Економіка Китаю у першому півріччі 2025 року продемонструвала стійке зростання 5,3% р/р, що перевищило показники 2024 року (5%) та закладену ціль на поточний рік. Синергія внутрішнього попиту, державних стимулів і гнучкої зовнішньоторговельної стратегії дозволила зберегти високу динаміку попри зовнішні виклики, зокрема високі тарифи США.
Економічна карта розвитку
Темпи зростання та чинники
- 1 кв. 2025: +5,4% р/р, 2 кв. 2025: +5,2% р/р.
- Частину зростання забезпечив frontloading експорту перед введенням тарифів США.
- Зниження експорту до США у 2 кв. компенсували постачання в інші регіони.
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Підвищення тарифів США → скорочення експорту до США → переорієнтація на інші ринки → збереження темпів зростання експорту.
Державна політика та структурні пріоритети
- Липневе засідання Політбюро: оцінка економіки, визначення пріоритетів на 2 півріччя, розгляд 15-го п’ятирічного плану (2026–2030).
- Підтримка високотехнологічного виробництва, внутрішнього споживання, ринку праці та інвестицій у стратегічні сектори.
- Управління борговими ризиками місцевих органів влади та боротьба з недобросовісною конкуренцією.
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Цільова підтримка інноваційних секторів → стимул промислового виробництва та зростання експорту високотехнологічної продукції.
- Контроль боргових ризиків → стабільність фінансової системи → зниження макроекономічних ризиків.
Інфляція та споживчий ринок
- Липень: інфляція 0% р/р, після 0,1% у червні.
- Харчові ціни: -1,6% р/р у липні після -0,3% у червні.
- Базова інфляція: +0,8% р/р у липні (червень — 0,7%).
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Зниження цін на продукти → підвищення купівельної спроможності → стимул роздрібних продажів.
- Низька інфляція → простір для м’якої монетарної політики → додаткові стимули для економіки.
Ринок нерухомості та споживання
- Ціни у 70 містах: -5% р/р у травні та червні після -5,5% у квітні.
- Роздрібні продажі: +4,8% р/р у червні проти +6,4% у травні.
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Стабілізація ринку житла → покращення фінансових настроїв населення → підтримка внутрішнього споживання.
Промисловість
- Виробництво: +6,8% р/р у червні після +5,8% у травні.
- Лідери: хімічна, комп’ютерна, обладнання.
- Виробництво промислових роботів: +38% р/р.
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Зростання виробництва роботів → модернізація виробництва → підвищення ефективності та конкурентоспроможності експорту.
Ринок праці
- Міське безробіття: 5% у травні та червні.
- Молодіжне безробіття: 14,5% у червні (14,9% у травні).
Зовнішня торгівля
- Профіцит у липні: $98,2 млрд (червень — $114,8 млрд).
- Експорт: $321,8 млрд у липні, імпорт: $223,5 млрд.
Причинно-наслідковий зв’язок:
- Диверсифікація ринків → стійкість експорту → збереження позитивного торгового балансу навіть за умов тарифного тиску США.
Прогнози
- 2 півріччя 2025: уповільнення квартальних темпів до 4,4%.
- 2025 рік: прогноз підвищено до 4,8%.
- 2026 рік: прогноз — 4,5%.
- Можливі стимули: зниження ставок на 20 б.п., зменшення норми резервування на 50 б.п.
Висновок: Поточна структура зростання Китаю — це поєднання зовнішньої гнучкості та внутрішньої стабільності. Зміни у торгівлі зі США стимулювали переорієнтацію експорту, а внутрішня політика продовжує зміцнювати внутрішній попит, підтримуючи макроекономічну стабільність та інвестиції у технології.
