Світові ціни на нафту 3 грудня 2025 року помірно зросли: Brent піднялася до $62,67 за барель, WTI — до $58,95, попри зростання запасів у США та відсутність прориву на п’ятигодинних мирних перемовинах у москві між представниками США та росії. Поєднання геополітичної напруги, санкційного тиску на російський нафтосектор і статистики надлишкової пропозиції формує нервову, але контрольовану динаміку ринку.

Мирні переговори без результату й статистика запасів: як це змінює картину нафтового ринку

Структура подій

• Геополітичний вузол: війна в Україні та провальні переговори
  • 5-годинна зустріч у москві між президентом росії володимиром путіним та провідними посланцями президента США Дональда Трампа завершилася без компромісу щодо завершення війни в Україні.
  • Відсутність угоди означає:
    • збереження чинних санкцій проти російського нафтосектору;
    • відкладення будь-якого рішення щодо полегшення обмежень для Rosneft і Lukoil, що продовжує блокувати частину пропозиції російської нафти на ринку.
  • За словами російського уряду, компромісу досягти не вдалося, а європейські країни, за оцінкою путіна, нібито гальмують спроби США завершити війну, пропонуючи варіанти, які є «абсолютно неприйнятними» для москви.
• Котирування Brent і WTI: цифри й динаміка
  • Brent:
    • закриття: $62,67 за барель;
    • денна зміна: +$0,22, або +0,4 %;
    • напередодні обидва бенчмарки втратили понад 1 %.
  • WTI:
    • закриття: $58,95 за барель;
    • денна зміна: +$0,31, або +0,5 %.
  • Логічний висновок: ринок нафти реагує на сукупність факторів:
    • геополітичний ризик (затягування війни й санкцій);
    • фундаментальні дані про запаси (ознаки надлишкової пропозиції);
    • очікування трейдерів щодо подальшої траєкторії попиту та пропозиції.
• Запаси у США як індикатор надлишку пропозиції
  • За даними Управління енергетичної інформації США (EIA) за тиждень, що завершився 28 листопада:
    • Комерційні запаси сирої нафти:
      • фактична зміна: +574 тис. барелів;
      • очікування аналітиків: -821 тис. барелів (прогнозоване скорочення);
      • факт проти очікувань: замість зниження запаси зросли, що вказує на слабший попит чи стійко високий рівень видобутку.
    • Запаси бензину:
      • фактична зміна: +4,52 млн барелів;
      • консенсус-прогноз: +1,5 млн барелів;
      • понад утричі вищий приріст, ніж очікувалося, що посилює сигнал надлишкової пропозиції на ринку моторного пального.
    • Запаси дистилятів (дизель, мазут, опалювальна нафта):
      • фактична зміна: +2,1 млн барелів;
      • очікування: +0,7 млн барелів;
      • приріст у 3 рази більший за прогнозований, що вказує на достатню пропозицію пального в опалювальний сезон.
  • Технічний збій:
    • публікацію даних EIA було затримано через технічні проблеми;
    • затримка статистики на такому чутливому ринку лише підсилює нервовість трейдерів.
  • Логічне узагальнення: сукупне зростання запасів сирої нафти, бензину й дистилятів:
    • підживлює страхи надлишкової пропозиції;
    • обмежує потенціал зростання цін, попри геополітичну напругу.

Геополітичні ризики: війна, санкції та атаки на інфраструктуру

• Оцінка ринку: нервова торгівля на фоні «великих геополітичних питань»
  • Старший віцепрезидент із торгівлі BOK Financial Денніс Кісслер описує ситуацію так:
    

    «Загальна глобальна пропозиція все ще залишається доволі значною. Ринок сам себе корегує, оскільки українсько-російська мирна угода буде відкладена», — зазначив Денніс Кісслер, старший віцепрезидент із торгівлі BOK Financial.

    «Ринок усе ще перебуває у стані дуже нервової торгівлі, тому що ми маємо справу з великими геополітичними питаннями», — додав він.

  • Висновок: поєднання надлишкової пропозиції і геополітичних шоків підтримує ціновий баланс, але створює підвищену волатильність.
• Роль Європи в дипломатичній конфігурації
  • путін звинувачує європейські держави у тому, що вони:
    • нібито заважають зусиллям США покласти край війні;
    • вносять пропозиції, які він називає «абсолютно неприйнятними» для москви.
  • Імплікація для ринку: без зміни позиції ключових європейських гравців санкційний тиск і далі залишатиметься стійким чинником, що обмежує частину російського експорту.
• Атаки України на нафтотермінали та танкери
  • Останні удари України по об’єктах експорту нафти на чорноморському узбережжі росії підсвітили вразливість:
    • портової інфраструктури;
    • транспортних коридорів для російської нафти.
  • Україна також уразила два санкціоновані танкери, що брали участь у транспортуванні російської нафти в Чорному морі.
  • Реакція росії: путін заявив, що росія вживатиме заходів проти танкерів тих країн, які допомагають Україні.
  • Логічний наслідок: ризик поширення конфлікту на судноплавство в Чорному морі:
    • підсилює премію за ризик у цінах на нафту;
    • створює невизначеність для страхування й фрахту танкерів;
    • може стимулювати частину учасників ринку шукати альтернативні маршрути або контрагентів.

