На рынках даже отъявленные оптимисты теряют не только терпение, но и доверие к политико-управленческому аппарату еврозоны. При этом процесс приближается к точке невозврата, поскольку все «успешные» операции ЕЦБ по обеспечению долгосрочного рефинансирования, заявления политиков о базуках и защитных экранах обеспечивают лишь временное поднятие веры.
По мнению большинства европейских лидеров, в Старом Свете все идет на лад. Хотя такой показатель, как безработица, свидетельствует об обратном. Согласно статистическим данным, общий показатель безработицы в еврозоне вырос с 10,8 до 10,9% (максимальное значение с апреля 1997 года). При этом в Италии общее число безработных выросло с 9,6 до 9,8%, хотя по прогнозам ожидалось снижение до 9,3%. Даже в столь благополучной экономике ФРГ данные по безработице выглядят неоднозначно: количество безработных с учетом сезонных колебаний в апреле при ожидании снижения на 10 тыс. человек увеличилось на 19 тыс.
Вы думаете — это кого-то смущает? Ничуть. В частности, совет Европейского центрального банка считает, что основные макроэкономические индикаторы по еврозоне указывают на стабилизацию экономической активности на текущих низких уровнях, хотя последние данные индикаторов делового оптимизма отражают растущий уровень неопределенности. Между тем, регулятор ожидает, что экономика еврозоны все же продолжит медленно восстанавливаться в течение всего 2012 года, поддерживаемая растущим внешним спросом и исключительно низкими учетными ставками. За счет кого?
В начале недели Испания официально вошла в список европейских экономик, находящихся в состоянии рецессии. В соответствии с данными испанского руководства, ВВП упал на 0,3% в первом квартале после падения на 0,4% в предыдущем. В этот список включены и Великобритания, Нидерланды, Бельгия, Ирландия, Греция, Португалия, Италия, Дания, Чехия и Словения.
Важно сломать образ мыслей, в рамках которого рост стоит очень много денег и обязательно должен быть результатом дорогих программ стимулирования.
(Ангела Меркель, Федеральный канцлер ФРГ)
Morgan Stanley написал долгосрочный сценарий экономического развития для ЕС. По мнению экспертов, будущее Европы теперь зависит от того, смогут ли европейцы ликвидировать дисбалансы своих экономик, а также создать крепкий бюджетный союз на основе зоны евро. Основную роль в этом должен играть ЕЦБ, чьи полномочия должны заметно расшириться. В зависимости от успеха предприятия Европу ждет либо новый «ренессанс», либо «развод» и экономическое варварство. Эксперты полагают, что в ближайшие месяцы Европа точно не выберется из замкнутого круга долгов и бюджетного воздержания, подрывающего способность платить по долгам. А вот через несколько лет возможны варианты:
европейский ренессанс (ФРГ, Финляндия и Швеция делают предложение, от которого другие страны не могут отказаться: создается бюджетный союз, и все страны ЕС лишаются суверенитета в области финансов). В этом случае большинству стран удается сбалансировать свою экономику. Функции ЕЦБ в рамках бюджетного союза существенно расширяются: он становится кредитором последний инстанции. Это позволит евро стать главной резервной валютой в мире. Однако эти реформы могут ускориться лишь после выборов в ФРГ в сентябре 2013 года.
европейский развод (распад еврозоны, который будет спровоцирован прекращением переговоров о том, как общими усилиями разрешить структурные проблемы экономики). В этом случае разрозненную Европу ждут постоянные политические конфликты и рост социальной напряженности.
топтание на месте (еврозона при помощи ЕЦБ постепенно выходит из кризиса. Однако она «замораживается» в форме противоречивого валютного союза). По мнению экономистов Morgan Stanley, это самый вероятный сценарий. В этом случае европейским странам придется провести жесткие реформы, чтобы вернуть доверие рынков. И это рано или поздно уменьшит дисбалансы.
брак по-итальянски. Европейские политики перед очередной волной кризиса создают бюджетный союз, но не в состоянии организовать всеобщие и синхронные реформы. В этом случае Европа будет напоминать Италию: неразвитый слабый юг и богатый север, слабо связанные друг с другом. ЕС вынужден будет выпускать единые бонды и вводить единые налоги, но страны юга будут финансироваться за счет бюджетных трансфертов из ФРГ и других сильных стран. В Испании и Италии реформы не работают, темпы роста экономики в течение нескольких лет остаются низкими, а инвесторы отказываются их кредитовать. Ни ЕЦБ, который становится кредитором последней инстанции, ни «Европейский механизм финансовой стабильности» не могут спасти юг — на это требуется слишком много денег. Европа будет вынуждена выбирать: либо дефолт этих стран, либо постоянное поддержание их за счет прямого бюджетного финансирования с севера. В этом случае долговой кризис разрешить не удастся, и страны ЕС отправятся в чистилище (будет предстоять болезненный процесс списания долгов правительств, банков и граждан).
Но это будущее, а на следующей неделе следует ожидать реакции рынка на результаты выборов во Франции (второй тур) и Греции (в парламент), а также на доклады ОПЕК и МЭА по мировому рынку нефти. При этом цена нефти WTI составит $97…104/барр., а Brent — $110…117/барр. с изменением ценовых трендов как реакция на политические события в США и Европе.
– Кто самый суеверный на свете?
– Дятел — все время стучит по дереву.
Читать еще:
- Европейский букет
- Апрельские метаморфозы
- Заколдованные цены
- Забавный перевертыш
- Ой, туман, туман…
- Патовая ситуация…
- Новый театральный сезон
- Нефтяная мигрень…
Заказать мониторинг оптовых цен на рынке Украины: oil@ukroil.com.ua – тел. (+380 44) 234-68-39
Ознакомиться с аналитическим журналом «Терминал» – http://oilreview.kiev.ua/terminal/
Заказать прогноз – http://oilreview.kiev.ua/prognoz/
Подробную розничную ценовую динамику на рынке нефтепродуктов смотрите на http://ukroil.com.ua/
