потребления свидетельствует о недостаточном спросе из-за ослабления темпов роста экономики и повышения ее эффективности. Кроме того, к «повышающим» новостям можно отнести информацию о снижении цен пока только экспортно-импортных на товары в США, что устраняет проблему инфляции на ближайшие месяцы. Это вместе с новостями о замедлении экономики заставило Федеральный резерв заявить, что учетная ставка не будет повышаться в ближайшее время. А если также учесть, и увеличение в мае дефицита торгового баланса США (рынок ожидал некоторого сокращения), то не удивительно, что доллар ослабел на мировых рынках и это стимулировало дополнительный спрос на нефть, как на инструмент хеджирования от снижения курса доллара.
Таким образом, на рынке нефти к концу недели установился примерный баланс между понижающими и повышающими цену новостями. Планку в $80/барр. вероятнее всего цене нефти взять не удастся в ближайшую неделю. По-сути текущая цена нефти вполне удовлетворяет как ее производителей, так и потребителей. Например, ОПЕК заявил, что цена в $75/барр. является для него комфортной.
Таким образом, в ближайшую неделю можно ожидать повышающей коррекции цены на нефть и ее стабилизацию в интервале $73–78/барр. По прежнему курс евро будет иметь влияние на величину цены нефти.