Можливі наслідки для європейського ринку нафти й нафтопродуктів

• Диверсифікація джерел та логістична стійкість
  • Описана ситуація поєднує:
    • збереження санкцій проти ключових російських компаній (Rosneft, Lukoil);
    • ризики атак на транспортну інфраструктуру в Чорному морі;
    • заяви про можливі заходи проти танкерів країн, що підтримують Україну.
  • Логічний висновок для Європи: за таких умов європейським імпортерам нафти й нафтопродуктів доводиться:
    • підтримувати високий рівень диверсифікації джерел постачання, аби мінімізувати шок від потенційних збоїв у Чорному морі;
    • оцінювати стійкість логістичних ланцюгів, зокрема альтернативні морські маршрути та хаби поза зоною прямого ризику.
  • З огляду на описані ризики, будь-яка ескалація в Чорному морі може змусити частину європейських гравців збільшити попит на альтернативні сорти нафти, що дотискатиме існуючі маршрути постачання.
• Стратегічні запаси й сценарії на випадок блокади
  • Хоча в наданому матеріалі прямо не згадуються європейські стратегічні запаси, сама по собі комбінація:
    • санкційної невизначеності;
    • напружених мирних переговорів;
    • атак на інфраструктуру й танкери

    логічно підштовхує уряди та компанії до моделювання сценаріїв:

    • часткової або повної блокади чорноморських маршрутів;
    • масованих ударів по експортній інфраструктурі.
  • Імовірні акценти сценарного планування (на основі наведених подій):
    • перегляд мінімально необхідного рівня запасів нафтопродуктів і сирої нафти в регіоні;
    • підготовка альтернативних каналів постачання у випадку тимчасової недоступності російського експорту з Чорного моря.

Ціноутворення на ринку: баланс між надлишком пропозиції та ризиковою премією

• Структура ціни
  • Навіть при відсутності прориву на переговорах ціни Brent і WTI зростають лише на 0,4–0,5 %, що свідчить про:
    • значний стримувальний вплив статистики запасів у США;
    • обмежений простір для ралі на одних лише геополітичних новинах.
  • Надлишок запасів (574 тис. барелів нафти проти очікуваного зниження, 4,52 млн барелів бензину, 2,1 млн барелів дистилятів) формує:
    • тиснення на маржу переробки у сегменті бензину та дизеля;
    • очікування, що ринок потребуватиме більш явних сигналів скорочення видобутку або зростання попиту для розвороту тренду.
• Податкова й регуляторна складова
  • У наданому матеріалі податкова політика прямо не розглядається, але:
    • санкційні обмеження щодо російських компаній де-факто виступають квазіфіскальним фактором, який змінює структуру пропозиції й торгові потоки;
    • будь-яке їх пом’якшення (у разі успішних переговорів) могло б:
      • зменшити геополітичну премію в ціні;
      • розширити конкуренцію між постачальниками.
  • Нинішній статус-кво (переговори без прориву) означає:
    • збереження існуючої структури ринку, де санкції залишаються ключовим елементом ціноутворення;
    • підтримку нервової, але контрольованої волатильності на тлі даних про надлишкову пропозицію.

Захист критичної енергетичної інфраструктури

• Військова складова
  • Атаки України на:
    • нафтові експортні об’єкти на чорноморському узбережжі росії;
    • два танкери під санкціями, що перевозили російську нафту,

    демонструють:

    • високий рівень вразливості морської логістики енергоринку до військових дій;
    • перехід конфлікту в довготривалу фазу силового тиску на інфраструктуру.
  • Заяви росії про заходи проти танкерів країн, що підтримують Україну, створюють:
    • додаткову невизначеність для флотів, страхових компаній і трейдерів;
    • ризик появи «сірих» зон судноплавства, де операції ускладнюються санкціями та контрзаходами.
• Економічний вимір захисту інфраструктури
  • Хоча конкретні інвестиційні плани та механізми страхування в тексті не деталізуються, наявні факти:
    • удари по терміналах;
    • атаки на санкціоновані танкери;
    • публічні погрози вжити заходів проти кораблів інших країн,

    формують базу для неминучого посилення уваги до:

    • страхових премій для рейсів у Чорному морі;
    • інвестицій у захист портів і маршрутів;
    • регуляторних стимулів до розосередження критичної інфраструктури та транспортних вузлів.

Висновки

• Ринок нафти опинився між двома силами:
  • Надлишок пропозиції, зафіксований у суттєвому зростанні запасів сирої нафти, бензину й дистилятів у США, обмежує зростання котирувань.
  • Геополітичні ризики, пов’язані з провальними мирними переговорами, санкціями і атаками на інфраструктуру, не дають цінам опуститися значно нижче.
• Європейський контекст:
  • заяви про «абсолютно неприйнятні» пропозиції європейських держав і ризики для чорноморської логістики підштовхують до необхідності:
    • подальшої диверсифікації джерел постачання;
    • посилення сценарного планування на випадок тривалих або повторних збоїв у регіоні.
• Стан ринку залишається «нервовим», але не панічним: незначне зростання цін на тлі надлишкових запасів демонструє, що учасники поки що закладають у котирування продовження статус-кво — без мирного прориву, але й без негайної ескалації до масштабних перебоїв постачання.

Джерела

• Джерело: Terminal
• За матеріалами: Reuters