Український ринок бензину А-95 перебуває між двома протилежними сигналами: зовнішній ринок підштовхує ціни вгору, а внутрішня маржа в частині мереж поки стримує різкий рух. Найближчі 1–2 тижні базовим сценарієм є не стрибок, а повільне підтягування цін у дискаунт-сегменті й утримання преміального сегмента біля поточних рівнів.

А-95: зовнішній тиск зростає, але роздріб реагує нерівномірно

На 12 травня середня роздрібна ціна бензину А-95 у вибірці АЗС становила 75,12 грн/л. За 7 днів вона зросла на 1,55 грн/л, а за 30 днів — на 0,76 грн/л. Це означає, що ринок уже частково відіграв зовнішній ціновий тиск, але зробив це нерівномірно: преміальні мережі піднімали ціни, тоді як дискаунтери частково залишалися нижче розрахункового імпортного рівня.

Світовий ринок

Для українського А-95 головний зовнішній сигнал зараз іде не від внутрішнього попиту, а від поєднання нафти, європейського бензинового ринку та логістичних ризиків.

• Європейські котирування бензину залишаються ключовим орієнтиром для імпортного паритету. 12 травня індикатор бензину для розрахунків становив 1224,3 дол./т, що на 169,8 дол./т вище, ніж місяцем раніше. Це прямо підвищує розрахункову собівартість імпортованого ресурсу.
• Нафта Brent — фактор підвищеного ризику через напруження навколо Ірану та Ормузької протоки. Нафта є базою для виробництва бензину, але її вплив на ціну А-95 в Україні проходить через переробку, європейські котирування, курс валют і логістику.
• Ормузька протока — вузький морський шлях для експорту нафти з Перської затоки. Різке скорочення судноплавства та втрати постачання, що підтримує геополітичну премію в ціні нафти й нафтопродуктів.
• Європейський ринок бензину не дає сигналу на швидке здешевлення: нестача доступних танкерних партій бензину на початку місяця та стабільне споживання пального в Європі попри високі ціни.
• російський фактор для України не є прямим каналом постачання, але дефіцит А-95 у рф через проблеми на НПЗ і сезонне споживання посилює загальну напругу в регіональному ринку нафтопродуктів.

Бензин А-95 у роздробі

Імпортний паритет — розрахункова ціна імпортованого бензину з урахуванням європейських котирувань, курсу валют, податків і логістики. На 12 травня він становив 73,25 грн/л. Маржа, тобто різниця між роздрібною ціною і цим паритетом, дорівнювала лише 1,87 грн/л, або 2,55%.

• Загальний роздріб: ціна зросла за 7 днів, але прогнозний тиск для всього ринку оцінюється як нейтральний із низькою впевненістю.
• Преміальний сегмент (мережі з вищим рівнем сервісу та ціни): ціна становила 78,52 грн/л, маржа — 5,27 грн/л. Це дає простір не поспішати з новим підвищенням, навіть попри дорожчі зовнішні індикатори.
• Дискаунтери (мережі з нижчою ціною): ціна становила 70,60 грн/л, а маржа була від’ємною — -2,65 грн/л. Саме тут ризик підтягування цін найбільший, бо продаж нижче імпортного паритету довго зберігатися не може.

Спред між преміальним і дискаунт-сегментом зріс до 7,92 грн/л. За 7 днів він розширився на 2,97 грн/л. Це означає, що ринок став менш однорідним: преміальні мережі вже заклали частину зовнішнього тиску, а дискаунтери ще утримують нижчу ціну, імовірно, за рахунок маржі.

Продаж бензину А-95 автомобільними нормами

Окремий зріз ринку — продаж бензину А-95 автомобільними нормами. Це не тотожно середній ціні на стелі АЗС, а показує гуртовий канал реалізації пального.

• Ціна А-95 автомобільними нормами на 13 травня становила 68,50 грн/л.
• За день вона знизилася на 0,34%, за місяць — на 0,58%, але за два місяці залишалася вищою на 6,48%.
• Різниця між середньою ціною АЗС і автомобільними нормами становила 4,95 грн/л. За день вона зросла на 5,73%.

Для ринку це означає, що автомобільні норми поки не підтверджують різкого нового зростання, але розрив із середньою ціною АЗС збільшується. Така ситуація часто передує або вирівнюванню цін, або перегляду умов у менш маржинальних АЗС.

Чому роздріб і прогнозний тиск не збігаються

На перший погляд є суперечність: роздрібна ціна А-95 за 7 днів уже зросла, тоді як короткостроковий прогноз для всього ринку нейтральний. Пояснення — у лагах, тобто часовій затримці між зміною імпортного паритету й реакцією АЗС.

Статистичний індикатор показує, що для всього ринку найменший лаг реакції на паритет становить близько 1 дня, для преміального сегмента — до 11 днів, для дискаунтерів — близько 7 днів. Водночас кореляція слабка, тому це не доказ прямої причинності, а лише орієнтир: ціни на АЗС можуть реагувати із затримкою й нерівномірно.

Рейтинг факторів ціноутворення А-95

• 1. Європейські котирування бензину. Найсильніший прямий фактор, бо саме вони входять у розрахунок імпортного паритету. Їхнє місячне зростання вже погіршило маржу дискаунтерів.
• 2. Нафта Brent і ризик Ормузької протоки. Вплив опосередкований, але важливий: геополітична напруга навколо Ірану підтримує нафтову премію й підвищує ризик дорожчого бензину в Європі.
• 3. Курс гривні до долара та євро. Долар на 12 травня становив 43,9584 грн, євро — 51,7237 грн. За 7 днів долар майже не змінився, а євро трохи зріс, тому валютний фактор зараз не головний, але він підсилює імпортну складову.
• 4. Сезонність споживання. Європейський попит на пальне залишається близьким до п’ятирічного сезонного середнього, а сезонне збільшення споживання бензину підтримує ціни, особливо за обмеженої доступності партій.

Очікування на 1–2 тижні

Базовий сценарій для бензину А-95 — помірне підвищення або утримання цін у вузькому діапазоні. Найбільший потенціал зростання має дискаунт-сегмент. Преміальні мережі мають більший запас маржі, тому їхні ціни можуть рухатися повільніше. Імовірність сценарію — середня. Водночас зовнішній фон — дорожчі європейські котирування, ризики навколо Ормузької протоки та стабільний попит у Європі — не дає підстав очікувати швидкого здешевлення А-95.

Джерело: Terminal

За матеріалами: НТЦ «Псіхєя».