Із 16 липня Індія підвищила податок на експорт дизельного пального з 8,5 до 15,5 рупії за літр. Одночасно мито на авіаційне пальне зросло до 14,5 рупії, а ставка для бензину зменшилася до 2,5 рупії за літр. Рішення підвищує витрати експортерів дизпального, однак фактична зміна обсягів постачання ще не підтверджена.
Податкове навантаження на дизель зросло майже вдвічі
Нові ставки набули чинності 16 липня в межах чергового перегляду індійського податку на надприбутки від експорту нафтопродуктів. Уряд відреагував на подорожчання нафти та підвищення доходності продажу дизельного й авіаційного пального на зовнішніх ринках.
| Нафтопродукт | Попередня ставка | Нова ставка |
|---|---|---|
| Дизельне пальне | 8,5 рупії за літр | 15,5 рупії за літр |
| Авіаційне пальне | 7,5 рупії за літр | 14,5 рупії за літр |
| Бензин | 4 рупії за літр | 2,5 рупії за літр |
За наведеним Reuters валютним курсом нове мито на дизель відповідає приблизно 0,161 долара за літр. Порівняно з попередньою ставкою податкове навантаження збільшилося на 7 рупій за літр.
Як мито може змінити експортну пропозицію
Експортний податок безпосередньо зменшує чистий дохід індійського виробника від продажу пального за кордон. За незмінної міжнародної ціни частина партій може стати менш привабливою для експорту порівняно з реалізацією на внутрішньому ринку.
Водночас підвищення ставки не означає автоматичного припинення індійських постачань. Остаточне рішення НПЗ залежатиме від експортної ціни, вартості фрахту, маржі переробки та можливостей продажу всередині країни.
Для європейського ринку це ще один чинник, який може впливати на конкуренцію за альтернативні партії дизпального. Роль доступності фізичного ресурсу в ціноутворенні розглянуто в матеріалі про перехід паливного ринку до режиму керованого постачання, а залежність європейських цін від джерел і маршрутів — у порівнянні паливних витрат у Європі.
Джерела: The Times of India, Reuters.
TotalEnergies, маржа переробки, нафтопереробка, дизельне пальне, Brent, європейський ринок | TotalEnergies, refining margins, downstream earnings, European fuel market
TotalEnergies очікує різкого зростання доходів переробки через вищу паливну маржу
Головні тези: TotalEnergies прогнозує різке збільшення доходів нафтопереробного та збутового підрозділу за підсумками другого кварталу порівняно з першим. Компанія пов’язує це з вищою маржею переробки та сильними результатами нафтової торгівлі. Середня ціна Brent у квітні–червні становила близько 97 доларів за барель, що на 45% перевищує торішній рівень.
Висока маржа компенсує частину виробничих втрат
Французька TotalEnergies 16 липня повідомила, що очікує поліпшення результатів майже всіх напрямів діяльності, крім торгівлі скрапленим природним газом. У downstream-сегменті, який охоплює переробку, торгівлю та збут нафтопродуктів, прибуток має різко зрости порівняно з першим кварталом.
Компанія не оприлюднила окремого прогнозу маржі саме для дизельного пального. Проте її оцінка підтверджує загальну ситуацію на ринку, де обмежена пропозиція готових нафтопродуктів дозволила НПЗ отримувати більший розрив між ціною пального та вартістю сировини.
У другому кварталі Brent коштувала в середньому близько 97 доларів за барель проти 67 доларів за барель роком раніше. Зростання становило 45%.
Видобуток відновлюється, але експортні обмеження зберігаються
TotalEnergies очікує, що видобуток вуглеводнів у другому кварталі наблизиться до 2,4 млн барелів нафтового еквівалента на добу. Оцінений вплив війни з Іраном на виробництво зменшено з 360 тис. до 210 тис. барелів нафтового еквівалента на добу.
Водночас частину додатково видобутої сировини на Близькому Сході компанія не могла експортувати через порушення руху в Ормузькій протоці. Це розмежовує два складники ринку: фізична наявність нафти не гарантує її своєчасної доставки на НПЗ, а наявність сировини не гарантує достатнього випуску дизпального.
Зростання доходів переробників узгоджується з переходом ринку до моделі, в якій ціну визначають не лише котирування нафти, а й доступність переробки та надійність постачання. Вплив геополітичних ризиків на вартість європейського пального розглянуто також у матеріалі про паливні витрати Європи під час війни.
Повні результати TotalEnergies за другий квартал мають бути оприлюднені 23 липня.
дизельні ф’ючерси, запаси дизпального, США, європейський газойль, експорт пального, росія | diesel futures, US inventories, European gasoil, fuel exports
Ф’ючерси на дизель у США зросли на 20% на тлі скорочення запасів
Головні тези: Американські ф’ючерси на дизельне пальне подорожчали приблизно на 20% від початку попереднього тижня. Запаси дистилятів у США наблизилися до найнижчих рівнів із початку 2000-х років, тоді як експортна заборона росії та порушення постачання через Ормузьку протоку посилили глобальний дефіцит. Для Європи це означає жорсткішу конкуренцію за американські партії дизпального.
Американський ринок втрачає запас міцності
Станом на 16 липня ціни ф’ючерсів на дизель у США зросли приблизно на п’яту частину від початку попереднього тижня. Підвищення відбулося на тлі подальшого скорочення внутрішніх запасів і відновлення напруження навколо Ормузької протоки.
Запаси вже перебувають поблизу мінімальних рівнів із початку 2000-х років. За таких умов навіть обмежене додаткове скорочення пропозиції або збільшення експорту може спричинити непропорційно сильну реакцію цін.
Додатковий тиск створила заборона росії на експорт дизпального. У перші десять днів липня російські відвантаження дизеля та газойлю становили 234 тис. барелів на добу проти 400 тис. барелів на добу в червні та середніх 817 тис. барелів на добу у 2025 році.
Європа конкурує за ті самі партії зі США
Після порушення близькосхідних потоків США стали одним із головних альтернативних постачальників дизпального до Європейського Союзу та Великої Британії. Але за американський ресурс одночасно конкурують Бразилія, Туреччина та інші традиційні покупці російського пального.
Кожна партія, перенаправлена зі США до Латинської Америки або Середземномор’я, зменшує потенційний обсяг постачання до Північно-Західної Європи. Це відбувається за умов, коли запаси дизпального в США та регіоні Амстердам–Роттердам–Антверпен уже нижчі за типовий для сезону діапазон.
Раніше премія європейського низькосірчистого газойлю до Brent досягла рекордних 60,77 долара за барель. Такий розрив показує, що на ринку дорожчає передусім готове пальне, а не лише нафтова сировина.
Залежність Європи від обмеженої кількості альтернативних постачальників посилює ризики, описані в матеріалі про напруження на європейському ринку дизеля. Механізм відриву ціни готового пального від динаміки нафти пояснено в аналізі про роль фізичної доступності та дисципліни постачання.
Джерела: The Wall Street Journal, Reuters.
