Почти месяц мировой рынок нефти относительно стабилен

Пятую неделю подряд мировой рынок нефти находится в узком ценовом диапазоне $81-83/барр., если смотреть на цены закрытия биржевых торгов. Это свидетельствует о том, что ожидания «быков» и «медведей» максимально сбалансированы, поскольку ни одна из новостей за этот период не смогла нарушить баланс. Его может нарушить новость о результатах выборов в США, которые пройдут 2 ноября, и решение Федерального резерва о дополнительных стимулах для экономики, ожидаемое 2-3 ноября.

С одной стороны, ослабление/усиление позиций действующей администрации США может сформировать ожидания, связанные с ослаблением/усилением существующих методов регулирования экономики. С другой стороны, рынок ожидает продолжения покупок Федеральным резервом среднесрочных долговых обязательств правительства с целью снижения стоимости среднесрочных кредитов. Это, по мнению регулятора, должно стимулировать предпринимательскую деятельность. Детальнее позитивные и негативные стороны стимулирования экономики мы рассмотрим в дальнейшем.

Здесь же важно отметить, что рынок уже фактически «заложил» в курс доллара по отношению к остальным ведущим валютам мира последствия от возможного выкупа на $0,5 трлн долговых обязательств правительства в ближайшие полгода. За последнюю неделю возникли сомнения в том, что Федеральный резерв выделит именно эту сумму. Дело в том, что она была сформирована в основном под давлением негативных данных о снижении суммарного уровня занятости населения за последние два месяца, что совпали с ростом новых заявок на помощь по безработице. Об этом «Терминал» писал в №42, 43.

Правда, за последнюю неделю было больше позитивных данных, чем негативных. Например, в сентябре выросли продажи жилья – как на первичном, так и на вторичном рынках. Причем на первичном рынке рост +6,6% при ожидаемых +3,8%; а на вторичном – почти +10% при ожиданиях в 3%. Кроме того, второй месяц подряд растет первичный рынок, несмотря на высокий уровень безработицы. Это порождает оптимистические ожидания как в строительном секторе, так и в многочисленных смежных отраслях.
В сентябре также вырос объем заказов на товары длительного пользования (+3,3%; при ожидаемых +1,8%). Однако эту новость нельзя однозначно трактовать как хорошую: величина индекса при вычитании заказов на транспорт (наиболее волатильная составляющая индекса) снизилась на 0,8% при ожидаемом росте в +0,2%. Одновременно вырос и индекс доверия потребителей с 48,6 до 50,2 пункта (при ожидании +49 пунктов), что позволяет рассчитывать на увеличение потребительских расходов в ближайшем будущем.

Такие новости заставили усомниться в выделении Федеральным резервом ожидаемых $0,5 трлн, учитывая весьма сомнительную эффективность такого вливания и дополнительные риски для экономики страны, которые они несут. Это укрепило доллар на мировых рынках и отбросило цену нефти к нижней границе указанного ранее интервала. Однако эти же данные могут свидетельствовать и росте спроса на нефть в ближайшем будущем, что несколько ограничивает понижающий эффект от укрепления доллара. Ведь дальнейшего снижения цены сырья не произошло из-за неожиданного падения товарных запасов бензинов на 5,5 млн барр. (ожидался рост до 0,6 млн барр.) и на 1,6 млн барр. – запасов дизельного топлива и мазута накануне сезонного пика спроса. Это свидетельствует о росте спроса на нефтепродукты не только в США. Часть топлива экспортировалась во Францию для преодоления его дефицита, вызванного забастовкой в стране. Экспорт дизеля вырос до рекордного значения в годовом исчислении в 587 тыс. барр. в сутки.

Таким образом, в ближайшую неделю мировые цены на нефть, вероятно, будут держаться в интервале $80–85/барр. По-прежнему курс евро будет оказывать существенное влияние на цену нефти. Для преодоления нижнего рубежа этого интервала может быть достаточно усиления доллара до уровня в 1,35$/€. И наоборот, ослабление доллара ниже 1,42$/€ может привести к преодолению верхней границы интервала.