Бывший руководитель Министерства финансов рассказал о происходящем с валютой в Украине и о будущем гривны.

- Игорь Иванович, что сегодня происходит с курсом гривны у нас в стране? Мы видим, что в последние недели наша национальная валюта резко начала дешеветь в отношении евро.

- Здесь тенденций накопилось на самом деле достаточно много. Сегодня идет определение позиций в паре доллар/евро. Так же можно говорить о ряде фундаментальных проблем, которые есть как на американском рынке, так и на европейском.

Эта ситуация не могла не отразится и на украинском рынке. И не только из-за того, что мы где-то интегрированы в Европу. Ввиду того, что многие участники, которое работают там, они работают и здесь.

Но есть еще и информационные посылы, которые пугают общество. Как профессиональное общество, так и простое население. Ведь не секрет, что паника на финансовом рынке может перевернуть с ног на голову любую модель, любую структуру, любые экономические или финансовые выкладки. Будет еще больше проблем, если население побежит к кассе обменников…

- Что уже происходит, учитывая, что в сентябре население купило валюты на 1,6 млрд долларов больше, чем продало…

- Это одна из тех проблем, которая не может не беспокоить, я считаю, Национальный банк и Министерство финансов. Пока не понятно, что они будут делать – стоит странная тишина со стороны Национального банка.

Но в украинских реалиях существует своя специфика. Во-первых, этот год начался достаточно хорошо. Все говорило о том, что у экономики Украины много шансов выйти из того пике, которое было в 2008–2009 годах. И этот позитивный тренд надо было максимально поддерживать. Удалось ли это нынешнему правительству? Пока сложно сказать. Потому что, повторюсь, сегодня напрочь отсутствует официальная информация о том, что происходит как в публичных финансах, так и в целом по стране.

Но. Сначала года денежная масса увеличилась более чем на 80 млрд гривен. В то время, как в прошлом году она только сокращалась. Ликвидность банковской системы, соответственно, возросла колоссально. Национальный банк, нужно отдать ему должное, излишнюю ликвидность с рынка собирает как может. Кстати, и депозиты физических лиц активно росли. Особенно, в сентябре.

Но при этом, парадокс, у нас падение по кредитам. Проще говоря, происходит уменьшение кредитного портфеля банков. То есть, депозиты растут, ликвидность растет, а кредитные портфели банков не увеличиваются. Только за сентябрь ситуация чуть изменилась и мы вышли на показатели конца прошлого года.

То есть, возобновления кредитования не произошло. А посему делаем вывод – просто включился печатный станок, а рынок такого объема ликвидности не проглатывает… И «лезет инфляция».

- Сейчас звучат разные суммы, сколько напечатал Нацбанк. А какая Ваша оценка?

- Я могу вам точно сказать. Есть же отчет НБУ. Нас здесь интересует денежная масса. Так вот, на 1 октября этого года денежная масса составляла 569 млрд 164 миллиона гривен. Рост с начала года – 81 миллиард 865 миллиона.

- Не слабо…

- Да, очень не слабо…

За счет чего был такой рост?

Во-первых, за счет выкупа валюты. НБУ очень рассчитывал на кредитование экономики. Но, похоже, и Нацбанком, и правительством было недостаточно сделано для того, что бы реальный сектор мог эти кредиты брать. Вернее, чтобы у них с одной стороны возникла потребность брать эти кредиты, а с другой — чтобы они соответствовали требованиям банковской системы. Сегодня для многих банков это огромная проблема…

- В начале года банки говорили, что одним из приоритетных направлений в кредитной политике будет АПК?

- Постоянно меняются правила игра. Например, с тем же экспортом зерна. Семь раз на неделю мы слышим: то у нас закрывают экспорт зерна, то открывают, то квоты будут продавать. Как в такой ситуации финансисту (а финансист должен быть циничен) оценивать риски? Тем более, многие помнят ситуацию, когда зерно у нас месяцами стояло в составах и начало там прорастать. И в прошлом году, кстати, такая ситуация имела место.

Почему, например, сейчас населении начало скупать валюту? К сожалению, многие недооценивают фактор ожиданий. Как инфляционных, так и валютных. Это грабли, на которые мы наступали не раз. А ожидания населения и бизнеса, мы должны признать, сегодня полны негатива. И поэтому население тот излишек денег, который у него есть, тратит на покупку долларов. Мы можем видеть, что депозиты в сентябре увеличились. Но наличка вне банковской системы тоже увеличилась. И увеличилась с начала года процентов на восемь.

- Что это означает?

- Я думаю, что наш мудрый народ сейчас смотрит и слушает разных экспертов, а сам подстраховывается. В том числе, переводить в валюту свои сбережения. А кто-то несет эти деньги в банк (отсюда и рост депозитов в последнее время).

- Вот на днях Минфин обнародовал свой прогноз, что в текущем году курс гривны будет на уровне 8 гривен за доллар. В ближайшие два года он укрепиться до 7,5 гривен. А Ваш какой прогноз?

- Я думаю, что до завершения выборной кампании каких-то резких движений на валютном рынке не будет однозначно. Этого власть не допустит. Другой вопрос, какую политику решит дальше проповедовать Национальный банк. Это первое. А второе – сможет ли он эту политику внедрить в жизнь.

Сегодня у НБУ более 30 млрд долларов золотовалютных запасов. Это неплохая возможность влиять на рынок. С одной стороны. С другой стороны – стратегия пока центрального банка не совсем понятна. Я думаю, что пока будет Владимир Стельмах, Нацбанк будет максимально держать курс гривны. Не взирая ни на что.

Владимир Семенович стоял у истоков создания гривны и у него к гривне где-то даже сентиментальное отношение. Поэтому, насколько я знаю, Стельмах считает, что гривна должна быть стабильна. Более того, он уверен, что ее нужно укреплять. Поэтому, здесь вопрос – как долго на этой должности будет оставаться Стельмах, и будет ли он настолько влиятелен в Нацбанке, как это было раньше? Но пока Семенович у руля, гривну он будет держать всеми способами. Насколько это правильно – это уже другой вопрос.

- То есть, НБУ будет держать гривну сейчас на уровне 8 гривен за доллар?

- Да, в этом коридоре. Но давайте посмотрим – год назад курс тоже был 8 гривен за доллар. Но, инфляция гривны, например, только за сентябрь (в годовом исчислении) составила порядка 3% (с начала года – 10,5%). Это очень много, особенно по сравнению с инфляцией в США – эмитенте доллара. Естественно, это не может не отражаться на курсе. Иначе мы будем просто искажать реальную покупательную способность гривны, паритетные свойства.

- Тогда, какой сегодня реальный курс гривны?

- Я скажу по-другому. Я считаю, что курс не может стоять на месте. Кстати, требования МВФ всегда были направлены не на укрепление гривны или доллара. Они говорят, что рынок должен быть максимально либеральным. И вмешательство Национального банка в курсообразование должно быть минимально. Рынок должен сам регулировать уровень курса.

Например, на внешних рынках произошло ослабление доллара, а в Украине он как был так и стоит на том же уровне. Как вкопанный. Так в чем логика здесь? И инвесторы (будем их честно называть спекулянтами) на этом и играют.