После почти семи недель балансирования в интервале $74-84/барр. мировая цена нефти вышла из этого диапазона  и продемонстрировала тенденцию к снижению. Приятно отметить, что изменение тренда мировой цены нефти  было нами спрогнозировано несколько месяцев назад, а сам факт начала смены тренда был идентифицирован  за несколько дней до его начала. Насколько устойчив этот тренд и от чего зависит глубина снижения цены?

В двух последних выпусках  журнала прогнозировалось возникновение общей тенденции к снижению мировых цен на нефть, которая может продолжаться ближайшие два-три месяца. После чего  тренд мировых цен на нефть снова  должен сменить направление, и  цена начнет расти. По нашим прогнозам, такой поворот тренда можно ожидать в марте следующего  года. Чем же обусловлена наблюдаемая нами сегодня тенденция  мировых цен к снижению? Согласно ресурсной модели бизнес-циклов, сегодняшняя  тенденция к снижению цен обусловлена прежде всего временным снижением темпов роста экономики США и следовательно, частично Европы и Японии, что неизбежно приведет к снижению  спроса на нефть и нефтепродукты.  Детальнее с причинами нынешнего замедления темпов роста экономики США можно ознакомиться в «Терминалах» №№32, 36. Сигналом для поворота тренда  мировых цен на нефть послужили  негативные новости. Так, индекс  промышленной активности США  несколько снизился в ноябре  (53,6 пункта) по сравнению октябрем (55,7). Его величина более 50  пунктов ассоциируется с ростом,  а менее – с рецессией в производственном секторе экономики.  Аналогичный индекс непроизводственного сектора (услуг) Австралии рос в ноябре также меньшими темпами, чем ожидалось, снизившись с уровня 19-ти месячного  максимума до 52,5 пунктов. Также  в октябре – впервые за последние  три месяца – упал на 1,8% уровень  промышленного производства в  Германии, что сопровождалось  снижением портфеля промышленных заказов. Но главной новостью было неожиданное для  рынка снижение индекса активности сферы услуг США с 50,6 до  48,7 пунктов. Эти данные показывают, что сектор услуг, составляющий 88% производственной активности США, после двух месяцев роста снова вернулся в фазу  рецессии.  Также о замедлении экономики  свидетельствуют ревизии в ключевых странах, которые понизили прирост ВВП. Так, прирост  ВВП США в третьем квартале после ревизии составил 2,8% (вместо +3,5%, объявленных ранее),  а Японии – +1,3% (вместо +4,8%,  объявленных ранее).

Эти данные  красноречиво свидетельствуют о  замедлении темпов роста не только экономики США, но и мировой  экономики в целом.  Но не является ли это замедление сползанием мировой экономики снова в рецессию? Согласно ресурсной модели бизнесциклов, это замедление не является рецессией и не будет продолжительным. А появление в  том числе и позитивных данных  о состоянии мировой экономики служат этому подтверждением. Например, главной положительной новостью было снижение уровня безработицы в США с  10,2% в октябре до 10,0% в ноябре. Такого заметного снижения  уровня безработных не наблюдалось в Штатах с марта 2007 г. Кроме того, еженедельные данные по  численности граждан США, вновь  заполнивших заявление на пособие по безработице, свидетельствуют об улучшении ситуации  на рынке труда. А бизнес в ноябре сократил наименьшее с момента начала рецессии количество рабочих мест (на 11 тыс. рабочих мест при ожидаемом рынком сокращении на 125 тыс. мест).

Третий месяц подряд снизилась в  ноябре и безработица в Австралии – с 5,8 до 5,7%. А экономика  Германии растет вот уже два квартала подряд (0,4% – во втором и  0,7% – в третьем кварталах).  Данные по безработице в США  способствовали резкому росту  курса доллара по отношению к  евро и другим мировым валютам. Такой рост доллара способствовал резкому снижению цены  нефти на этой неделе, поскольку  часть инвесторов перестала использовать нефтяные фьючерсы  как инструмент хеджирования от  инфляции и девальвации доллара.  Однако вряд ли можно рассчитывать на продолжение роста курса  доллара, да еще и такими же быстрыми темпами.  Таким образом, в ближайшую  неделю можно ожидать дальнейшего снижения цен на нефть, хотя и меньшими темпами, чем ранее. А в случае ослабления доллара можно прогнозировать даже некоторый рост цен на нефть  (рыночную коррекцию после резких изменений).

– Я пережил одну войну, три  автомобильные катастрофы,  одну авиационную, два неудачных супружества и одно  удачное, три описи имущества  за долги и одно банкротство. А  теперь приходит мой внук и заявляет: «Дедушка, ты ничего не  понимаешь в жизни!»

Автор: Александр Бандура. Терминал №50 от 14 декабря 2009 г