Прогнозы динамики курса доллара США являются самыми противоречивыми за последние два года, и это лишь усиливает перепады стоимости валют и повышает риск провала валютной стратегии, сообщило агентство Bloomberg.
Аналитическая фирма Redtower Asset Management прогнозирует укрепление курса доллара к концу 2009 года до $1,16 за евро с текущих $1,3906 на фоне восстановление мировой экономики после рецессии. В то же время эксперты Standard Chartered Plc ожидают, что стабилизация экономики приведет к ослаблению доллара до $1,55 за евро, так как Федеральная резервная система (ФРС) США не будет повышать процентную ставку, и инвесторы будут продавать доллары и вкладывать средства в более доходные активы.
Таким образом, спред между верхней и нижней границами прогноза составляет на данный момент 39 центов и почти вдвое превышает значение до начала кризиса — 20 центов в августе 2007 года.
Неопределенность прогнозов приводит к повышению волатильности и увеличивает риски для так называемых сделок carry trade. В ходе подобных сделок берутся в долг денежные средства в странах с низкой процентной ставкой и приобретаются активы с более высокой доходностью, и за счет этого спреда инвесторы получают прибыль. При этом они рискуют тем, что изменение конъюнктуры на мировых валютных рынках лишит их этой прибыли.
«Обычно в таких условиях волатильность набирает темпы и сохраняется до тех пор, пока не произойдет решающее изменение в ту или иную сторону, — утверждает старший вице-президент Putnam Investments Пареш Упадхья. — Доллар сейчас переживает критический период, и для меня это является признаком того, что колебание в ту или иную сторону будет очень значительным».
Волатильность валютных курсов негативно сказывается на прибылях и прогнозах компаний-экспортеров. Например, американская H. J. Heinz Co., ведущий мировой производитель кетчупа, объяснила сокращение прибыли в феврале-апреле 2009 года непредсказуемостью и резкими колебаниями валютных курсов.
«Текущая волатильность более чем вдвое превышает норму, — заявил на прошлой неделе президент Barclays Plc Роберт Даймонд. — Волатильность может оказать разрушительное воздействие на прибыли корпораций».
В такой ситуации компании обращаются за советом к аналитическим и исследовательским фирмам, однако сейчас даже профессионалы не в состоянии составить надежный прогноз.
«Лучшие и самые дорогие профессионалы мира просто не понимают, что происходит. Как же можно ожидать, что в этом разберутся казначейства компаний?», — заявил один из директоров британской EasyJet Plc Тоби Никол.
Индекс волатильности валют G7 вырос в мае до максимума с октября 2008 года, когда он достигал самого высокого значения за 16 лет. За последние недели показатель G7 Volatility поднялся на 1,2 пункта — до 14,4% 19 июня. Среднее значение индикатора за 10 лет до финансового кризиса 2008 года составляло 9,9%.
